Прогноз ринку на липень: вплив політики Трампа та період спокою на ринку

Ринок перебуває у спокійному періоді, обсяги торгівлі впали до найнижчого рівня за 9 місяців, волатильність досягла найнижчого рівня за 21 місяць. Це означає, що, незважаючи на те, що в липні відбудеться безліч важливих подій, ринок все ще може увійти в стадію уповільнення зростання влітку.

Протягом останніх чотирьох років липень завжди супроводжувався важливими подіями, але ціни залишалися стабільними, і трейдери здається більше любили насолоджуватися літнім часом, а не стежити за ринком. Чи буде цього року щось інакше? Давайте розглянемо основні моменти липня.

Липневий прогноз: ще одне спокійне літо?

У липні буде кілька важливих подій, на які варто звернути увагу, зокрема серія дій Трампа може суттєво вплинути на ринок:

1. Бюджетний законопроект: Трамп підпише спірний бюджетний законопроект 5 липня. Цей законопроект може збільшити дефіцит США на 3,3 трильйона доларів. Розширювальний фіскальний бюджет вигідний для дефіцитних активів, таких як біткойн, але ця позитивна новина може бути затінена питаннями мит.

2. Проблема митних зборів: 90-денний період звільнення від митних зборів закінчиться 9 липня. Очікується, що Трамп зробить більше коментарів щодо митних зборів, нові митні збори поступово вплинуть протягом усього місяця. Оглядаючи досвід з лютого по квітень, невизначеність щодо митних зборів може легко пригнічувати ринкові настрої, що негативно вплине на біткойн.

3. Криптополітика: 22 липня - це крайній термін для останнього адміністративного наказу щодо криптовалют. До цього часу робоча група повинна подати звіт, що пропонує законодавчу та регуляторну структуру, а також оцінити резерви цифрових активів США. Хоча попередній наказ "стратегічні запаси біткойнів" вже втратив чинність, відповідні рішення та оголошення можуть бути прийняті в будь-який момент.

Ці події можуть вплинути на курс біткойна, залежно від того, який фактор домінує: фінансова експансія або торговельна невизначеність. Крім того, зменшення ліквідності через свято Дня незалежності США 4 липня може збільшити невизначеність на ринку в найближчий час.

Аналіз ринкового настрою

Дії Трампа безумовно збурять ринок. Протягом його першого півріччя на посаді глобальна невизначеність зросла, що призвело до ще більшої слабкості ринку (особливо криптовалютного). За такими показниками, як ставка коштів, незавершені контракти, відкриті позиції в ETF з плечем, обсяги торгів та ухил опціонів, поточний ризиковий апетит ринку досить помірний і має зовсім іншу структурну природу, ніж у попередні періоди бичачого ринку.

Цей пригнічений ризиковий апетит можна розглядати як позитивний сигнал для майбутнього біткоїна. Обмежений емоційний підйом означає, що в разі подальшого поліпшення ринку, ризик ліквідації буде нижчим. Наразі на ринку немає підстав для масового зменшення кредитного плеча, загальний рівень кредитного плеча залишається контрольованим, що більше підходить для продовження утримання спотів та збереження терпіння в цьому сезонному мертвому ринку.

Історичний огляд та перспективи

Оглядаючись на період з 2021 по 2024 рік, липень є другим найменш активним місяцем року за обсягом торгівлі, хоча в липні останніх кількох років було багато важливих новин:

• Липень 2021 року: Після заборони Китаєм видобутку біткойнів, ціна біткойна різко впала до річного мінімуму.
• Липень 2022 року: Three Arrows Capital і Celsius розпочали процедуру банкрутства
• Липень 2023 року: відносно спокійно, але одна велика компанія з управління активами подала заявку на ETF на біткоїн
• Липень 2024: Mt.Gox починає розподіл активів, німецький уряд продає біткоїни, Трамп зазнає невдалої спроби вбивства та бере участь у конференції біткоїнів, Байден виходить з президентських виборів.

У поточному ринку, де немає ознак перегріву, продовження тримання спотів і терпіння може бути більш надійною стратегією.

Аналіз ринкових даних

Ринок спотів

Торговельна активність на спотовому ринку за останні сім днів подальше зменшилася, середньоденний обсяг торгів знизився на 34% в порівнянні з попереднім тижнем, досягнувши 2,18 мільярда доларів, що є найнижчим показником за 9 місяців. Це зниження в основному викликане вузьким діапазоном консолідації та відносно спокійною інформаційною обстановкою.

Обсяг торгівлі спот-біткоїном у червні знизився до найнижчого рівня з вересня минулого року, продовжуючи загальну низьку торгівлю влітку. Історичні дані показують, що з червня по жовтень займають лише 43% часу протягом року, але при цьому складають лише 32% річного обсягу торгівлі. Історично, липень і вересень зазвичай є найменш активними місяцями року.

В аспекті волатильності також спостерігається подібна картина. 7-денна волатильність знизилася до 0,79%, що є найнижчим показником за 21 місяць. Варто зазначити, що протягом минулого року така низька 7-денна волатильність (нижче 1%) тривала лише два дні, що свідчить про можливе виникнення більш суттєвих коливань ринку в короткостроковій перспективі.

Незважаючи на слабкі цінові тенденції, потоки капіталу демонструють сильні результати. Біткойн-ЕТФ за минулий тиждень зафіксував чистий приплив 18,877 BTC, в основному завдяки значним вливанням капіталу з американського спотового ETF. Однак сильні потоки капіталу різко контрастують зі стагнуючими цінами, що свідчить про наявність значного тиску з боку продавців на ринку.

Отже, незважаючи на наявність кількох потенційних ринкових каталізаторів у липні 2025 року, згідно з минулими моделями, ринок все ще може блукати на фоні низького обсягу торгівлі та низької волатильності, входячи в типовий літній стан слабкості.

Ринок дериватів

Загалом, низький преміум на ф'ючерси на певній торговій платформі, обмежений приплив коштів в ETF з плечем, а також низький леверидж та помірна дохідність на ринку безстрокових контрактів свідчать про те, що ринковий стиснення, яке викликане левериджем, має обмежені ризики в короткостроковій перспективі.

• Ринок ф'ючерсів: криптовалютні ф'ючерси на певній торговій платформі за минулий тиждень показали посередні результати, трейдери уникали відкриття нових напрямкових позицій. Річна премія на біткойн-ф'ючерси залишається слабкою, коливаючись на рівні 7-8%.

• Левериджні ETF: Активність левериджних ETF також помірна, з невеликими відтоками коштів, що тривають з минулого четверга, що свідчить про те, що низька ризикова перевага на ринку залишається стабільною.

• Безстрокові контракти: Ринок безстрокових контрактів також відображає таку ж обережну атмосферу. Середня річна процентна ставка за 7 днів складає лише 2,5%, що значно нижче нейтрального рівня 10,95%. Це свідчить про те, що ринок продовжує проявляти відсутність бажання відкривати нові довгі позиції.

• Ринок опціонів: Через тривале бокове рухання цін та зменшення торгової активності попит на напрямкові ставки зменшився, а ухил за термінами став нейтральним. Одночасно, тривала консолідація призвела до зниження імплікативної волатильності до річного мінімуму, і ринок очікує, що літня ситуація продовжить повільно розвиватися.

Поява ринку похідних фінансових інструментів на основі альткойнів

Протягом минулого року відносний рівень важелів на ринку альткоїнів різко зріс. Пропорція відкритих позицій за безстроковими контрактами до ринкової капіталізації майже подвоїлася, з 3% 1 липня минулого року до 5,6% сьогодні, що свідчить про значно більшу активність у важелях торгівлі альткоїнами в порівнянні з минулим роком.

Проте, незважаючи на поступове зростання обсягу позицій альткойнів, ставка фінансування альткойнів малює обережну картину ринку. У листопаді/грудні минулого року, коли ринкові настрої були на підйомі, середня ставка фінансування п'яти найбільших альткойнів за капіталізацією досягала 60%, але в першій половині цього року її рівень постійно наближався або навіть опускався нижче рівня біткойна, що свідчить про наявність настрою уникання ризику. Це явище стабільного зростання обсягу позицій разом з помірною ставкою фінансування вказує на те, що стратегія позицій на всьому ринку є досить стриманою.