Сильна економіка США, отримання схвалення ETF Біткоїна, аналіз тенденцій глобального ринку на початку 2024 року

На початку 2024 року економіка США отримала успішний старт. Незважаючи на те, що інфляційний тиск може затримати час зниження процентних ставок, яскраві економічні дані надали ринку та споживачам впевненості. У січні фондовий ринок США продовжував встановлювати нові рекорди, акції технологічних компаній знову стали в центрі уваги, але TSL зіткнулася з першим за багато років зниженням валового прибутку. Азіатсько-Тихоокеанський фондовий ринок показав вражаючі результати, тоді як європейський фондовий ринок залишався стабільним. ETF Біткоїна був затверджений у заплановані терміни, але через продажі деяких інвесторів крипторинок зазнав короткочасного тиску. Зі зменшенням тиску ринок наразі стабілізується і спостерігається певне підвищення.

5 січня США оприлюднили перший важливий економічний показник року: у грудні кількість нових робочих місць у несільськогосподарському секторі зросла на 216 тисяч, що значно перевищує прогнозовані 175 тисяч. Кількість нових робочих місць у приватному секторі зросла на 164 тисячі, також суттєво перевищуючи очікування у 130 тисяч. Цей стартовий успіх надав інвесторам першу хвилю впевненості в новому році.

Однак сильні дані про зайнятість також викликали занепокоєння на ринку щодо інфляції. Дані Міністерства праці США показують, що у грудні минулого року CPI зріс на 3,4% в річному обчисленні, перевищуючи 3,1% за попередній місяць і очікувані 3,2%, що значно перевищує цільовий показник інфляції Федеральної резервної системи у 2%. Незважаючи на відновлення інфляції, ринок загалом вважає, що підвищення процентних ставок не продовжиться, лише терміни зниження ставок можуть бути пізнішими, ніж очікувалося.

Поточні ринкові очікування ймовірності зниження процентних ставок у березні зменшилися з 75,6% до 42,4%. Загалом очікується, що зниження ставок може початися лише в середині року. Доходність десятирічних державних облігацій США в січні в основному показувала стабільний тенденцію до зростання, що відображає, що ринок вже помітив зростання CPI.

Дані по безробіттю та CPI, що зростають, можуть свідчити про те, що економіка США залишається досить сильною. Індекс виробничої діяльності Markit, оприлюднений 24 січня, підтверджує це: попереднє значення комбінованого PMI Markit за січень становить 52,3, що перевищує очікування на рівні 51. Зокрема, попереднє значення PMI для виробничого сектору становить 50,3, що є найвищим показником з жовтня 2022 року, значно перевищуючи очікуване значення 47,6. Це свідчить про зростаючу тенденцію замовлень як у виробництві, так і в сфері послуг, підприємства перебувають у хороших умовах для ведення бізнесу.

Дані ВВП також перевершили очікування: у четвертому кварталі ВВП США зріс на 3,3% в річному обчисленні, тоді як очікувалося 2%. За рік темп зростання ВВП досяг 2,5%. Поліпшення економічної ситуації відображається не лише в статистичних даних, а й у зростанні індексу споживчої впевненості в США у січні, де індекс впевненості університету Мічигану досяг нового максимуму за півтора року.

Минулого місяця індекс Доу-Джонса встановив історичний рекорд, а цього місяця індекс S&P 500 слідує за ним, перевищивши попередній максимум від 4 січня 2022 року. Наразі лише індекс NASDAQ з трьох основних індексів американських фондових ринків ще не досяг нового максимуму, але відстань до нового максимуму становить лише близько 5%. Індекс NASDAQ 100 вже випередив, досягнувши нового максимуму.

Фокус ринку знову повернувся до технологічних акцій, NVIDIA та Microsoft знову встановили історичні рекорди. Хвиля штучного інтелекту вважається революцією людства, що триватиме кілька років або навіть десятиліть, і це стало загальновизнаним на ринку. Повертаючись до 2023 року, акції великих технологічних компаній США продемонстрували яскраві результати, ставши основним джерелом надприбутків на ринку.

У 2023 році тренд уподобання великих капіталізаційних акцій серед інституцій явно помітний. Порівнюючи індекси S&P 500 і Russell 2000, можна побачити, що акції великої капіталізації демонструють значно кращу динаміку, ніж акції малих капіталізацій. З одного боку, в умовах підвищення процентних ставок акції великої капіталізації з хорошими фінансовими показниками (особливо великі технологічні компанії, які мають очікування у сфері ШІ) мають високі показники захисту; з іншого боку, з переходом ринку до очікувань зниження процентних ставок, якщо в цьому році американська економіка досягне м'якої посадки, акції малих капіталізацій можуть продемонструвати кращі результати. Але якщо невизначеність в економіці зросте, капітали можуть продовжити минулорічну психологію захисту і зосередитися на акціях великої капіталізації.

Варто зазначити, що, незважаючи на нові рекорди Nvidia та Microsoft, TSL продовжує падати. 25 січня TSL відкрився з гепом вниз і впав більш ніж на 12%. Причина в тому, що його глобальна домінуюча позиція на ринку електромобілів піддається викликам. На початку місяця дані показали, що TSL доставив 484,5 тисяч електромобілів за четвертий квартал, хоча це перевищило очікування, проте не дотягнуло до 526,4 тисяч електромобілів, доставлених певною китайською компанією в той же період. Звіт після торгів 24 числа додатково показав, що загальний валовий прибуток TSL у 2023 році вперше за багато років знизився, знизившись на 15% у порівнянні з 2022 роком, а грошові потоки також зменшилися на 42%.

У січні інші країни також показали непогані результати на ринку, особливо Японія та Індія. Індійський індекс Sensex30 у Мумбаї цього місяця перевищив 73400 пунктів, встановивши новий історичний рекорд. Японський індекс Nikkei 225 наближається до 37000 пунктів, і вже дуже близький до рекорду 38957 пунктів 1990 року. Німецький DAX та французький CAC40 наразі перебувають у зоні високих значень без суттєвих ризиків з технічної точки зору.

Цього місяця, 11 числа, 11 компаній отримали схвалення на ETF Біткоїна на спотовому ринку. Це означає, що звичайні інвестори на американському фондовому ринку можуть безпосередньо купувати активи Біткойна так само, як купують і продають акції, без необхідності користуватися складними механізмами криптогаманець та біржі, що принесе в крипторинок значні додаткові інвестиції.

Однак, коли ринок загалом очікує, що Біткойн через це піде в ріст, крипторинок потрапив у короткострокову корекцію. Основна причина в тому, що ранні інвестори певного тресту продають. Цей фонд з моменту свого заснування є важливим представником інституційних інвестицій у світі шифрування, довгий час пропонуючи інвесторам законні канали для інвестицій у шифровані монети.

Спочатку цей фонд пропонував безбар'єрний спосіб інвестування в Біткойн у формі приватного розміщення. Через те, що його частки тривалий час мали премію, він залучив велику кількість арбітражників. Однак у 2014 році фонд призупинив механізм викупу часток, що призвело до неможливості виходу інвесторів. Сьогодні фонд успішно перетворено на ETF, а ранні інвестори можуть продавати свої частки через ETF. Ці інвестори, отримавши значний прибуток і тривалий час не маючи можливості викупити, здійснили масовий продаж.

З певною мірою, нинішній тиск на продаж на ринку в основному походить від ранніх інвесторів і не відображає загальну думку криптоспільноти щодо ринку, тим більше не відображає ставлення нових інвесторів у ETF Біткоїна. Насправді, згідно з даними про позиції, окрім цього фонду, інші ETF Біткоїна активно збільшують свої позиції.

Оскільки причини тиску на ринок стали зрозумілими, то ключовим є прогнозування, коли ця хвиля продажу закінчиться. Один з інвестиційних банків раніше оцінював, що чистий відток цього фонду досягне приблизно 3 мільярдів доларів. В останньому звіті зазначено, що враховуючи чистий відтік, який вже досягнув 4,3 мільярда доларів, вважається, що етап фіксації прибутків в основному завершений, і тиск на Біткойн має практично закінчитись. Під впливом цієї новини ціна Біткойна почала стабілізуватись в районі 40-41 тисячі доларів США і демонструє певне зростання.

Хоча короткострокові ціни можуть піддаватися впливу різних подій, основна логіка бичачого ринку — надходження нових коштів — є зрозумілою. ETF пропонує роздрібним і інституційним інвесторам зручніший спосіб покупки Біткойна, тому впевненість у приході бичачого ринку 2024 року залишається високою.

Перший місяць нового року, інвестори на фондовому ринку відчули радість від зростання, тоді як інвестори на крипторинку пережили не такий успішний старт. Наразі загальна ліквідність ринку не має очевидних ризиків, економіка США все ще підтримує добрий стан. У такому середовищі повернення крипторинку до зниження, викликаного продажем, та повторне зростання – питання часу. Логіка нових інвестицій безсумнівна, тому після проходження цього холодного січня нас неодмінно чекає тепла весна.