Зниження економіки США, зростання ETF Біткоїна в Азії: огляд світових фінансових ринків у квітні

Нещодавно дані про інфляцію в США продовжують зростати, але темпи економічного зростання не відповідають очікуванням, що викликало у ринку занепокоєння щодо можливого "стагфляції" американської економіки. У такій атмосфері, разом із напруженою геополітичною ситуацією, цього місяця глобальні капітальні ринки зазнали корекції. Американські та японські акції показали слабкі результати, тоді як європейські фондові ринки залишилися відносно стабільними, що свідчить про те, що глобальні інвестори не надто стурбовані системними ризиками. Незважаючи на те, що ринок криптовалют пережив коливання, Біткойн на деякий час впав нижче 60 тисяч доларів, але 29 квітня азійські фінансові ринки досягли важливої віхи: Гонконг схвалив ETF на криптоактиви, що знаменує собою продовження надходження нових коштів, а перспективи ринку залишаються позитивними.

Економічні дані США показують, що в першому кварталі річний приріст ВВП становив лише 1,6%, що значно нижче очікувань; тоді як основний індекс цін на особисті витрати (PCE) зріс на 3,7%, перевищивши прогнози. Це означає, що навіть усунувши вплив зростання цін на енергію та продукти харчування, інфляційний тиск у США залишається значним. За короткий час економічна ситуація в США різко змінилася з "високого зростання та низької інфляції" на початку року до нинішньої кризи "стагфляції".

Стикаючись із цією ситуацією, ринок значно змінив свої очікування щодо політики Федеральної резервної системи. Наразі більшість людей все ще очікує, що в травні не буде зниження процентних ставок, навіть є кілька думок, що вони можуть продовжити підвищення. Однак ймовірність подальшого підвищення ставок, здається, не велика, більш імовірним є відкладення часу зниження ставок, зменшення кількості зниження ставок та їх розміру. Поточна інфляція в США під впливом багатьох факторів, таких як зростання цін на сировину, напруженість на ринку праці та зростання попиту. Оскільки ціни на сировинні товари поступово стають більш раціональними, ринок праці відновлюється, а ціни на вживані автомобілі знижуються, основна інфляція в США, ймовірно, поступово знизиться.

Цього місяця фондовий ринок США після п'яти місяців потужного зростання нарешті зазнав значного коригування. Індекс Nasdaq одночасно досяг 120-денного середнього, а акції технологічного гіганта Nvidia впали на 10% за один день. Це коригування на фондовому ринку США в основному відображає зміни у ринкових очікуваннях щодо зниження процентних ставок, тоді як геополітичні конфлікти мають відносно незначний вплив. Оцінка акцій технологічних компаній тісно пов'язана з ліквідністю, а затримка у зниженні процентних ставок безпосередньо стискає простір для оцінки акцій технологічного сектору.

Японський фондовий ринок цього місяця також зазнав значних коливань, головним чином через різке знецінення єни, що призвело до продажу японських активів інвесторами. Крім того, висока кореляція між єною та доларом США також зробила відтермінування очікувань щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою одним з важливих факторів нещодавніх коливань єни.

Варто зазначити, що незважаючи на погану динаміку фондових ринків США та Японії, інші основні ринки, такі як французький CAC40, німецький DAX та індійський индекс Sensex30, залишаються відносно стабільними. Це свідчить про те, що корекція на фондовому ринку США, ймовірно, є лише короткочасною реакцією ринку на зміни очікувань та несподівані події, і не вказує на явний системний ризик.

Ринок криптовалют цього місяця демонструє погані результати, ціна Біткойна одного разу знизилася нижче 60 тисяч доларів, а Ефір впав до мінімуму нижче 2800 доларів. З середини березня, коли було зафіксовано новий максимум, Біткойн перебуває в періоді корекції, що триває вже півтора місяця. Геополітичні конфлікти та економічні дані США, що не виправдали сподівань, ще більше посилили волатильність крипторинку.

Нещодавно зв'язок між ринком криптовалют і традиційними активами помітно зріс, ціна Біткойна та ціна акцій Nvidia протягом останнього року демонструють вражаючу кореляцію. Ця сильна кореляція викликає роздуми, наразі немає авторитетного пояснення. Якщо Біткойн дійсно, як стверджує ринок, є "цифровим золотом", тоді теоретично його рухи повинні бути пов'язані із золотом, і під час геополітичних конфліктів він повинен зростати, а не падати. Насправді, під час конфлікту між Іраном та Ізраїлем ціна на золото досягла історичного максимуму, що повністю відображає його захисні властивості.

Ця ситуація може свідчити про те, що нинішня динаміка Біткойна тісно пов'язана з американськими ETF. Протягом усього квітня ETF демонстрували тенденцію до чистого виведення коштів. Однак така динаміка, що прив'язана до активів однієї країни, не є цілком обґрунтованою. Найяскравіша децентралізована характеристика Біткойна робить його широко визнаним інструментом збереження вартості, оскільки жодна особа чи установа не може безпосередньо випускати або знищувати Біткойн. Ця властивість, що кардинально відрізняється від законних грошей, виділяє його в епоху кредитних грошей. Але наразі ETF однієї країни в значній мірі контролюють цінове формування Біткойна, що є певним протиріччям з ідеєю децентралізації.

На щастя, 29 квітня Гонконг офіційно схвалив 6 фондів, що інвестують у віртуальні активи, серед яких 3 ETF Біткоїна та 3 ETF Ефіріуму. Ці ETF продукти мають свої особливості в структурі витрат, торговій ефективності та стратегії випуску, що забезпечує інвесторам різноманітний вибір. Варто зазначити, що Гонконг вже випереджає США за різноманітністю ETF, оскільки США ще не схвалили ETF на спотовий Ефіріум. Ринок прогнозує, що зростання інтересу інвесторів до цих інноваційних ETF може призвести до надходження приблизно 1 мільярда доларів США до крипторинку.

Останні новини свідчать, що Австралія також планує запустити ETF Біткоїна наприкінці цього року. Такий розподіл моделі ETF, що з'являється в різних країнах, трохи нагадує ранні шахти та майнінг-обладнання, які були розподілені по всьому світу, і допомагає підтримувати децентралізований характер Біткоїна на вторинному ринку, запобігаючи монополії будь-якої окремої установи чи країни на право ціноутворення Біткоїна.

Зі збільшенням кількості країн і регіонів, які запускають ETF Біткоїна, великі інвестори також дедалі більше розподілятимуть свої портфелі. Тоді механізм ціноутворення Біткойна на вторинному ринку, ймовірно, стане більш децентралізованим, з можливістю повернення до його сутнісної вартості як електронного золота.

В цілому, у квітні світові фінансові ринки зазнали серії коливань і коригувань. Яструбиний підхід Федеральної резервної системи та конфлікти в геополітиці на Близькому Сході внесли певний тиск на ринки, але стратегічний баланс між ядерними державами забезпечив певний рівень стабільності. Хоча фондові ринки США та Японії зазнали корекції, глобальні капітальні ринки не показали ознак широкомасштабної фінансової кризи.

У цей критичний момент заходи, що вживаються на азійських ринках, особливо в Гонконзі, в сфері фінансових інновацій, є надзвичайно важливими. Схвалення ETF Біткоїна в Гонконзі не лише означає важливий крок для азійських фінансових ринків у сфері криптовалют, але також може стати новою точкою фокусу для глобальних капітальних ринків. Цей прогрес надає інвесторам нові можливості для розподілу активів, і, вірогідно, стане поштовхом для розвитку ринку криптовалют у більш зрілий та регульований напрям, передбачаючи появу нових інвестиційних можливостей і ринкових тенденцій, а також сприяє процесу децентралізації цінового визначення Біткоїна на вторинному ринку.