Перехід ринку шифрування активів у першій половині 2025 року: від роздрібного інвестування до домінування інститутів

У першій половині 2025 року глобальний ринок шифрування активів пережив значний поворот, перейшовши від роздрібного інвестора до інституційного лідерства. 22 травня ціна біткойна зросла до 110 тисяч доларів — максимального рівня цього року, значний приплив інституційних коштів сприяв тому, що шифрування активів поступово перетворюється з спекулятивного товару на інструмент для розподілу активів. На цьому фоні акції, пов'язані з шифруванням, отримали нові інвестиційні можливості.

На ринку акцій США ціна акцій Coinbase залишається на високому рівні, 22 травня досягнувши максимуму 271,95 долара. 5 червня ціна акцій одного емітента стабільної монети під час свого дебюту на біржі зросла приблизно на 167%, неодноразово викликаючи механізм зупинки торгів. Що стосується гонконгських акцій, то під впливом позитивної регуляторної політики щодо стабільних монет у Гонконгу ціни акцій кількох криптовалютних компаній значно зросли. Одна з компаній з капіталу привернула увагу через ранні інвестиції в компанію стабільної монети, а 9 червня під час торгів її акції зросли більш ніж на 14%. Інші компанії, пов'язані з цифровими платежами та блокчейном, також показали суттєве зростання цін на акції. Ринок акцій A також отримав позитивний вплив, кілька акцій з криптовалютними концепціями показали видатні результати.

В цілому, зростання цін на шифрувальні активи в кінці травня та на початку червня стало важливим чинником, що сприяє розвитку ринку акцій, пов'язаних з шифруванням, що позначає перехід інвестицій до нової стадії інституалізації, регулювання та реконструкції вартості. Інвестори мають вищі очікування щодо переходу від "гри в монети" до "гри в акції".

Шифрування активів та логіка резонансу шифрувальних акцій

Нещодавно шифрувальні активи показали видатні результати, що в основному зумовлено кількома аспектами:

По-перше, контроль з боку інституцій та ефект концентрації капіталу є значними. У травні 2025 року біткоїн досяг нових рекордів року, а дані на ланцюгу показують, що частка токенів, що належать інституціям, різко зросла. Кілька великих компаній з управління активами залучили величезні кошти через спотові ETF, що знаменує офіційне включення біткоїна до світових моделей розподілу активів.

По-друге, екосистема Ethereum синхронно вибухнула, частка транзакцій Layer 2 перевищила 60%, загальний обсяг заблокованих коштів (TVL) перевищив 1080 мільярдів доларів. Оновлення мережі підвищило ефективність обробки, що сприяло зростанню ціни ETH, а частота викликів смарт-контрактів зросла на 55% в річному вимірі.

Крім того, процес відповідності стабільних монет прискорюється, перебудовуючи базову фінансову інфраструктуру. Відповідні законопроекти в США встановлюють вимогу "100% резервів у доларах США/облігаціях США", що сприяє зростанню ринкової капіталізації основних стабільних монет до 280 мільярдів доларів. Регулювання стабільних монет у Гонконзі реалізується, безпосередньо обслуговуючи трансакції з міжнародних платежів та фінансування ланцюгів постачання.

Ці фактори спільно сприяли зростанню цін на шифрування активів, а також вплинули на показники акцій пов'язаних компаній, що котируються на біржі.

Шифрувальні концептуальні акції: промислова взаємозв'язок та переоцінка вартості за зв'язком ціни акцій

Ринок шифрування активів палко сприяв хвилі інвестицій у акції з шифрувальними концепціями.

На фондовому ринку США акції кількох платформ для шифрування та гірничодобувних компаній залишаються на високому рівні або зростають. Акції одного емітента стабільної монети в перший день торгівлі злетіли на 167%, ставши центром уваги на ринку.

Ринок акцій Гонконгу під впливом позитивної регуляторної політики щодо стабільних монет у Гонконгу, багато акцій, пов'язаних із шифруванням, показали сильні результати. Акції таких компаній, як Certain Capital Holdings, компанії цифрових платежів, компанії блокчейн-технологій тощо, зросли на різні відсотки.

Ринок акцій A-діапазону в секторі цифрових валют та безпеки шифрування активний, ціни акцій багатьох компаній значно зросли. Загалом, пов'язані з A-діапазоном активи демонструють стабільні результати завдяки політиці та технологіям.

Три основні двигуни реконструкції вартості: регуляція, інституціоналізація та технологічні інновації

Нещодавно вартість криптоактивів та пов'язаних акцій значно зросла, що відображає глибоку перебудову ціннісної системи галузі, головними рушійними силами якої є три основні фактори:

1. Регуляція стає основою розвитку галузі. Глобальні основні економіки прискорюють удосконалення регуляторних рамок, підвищують прозорість та безпеку ринку, що приносить "премію за ліцензію".

2. Інституційний капітал продовжує надходити, перепроектуючи механізм ціноутворення на ринку. Інституційні інвестори включають шифрувальні активи до довгострокового портфеля, сприяючи переходу ринку від роздрібного інвестування до раціональних інвестицій.

3. Технологічні інновації вносять нову динаміку в розвиток галузі. Фінансові установи досліджують застосування технології блокчейн, підвищуючи цифровізацію активів і ефективність торгівлі, надаючи підприємствам, пов'язаним з шифруванням, більше "жорстких технологій".

Ці три основні рушії взаємодіють, просуваючи шифрування активів та пов'язані акції в більш зрілу, регульовану та технологічно орієнтовану нову еру, де система оцінки вартості реалізовує якісний стрибок.

Регуляторна диференціація, реалізація сценаріїв та стрибок інвестиційних парадигм

У 2026 році та пізніше глобальне середовище регулювання ринку шифрування активів стане більш диференційованим та детальним. Різниця в регулюванні в різних регіонах сприятиме зростанню вартості ліцензій на відповідність, створюючи можливості для арбітражу між регіонами. Концентрація в галузі ще більше зросте, ліцензовані установи контролюватимуть більшу частину ринкової частки.

Реальні активи (RWA) стають важливим мостом між традиційними фінансами та цифровими фінансами. У найближчі кілька років обсяг світового ринку RWA, як очікується, перевищить кілька сотень мільярдів доларів, а сфери нерухомості, вуглецевих кредитів, фінансування ланцюгів постачання стануть основними сценаріями впровадження.

На рівні підприємств випадків розподілу цифрових активів стає все більше. Наприклад, материнська компанія одного з кулінарних платформ Гонконгу запустила масштабну програму покупки біткоїнів, використовуючи цифрові активи як важливий резерв вартості, досліджуючи їх потенціал у цифровій економіці.

В цілому, вдосконалення та диференціація регулювання, постійне впровадження цифрових активів, а також оновлення інвестиційних ідей установ та підприємств сприяють переходу ринку шифрування активів та пов'язаних акцій до більш зрілого, регульованого та ціннісно-орієнтованого нового етапу. Інвесторам слід зосередитися на "шифрувальних творцях вартості", які мають переваги в дотриманні норм, технологічні інновації та здатність до впровадження рішень, щоб скористатися можливостями для довгострокових інвестицій.

Висновок: Якір вартості в новій парадигмі

Шифрування активів в інституційному форматі відображає інституційну прийнятність глобальною фінансовою системою до децентралізованих механізмів довіри. Інвестиційна логіка переходить від гри з нульовою сумою до ціннісного співіснування. Дотримання вимог складає базовий рівень виживання підприємств, технології визначають нахил росту, а реалізація сценаріїв формує верхню межу оцінки.

Політика дивідендів на гонконгському фондовому ринку, трансформація бізнесу на американському фондовому ринку та технологічні прориви на китайському фондовому ринку формують зразок для реконструкції системи оцінки ринку. Майбутні ключові можливості зосереджені навколо бар'єрів відповідності, глибини технологій та здатності до інтеграції сценаріїв, виявляючи "шифрувальні творці вартості", які долають цикли. Ця нова парадигма вказує на те, що ера глибокої інтеграції цифрових фінансів і традиційних фінансів вже почалася.