Спірна IPO Circle: учасники криптоіндустрії критикують розподіл на користь фінансових установ TradFi

Нещодавно емітент стейблкоїну USDC компанія Circle завершила первинне публічне розміщення акцій (IPO), що викликало широкі суперечки в межах криптоіндустрії. Деякі досвідчені учасники криптоіндустрії висловили різку критику щодо того, що Circle в розподілі акцій на IPO схиляється до традиційних фінансових установ і ігнорує крипто-орієнтованих учасників.

Circle завершила IPO на минулому тижні, встановивши ціну акцій на рівні 31 долар, що вище початкового діапазону від 24 до 26 доларів. Ціна закриття в перший день склала 84 долари, а до кінця тижня акції перевищили 107 доларів. Це вказує на серйозну помилку інвестиційних банків у ціноутворенні IPO, а також відображає зростаючий інтерес Уолл-стріт до шифрування активів, особливо до стабільних монет.

Докази на користь акцій Circle (CRCL) включають:

• Як перший і єдиний об'єкт інвестицій на ринку, що зосереджується на зростанні стейблів.
• Ринок стабільних монет, як очікується, зросте до понад 1 трильйон доларів США в управлінських активах.
• USDC наразі має 60 мільярдів доларів США активів під управлінням, річний темп зростання становить 91%

Причини для песимізму щодо CRCL включають:

• Повністю залежна від процентних ставок бізнес-модель, весь дохід походить з процентних доходів
• Залежачи від Coinbase як агента з випуску, Coinbase забирає приблизно половину відсоткових доходів.
• Залежність від BlackRock, який має партнерські відносини з багатьма банками, що намагаються увійти на ринок стабільних монет та конкурувати з Circle.
• Протягом останніх 3,5 років компанія майже не мала доходів і зростання прибутку.
• Поточна оцінка акцій за ціною 107 доларів є завищеною.

Однак, процес розподілу акцій під час цього IPO викликав суперечки. Деякі досвідчені фахівці криптоіндустрії критикують Circle за вибір розподілу акцій фінансовим установам традиційного фінансового сектору, а не криптоорієнтованим фондам, вважаючи це величезною помилкою. Вони вказують на те, що багато ранніх користувачів та промоутерів USDC, включаючи деякі установи, що мають тісні зв'язки з андеррайтерами, не отримали належного розподілу.

Ці експерти вважають, що крок Circle суперечить основним принципам шифрування-індустрії та ігнорує інтереси довгострокових прихильників. Вони підкреслюють, що надання клієнтам та раннім прихильникам можливості поділитися прибутком від IPO може створити здоровий цикл в індустрії, що сприятиме довгостроковому розвитку всієї екосистеми шифрування.

Щодо дій Circle, деякі критики заявили, що це не лише короткозорість, а й відхід від духу шифрування. Вони вважають, що Circle мала б винагороджувати користувачів через певний механізм прив'язки інтересів для досягнення довгострокової вигоди, а не щедро розподіляти частки IPO можливим традиційним фінансовим установам, які можуть мати обмежене розуміння продукту.

Хоча деякі вважають, що ця критика подібна до менталітету "хочу безкоштовно отримати аеродроп", критики підкреслюють, що між IPO та аеродропом існує суттєва різниця. Вони заявили, що готові купувати акції за такою ж ціною, як і інші, замість того, щоб шукати безкоштовні подарунки.

Що стосується заяв щодо того, що IPO було перевищено в 25 разів, що призвело до зменшення загального співвідношення розподілу, деякі експерти галузі вважають, що це не зовсім вірно. Вони вказують на те, що ця угода на початку не була успішною, і лише близько кінця встановлення ціни раптом стала дуже популярною, а остаточне "перевищення попиту" може бути лише "маскарадом" в даних.

Чи вплине розподіл акцій IPO компанії Circle на її майбутнє та використання USDC, наразі немає чіткої відповіді. Галузь уважно стежитиме за найближчим публікацією документів 13F, щоб дізнатися, яких інвесторів зрештою обрала компанія Circle для розподілу своїх дивідендів зростання.