18 липня в Овальному кабінеті Білого дому президент Трамп підписав закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) за свідченням лідерів галузі. Це перша у історії США федеральна рамка комплексного регулювання стейблкоїнів.
На церемонії підписання Трамп назвав цей закон "найбільшою революцією у сфері фінансових технологій з моменту народження Інтернету". Законопроект був прийнятий з перевагою в 308 голосів проти 122 у Палаті представників та 68 голосів проти 30 у Сенаті, поклавши край тривалій відсутності чітких регуляторних вказівок щодо стейблкоїнів у США.
!
##Основи законопроекту, переформатування правил фінансової інфраструктури
Закон GENIUS встановлює чіткі правила для ринку стейблкоїнів обсягом 2600 мільярдів доларів, основним стовпом якого є вимога 100% резервування.
Законодавство чітко вказує, що всі емітенти стейблкоїнів повинні мати достатню кількість доларів США або короткострокових державних облігацій США як резерв. Ця вимога безпосередньо націлена на часткові резерви або навіть на емітацію без резервів, що існувала в минулому в індустрії.
Витрати на дотримання вимог стають новим бар'єром для галузі. Емітенти повинні щомісячно публічно розкривати склад резервних активів і проходити незалежний аудит. Для стейблкоїнів з ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів доларів необхідно виконувати ще більш суворий річний аудит. Ці вимоги значно збільшили витрати на операції в галузі.
Подвійний захист безпеки та відповідності. Закон також включає вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та Закону про банківську таємницю (BSA), що дозволяє емітентам заморожувати або знищувати активи за судовими наказами для запобігання незаконній діяльності. Ці заходи спрямовані на вирішення тривалої проблеми зловживання стейблкоїнів в незаконних фінансових операціях.
##Традиційні банки входять на ринок, розташування стейблкоїнів фінансових гігантів
Прозорість регулювання стимулює зацікавленість традиційних фінансових установ. Великі банки США прискорюють впровадження стейблкоїнів:
Американський банк (BAC) розробляє власний стейблкоїн, генеральний директор Брайан Мойніган чітко визначив "малі трансакції між країнами" як перший реальний сценарій застосування.
Група Citi використовує стратегію багатоканального підходу, одночасно досліджуючи емісію стейблкоїнів, послуги зберігання та "послуги токенізації Citi", їх токенізовані послуги вже запущені на чотирьох ринках, а сума оброблених коштів становить кілька мільярдів доларів.
Морган Стенлі (JPM) вже випустила JPM депозитний токен (JPMD), ставши першим великим банком у США, який запустив токенізований депозитний продукт для інституційних клієнтів.
Банк Нью-Йорка Меллон (BK) як постачальник інфраструктури галузі вже надав послуги зберігання для основних емітентів, таких як Circle (USDC), Ripple (RLUSD) та Société Générale (USDCV).
Незважаючи на активні дії банків, лідери галузі все ще з обережністю ставляться до реального попиту на внутрішні платіжні сценарії в США. Citi Group зазначає, що нинішні витрати на обмін між фіатними валютами та стейблкоїнами досягають 7%, що обмежує область застосування.
##Вплив на ринок, розширення та реструктуризація екосистеми на 2600 мільярдів доларів
Підписання закону GENIUS відбувається в історичний момент для крипторинку — загальна ринкова капіталізація криптовалют вперше перевищила 4 трильйони доларів. Цей рубіж став можливим завдяки недавньому сильному виступу альткойнів та проривним досягненням в американському криптозаконодавстві.
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію. Tether (USDT) домінує на ринку з капіталізацією 1610 мільярдів доларів, тоді як USDC йде слідом з капіталізацією близько 600 мільярдів доларів. Разом вони займають майже 87% ринкової частки.
Останній звіт Bank of America Merrill Lynch прогнозує помірне зростання ринку стейблкоїнів у найближчий рік на рівні від 25 до 75 мільярдів доларів. Справжня трансформація стане очевидною в середньостроковій перспективі — протягом наступних 2-3 років деструктивний вплив стейблкоїнів на традиційну банківську депозитну базу та платіжні системи стане "очевидним".
Законопроект також приносить структурні зміни. Він забороняє надавати прибуток (yield) власникам стейблкоїнів, що змушує емітентів, таких як Circle, перепроектувати свої програми винагород. Аналіз вказує на те, що цей законопроект може спонукати більше емітентів стейблкоїнів подавати заявки на традиційні банківські ліцензії, а не на спеціальні ліцензії, запроваджені законом.
##Міжнародна взаємодія, глобальна регуляторна структура прискорено формується
США не йдуть на самоті. В момент підписання закону GENIUS законодавство щодо стейблкоїнів в Гонконгу наблизилося до фінальної стадії, і очікується, що воно набуде чинності 1 серпня, сформувавши регуляторну модель, схожу на американську.
В Європі французький банківський гігант Société Générale запустив доларовий стейблкоїн CoinVertible (USDCV), що підлягає регулюванню MiCA, доступний для інституційних та приватних користувачів.
Ця регуляторна співпраця створює сприятливе середовище для міжкордонних платежів. Основні юрисдикції, такі як США, Гонконг та ЄС, формують взаємопов'язані регуляторні рамки, знижуючи бар'єри для дотримання вимог. Нещодавній звіт Міжнародного валютного банку (BIS) зазначає, що така координація може знизити витрати на глобальні міжкордонні платежі більш ніж на 50%.
##Шлях у майбутнє, виклики та світанок ринку в 2 трильйони доларів
Незважаючи на підписання законопроєкту, суперечки не вщухли. Організації, що захищають права споживачів, підкреслюють, що стейблкоїни не підлягають покриттю страхування депозитів FDIC, користувачі все ще стикаються з ризиком викупу та потенційними прихованими витратами.
Деякі депутати поставили під сумнів достатність закону. Сенаторка Елізабет Уоррен попередила, що закон може призвести до порятунку платників податків у разі банкрутства емітентів, а Річард Блументал розкритикував його за невміння закрити регуляторні прогалини.
Зв'язки особисто Трампа з криптоіндустрією також викликали увагу. Він має інвестиції, пов'язані з World Liberty Financial, і володіє монетою TRUMPmeme на суму близько 3 мільйонів доларів. У заяві Білого дому йдеться, що ці активи були відокремлені через сімейний траст, але моральні суперечки тривають.
Галузь стикається з терміновим графіком. Видавці повинні завершити адаптацію до вимог протягом 18 місяців після набуття чинності закону, тоді як іноземні стейблкоїни мають три роки на досягнення стандартів США.
Експерт з криптоекономіки MIT Крістіан Каталіні прогнозує, що банки та фінансові технологічні компанії стануть конкурентами традиційних емітентів.
Банки, такі як Банк Нью-Йорка Меллон та Банк Станфорд, почали управляти резервними активами для емітентів, таких як Circle та Ripple; токенізовані послуги Citigroup обробляють транзакції на десятки мільярдів доларів на чотирьох ринках. Фінансова інфраструктура перебудовується.
Після закінчення перехідного періоду в 18 місяців, ринок у 2 трильйони доларів більше не буде недосяжним. Коли Walmart та Amazon розглянуть можливість випуску власних стейблкоїнів, а USDT стане важливим покупцем американських облігацій, стейблкоїни більше не будуть маргінальним експериментом, а стануть основою основної фінансової системи.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Трамп підписав закон GENIUS, нова ера регулювання стейблкоїнів у США розпочинається
18 липня в Овальному кабінеті Білого дому президент Трамп підписав закон GENIUS (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) за свідченням лідерів галузі. Це перша у історії США федеральна рамка комплексного регулювання стейблкоїнів.
На церемонії підписання Трамп назвав цей закон "найбільшою революцією у сфері фінансових технологій з моменту народження Інтернету". Законопроект був прийнятий з перевагою в 308 голосів проти 122 у Палаті представників та 68 голосів проти 30 у Сенаті, поклавши край тривалій відсутності чітких регуляторних вказівок щодо стейблкоїнів у США.
!
##Основи законопроекту, переформатування правил фінансової інфраструктури
Закон GENIUS встановлює чіткі правила для ринку стейблкоїнів обсягом 2600 мільярдів доларів, основним стовпом якого є вимога 100% резервування.
Законодавство чітко вказує, що всі емітенти стейблкоїнів повинні мати достатню кількість доларів США або короткострокових державних облігацій США як резерв. Ця вимога безпосередньо націлена на часткові резерви або навіть на емітацію без резервів, що існувала в минулому в індустрії.
Витрати на дотримання вимог стають новим бар'єром для галузі. Емітенти повинні щомісячно публічно розкривати склад резервних активів і проходити незалежний аудит. Для стейблкоїнів з ринковою капіталізацією понад 50 мільярдів доларів необхідно виконувати ще більш суворий річний аудит. Ці вимоги значно збільшили витрати на операції в галузі.
Подвійний захист безпеки та відповідності. Закон також включає вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) та Закону про банківську таємницю (BSA), що дозволяє емітентам заморожувати або знищувати активи за судовими наказами для запобігання незаконній діяльності. Ці заходи спрямовані на вирішення тривалої проблеми зловживання стейблкоїнів в незаконних фінансових операціях.
##Традиційні банки входять на ринок, розташування стейблкоїнів фінансових гігантів
Прозорість регулювання стимулює зацікавленість традиційних фінансових установ. Великі банки США прискорюють впровадження стейблкоїнів:
Американський банк (BAC) розробляє власний стейблкоїн, генеральний директор Брайан Мойніган чітко визначив "малі трансакції між країнами" як перший реальний сценарій застосування.
Група Citi використовує стратегію багатоканального підходу, одночасно досліджуючи емісію стейблкоїнів, послуги зберігання та "послуги токенізації Citi", їх токенізовані послуги вже запущені на чотирьох ринках, а сума оброблених коштів становить кілька мільярдів доларів.
Морган Стенлі (JPM) вже випустила JPM депозитний токен (JPMD), ставши першим великим банком у США, який запустив токенізований депозитний продукт для інституційних клієнтів.
Банк Нью-Йорка Меллон (BK) як постачальник інфраструктури галузі вже надав послуги зберігання для основних емітентів, таких як Circle (USDC), Ripple (RLUSD) та Société Générale (USDCV).
Незважаючи на активні дії банків, лідери галузі все ще з обережністю ставляться до реального попиту на внутрішні платіжні сценарії в США. Citi Group зазначає, що нинішні витрати на обмін між фіатними валютами та стейблкоїнами досягають 7%, що обмежує область застосування.
##Вплив на ринок, розширення та реструктуризація екосистеми на 2600 мільярдів доларів
Підписання закону GENIUS відбувається в історичний момент для крипторинку — загальна ринкова капіталізація криптовалют вперше перевищила 4 трильйони доларів. Цей рубіж став можливим завдяки недавньому сильному виступу альткойнів та проривним досягненням в американському криптозаконодавстві.
Наразі ринок стейблкоїнів демонструє високу концентрацію. Tether (USDT) домінує на ринку з капіталізацією 1610 мільярдів доларів, тоді як USDC йде слідом з капіталізацією близько 600 мільярдів доларів. Разом вони займають майже 87% ринкової частки.
Останній звіт Bank of America Merrill Lynch прогнозує помірне зростання ринку стейблкоїнів у найближчий рік на рівні від 25 до 75 мільярдів доларів. Справжня трансформація стане очевидною в середньостроковій перспективі — протягом наступних 2-3 років деструктивний вплив стейблкоїнів на традиційну банківську депозитну базу та платіжні системи стане "очевидним".
Законопроект також приносить структурні зміни. Він забороняє надавати прибуток (yield) власникам стейблкоїнів, що змушує емітентів, таких як Circle, перепроектувати свої програми винагород. Аналіз вказує на те, що цей законопроект може спонукати більше емітентів стейблкоїнів подавати заявки на традиційні банківські ліцензії, а не на спеціальні ліцензії, запроваджені законом.
##Міжнародна взаємодія, глобальна регуляторна структура прискорено формується
США не йдуть на самоті. В момент підписання закону GENIUS законодавство щодо стейблкоїнів в Гонконгу наблизилося до фінальної стадії, і очікується, що воно набуде чинності 1 серпня, сформувавши регуляторну модель, схожу на американську.
В Європі французький банківський гігант Société Générale запустив доларовий стейблкоїн CoinVertible (USDCV), що підлягає регулюванню MiCA, доступний для інституційних та приватних користувачів.
Ця регуляторна співпраця створює сприятливе середовище для міжкордонних платежів. Основні юрисдикції, такі як США, Гонконг та ЄС, формують взаємопов'язані регуляторні рамки, знижуючи бар'єри для дотримання вимог. Нещодавній звіт Міжнародного валютного банку (BIS) зазначає, що така координація може знизити витрати на глобальні міжкордонні платежі більш ніж на 50%.
##Шлях у майбутнє, виклики та світанок ринку в 2 трильйони доларів
Незважаючи на підписання законопроєкту, суперечки не вщухли. Організації, що захищають права споживачів, підкреслюють, що стейблкоїни не підлягають покриттю страхування депозитів FDIC, користувачі все ще стикаються з ризиком викупу та потенційними прихованими витратами.
Деякі депутати поставили під сумнів достатність закону. Сенаторка Елізабет Уоррен попередила, що закон може призвести до порятунку платників податків у разі банкрутства емітентів, а Річард Блументал розкритикував його за невміння закрити регуляторні прогалини.
Зв'язки особисто Трампа з криптоіндустрією також викликали увагу. Він має інвестиції, пов'язані з World Liberty Financial, і володіє монетою TRUMPmeme на суму близько 3 мільйонів доларів. У заяві Білого дому йдеться, що ці активи були відокремлені через сімейний траст, але моральні суперечки тривають.
Галузь стикається з терміновим графіком. Видавці повинні завершити адаптацію до вимог протягом 18 місяців після набуття чинності закону, тоді як іноземні стейблкоїни мають три роки на досягнення стандартів США.
Експерт з криптоекономіки MIT Крістіан Каталіні прогнозує, що банки та фінансові технологічні компанії стануть конкурентами традиційних емітентів.
Банки, такі як Банк Нью-Йорка Меллон та Банк Станфорд, почали управляти резервними активами для емітентів, таких як Circle та Ripple; токенізовані послуги Citigroup обробляють транзакції на десятки мільярдів доларів на чотирьох ринках. Фінансова інфраструктура перебудовується.
Після закінчення перехідного періоду в 18 місяців, ринок у 2 трильйони доларів більше не буде недосяжним. Коли Walmart та Amazon розглянуть можливість випуску власних стейблкоїнів, а USDT стане важливим покупцем американських облігацій, стейблкоїни більше не будуть маргінальним експериментом, а стануть основою основної фінансової системи.