Останніми роками віртуальні активи швидко розвиваються в усьому світі, ставлячи під загрозу традиційну фінансову систему та регуляторні рамки. Висока коливливість і високий важіль віртуальних активів ставлять перед регуляторами та торговими платформами безліч нових питань, таких як регулювання трансакцій з іноземними коштами, ідентифікація клієнтів, запобігання системним фінансовим ризикам тощо. Ці виклики свідчать про те, що регулювання віртуальних активів потребує співпраці кількох відомств та міжнаціональної співпраці.
Гонконг, як третій за величиною фінансовий центр світу, відіграє важливу роль в регулюванні віртуальних активів. З одного боку, Гонконг повинен сприяти розвитку глобального фінансового ринку віртуальних активів; з іншого боку, він також повинен відповідати вимогам центральних органів щодо фінансової стабільності. Гонконг повинен шукати баланс між з'єднанням міжнародних капітальних ринків і підтриманням фінансової безпеки на континенті. Крім того, Гонконг є важливим полігоном для Китаю в дослідженні нових фінансових ринків. Тому шлях регулювання віртуальних активів у Гонконзі є складним і вимагає постійного узгодження між глобалізацією та локалізацією, інноваціями та стабільністю.
2017-2021: Від ризикових попереджень до початкової форми системи
Цей етап є початковим періодом регулювання віртуальних активів у Гонконзі, зосередженим на ризикових提示ах, та поступовим впровадженням пілотного регулювання. Ставлення уряду Гонконгу поступово переходить від обережного спостереження до впорядкованої регуляції. Основні політики включають:
У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів Гонконгу опублікувала заяву, в якій зазначила, що деякі ICO можуть становити цінні папери і підлягають регулюванню.
У грудні 2017 року Комісія з цінних паперів та фондового ринку вимагала, щоб фінансові установи, що пропонують продукти, пов'язані з криптовалютами, дотримувалися існуючих норм.
У листопаді 2018 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала включити віртуальні торгові платформи, що відповідають стандартам, до регуляторного пісочниці.
У березні 2019 року Комісія з цінних паперів визначила STO та встановила вимоги до відповідальності посередників.
У листопаді 2019 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала систему ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами.
У листопаді 2020 року, Департамент фінансових справ та казначейства розпочав консультації щодо зміни "Закону про боротьбу з відмиванням грошей", маючи на меті включення VASP до системи ліцензування.
У травні 2021 року, Департамент фінансів офіційно підтвердив запровадження системи ліцензування VASP.
У цей період Гонконг поступово переходить від простого попередження про ризики до конкретних стандартів поведінки, починає визначати відповідальність учасників ринку. Регулятори визнають, що віртуальні активи стануть важливою складовою фінансового ринку, їхня позиція поступово стає позитивною. Але для учасників екосистеми все ще діє принцип "добровільної участі", вводиться прототип механізму ліцензування.
Варто зазначити, що механізм "регуляторного пісочниці" був введений для регулювання платформ торгівлі віртуальними активами на цьому етапі. Пісочниця дозволяє новим фінансовим технологіям проводити обмежене тестування в специфічному середовищі без необхідності повного виконання існуючих регуляторних вимог. Цей механізм є інклюзивним і сприяє спільному дослідженню регуляторами та ринком.
До цього моменту регулювання віртуальних активів у Гонконгу досягає зрілості та інституціоналізації, акцентуючи увагу з класифікації продуктів на побудову повноцінної екосистеми відповідності. Це відповідає глобальним тенденціям, оскільки надмірне втручання може стримувати інновації. Тим часом материкова частина країни дотримується високого тиску, повністю забороняючи відповідну діяльність. На цьому фоні Гонконг обрав обережний відкритий третій шлях, який не є ні агресивним допуском, ні односторонньою забороною.
2022 рік: ключова точка переходу політики
2022 рік став знаковим для регулювання політики віртуальних активів у Гонконзі. 31 жовтня Департамент фінансів опублікував першу "Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі", в якій чітко зазначено, що буде "активно сприяти" розвитку екосистеми віртуальних активів. Ця декларація не лише пропонує впровадження системи ліцензування VASP, а й підтримує токенізацію, зелені облігації та NFT та інші нові сценарії, що позначає зміну регуляторного підходу з "орієнтованого на ризики" на "орієнтованого на можливості".
Ця зміна зумовлена двома основними причинами: по-перше, загостренням міжнародної конкуренції, Гонконгу потрібно зберегти статус фінансового центру; по-друге, зосередженням попиту з боку ринку, Гонконг може виступити в якості ключової зв'язуючої ланки. Це не лише відповідь на інноваційні фінансові ринки, але й активний стратегічний вибір Гонконгу для збереження статусу фінансового центру в складному міжнародному середовищі.
2023 рік - по теперішній час: швидка ітерація, поглиблення та трансформація регуляторної політики
З 2023 року регулювання віртуальних активів у Гонконзі офіційно переходить до стадії "практичного впровадження". Основні політичні досягнення включають:
У лютому 2023 року уряд спеціального адміністративного району випустив перший токенізований зелений облігацій.
У червні 2023 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку впровадила "Посібник з платформ торгівлі віртуальними активами", розпочавши систему ліцензування VASP.
Червень 2023 року, набрала чинності "Ревізія постанови про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (", VATP повинна працювати за ліцензією.
У серпні 2023 року HashKey став першою ліцензованою біржею, відкритою для роздрібних інвесторів.
У листопаді 2023 року Комісія з цінних паперів опублікувала циркуляр щодо діяльності з токенізованими цінними паперами.
У грудні 2023 року Управління грошового обігу та Комісія з цінних паперів спільно опублікували інформаційний лист, пов'язаний з віртуальними активами, що дозволяє продаж ETF, пов'язаних з VA.
У січні 2024 року, Guangfa Securities ) Гонконг ( випустить перший токенізований цінний папір, що підпадає під юрисдикцію законодавства Гонконгу.
У березні 2024 року Управління грошового обігу розпочне проект "Ensemble", щоб вивчити інтеграцію токенізованих активів та wCBDC.
У липні 2024 року Управління грошово-кредитної політики запустить програму регуляторного песочниці для стейблкоїнів.
У серпні 2024 року реалізується перший проект RWA з правом на доходи від зарядних станцій.
У вересні 2024 року реалізується перший проект RWA з прав на доходи від сонячних електростанцій.
У лютому 2025 року міністр фінансів оголосить про випуск другого «Заяви про політику в сфері віртуальних активів».
У лютому 2025 року перший токенізований фонд, спрямований на роздрібних інвесторів, отримав схвалення.
У березні 2025 року кількість ліцензованих бірж зросте до 10, Комісія з цінних паперів опублікує регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re".
У березні 2025 року реалізація першого у світі проекту активів, що підлягають обміну, RWA.
![Огляд: систематизація регуляторної політики Гонконгу щодо віртуальних активів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e611dccd321086936f350789c4e7dc2.webp(
) Аналіз регуляторної системи Гонконгу
Гонконг застосовує стратегію "регулювання з накладенням" на основі існуючої правової структури для віртуальних активів, здійснюючи "поправкове" регулювання цифрових активів через вказівки або листи. Це відображає думку уряду Гонконгу, що віртуальні активи за своєю суттю не відрізняються від традиційних фінансових активів і можуть бути інтегровані в існуючу фінансову регуляторну систему.
Як міжнародне місто, що сильно залежить від фінансової сфери, Гонконг повинен, користуючись можливостями віртуальних активів, зберегти три лінії оборони: фінансову відповідність, боротьбу з відмиванням грошей та захист інвесторів. Регулювання у форматі "латання дірок" є ефективним та адаптивним підходом. Це не лише знижує витрати на координацію регулювання, але й створює міст між фінансовими установами та новими технологічними підприємствами, що сприяє інтеграції інституційної трансформації та розвитку промисловості.
![Один документ, щоб зрозуміти: систематизація регуляторної політики щодо віртуальних активів Гонконгу]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
17 лайків
Нагородити
17
2
Поділіться
Прокоментувати
0/400
DefiPlaybook
· 9год тому
Дані показують, що ефективність KYC-ідентифікації при високій волатильності становить лише 42,7%
Переглянути оригіналвідповісти на0
ForumLurker
· 9год тому
Гонконгський бик злетів до небес, що б не робив - все вдається.
Еволюція регулювання віртуальних активів у Гонконгу: від попереджень про ризики до побудови екосистеми
Останніми роками віртуальні активи швидко розвиваються в усьому світі, ставлячи під загрозу традиційну фінансову систему та регуляторні рамки. Висока коливливість і високий важіль віртуальних активів ставлять перед регуляторами та торговими платформами безліч нових питань, таких як регулювання трансакцій з іноземними коштами, ідентифікація клієнтів, запобігання системним фінансовим ризикам тощо. Ці виклики свідчать про те, що регулювання віртуальних активів потребує співпраці кількох відомств та міжнаціональної співпраці.
Гонконг, як третій за величиною фінансовий центр світу, відіграє важливу роль в регулюванні віртуальних активів. З одного боку, Гонконг повинен сприяти розвитку глобального фінансового ринку віртуальних активів; з іншого боку, він також повинен відповідати вимогам центральних органів щодо фінансової стабільності. Гонконг повинен шукати баланс між з'єднанням міжнародних капітальних ринків і підтриманням фінансової безпеки на континенті. Крім того, Гонконг є важливим полігоном для Китаю в дослідженні нових фінансових ринків. Тому шлях регулювання віртуальних активів у Гонконзі є складним і вимагає постійного узгодження між глобалізацією та локалізацією, інноваціями та стабільністю.
2017-2021: Від ризикових попереджень до початкової форми системи
Цей етап є початковим періодом регулювання віртуальних активів у Гонконзі, зосередженим на ризикових提示ах, та поступовим впровадженням пілотного регулювання. Ставлення уряду Гонконгу поступово переходить від обережного спостереження до впорядкованої регуляції. Основні політики включають:
У вересні 2017 року Комісія з цінних паперів Гонконгу опублікувала заяву, в якій зазначила, що деякі ICO можуть становити цінні папери і підлягають регулюванню.
У грудні 2017 року Комісія з цінних паперів та фондового ринку вимагала, щоб фінансові установи, що пропонують продукти, пов'язані з криптовалютами, дотримувалися існуючих норм.
У листопаді 2018 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала включити віртуальні торгові платформи, що відповідають стандартам, до регуляторного пісочниці.
У березні 2019 року Комісія з цінних паперів визначила STO та встановила вимоги до відповідальності посередників.
У листопаді 2019 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку запропонувала систему ліцензування для платформ торгівлі віртуальними активами.
У листопаді 2020 року, Департамент фінансових справ та казначейства розпочав консультації щодо зміни "Закону про боротьбу з відмиванням грошей", маючи на меті включення VASP до системи ліцензування.
У травні 2021 року, Департамент фінансів офіційно підтвердив запровадження системи ліцензування VASP.
У цей період Гонконг поступово переходить від простого попередження про ризики до конкретних стандартів поведінки, починає визначати відповідальність учасників ринку. Регулятори визнають, що віртуальні активи стануть важливою складовою фінансового ринку, їхня позиція поступово стає позитивною. Але для учасників екосистеми все ще діє принцип "добровільної участі", вводиться прототип механізму ліцензування.
Варто зазначити, що механізм "регуляторного пісочниці" був введений для регулювання платформ торгівлі віртуальними активами на цьому етапі. Пісочниця дозволяє новим фінансовим технологіям проводити обмежене тестування в специфічному середовищі без необхідності повного виконання існуючих регуляторних вимог. Цей механізм є інклюзивним і сприяє спільному дослідженню регуляторами та ринком.
До цього моменту регулювання віртуальних активів у Гонконгу досягає зрілості та інституціоналізації, акцентуючи увагу з класифікації продуктів на побудову повноцінної екосистеми відповідності. Це відповідає глобальним тенденціям, оскільки надмірне втручання може стримувати інновації. Тим часом материкова частина країни дотримується високого тиску, повністю забороняючи відповідну діяльність. На цьому фоні Гонконг обрав обережний відкритий третій шлях, який не є ні агресивним допуском, ні односторонньою забороною.
2022 рік: ключова точка переходу політики
2022 рік став знаковим для регулювання політики віртуальних активів у Гонконзі. 31 жовтня Департамент фінансів опублікував першу "Політичну декларацію щодо розвитку віртуальних активів у Гонконзі", в якій чітко зазначено, що буде "активно сприяти" розвитку екосистеми віртуальних активів. Ця декларація не лише пропонує впровадження системи ліцензування VASP, а й підтримує токенізацію, зелені облігації та NFT та інші нові сценарії, що позначає зміну регуляторного підходу з "орієнтованого на ризики" на "орієнтованого на можливості".
Ця зміна зумовлена двома основними причинами: по-перше, загостренням міжнародної конкуренції, Гонконгу потрібно зберегти статус фінансового центру; по-друге, зосередженням попиту з боку ринку, Гонконг може виступити в якості ключової зв'язуючої ланки. Це не лише відповідь на інноваційні фінансові ринки, але й активний стратегічний вибір Гонконгу для збереження статусу фінансового центру в складному міжнародному середовищі.
2023 рік - по теперішній час: швидка ітерація, поглиблення та трансформація регуляторної політики
З 2023 року регулювання віртуальних активів у Гонконзі офіційно переходить до стадії "практичного впровадження". Основні політичні досягнення включають:
У лютому 2023 року уряд спеціального адміністративного району випустив перший токенізований зелений облігацій.
У червні 2023 року Комісія з цінних паперів і фондового ринку впровадила "Посібник з платформ торгівлі віртуальними активами", розпочавши систему ліцензування VASP.
Червень 2023 року, набрала чинності "Ревізія постанови про боротьбу з відмиванням грошей та фінансуванням тероризму (", VATP повинна працювати за ліцензією.
У серпні 2023 року HashKey став першою ліцензованою біржею, відкритою для роздрібних інвесторів.
У листопаді 2023 року Комісія з цінних паперів опублікувала циркуляр щодо діяльності з токенізованими цінними паперами.
У грудні 2023 року Управління грошового обігу та Комісія з цінних паперів спільно опублікували інформаційний лист, пов'язаний з віртуальними активами, що дозволяє продаж ETF, пов'язаних з VA.
У січні 2024 року, Guangfa Securities ) Гонконг ( випустить перший токенізований цінний папір, що підпадає під юрисдикцію законодавства Гонконгу.
У березні 2024 року Управління грошового обігу розпочне проект "Ensemble", щоб вивчити інтеграцію токенізованих активів та wCBDC.
У липні 2024 року Управління грошово-кредитної політики запустить програму регуляторного песочниці для стейблкоїнів.
У серпні 2024 року реалізується перший проект RWA з правом на доходи від зарядних станцій.
У вересні 2024 року реалізується перший проект RWA з прав на доходи від сонячних електростанцій.
У лютому 2025 року міністр фінансів оголосить про випуск другого «Заяви про політику в сфері віртуальних активів».
У лютому 2025 року перший токенізований фонд, спрямований на роздрібних інвесторів, отримав схвалення.
У березні 2025 року кількість ліцензованих бірж зросте до 10, Комісія з цінних паперів опублікує регуляторну дорожню карту "A-S-P-I-Re".
У березні 2025 року реалізація першого у світі проекту активів, що підлягають обміну, RWA.
![Огляд: систематизація регуляторної політики Гонконгу щодо віртуальних активів])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-0e611dccd321086936f350789c4e7dc2.webp(
) Аналіз регуляторної системи Гонконгу
Гонконг застосовує стратегію "регулювання з накладенням" на основі існуючої правової структури для віртуальних активів, здійснюючи "поправкове" регулювання цифрових активів через вказівки або листи. Це відображає думку уряду Гонконгу, що віртуальні активи за своєю суттю не відрізняються від традиційних фінансових активів і можуть бути інтегровані в існуючу фінансову регуляторну систему.
Як міжнародне місто, що сильно залежить від фінансової сфери, Гонконг повинен, користуючись можливостями віртуальних активів, зберегти три лінії оборони: фінансову відповідність, боротьбу з відмиванням грошей та захист інвесторів. Регулювання у форматі "латання дірок" є ефективним та адаптивним підходом. Це не лише знижує витрати на координацію регулювання, але й створює міст між фінансовими установами та новими технологічними підприємствами, що сприяє інтеграції інституційної трансформації та розвитку промисловості.
![Один документ, щоб зрозуміти: систематизація регуляторної політики щодо віртуальних активів Гонконгу]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1.webp(