MakerDAO та любов і ненависть засновників Ethereum

2 вересня засновник Ethereum продав 500 токенів MKR на суму приблизно 580 000 доларів. Цей крок викликав широкий інтерес, і, здається, пов'язаний з оголошенням засновника MakerDAO про те, що новий ланцюг буде побудований на базі коду Solana. Це останній етап плану "Endgame", запропонованого цим засновником.

MakerDAO з моменту свого заснування завжди був протоколом, про який часто згадував засновник Ethereum. Він неодноразово публічно хвалив MakerDAO як вражаючий додаток. Звісно, окрім похвали, він також кілька разів ставив під сумнів напрямок розвитку MakerDAO. У цій статті буде коротко розглянуто історію розвитку MakerDAO, і в кожному етапі буде додано ставлення засновника Ethereum, щоб з різних сторін зрозуміти цікаву історію, що стоїть за цим протоколом.

Амбітне народження

Засновник MakerDAO перед тим, як запустити MakerDAO на базі мережі Ethereum, досліджував можливість випустити стейблкоїн Dai на базі BitShares. Після вивчення він дійшов висновку, що умови BitShares не можуть підтримувати складні фінансові протоколи, тому вирішив створити стейблкоїн на базі Ethereum. На початку 2015 року він почав ділитися та обговорювати початковий код протоколу Maker з членами спільноти Ethereum на Reddit. У грудні 2017 року MakerDAO опублікував білль, і спочатку заставою для Dai міг бути лише ETH.

MakerDAO швидко розвивається, у Q2 намагаючись використовувати інші токени ERC-20 та токенізоване золото в якості застави. Однак справжня система багатозасновного забезпечення (MCD) не була запущена до 2019 року, що відображає, що вдосконалити ідеальну протокол стабільної монети в доларах не так просто.

У вересні 2018 року засновник MakerDAO заявив, що співпрацює з кількома проектами токенізації нерухомості, сподіваючись використовувати нерухомі активи в якості застави. Це демонструє, що MakerDAO є піонером у нинішньому наративі RWA.

Тоді засновник Ethereum високо оцінив MakerDAO. У інтерв'ю наприкінці 2018 року він зазначив: "MakerDAO справив на мене глибоке враження". Він підкреслив, що теоретично модель MakerDAO можна розширити за межі долара, охоплюючи будь-які активи, індекс споживчих цін або індекс нерухомості.

Зазнавши ударів, але постійно розвиваючись

У вересні 2018 року A16Z інвестував 15 мільйонів доларів у MakerDAO, купивши MKR. На початку 2020 року загальна пропозиція DAI досягла 100 мільйонів монет. Але в березні того ж року ринок обвалився, що спричинило виникнення 5,3 мільйона доларів поганих боргів, і MakerDAO пережив кризу через аукціон MKR. Ціна MKR впала з понад 600 доларів до понад 260 доларів.

Але MakerDAO швидко відновився, 23 березня погані борги становили лише близько 100 доларів. Після цього MakerDAO передав контроль над токенами MKR управлінській спільноті, закликаючи спільноту "залишатися активно залученою". Для подолання розриву MakerDAO через голосування підтримав USDC як заставу та запропонував високі відсоткові ставки.

У цей час засновник Ethereum вже не зовсім погоджується з розвитком MakerDAO. Він вважає, що потрібен стабільний монетний протокол з єдиною заставою та мінімальним управлінням. Але спільнота вважає, що єдина застава недостатня для підтримки розширення випуску Dai, а впровадження USDC дозволяє Dai швидко повернутися до стабільності.

Зустрічаючи виклики, перетворюючи небезпеку на можливість

У середині 2021 року ціна MKR зросла до понад 5000 доларів. Але наступна чорна лебідь подія 519 завдала удару по світу криптовалют, вплинувши на MakerDAO. Однак найбільшим викликом для Dai є алгоритмічний стейблкоїн UST.

UST підтримує стабільність через механізм карбування/знищення з LUNA, максимальна ринкова капіталізація наближається до 20 мільярдів доларів. Для розширення використання UST в Ethereum, спільнота Terra запропонувала ввести 4pool, що складається з UST, Frax, USDT та USDC, виключивши Dai.

Однак, 8 травня 2022 року UST почав знецінюватися. У池і UST/3CRV на Curve виникла серйозна нестабільність, де частка UST перевищила 67%. Врешті-решт UST зазнав краху, Dai виграв виклик, закріпивши за собою статус провідної децентралізованої стабільної монети.

Після краху UST, засновник Ethereum написав статтю, в якій зазначив, що більше зосереджується на Rai, а не на Dai, оскільки Rai "краще представляє чисту децентралізовану, ідеальну стабільну валюту, і підтримується лише ETH".

Вражаючі результати наративу RWA

Зі зростанням процентних ставок Федеральної резервної системи, американські облігації сильно залучають капітал, а ліквідність на блокчейні та доходи від протоколів значно знижуються. MakerDAO починає впроваджувати RWA, викуповуючи стабільні монети, такі як USDC, за долари для придбання американських облігацій. Наразі RWA займає домінуючу позицію в активах MakerDAO, дозволяючи користувачам насолоджуватися доходами від американських облігацій, а також стає основним джерелом доходу протоколу.

Ця стратегія допомагає уникнути ризиків централізованих стабільних монет, підвищити стабільність протоколу та збільшити DSR.

1 вересня засновник MakerDAO висловив бажання створити новий ланцюг на основі Solana, що викликало величезний резонанс. Він потім пояснив, що не слід сприймати це через призму "племінності". Засновник Ethereum не прокоментував цю ситуацію, лише в цей день продав 500 MKR.

Засновник MakerDAO є амбіційним прагматиком, який постійно просуває інновації в протоколах. А засновник Ethereum більше шанує певний сенс "чистої децентралізації" та ідеалізму. Сутичка цих двох ідей становить цікавий аспект розвитку MakerDAO.