Ринковий імпульс зменшується, можливо, ми вступимо в стадію коливань на високому рівні

Останнім часом ринок демонструє ознаки зростання та одночасно приплив капіталу, але це може приховувати потенційні структурні ризики. Наразі ринок, можливо, вступає в етап високих коливань.

Макроекономічні показники демонструють помірно позитивну тенденцію, заяви Трампа щодо пом'якшення торговельних суперечок та зниження інфляції підвищили настрої на ринку. Однак, динаміка капіталу помітно зменшилася, потоки стабільних монет та ETF продовжують знижуватися, що свідчить про недостатню нову купівлю. Крім того, зростання ціни біткоїна та потоки капіталу, премія на позабіржовому ринку та результати ETF показують розбіжності, що вказує на зростання ризику корекції.

У цій ситуації інвесторам рекомендується дотримуватися оборонної стратегії. Зосередьтеся на підтримці біткоїна на рівні близько 100 000 доларів і темпах корекції ефіріума, доречно розглянути зменшення частки високобета активів при зростанні.

Макроекономічне середовище та ринкові умови

Торгові коливання та дані CPI викликали короткостроковий хаос на ринку, хоча бум корпоративних облігацій підтримував фондовий ринок, але посилив кризу держоблігацій США. Високий левередж споживачів та підприємств, у поєднанні з обмеженнями політики Федеральної резервної системи, починають проявляти системний ризик ліквідності.

Аналіз руху капіталу та структура ринку основних криптовалют

Щодо зовнішніх фінансових потоків, цього тижня в ETF надійшло 609 мільйонів доларів, але обсяги надходжень продовжують знижуватися. Протягом цього тижня випущено 877 мільйонів стейблкоїнів, середня добова емісія склала 112 мільйонів, рівень емісії залишається на низькому рівні. Премія на позабіржових стейблкоїнах продовжує знижуватися.

Технічні показники біткоїна демонструють, що ринок знаходиться в зоні коливань вгору, капіталізація понад 100 тисяч доларів посилюється. Ефір проявляє слабкість у порівнянні з біткоїном, співвідношення ETH/BTC цього тижня знизилося, капітал продовжує повертатися до домінування біткоїна. Дані з блокчейну ефіру показують зростання активних адрес, що може свідчити про завершення формування дна на певному етапі.

Вплив даних про зайнятість ADP на ціну біткоїна

Аналіз показує, що коли дані ADP значно перевищують очікування, ймовірність зростання біткоїна протягом 7 днів становить приблизно 94%, середнє зростання складає 6,8%. Це може бути пов'язано з тим, що сильна зайнятість сприймається як сигнал відновлення економіки, знижуючи побоювання ринку щодо рецесії.

Проте, навіть якщо ADP значно перевищує очікування, зростання біткоїна залишається відносно обмеженим. Регресійний аналіз показує, що при перевищенні очікувань на 1% біткоїн в середньому підвищується приблизно на 0,06%. Це означає, що біткоїн має невелику цінову еластичність щодо окремих макроекономічних показників.

Слід зазначити, що часткове зростання біткойна пов'язане з резонансом макроекономічного фону або подіями самого крипторинку, а не впливом єдиного індикатора. Тому дані ADP можна розглядати як допоміжний індикатор настроїв, але їхній окремий вплив недостатній для визначення напрямку біткойна. Фактичний рух слід оцінювати, поєднуючи сигнали макроекономічної політики та події крипторинку.

Аналіз даних на блокчейні

Цього тижня загальна кількість стейблкойнів незначно зросла до 211,256 мільярда, але обсяги емісії становили лише 877 мільйонів, що є значним зниженням у порівнянні з попередніми періодами. Середня денна емісія знизилася до 125 мільйонів, що є новим чотирьохтижневим мінімумом, що свідчить про помітне уповільнення притоку коштів. Це може свідчити про те, що ринок увійшов у стадію очікування, а в короткостроковій перспективі ліквідність на маргінальному рівні знижується, необхідно бути обережним щодо потенційного тиску на корекцію.

Протягом трьох тижнів потоки в ETF на біткойн уповільнилися, цього тижня чистий приплив становив лише 609 мільйонів, маргінальний вплив капіталу помітно знизився. Хоча ціна все ще знаходиться в каналі зростання, вона виявляє розбіжність з основним капіталом, що створює ризики слабкого зростання та корекції.

Зовнішній преміум продовжує знижуватися під водою, утворюючи розбіжність з ціною, що вказує на ослаблення припливу зовнішніх коштів і втомленість нових сил на ринку. Це узгоджується зі зниженням темпів емісії стейблкоїнів і значним зменшенням припливу коштів в ETF, що свідчить про те, що ринок перебуває на стадії гри з існуючими активами.

Дані на блокчейні показують, що частка капіталу біткоїна в діапазоні від 101800 до 104000 доларів зросла на 1,72%, що вказує на те, що в цьому регіоні формується ринковий консенсус. Цей діапазон може стати короткостроковою підтримкою, але в той же час може перетворитися на зону коливань або короткостроковий опір.

Зміни в структурі адрес утримання вказують на явну гру з коштами: великі адреси обирають зменшити обсяги під час підвищення цін, а під час падіння лише трохи поповнюють; середні адреси трохи збільшують обсяги під час зростання, але швидко зменшують їх на високих рівнях; малі адреси ж постійно і стабільно збільшують обсяги. Загалом, велике фінансування стає обережнішим, тоді як середнє та мале фінансування становлять важливу підтримку для поточного цінового діапазону.

Технічний аналіз показує, що ринок вже близько 8 днів консолідується в поточному діапазоні. Індикації на 4-годинному рівні вже відновлені, існує можливість подальшого зростання. Але з огляду на недавні дані про фінансування, якщо не буде суттєвих позитивних новин, після цього зростання може виникнути слабкість.