Екосистема RWA на Solana у блокчейні: від акцій до нерухомості, токенізовані активи охоплюють сім основних сфер

Реальні світові активи (RWA) – це фізичні або традиційні фінансові активи, такі як акції, нерухомість, товари або кредитні інструменти, які токенізуються та вносяться у блокчейн. Цінність цих активів походить з їхньої практичності, рідкості або попиту у реальному світі і зазвичай підлягає існуючому фінансовому регулюванню.

токенізація є процесом представлення цих активів у вигляді цифрових токенів у блокчейні. Завдяки кодуванню прав власності як токенів, такі активи, як державні облігації США, приватний капітал або нерухомість, можуть бути більш ефективно випущені, відстежені та передані. Ця трансформація у блокчейн стає основою для інституційних блокчейн-додатків, забезпечуючи цілодобові розрахунки, підвищуючи прозорість і підтримуючи часткову власність на активи, розширюючи таким чином доступ до глобальних капітальних ринків.

Наразі, сфера токенізованих активів домінує традиційними інструментами, такими як фонд грошового ринку та державні цінні папери. Незважаючи на те, що вона все ще на ранній стадії, сфера токенізації реальних активів демонструє швидкий зріст, загальна вартість активів у блокчейні (без стабільних монет) перевищила 24 мільярди доларів, що на 114% більше порівняно з 11,2 мільярда доларів роком раніше.

Компанія McKinsey прогнозує, що до 2030 року ринок токенізованих активів може досягти 20 трильйонів доларів, охоплюючи такі сфери, як пайові фонди, облігації, біржові ноти (ETNs), кредити, сек’юритизовані продукти та альтернативні інвестиційні інструменти. Bank of China прогнозує, що до 2034 року загальний попит на токенізовані активи може досягти 30,1 трильйона доларів. Незалежно від конкретних прогнозів, тенденція до значного зростання попиту на RWA в майбутньому вже є очевидною.

Переваги токенізації RWA

токенізація RWA принесла революційні переваги, які важко порівняти з традиційною фінансовою інфраструктурою:

• Глобальна доступність: на даний момент лише близько 15% населення світу може брати участь у найбільших і найліквідніших капітальних ринках США. Токенізація робить капітальні ринки більш інклюзивними, дозволяючи будь-кому з підключенням до Інтернету брати участь, незалежно від їх географічного положення або соціально-економічного статусу.

• Круглосутковий ринок: на відміну від традиційних фінансів, які працюють в обмежений час, токенізовані активи доступні цілодобово. Ця постійна доступність забезпечує миттєвий рух глобального капіталу та швидші фінансові розрахунки.

• Програмованість: після токенізації, RWA стає програмованим цифровим активом. Це реалізує автоматизацію умов фінансових контрактів, таких як виплата відсотків, терміни виконання або перевірки відповідності, що знижує витрати на управління та операційні ризики.

• Комбінованість: токенізовані RWA, випущені протоколом, можуть використовуватися в інших фінансових продуктах у блокчейні. Ці програми можуть взаємодіяти одна з одною без дозволу, розблоковуючи потужні стратегії та застосування між активами.

• Фрагментація: токенізація може розділити право власності на високовартісні активи, такі як нерухомість або витвори мистецтва, на менші та більш доступні одиниці, що розширює участь інвесторів, підвищує капітальну ефективність та знижує інвестиційний бар'єр.

• Прозорість: RWA на основі блокчейну забезпечують реальну видимість джерела активів, історії власності та потоків угод на незмінному реєстрі, що підвищує довіру та зменшує потребу в посередниках.

• Операційна ефективність: токенізація знижує витрати та тертя на всьому протязі життєвого циклу активу від випуску до розрахунку, усуваючи багаторівневу ручну обробку та процеси звірки.

• Ліквідність: у пікові періоди обсяги торгівлі на ринку криптовалют можуть зрівнятися або навіть перевищити традиційні біржі, такі як Nasdaq або Нью-Йоркська фондова біржа. Токенізація RWA використовує цю величезну та глобалізовану ліквідність, що дозволяє інвесторам швидше та ефективніше входити та виходити з ринку.

Цей звіт містить всебічний огляд сфери RWA у блокчейні Solana, основний аналіз зосереджений на семи ключових категоріях:

• Акції: токенізовані акції, що представляють часткову власність у компанії.

• Грошовий ринок фондів: активи у блокчейні, які підтримуються державними облігаціями США та іншими низькоризиковими грошовими еквівалентами.

• Сировинні товари: токени, які підтримуються фізичними сировинними матеріалами, такими як золото, нафта або природний газ.

• Стейблкоін: основний представник цифрової фіатної валюти, що відповідає долару США.

• Приватне кредитування: представляє собою у блокчейні борговий інструмент, що надає реальні кредити підприємствам або особам.

• Нерухомість: токенізація активів нерухомості, що дозволяє часткову власність.

• Колекційні предмети: представляють унікальні цифрові токени права власності на фізичні об'єкти.

Традиційні фінансові технології та підприємства швидко приймають токенізацію RWA. Відповідно, екосистема RWA Solana зростає вражаючими темпами, щомісяця з'являються нові проекти та нові оголошення.

R3 проти Корди

На недавній конференції Accelerate компанія Solana оголосила про стратегічну інтеграцію з британською програмною компанією R3 (розробником корпоративної блокчейн-платформи Corda), що є ключовою віхою для Solana у просуванні впровадження RWA та посилення взаємодії.

Corda є однією з найбільш поширених блокчейн-технологій у сфері інститутів, яка підтримує понад 60 рішень у реальному часі. Відомі застосунки включають SIX Digital Exchange, що управляє оптовою центральною банківською цифровою валютою (CBDC) Швейцарського національного банку, платформу токенізації D-FMI Європейського клірингового банку, мережу ліквідності застави HQLAᵡ та Національну платіжну систему Італії.

Екосистема Corda має найбільшу у світі мережу платформ з технології розподіленого реєстру з обмеженим доступом (DLT), яка щомісяця обробляє десятки мільйонів транзакцій та забезпечує безпеку токенізованих активів на сотні мільярдів доларів. Клієнтами R3 є Європейський центральний банк, HSBC, Bank of America, Центральний банк Італії та Управління фінансових послуг Сінгапуру.

Інтеграція з Solana знаменує перехід традиційно ізольованого приватного бухгалтерського середовища R3 до безпосередньої взаємодії з високопродуктивним публічним блокчейном. Фонд Solana зобов'язався інвестувати невідому суму в R3, а голова Фонду Solana Лілі Лю приєднається до ради директорів R3, підкреслюючи важливість цієї співпраці.

Ця інтеграція представила три основні функції:

• Реальні підтвердження транзакцій у Solana: Транзакції Corda тепер можуть бути перевірені у Solana без внутрішньої нотаріальної архітектури Corda. Архітектура Corda забезпечує, що чутливі дані транзакцій не потрапляють у публічний блокчейн.

• Розрахунок стабільної монети у Solana: установи, що використовують Corda, зможуть здійснювати розрахунки за токенізованими активами, використовуючи стабільні монети на Solana (такі як USDC), реалізуючи атомарну доставку та розрахунки, без необхідності у посередниках або зовнішніх протоколах.

• Прямий міст ліквідності до Solana: активи, випущені на Corda (включаючи акції, цифрові облігації та токенізовані фонди), зможуть безпосередньо переходити в основну мережу Solana, розширюючи доступ до глобальних ліквідних пулів.

Акції

Акції представляють собою власність компанії, надаючи акціонерам право вимагати частки прибутку та активів компанії. Станом на початок 2025 року світовий фондовий ринок охоплює майже 48 тисяч публічно торгованих компаній, загальна капіталізація становить близько 124 трильйонів доларів США, що на 13% більше в порівнянні з попереднім роком, а середньорічний темп зростання в довгостроковій перспективі становить близько 6%. США досі є домінуючою силою, капіталізація на кінець 2024 року перевищить 63 трильйони доларів США, що становитиме більше половини світового обсягу.

Попри великий масштаб, фондовий ринок все ще підлягає численним структурним обмеженням. Торгівля дозволена лише в робочі дні, без урахування вихідних і свят, що обмежує ліквідність і реактивність у порівнянні з цілодобовим ринком цифрових активів. Доступ до американських акцій нерівномірний у світі, багато інвесторів не можуть безпосередньо брати участь у ринку через регуляторні, депозитарні або платформні бар'єри. Для компаній шлях до виходу на ринок є дорогим і складним, середні витрати на первинне публічне розміщення акцій (IPO) у США коливаються від 10 до 30 мільйонів доларів, включаючи витрати на андеррайтинг, юридичні послуги, відповідність вимогам і витрати на лістинг, що створює високий поріг входження і обмежує канали фінансування для нових підприємств.

Токенізація у блокчейні Solana вирішила ці проблеми, забезпечивши підвищену ліквідність, глобальну доступність та нижчий бар'єр для формування капіталу. Кілька проектів на базі Solana використовують цю можливість, зокрема Opening Bell від Superstate.

Перший дзвіночок Супердержави

Opening Bell є платформою, розробленою компанією Superstate, яка дозволяє компаніям випускати акції, зареєстровані в SEC, у блокчейні, починаючи з Solana. Акції реєструються та токенізуються через блокчейн-підтримуваний агент з переуступки прав власності (Superstate Services LLC), який відповідає за відстеження прав власності, випуск акцій та їх викуп, а також розподіл дивідендів. Важливо, що токени Opening Bell представляють реальні акції, повністю відповідні вимогам та випущені у блокчейні, без необхідності покладатися на синтетичний ризик, упаковані активи чи офшорні рішення.

Завдяки інтеграції білого списку та контролю доступу, Opening Bell забезпечує, що лише відповідні інвестори (включаючи кваліфікованих та некваліфікованих інвесторів), які пройшли перевірку знання свого клієнта (KYC), можуть брати участь. Інвестори можуть купувати та продавати акції так само, як стандартні токени, насолоджуючись цілодобовою торгівлею DeFi, миттєвим розрахунком та прозорим виявленням цін. Хоча структура комісій платформи ще не оголошена, для некваліфікованих інвесторів немає мінімального обсягу інвестицій.

Opening Bell відкритий для існуючих публічних компаній та пізніших приватних компаній. Публічні компанії можуть отримати нову ліквідність і залучити криптоорієнтованих інвесторів, тоді як приватні компанії можуть раніше вийти на ринок до того, як це дозволить традиційний ринок, і мають можливість повноцінно вийти на Nasdaq або Нью-Йоркську фондову біржу.

SOL Strategies є канадською публічною компанією, яка спеціалізується на інфраструктурі Solana, і є однією з перших компаній, що оголосила про плани листингу своїх звичайних акцій на Solana через Superstate.

Компанія Superstate, що стоїть за Opening Bell, керується піонером DeFi Робертом Лешнером, який є засновником кредитного протоколу Compound та партнером раннього крипто венчурного фонду Robot Ventures.

Kraken xStocks

На конференції Accelerate у травні 2025 року одна з торгових платформ оголосила, що Solana є офіційним партнером з випуску її нового токенізованого акційного продукту xStocks, який надає бездозвільний, самостійний доступ до деяких з найпопулярніших цінних паперів у світі.

xStocks є токенізованими сертифікатами, що представляють понад 55 найпопулярніших акцій та ETF, котрі котируються в США, випущеними як SPL токени на блокчейні Solana.

Для глобальних кваліфікованих користувачів xStocks пропонує новий спосіб отримання експозиції до американського ринку без залежності від традиційних брокерів або кастодіанів. Користувачі можуть зберігати xStocks у самостійних гаманцях, торгувати на децентралізованих біржах та використовувати їх як заставу в кредитних протоколах, що розширює корисність традиційних активів.

Глобальні ринки Ондо

Ondo Finance є лідером у токенізації RWA і готується до запуску Ondo Global Markets (Ondo GM).

Ця платформа спочатку підтримуватиме ліквідні акції, облігації та ETF, які котируються на американських біржах, і планує розширитися на міжнародні акції та корпоративні облігації та інші класи активів. Кожен Токен представляє 1:1 підтримку базових активів, які утримуються регульованими брокерами та депозитаріями. Ці токени матимуть обмеження на передачу, щоб забезпечити відповідність регуляторним вимогам, що дозволяє передачу лише між верифікованими учасниками в екосистемі Ondo GM.

Користувачі можуть поповнювати рахунок за допомогою фіатних грошей або стейблкоїнів і подавати команди через у блокчейні програми, API або веб-інтерфейс для придбання конкретних цінних паперів (наприклад, TSLA) компанією Ondo GM. Ці акції купуються на традиційних біржах і утримуються регульованими брокерами та депозитаріями. У відповідь користувачі отримують представлення активів у вигляді токенізації (наприклад, tTSLA).

Щоб підтримати це бачення, Ondo нещодавно оголосила про створення Глобального ринкового альянсу, який є міжгалузевою ініціативою, що має на меті сприяти стандартам і взаємодії токенізованих цінних паперів. Альянс об'єднує відомих учасників, включаючи фонд Solana, кілька гаманців, бірж і постачальників інфраструктури, з метою спільної розробки найкращих практик у сферах ліквідності, захисту інвесторів, взаємодії та комбінації.

Ремора

Remora Markets (колишній Moose Capital) розробляє платформу на Solana для комплаєнс-токенізації традиційних акцій. Після придбання Step Finance у грудні 2024 року, Remora дозволить користувачам безпосередньо у блокчейні купувати повні або часткові частки акцій, таких як TSLA, AAPL, COIN та NVDA.

Кожен токенізований акціонерний капітал випускається як SPL токен, що забезпечує безшовну інтеграцію з екосистемою Solana DeFi. Ці активи можуть торгуватися на DEX, використовуватися як ліквідність у ліквідних пулах, бути заставою в кредитних протоколах або використовуватися в стратегіях отримання доходу, тим самим впроваджуючи еквівалент акцій реального світу у фінансові додатки у блокчейні.

Користувачі вносять USDC для карбування токенізованих акцій за реальними ринковими цінами, активи підтримуються регульованим кастодієм, що знаходиться в Об'єднаних Арабських Еміратах (ОАЕ).