Аналіз циклу ліквідності: поточний стан ринку та майбутні тенденції

У довгій історії економічного розвитку розуміння циклів ліквідності є надзвичайно важливим для розподілу активів. Багатство, що передається з покоління в покоління, часто виникає у критичні моменти переходу від жорсткої політики до м'якої. Давайте заглибимося в поточне економічне середовище та можливі напрямки розвитку в майбутньому.

Важливість ліквідності циклів

Грошово-кредитна політика центрального банку є як мастило для економічного двигуна світу. Надмірне вливання може призвести до "перегріву" ринку, а надмірне скорочення може спричинити "застій" в економіці. Володіння пульсом циклу ліквідності може допомогти інвесторам передбачити ринкові бульбашки та крахи.

Чотири етапи ліквідності 2020-2025 років

1. Етап різкого зростання (2020-2021 роки)

   • Особливості: нульова процентна ставка, масштабне кількісне пом'якшення, величезне фіскальне стимулювання
   • Вплив: зростання глобальної грошової маси (M2) досягло історичного максимуму

2. Стадія виснаження (2021-2022 роки)

   • Особливості: різке підвищення процентних ставок, початок кількісного зменшення, припинення програм порятунку
   • Вплив: ринок облігацій зазнав суттєвих втрат, падіння близько 17%

3. Стабільний етап (2022-2024 роки)

   • Особливості: політика залишається жорсткою, нових заходів немає
   • Мета: максимально використовувати ефект існуючої політики, стримувати інфляцію

4. Початкова стадія переходу (2024-2025 роки)

   • Особливості: світ починає знижувати процентні ставки та послаблювати обмеження
   • Тренд: Хоча процентні ставки все ще на високому рівні, але вже почали знижуватись

Серединний ринок 2025 року

На даний момент ми перебуваємо на межі між стабільною стадією та стадією початкового переходу. Процентні ставки все ще залишаються на високому рівні, а кількісне згортання триває. Якщо не станеться значних зовнішніх шоків, ймовірно, політика продовжить бути м'якою.

Аналіз показників ліквідності

Порівняння ключових Ліквідність показників 2017, 2021 та 2025 років:

1. Ситуація зі зниженням відсоткових ставок

   • 2017 рік: Федеральна резервна система підвищила процентні ставки, у світі рідко спостерігалися політики пом'якшення
   • 2021 рік: світові термінові зниження процентних ставок до близько нуля
   • 2025 рік: відсоткові ставки залишаться на високому рівні, але наприкінці року можливе невелике зниження.

2. Кількісне пом'якшення/стиснення (QE/QT)

   • 2017 рік: Федеральна резервна система США скорочує баланс, інші центральні банки все ще купують облігації
   • 2021 рік: у світі запроваджено безпрецедентні масштабні кількісні пом'якшення
   • 2025 рік: Федеральна резервна система продовжує кількісне згортання, Японія підтримує м'яку політику, Китай вибірково вводить Ліквідність

Ключові показники середини 2025 року

• Зниження процентних ставок: Політична процентна ставка все ще на високому рівні, можливо, вперше знизиться в четвертому кварталі.
• QE/QT: Кількісне скорочення триває, нових планів кількісного пом'якшення поки що немає, але вже є ознаки раннього стимулювання.

Важливі сигнали, на які слід звернути увагу

1. Інфляція знизилася до 2%, розробники політики оголосили про збалансування ризиків
2. Призупинення кількісного зменшення (встановлення верхньої межі або 100% повторного інвестування)
3. Спред FRA-OIS на три місяці перевищує 25 базисних пунктів або раптово зростає ставка репо
4. Народний банк Китаю повністю знизив норму обов'язкових резервів на 25 базисних пунктів

Висновок

Наразі ринок ще не увійшов у нову фазу різкого зростання. Поки більшість показників ліквідності не перейдуть у позитивну зону, ринок може продовжувати демонструвати коливання ризикового апетиту і ще не увійшов у справжній період процвітання. Інвесторам слід уважно стежити за наведеними сигналами, щоб встигнути зафіксувати майбутній напрямок ринку.