Широкий перехрестя крипторинку: аналіз можливих сценаріїв майбутнього
Ринок з нетерпінням чекає рішення ФРС щодо зниження процентних ставок, розглядаючи його як початок нового циклу буму активів. Однак нещодавнє попередження одного великого фінансового інституту викликало роздуми: що станеться, якщо це буде "помилковий тип пом'якшення"?
Ця відповідь є надзвичайно важливою. Вона визначить, чи очікує нас "м'яка посадка", що стане загальним успіхом, чи ми опинимося в пастці "стагфляції" з одночасним уповільненням економічного зростання і високою інфляцією. Для криптовалют, які тісно пов'язані з макроекономікою, це не тільки питання напрямку розвитку, але й випробування на виживання.
Давайте поглибимося в ці дві можливості та спробуємо змалювати, як виглядатиме майбутнє, якщо "помилкове пом'якшення" стане реальністю. Ми побачимо, що ця ситуація не лише переформує традиційні активи, але й може викликати глибоку "велику диференціацію" всередині світу криптовалют, а також здійснити безпрецедентне тестування інфраструктури децентралізованих фінансів (DeFi).
Ефект двосічного меча зниження відсоткових ставок
Ефект зниження процентних ставок повністю залежить від економічного середовища на той момент, це не універсальне засіб.
Позитивний сценарій: м'яка посадка та всебічне процвітання
У цьому випадку економічне зростання є стабільним, інфляція контрольована, а зниження процентної ставки центральним банком має на меті подальше стимулювання економіки. Історичні дані підтверджують цю точку зору. За даними деяких фінансових установ, з 1980 року, в середньому, через 12 місяців після запуску таких "правильних циклів зниження процентних ставок" середня доходність американських акцій становила 14,1%. Логіка проста: зниження вартості капіталу призводить до підвищення споживчого та інвестиційного ентузіазму. Щодо високоризикових активів, таких як криптовалюта, це означає можливість скористатися вигідною ситуацією та насолодитися святом ліквідності.
Негативний сценарій: стагфляція та катастрофа активів
Але що, якщо ситуація протилежна? Економічне зростання слабке, але інфляція залишається високою, центральний банк вимушений знижувати процентні ставки, щоб уникнути більш глибокої рецесії. Це так зване "помилкове зниження ставок", яке є синонімом "стагфляції". США пережили таку ситуацію в 70-х роках XX століття, коли нафтовий криза та м'яка монетарна політика призвели до катастрофи з одночасним економічним стагнацією та зростанням інфляції. Дані показують, що в ті роки реальна річна прибутковість акцій у США становила -11,6%. У цій ситуації, коли майже всі традиційні активи постраждали, тільки золото показало відмінні результати, зафіксувавши річну прибутковість 32,2%.
Нещодавно один інвестиційний банк підвищив ймовірність рецесії в США та передбачив, що центральний банк може знизити процентні ставки у 2025 році через уповільнення економіки. Це попереджає нас, що поява негативного сценарію не є неможливою.
Доля долара та зростання біткоїна
На宏观经济的大舞台上，долар безумовно є головним героєм, його напрямок безпосередньо вплине на майбутній розвиток, особливо на крипторинок.
Одним з повторно перевірених закономірностей є те, що політика пом'якшення центрального банку зазвичай супроводжується послабленням долара. Це є найбільш безпосередньою перевагою для біткоїна. Коли долар знецінюється, ціна біткоїна, що вимірюється в доларах, природно зростає.
Але ситуація з "помилковим пом'якшенням" має значення не лише в цьому. Вона стане остаточним випробуванням теорій двох відомих аналітиків криптосвіту. Один вважає, що біткоїн є "цифровою власністю", яка протистоїть постійній девальвації фіатної валюти, і є притулком від традиційної фінансової системи. Інший вважає, що величезний державний борг США не залишає йому вибору, окрім як "друкувати гроші", щоб покрити бюджетний дефіцит. "Помилкове зниження процентної ставки" стане ключовим кроком для реалізації цього прогнозу, в результаті чого капітал може масово ринути в біткоїн та інші тверді активи в пошуках захисту.
Проте, ця ситуація також приховує величезні ризики. Коли долар знецінюється, підвищуючи ціну біткойна, основа криптосвіту — стабільні монети — стикається з викликами. Стабільні монети з ринковою капіталізацією понад 160 мільярдів доларів, резерви яких майже повністю складаються з активів у доларах. Це величезна парадокс: макроекономічні сили, які підштовхують біткойн вгору, можуть підривати фактичну вартість і репутаційну основу фінансових інструментів, що використовуються для торгівлі біткойном. Якщо світові інвестори втратять довіру до активів у доларах, стабільні монети зіткнуться з серйозною кризою довіри.
Столкнення прибутковості та еволюція DeFi
Рівень відсотків є диригентом руху капіталу. Коли виникає "помилкове пом'якшення", традиційні фінанси та DeFi зазнають безпрецедентного зіткнення доходностей.
Дохідність державних облігацій США є глобальним стандартом "без ризику". Коли вона може забезпечити стабільну прибутковість 4%-5%, тоді подібна прибутковість з вищим ризиком у DeFi-протоколах виглядає не так вже й привабливо. Цей тягар альтернативних витрат безпосередньо обмежує потоки коштів у DeFi.
Щоб впоратися з цим викликом, на ринку з'явилися "токенізовані державні облігації США", які намагаються перенести стабільний дохід традиційних фінансів у блокчейн. Але це може бути двосічним мечем. Ці безпечні активи державних облігацій все частіше використовуються як забезпечення для високоризикової торгівлі деривативами. Як тільки станеться "неправильне зниження відсоткових ставок", доходність облігацій впаде, а цінність і привабливість токенізованих державних облігацій знизяться, що може викликати відплив капіталу та ланцюгові ліквідації, передаючи макроекономічні ризики традиційних фінансів у сферу DeFi.
Одночасно економічна стагнація послабить попит на спекулятивне кредитування, що є джерелом високих доходів для багатьох DeFi протоколів. Зіткнувшись із внутрішніми та зовнішніми проблемами, DeFi протоколи будуть змушені прискорити еволюцію, переходячи від закритого спекулятивного ринку до системи, яка може інтегрувати більше реальних активів і забезпечувати сталий справжній дохід.
Сигнали та шум: велика диверсифікація крипторинку
Коли макроекономічний "шум" затоплює все, нам потрібно більше уваги приділяти "сигналам" з блокчейну. Деякі дані з установ показують, що, незважаючи на коливання ринку, основні дані розробників і користувачів все ще стабільно зростають. Будівництво ніколи не зупинялось. Деякі досвідчені інвестори також вважають, що з покращенням регуляторного середовища ринок входить у "другу стадію" бичачого ринку.
Однак сценарій "помилкового пом'якшення" може стати гострим ножем, який розділить крипторинок на дві частини, змушуючи інвесторів зробити вибір: ви інвестуєте насправді в макрохеджингові інструменти, чи в акції технологічного зростання?
У такому випадку властивість біткоїна як "цифрового золота" буде безмежно посилена, ставши найкращим вибором для капіталу для хеджування інфляції та знецінення фіатних валют. Тим часом становище багатьох малих шифрувань може стати критичним. Їхня логіка оцінки подібна до логіки зростаючих технологічних акцій, але в умовах стагфляції акції зростання зазвичай показують найгірші результати. Тому капітал може масово вийти з малих шифрувань, спрямовуючись до біткоїна, що призведе до величезної диференціації на ринку. Лише ті протоколи, які мають потужні фундаментальні показники та реальний дохід, зможуть вижити в цій хвилі "стрибка до якості".
Висновок
Крипторинок зараз розривається між двома величезними силами: з одного боку - макроекономічна сила "стагфляційного пом'якшення", з іншого - внутрішні сили, що керуються технологіями та застосуваннями.
Майбутній розвиток не буде однозначним. Одне "помилкове зниження відсоткової ставки" може одночасно підвищити біткойн і вивести з гри більшість малих шифрувань. Це складне середовище змушує криптоіндустрію йти до зрілості небаченими темпами, реальна цінність протоколів буде перевірена в суворих економічних умовах.
Для кожної людини, що перебуває в цьому середовищі, розуміння логіки різних ситуацій і оволодіння складними взаємозв'язками між макро- та мікрорівнями стане ключем до подолання майбутніх викликів. Це вже не просто ставка на технології, а велика гра про те, яку шлях розвитку ви обираєте в ключові моменти глобальної економічної історії.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
12 лайків
Нагородити
12
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
defi_detective
· 13год тому
про 机构 просто люблять робити фішки
Переглянути оригіналвідповісти на0
RooftopReserver
· 13год тому
Німа, знову м'яка посадка? Я спочатку почекаю, поки все впаде.
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGuzzler
· 13год тому
Грати в ігри не так вигідно, як торгувати криптовалютою!
Переглянути оригіналвідповісти на0
GasGrillMaster
· 13год тому
A-акції Федеральної резервної системи справді глибока пастка.
Переглянути оригіналвідповісти на0
OnchainGossiper
· 14год тому
ще краще просто все в альти поставити на один хід
Переглянути оригіналвідповісти на0
CryptoCrazyGF
· 14год тому
А всі чекають, коли Федеральна резервна система (ФРС) тато роздасть солодощі.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SignatureVerifier
· 14год тому
технічно кажучи, ця макро-теза не має надійної валідації...
Крипторинок на перехресті: м'яка посадка чи стагфляція? Випробування на виживання Біткойна та Децентралізованих фінансів
Широкий перехрестя крипторинку: аналіз можливих сценаріїв майбутнього
Ринок з нетерпінням чекає рішення ФРС щодо зниження процентних ставок, розглядаючи його як початок нового циклу буму активів. Однак нещодавнє попередження одного великого фінансового інституту викликало роздуми: що станеться, якщо це буде "помилковий тип пом'якшення"?
Ця відповідь є надзвичайно важливою. Вона визначить, чи очікує нас "м'яка посадка", що стане загальним успіхом, чи ми опинимося в пастці "стагфляції" з одночасним уповільненням економічного зростання і високою інфляцією. Для криптовалют, які тісно пов'язані з макроекономікою, це не тільки питання напрямку розвитку, але й випробування на виживання.
Давайте поглибимося в ці дві можливості та спробуємо змалювати, як виглядатиме майбутнє, якщо "помилкове пом'якшення" стане реальністю. Ми побачимо, що ця ситуація не лише переформує традиційні активи, але й може викликати глибоку "велику диференціацію" всередині світу криптовалют, а також здійснити безпрецедентне тестування інфраструктури децентралізованих фінансів (DeFi).
Ефект двосічного меча зниження відсоткових ставок
Ефект зниження процентних ставок повністю залежить від економічного середовища на той момент, це не універсальне засіб.
Позитивний сценарій: м'яка посадка та всебічне процвітання
У цьому випадку економічне зростання є стабільним, інфляція контрольована, а зниження процентної ставки центральним банком має на меті подальше стимулювання економіки. Історичні дані підтверджують цю точку зору. За даними деяких фінансових установ, з 1980 року, в середньому, через 12 місяців після запуску таких "правильних циклів зниження процентних ставок" середня доходність американських акцій становила 14,1%. Логіка проста: зниження вартості капіталу призводить до підвищення споживчого та інвестиційного ентузіазму. Щодо високоризикових активів, таких як криптовалюта, це означає можливість скористатися вигідною ситуацією та насолодитися святом ліквідності.
Негативний сценарій: стагфляція та катастрофа активів
Але що, якщо ситуація протилежна? Економічне зростання слабке, але інфляція залишається високою, центральний банк вимушений знижувати процентні ставки, щоб уникнути більш глибокої рецесії. Це так зване "помилкове зниження ставок", яке є синонімом "стагфляції". США пережили таку ситуацію в 70-х роках XX століття, коли нафтовий криза та м'яка монетарна політика призвели до катастрофи з одночасним економічним стагнацією та зростанням інфляції. Дані показують, що в ті роки реальна річна прибутковість акцій у США становила -11,6%. У цій ситуації, коли майже всі традиційні активи постраждали, тільки золото показало відмінні результати, зафіксувавши річну прибутковість 32,2%.
Нещодавно один інвестиційний банк підвищив ймовірність рецесії в США та передбачив, що центральний банк може знизити процентні ставки у 2025 році через уповільнення економіки. Це попереджає нас, що поява негативного сценарію не є неможливою.
Доля долара та зростання біткоїна
На宏观经济的大舞台上，долар безумовно є головним героєм, його напрямок безпосередньо вплине на майбутній розвиток, особливо на крипторинок.
Одним з повторно перевірених закономірностей є те, що політика пом'якшення центрального банку зазвичай супроводжується послабленням долара. Це є найбільш безпосередньою перевагою для біткоїна. Коли долар знецінюється, ціна біткоїна, що вимірюється в доларах, природно зростає.
Але ситуація з "помилковим пом'якшенням" має значення не лише в цьому. Вона стане остаточним випробуванням теорій двох відомих аналітиків криптосвіту. Один вважає, що біткоїн є "цифровою власністю", яка протистоїть постійній девальвації фіатної валюти, і є притулком від традиційної фінансової системи. Інший вважає, що величезний державний борг США не залишає йому вибору, окрім як "друкувати гроші", щоб покрити бюджетний дефіцит. "Помилкове зниження процентної ставки" стане ключовим кроком для реалізації цього прогнозу, в результаті чого капітал може масово ринути в біткоїн та інші тверді активи в пошуках захисту.
Проте, ця ситуація також приховує величезні ризики. Коли долар знецінюється, підвищуючи ціну біткойна, основа криптосвіту — стабільні монети — стикається з викликами. Стабільні монети з ринковою капіталізацією понад 160 мільярдів доларів, резерви яких майже повністю складаються з активів у доларах. Це величезна парадокс: макроекономічні сили, які підштовхують біткойн вгору, можуть підривати фактичну вартість і репутаційну основу фінансових інструментів, що використовуються для торгівлі біткойном. Якщо світові інвестори втратять довіру до активів у доларах, стабільні монети зіткнуться з серйозною кризою довіри.
Столкнення прибутковості та еволюція DeFi
Рівень відсотків є диригентом руху капіталу. Коли виникає "помилкове пом'якшення", традиційні фінанси та DeFi зазнають безпрецедентного зіткнення доходностей.
Дохідність державних облігацій США є глобальним стандартом "без ризику". Коли вона може забезпечити стабільну прибутковість 4%-5%, тоді подібна прибутковість з вищим ризиком у DeFi-протоколах виглядає не так вже й привабливо. Цей тягар альтернативних витрат безпосередньо обмежує потоки коштів у DeFi.
Щоб впоратися з цим викликом, на ринку з'явилися "токенізовані державні облігації США", які намагаються перенести стабільний дохід традиційних фінансів у блокчейн. Але це може бути двосічним мечем. Ці безпечні активи державних облігацій все частіше використовуються як забезпечення для високоризикової торгівлі деривативами. Як тільки станеться "неправильне зниження відсоткових ставок", доходність облігацій впаде, а цінність і привабливість токенізованих державних облігацій знизяться, що може викликати відплив капіталу та ланцюгові ліквідації, передаючи макроекономічні ризики традиційних фінансів у сферу DeFi.
Одночасно економічна стагнація послабить попит на спекулятивне кредитування, що є джерелом високих доходів для багатьох DeFi протоколів. Зіткнувшись із внутрішніми та зовнішніми проблемами, DeFi протоколи будуть змушені прискорити еволюцію, переходячи від закритого спекулятивного ринку до системи, яка може інтегрувати більше реальних активів і забезпечувати сталий справжній дохід.
Сигнали та шум: велика диверсифікація крипторинку
Коли макроекономічний "шум" затоплює все, нам потрібно більше уваги приділяти "сигналам" з блокчейну. Деякі дані з установ показують, що, незважаючи на коливання ринку, основні дані розробників і користувачів все ще стабільно зростають. Будівництво ніколи не зупинялось. Деякі досвідчені інвестори також вважають, що з покращенням регуляторного середовища ринок входить у "другу стадію" бичачого ринку.
Однак сценарій "помилкового пом'якшення" може стати гострим ножем, який розділить крипторинок на дві частини, змушуючи інвесторів зробити вибір: ви інвестуєте насправді в макрохеджингові інструменти, чи в акції технологічного зростання?
У такому випадку властивість біткоїна як "цифрового золота" буде безмежно посилена, ставши найкращим вибором для капіталу для хеджування інфляції та знецінення фіатних валют. Тим часом становище багатьох малих шифрувань може стати критичним. Їхня логіка оцінки подібна до логіки зростаючих технологічних акцій, але в умовах стагфляції акції зростання зазвичай показують найгірші результати. Тому капітал може масово вийти з малих шифрувань, спрямовуючись до біткоїна, що призведе до величезної диференціації на ринку. Лише ті протоколи, які мають потужні фундаментальні показники та реальний дохід, зможуть вижити в цій хвилі "стрибка до якості".
Висновок
Крипторинок зараз розривається між двома величезними силами: з одного боку - макроекономічна сила "стагфляційного пом'якшення", з іншого - внутрішні сили, що керуються технологіями та застосуваннями.
Майбутній розвиток не буде однозначним. Одне "помилкове зниження відсоткової ставки" може одночасно підвищити біткойн і вивести з гри більшість малих шифрувань. Це складне середовище змушує криптоіндустрію йти до зрілості небаченими темпами, реальна цінність протоколів буде перевірена в суворих економічних умовах.
Для кожної людини, що перебуває в цьому середовищі, розуміння логіки різних ситуацій і оволодіння складними взаємозв'язками між макро- та мікрорівнями стане ключем до подолання майбутніх викликів. Це вже не просто ставка на технології, а велика гра про те, яку шлях розвитку ви обираєте в ключові моменти глобальної економічної історії.