BTC оновив історичний максимум, ринок чекає зниження процентних ставок та подальшого зростання

Ринок ризикових активів демонструє сильні результати, що стало несподіванкою для багатьох інвесторів, які підозрюють, що могли проігнорувати деякі важливі сигнали.

Після відскоку в квітні три основні індекси США в травні продовжують сильне зростання, а BTC навіть досяг історичного максимуму.

Незважаючи на те, що торгові переговори ще не досягли проривного прогресу, ситуація в Україні залишається напруженою, але капітал масово надходить на ринок. Чистий приплив BTC спотового ETF перевищив 2,7 мільярда доларів, довгострокові тримачі активів наближаються до максимуму, а кількість BTC, що утримуються на біржах, продовжує знижуватися, що свідчить про дуже сильні відносини попиту та пропозиції.

У політиці декілька штатів США просувають законопроєкти про резерви BTC, а також досягнуто прогресу в законопроєктах, пов'язаних зі стейблкоїнами.

Дані про зайнятість у США демонструють сильні результати, інфляція продовжує знижуватися, прогнози ВВП починають підвищуватися. Це, можливо, є основною причиною зміцнення ринку. Проте, торгові спори не вирішені, вплив кризи з борговим лімітом все ще відчувається, американські акції та BTC цього місяця вже відобразили найоптимістичніші прогнози, у короткостроковій перспективі можливі коливання, очікуючи зниження процентних ставок у третьому кварталі.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Макроекономіка: Вплив торгових тертя триває, американська економіка може стикнутися з "м’якою рецесією"

У квітні ми зазначали, що "найскладніші часи позаду, коли політики відновлять раціональність, ринок повернеться до своїх власних закономірностей". Фактично, глобальна геополітична гра поступово заспокоюється, політична система США також стримує екстремізм, очікування ринку поступово повертаються до раціональності, що призвело до стійкого відновлення та завершення оптимістичного ціноутворення.

Після різких коливань на фінансових ринках та сильного опору з боку бізнесу, торговельна політика змістилася в бік переговорів, і було досягнуто угоди з Великобританією.

На початку травня у Швейцарії відбулися перші раунди торгових переговорів між США та Китаєм, що призупинило торгову війну, яка тривала більше місяця. Сторони 12 числа оприлюднили спільну заяву, в якій зобов'язалися протягом 90 днів знизити раніше введені мита і продовжити консультації щодо економічних відносин. У той день індекс S&P 500 зріс на 3,26%.

На початку квітня після зміни політики, американські акції почали відновлюватися, в основному компенсуючи попереднє падіння. У травні, з початком офіційних переговорів, американські акції продовжили зростання. Станом на 31 число, індекс Nasdaq, S&P 500 та Dow Jones зросли на 9.56%, 6.15% та 3.94% відповідно.

Розворот у квітні відображає зменшення панічних настроїв і пом'якшення політики, є коригуванням цін на першу фазу торгових суперечок. Зростання в травні відображає оптимістичні очікування щодо перспектив переговорів. Наразі ціни вже достатньо насичені, і до появи нових подій подальше різке зростання може нести ризики.

Зростання в травні вже враховує відносно сильні показники економіки та зайнятості США.

Останні дані показують, що у першому кварталі ВВП США зменшився на 0,2% у річному обчисленні, що є незначним підвищенням порівняно з початковим значенням, але все ще вказує на те, що споживання та імпорт гальмують економіку.

Прогнозні дані ВВП показують відновлення. Індикатор GDP Now від Атлантської резервної банки знову став позитивним наприкінці квітня, а в кінці травня зріс до 3,8%, що відображає оптимізм, викликаний прогресом у переговорах.

Інфляція продовжує сповільнюватися, річний показник PCE знижується протягом 3 місяців до 2.15%, а базовий PCE знизився до 2.52%, що є найнижчим рівнем з часів пандемії, поступово наближаючись до цілі Федеральної резервної системи у 2%.

Дані про зайнятість перевищили очікування. У квітні нефермерські робочі місця зросли на 177 тисяч, що більше, ніж очікувані 138 тисяч. Кількість первинних заявок на допомогу по безробіттю за тиждень, що закінчився 24 травня, становила 240 тисяч, що трохи вище очікування. Сильна зайнятість як і раніше зменшує побоювання щодо рецесії та підтримує ФРС у продовженні уваги до цілей щодо інфляції.

Федеральна резервна система протягом трьох місяців не змінювала процентні ставки на засіданні в травні. Хоча були надані деякі м'які сигнали, після стабілізації ринку Федеральна резервна система все ж витримала тиск, щоб зберегти ставки незмінними, і попередила, що митні збори можуть призвести до відновлення інфляції.

Фінансові ринки демонструють сильні результати, а також торговельні суперечки ще не закінчилися, інфляція може мати ризики відновлення, ринок очікує, що Федеральна резервна система навряд чи знизить процентні ставки в першій половині року. Дані CME FedWatch показують, що трейдери очікують, що в цьому році лише в вересні та грудні знизять ставки на 25 базисних пунктів. Це стримує можливості ліквідності для подальшого зростання активів.

Відповідно до поточної ситуації, ми очікуємо, що протягом наступних двох місяців фондовий ринок США та BTC можуть коливатися до тих пір, поки в серпні не з'являться очікування зниження процентних ставок або не буде спричинено новий рекорд. Це припущення ґрунтується на припущенні про успішне завершення торгових переговорів та помірну рецесію в економіці США.

В першому кварталі ВВП вже зафіксовано -0,21%. Якщо в другому кварталі знову буде невелике зниження, це відповідатиме стандартам "м'якої рецесії", тому запуск зниження процентних ставок у вересні може бути більш обережним.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Криптоактиви: значний приплив коштів сприяє зростанню BTC до нових висот

У травні BTC зріс з 94182 доларів до 104645 доларів, місячне зростання 11.11%, амплітуда 19.79%, обсяг торгівлі знижувався протягом двох місяців.

З технічних показників, BTC у квітні повернувшись до діапазону 9-11 тисяч доларів, подолав історичний максимум 112000 доларів і став на "першу висхідну лінію бичачого ринку".

У умовах високих процентних ставок, попит від роздрібних інвесторів недостатній, кількість нових адрес BTC щодня продовжує знижуватися з березня минулого року.

Відновлення, яке спостерігається з квітня, в основному ініційоване установами. Один з публічних компаній оголосив, що з початку року збільшив свої активи на 133850 BTC, в результаті загальний обсяг активів досяг 580250 BTC.

Цього року 11 січня отримали схвалення 11 BTC ETF, у травні Палата представників США ухвалила Законопроект про фінансові інновації та технології, криптоактиви та блокчейн поступово стають ключовими сферами розвитку в США. BTC та інші криптоактиви підлягають подальшій мейнстримізації.

У березні США створили "стратегічний біткойн-резерв", виділивши близько 200 тисяч BTC як національний резервний актив. Після цього понад 20 штатів запропонували законопроекти про резерви BTC на рівні штатів. 7 травня штат Нью-Гемпшир першим включив криптовалюти до стратегічних резервів, дозволивши інвестувати до 5% державних фондів. Законопроекти, пов'язані з цим, також були ухвалені Сенатом Техасу та Аризони.

У сфері регулювання Сенат США прийняв процедурне голосування щодо законопроекту про регулювання стабільних монет "GENIUS ACT". Законодавча рада Гонконгу ухвалила проект правила, що встановлює ліцензійну систему для емітентів стабільних монет на основі фіатних валют. Кілька великих банків США розглядають можливість співпраці для запуску спільної стабільної монети.

Випуск стабільних монет обсягом понад 2400 мільярдів доларів США вступить у стадію відповідності вимогам. Стабільні монети можуть стати другим криптоактивом, що буде широко використовуватись після BTC, і можуть стати першою вбивцею додатків у Web3, яка подолає 1 мільярд користувачів, закладаючи основу для розвитку блокчейну, особливо платформ смарт-контрактів.

Після інтеграції в систему відповідності, BTC та блокчейн стають технологічними висотами, які Сполучені Штати повинні зайняти. Інвестиційні та спекулятивні настрої, викликані цією тенденцією, поширюються. Багато компаній запускають плани накопичення криптоактивів, таких як BTC, ETH, SOL.

Емоції FOMO, що виникають внаслідок розширення використання та порушення регуляцій, а також купівельна спроможність, стали основними рушійними силами зростання цін на криптоактиви, такі як BTC.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Капітал: оптимістичне ціноутворення та розширення масштабів

Протягом березня-квітня під час падіння американських акцій, приплив коштів до BTC спотового ETF був перерваний, BTC знизився на понад 30% разом з фондовим ринком. У квітні-травні американські акції відновилися, приплив коштів до BTC спотового ETF відновився, склавши 605 мільйонів і 2.775 мільярда доларів відповідно, що сприяло відновленню BTC та досягненню нового рекорду в 112000 доларів.

Щодо стейблкоїнів, у квітні-травні вливання становили 5,375 мільярдів і 5,567 мільярдів доларів відповідно, що є меншими змінами капіталу в порівнянні з BTC спотовим ETF.

Право ціноутворення BTC було перенесено від внутрішніх фондів до фондів ETF на спот-ринку та інституційних інвесторів. Ці інститути демонструють довгострокову бичачу властивість, що походить від постійних проривів BTC та криптоактивів на рівні політики США. Це причина, чому BTC швидко відновився та вперше досягнув нових максимумів у квітні-травні, а також логічна підтримка для довгострокового оптимізму.

Але слід звернути увагу, що американські акції вже оптимістично оцінюють торгові переговори і можуть містити очікування, що економіка не впаде суттєво. Американським акціям важко подолати нові максимуми, коливання неминучі. Незважаючи на постійний приплив капіталу, BTC спотовий ETF важко відокремити від динаміки Nasdaq, тому в короткостроковій перспективі досягнення нових максимумів може бути надто оптимістичним.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Структура чіпів: запаси BTC на біржі продовжують зменшуватись

У період з березня по квітень, під час зниження, довгострокові інвестори BTC знову збільшили свої позиції, що об'єктивно зменшило тиск на ринок.

В кінці травня обсяги тривалого утримання досягли 1441,99 тисячі монет, що близько до історичного максимуму. Відповідно, запаси на централізованих біржах продовжують знижуватися, наразі залишилося лише 298,82 тисячі монет, що близько до рівня кінця листопада 2020 року.

У попередньому циклі, коли ліквідність різко зросла, тривалі тримачі вибрали продаж, що об'єктивно стримувало зростання ціни. Але під час падіння в циклі тривалі тримачі уповільнюють продаж або навіть переходять до збільшення своїх позицій, і цей цикл не є винятком.

На відміну від попередніх разів, після цього "другого продажу" ринок все ще обирає продовжувати зростання. Ми вважаємо, що це може бути пов'язано з тим, що до структури довгострокових холдерів приєдналися інституційні інвестори, що змінило ринкову динаміку. Чи збережеться ця зміна, слід уважно спостерігати.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору

Висновок

Хоча ми оптимістично оцінюємо розширення застосування BTC та його довгострокову тенденцію, поточна сила руху ціни BTC у короткостроковій перспективі перевищує очікування.

Причина полягає в надмірному оптимізмі ринку ризикових активів та інвестиційному бумі, викликаному величезним розширенням використання BTC в США. Ми впевнені в останньому, але вважаємо, що ринок занадто оптимістично оцінює торгові переговори, і між ними все ще будуть перешкоди. Крім того, ми знизили очікування щодо зниження процентних ставок Федеральною резервною системою.

У березневому звіті ми прогнозували, що BTC розгорнеться влітку, але реакція ринку перевищила очікування, і в травні він досягнув нових максимумів. Враховуючи численні невизначеності та затримку у прогнозах ліквідності, ми вважаємо, що в найближчі два місяці BTC може коливатися разом з американськими акціями, ймовірність пробиття нових максимумів є невеликою.

Якщо все складеться добре, то підвищення може стати історією третього кварталу.

! EMC Labs може повідомити: BTC оновлює історичний максимум, очікує зниження ставки та крокує вгору