Значні зміни в регуляторній структурі Web3 у Сінгапурі

Сінгапур переживає значні зміни в регуляторному середовищі Web3. Протягом тривалого часу цей місто-держава славилася своїми гнучкими правилами, низькими податками та ефективними процедурами реєстрації, що приваблювало безліч глобальних компаній, особливо в сфері Web3. Раніше Управління фінансового регулювання Сінгапуру (MAS) усвідомило потенціал криптовалют і розробило відповідну регуляторну структуру, що створило сприятливе середовище для роботи підприємств Web3.

Однак, нещодавно політика Сінгапуру зазнала суттєвих змін. MAS поступово посилює регуляторні стандарти, переглядаючи відповідні рамки. Дані показують, що з 2021 року з понад 500 заявок на отримання ліцензії, рівень затвердження становить менше 10%, що відображає значне підвищення стандартів затвердження та більш суворі заходи управління ризиками.

Цей контекст змін включає в себе загострення проблеми "порожніх компаній". Деякі підприємства реєструють компанії в Сінгапурі, але фактично працюють за кордоном, використовуючи регуляторні лазівки Закону про платіжні послуги (PSA). Така практика ускладнює правоохоронні органи в боротьбі з відмиванням грошей (AML) та фінансуванням тероризму (CFT). У 2022 році банкрутство Terraform Labs та Three Arrows Capital (3AC) ще більше виявило ці проблеми, що призвело до величезних збитків і підриву регуляторної репутації Сінгапуру.

Щоб впоратися з цими викликами, MAS запровадить нові регуляції для постачальників цифрових токенів (DTSP) з 30 червня 2025 року. Ця структура вимагає, щоб усі компанії з цифрових активів, які працюють у Сінгапурі або базуються в Сінгапурі, отримували ліцензію, незалежно від місця розташування їхніх користувачів. MAS чітко заявила, що не видасть ліцензію компаніям, які не мають суттєвої бізнес-основи.

Рамки DTSP розширюють сферу регулювання, охоплюючи раніше нерегульовані види діяльності. Це включає компанії, зареєстровані в Сінгапурі, але повністю працюючі за кордоном, а також компанії, зареєстровані за кордоном, але з основними функціями в Сінгапурі. Навіть проекти, в яких постійно беруть участь жителі Сінгапуру, можуть вимагати дотримання вимог DTSP.

Ці зміни не тільки розширили сферу регулювання, але й вимагали від операторів наявності суттєвих експлуатаційних можливостей, включаючи AML, CFT, управління технологічними ризиками та внутрішній контроль. Компанії повинні оцінити, чи підлягають їхні діяльності в Сінгапурі регулюванню, а також чи можуть вони підтримувати бізнес у новій структурі.

Зміни в регулюванні Сінгапуру свідчать про те, що країна переходить з відкритого експериментального простору до підтримки лише операторів, які відповідають суворим нормативним стандартам. Це може призвести до того, що деяким компаніям доведеться приймати важкі рішення: коригувати операційну структуру або переносити бізнес-базу. Такі регіони, як Гонконг, Абу-Дабі та Дубай, можуть стати альтернативними базами для деяких компаній, але в цих регіонах також є свої специфічні регуляторні вимоги.

Хоча це може створити бар'єри для входу в короткостроковій перспективі, нова регуляторна структура Сінгапуру також відображає те, що ринок буде реконструйовано навколо операторів, які мають достатню відповідальність і прозорість. Ефективність цієї системи буде залежати від того, чи будуть ці структурні зміни стійкими та послідовними. У майбутньому взаємодія між установами та ринком визначить, чи буде Сінгапур і далі визнаватися стабільним і надійним бізнес-середовищем.