REV та F/R множники: новий підхід до оцінки публічних блокчейнів

REV( реальна економічна вартість ) є показником, що вимірює загальні витрати користувачів на плату за публічні блокчейни, подібно до доходу компанії. REV включає в себе комісії за транзакції в мережі, чайові поза мережею та MEV.

Наразі існує суперечка щодо того, чи слід максимізувати REV:

• Прихильники REV вважають, що це може сприяти зниженню граничних витрат мережі, розширенню бази користувачів та досягненню сталого зростання.
• Противники REV вважають, що це поганий довгостроковий показник вартості, який буде зростати під час спекулятивних бульбашок і не підходить для блокчейну REV, що наближається до нуля.

Недавні характеристики:

• 2020-2023 роки ETH домінує
• 2024 року SOL почне домінувати
• REV TRON також є досить значним і постійно зростає

Основні характеристики REV полягають у значному збільшенні ваги факторів доходу, що не стосуються користувачів. Наприклад, MEV Solana значно підвищив його REV, а отже, й потенційний простір для оцінки.

Переваги REV:

• важко керувати
• Може відображати історичну активність роздрібних інвесторів

Недоліки:

• Є затримка
• Не може повністю відобразити всю картину публічного блокчейну.
• Існує можливість маніпуляцій
• У деяких випадках можуть бути відхилення
• Ланцюги з незрілою MEV-інфраструктурою можуть бути несправедливими

F/R множник є відношенням FDV до REV, подібно до співвідношення ціни до прибутку, відображає ступінь премії, яку ринок готовий заплатити за оцінку проекту. Чим більший множник, тим більший може бути泡沫, а очікування ринку є більш оптимістичними. Також можна використовувати обігову ринкову капіталізацію замість FDV для побудови M/R множника, що більше підходить для короткострокової оцінки.

Різниця між REV та MEV:

• MEV є мікропоказником, що вимірює здоров'я мережі та розподіл вартості
• REV більш макроекономічний, зосереджуючи увагу на загальному доході публічного блокчейну.
• Можна поєднувати моніторинг екологічної здоров'я з коефіцієнтом MEV/REV

Висновок:

1. REV не дорівнює захопленню вартості токенів на ланцюзі
2. Відношення F/R має різницю між різними ланцюгами
3. Блокчейн не є підприємством, токени не є акціями
4. Максимізація довгострокової вартості REV залишається спірною.
5. REV можна комбінувати з іншими показниками для створення комплексної системи спостереження

Раціональне використання цих комбінаційних показників може надати досить всебічну інформацію для оцінки публічних блокчейнів.