Ринок стейблкоїнів бурхливо розвивається, боротьба між публічними ланцюгами стає все запеклішою

У 2025 році стейблкоїни стали однією з найпривабливіших сфер крипторинку. Станом на 22 травня загальна капіталізація стейблкоїнів перевищила 245 мільярдів доларів. За цим зростанням стоїть жорстка конкуренція між великими публічними блокчейнами. Стейблкоїни є не лише важливим показником ліквідності активів, але й ключовим критерієм для оцінки визнання публічних блокчейнів на ринку. У цій статті проведено детальний аналіз даних стейблкоїнів 12 провідних публічних блокчейнів, що намагається змалювати загальну картину розвитку стейблкоїнів у публічних блокчейнах.

Ефіріум: Зростання USDC допомагає укріпити позицію

Ethereum все ще є лідером на ринку стейблкоїнів, його ринкова капіталізація стейблкоїнів складає 122,5 мільярдів доларів, що становить 50% від загального обсягу випуску стейблкоїнів у світі. USDT має найвищу частку на Ethereum, приблизно 50%. Однак, після 2025 року обсяг випуску USDT на Ethereum почав знижуватися. Дані показують, що у 2024 році обсяг випуску USDT на ланцюзі Ethereum зріс на 83,1%, але станом на 21 травня 2025 року обсяг випуску знизився на 5,07%. Це безпосередньо призвело до того, що Tron став найбільшим публічним блокчейном для випуску USDT.

Водночас, Ethereum також є основною платформою для випуску USDC. Станом на 22 травня обсяг випуску USDC на Ethereum становить 36,9 мільярда монет, що складає 60,82% від загального обсягу випуску. З жовтня 2024 року обсяг випуску USDC на Ethereum зріс на 46,4%. Саме значне зростання USDC дозволило Ethereum зберегти половину ринку стейблкоїнів.

Трон: Торговий хаб USDT

Екосистема стейблкоїнів на Tron переважно представлена USDT, яка займає понад 99% частки, і наразі стала найбільшою публічною блокчейн-мережею, що випускає USDT. Частка Tron на глобальному ринку стейблкоїнів становить приблизно 31,3%. Дані показують, що середня добова торгівля USDT на Tron досягає 2,4 мільйона транзакцій, що значно перевищує 284 тисячі транзакцій на Ethereum.

З точки зору обсягу торгівлі, мережа Tron щоденно обробляє приблизно 20 мільярдів доларів США в трансакціях USDT, що складає майже 29% від глобального обсягу торгівлі стейблкоїнами. Щодо активності користувачів, щодня понад 1 мільйон незалежних рахунків здійснюють торгівлю USDT на Tron, що становить 28% від усіх активних адрес гаманців стейблкоїнів в блокчейні.

У сфері зростання, обсяг постачання USDT на Tron збільшився з 48,8 мільярда доларів у 2024 році до 59,7 мільярда доларів. У 2025 році загальний обсяг постачання USDT на Tron підвищиться до 77,7 мільярда доларів. Низькі комісії та висока швидкість транзакцій Tron роблять його переважною мережею для торгівлі USDT, особливо серед роздрібних користувачів та нових ринків.

Крім того, співпраця засновника TRON з родиною Трампа також відкриває нові можливості для перспектив стейблкоїна. У травні співзасновник проекту WLFI повідомив, що його доларовий стейблкоїн USD1 буде випущено на блокчейні TRON. Засновник TRON у січні цього року також розповів, що сподівається значно знизити комісії за транзакції, зрештою досягнувши безкоштовних переказів.

Solana: висока продуктивність двигуна для прискорення розвитку

Як одна з найпопулярніших публічних блокчейн-мереж останніх двох років, Solana також досягла значного зростання в сфері стейблкоїнів. З початку 2024 року обсяг зросла з 1,8 мільярда доларів до максимальних 13,1 мільярда доларів у травні, що становить приріст 627%. Хоча на сьогоднішній день загальна капіталізація стейблкоїнів Solana становить близько 11,4 мільярда доларів, що все ще значно відстає від Tron і Ethereum, проте швидкість зростання та потенціал не можна ігнорувати.

З внутрішньої структури, USDC є домінуючим стейблкоїном на Solana, займаючи 73% ринкової частки. Частка USDT на Solana складає приблизно 20%. PYUSD, випущений PayPal, наразі має ринкову вартість 200 мільйонів доларів на ланцюзі Solana, поступаючись лише Ethereum, з часткою близько 24.36%. Solana стала одним з пріоритетних виборів для багатьох нових стейблкоїнів.

BSC: нульова плата за газ та подвійний драйв USD1

Станом на травень 2025 року, BSC приблизно займає 2,4% частки глобального ринку стейблкоїнів. Капіталізація стейблкоїнів на ланцюзі BSC зросла з 4 мільярдів доларів у 2024 році до приблизно 10 мільярдів доларів на сьогодні, що є збільшенням приблизно на 150%. Це зростання, в основному, пов'язане з двома концентрованими підвищеннями: одне з них відбулося з листопада 2024 року по січень 2025 року, коли капіталізація зросла з 5 мільярдів доларів до 7 мільярдів доларів; інше відбулося з кінця квітня 2025 року до травня, коли вона швидко підвищилася з 7 мільярдів доларів до 9 мільярдів доларів. Перше зростання, ймовірно, було спричинене запуском програми з нульовою комісією за Gas на ланцюзі BSC, тоді як друге було підкріплене випуском стейблкоїну USD1 на ланцюзі BSC.

Наразі частка випуску USDT на ланцюгу BSC становить приблизно 59%, а USD1 – близько 21%. У той же час частка BUSD та FUSD, які раніше активно просувалися на BSC, знизилася до приблизно 3%.

Нещодавні дані показують, що з підвищенням популярності гаманця Binance частка DEX-торгівлі стейблкоїнами на ланцюгу BSC зросла з менше ніж 10% у квітні до 28%, що практично зрівнялося з часткою централізованих бірж. Крім того, у травні BSC займав 38,1% від загальної кількості угод зі стейблкоїнами серед усіх ланцюгів, зайнявши перше місце. За накопиченим обсягом торгівлі USDT BSC з 358 млрд доларів займає третє місце після Tron та Ethereum.

Base：Coinbase сприяє швидкому зростанню

Base, як Ethereum L2, інкубований Coinbase, за цей цикл показав суттєве зростання у всіх показниках. Що стосується ринкової капіталізації стейблкоїнів, Base виріс з 177 мільйонів доларів у січні 2024 року до 4,09 мільярда доларів, що становить зростання на 2210%, і є найбільшим зростанням серед перших п'яти публічних блокчейнів за ринковою капіталізацією стейблкоїнів.

USDC є найпопулярнішим стейблкоїном на ланцюгу Base, його частка становить 97,8%. Base також є найбільшою публічною ланцюгом за загальним обсягом торгівлі USDC, крім Ethereum.

Hyperliquid: новий фронт торгівлі деривативами

Hyperliquid як новий торговий майданчик для деривативів, хоча і був запущений нещодавно, демонструє величезний потенціал. Менше ніж за пів року його стейблкоїн досягнув ринкової капіталізації в 32,6 мільярда доларів, випередивши такі старі блокчейни, як Arbitrum, Polygon, Avalanche.

Hyperliquid головним чином використовує USDC як об'єкт торгівлі, USDC займає 97.8% частки. Варто зазначити, що Hyperliquid нещодавно також додав feUSD, USDT, USDe та інші стейблкоїни, відкриваючи нові можливості для екосистемних застосувань.

Arbitrum: Падіння після припинення стимулів

Arbitrum як одна з найбільш обговорюваних L2 для Ethereum, його ринкова капіталізація стейблкоїнів протягом цього циклу зазнала великих коливань. Протягом 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїнів Arbitrum зросла з 2 мільярдів доларів до максимуму 6.9 мільярдів доларів. Але на початку 2025 року капіталізація різко впала до 2.73 мільярдів доларів, а 2 січня обсяг виводу за один день зменшився на 2 мільярди доларів.

Цей спад в основному зумовлений трьома причинами: по-перше, 17 грудня закінчився останній раунд стимулів Incentives Detox, і приблизно 50 протоколів отримали одноразове "переривання" ліквіднісних субсидій; по-друге, Tether оголосив, що з 29 січня буде переносити USDT на Arbitrum на новий міжланцюговий стандарт "USDT0"; по-третє, конкуренція високих доходів Blast обіцяє 5% річних + Airdrop Points для USDC/USDT, постійно залучаючи активи L2.

Polygon: експеримент з міграції та платежів USDC

З 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїнів Polygon зросла з 1,26 млрд до приблизно 2,15 млрд доларів, що становить майже 70% річного зростання. Це зростання в основному зумовлене впровадженням рідного USDC від Circle, а також тестуванням фіатних валют і стейблкоїнів великими компаніями, такими як Visa та Mastercard, на PoS-ланцюгах, що приносить збільшення на корпоративному рівні.

Наразі частка стейблкоїнів у мережі Polygon здебільшого складається з USDT та USDC, які займають 40,79% та 47% ринку відповідно.

Avalanche: Зниження витрат не призвело до вибухового зростання

Зростання Avalanche протягом останнього року було відносно повільним. Хоча загальна капіталізація стейблкоїнів зросла на 79%, після травня 2024 року зростання дещо призупинилося, коливаючись між 1 мільярдом і 2 мільярдами доларів. У кінці 2024 року оновлення Avalanche 9000 знизило базові витрати C-Chain на 96%, але ця позитивна новина не змогла продовжити розвиток стейблкоїнів.

Aptos: чорна кінь екосистеми Move

Загальна капіталізація стейблкоїнів на Aptos вперше перевищила 1 мільярд доларів у першому кварталі 2025 року, що становить загальний приріст на 2408% з 2024 року, що робить його одним з найбільш швидкозростаючих публічних блокчейнів. Стейблкоїни на ланцюзі Aptos в основному складаються з USDT та USDC, при цьому частка USDT становить близько 62,39%, а USDC - близько 32%. Враховуючи, що нативний USDC почав працювати на Aptos лише в січні 2025 року, така швидкість зростання вже є досить значною.

Sui: новачок з 230-кратним зростанням

Зростання стейблкоїнів Sui є найбільш значним серед усіх публічних блокчейнів. На початку 2024 року ринкова капіталізація стейблкоїнів у мережі Sui становила лише близько 5 мільйонів доларів, а до травня 2025 року зросла до 1,156 мільярда доларів, що становить вражаючий приріст у 230 разів. На даний момент USDC є найбільш поширеним стейблкоїном, випущеним у мережі Sui, його частка складає приблизно 75%.

Проте, обсяг та різноманітність стейблкоїнів в екосистемі Sui все ще мають потенціал для зростання. Основним викликом, з яким стикається Sui, є залучення більшої кількості великих інвестицій. Інцидент з крадіжкою Cetus, що стався 22 травня, також поставив нові вимоги до його безпеки, що можна вважати як можливістю, так і викликом.

TON: повільний ріст під соціальною підтримкою

TON як нова публічна блокчейн-мережа, що приєдналася у 2024 році, за рік також досягла певного зростання. У квітні 2024 року компанія Tether оголосила про синхронний випуск USDT та XAUT на мережі TON, ставши її 15-ю підтримуваною мережею, з метою залучення 900 мільйонів користувачів Telegram до екосистеми доларових платежів на блокчейні. Після запуску гаманці та різноманітні торгові ботів Telegram швидко інтегрувалися, нові користувачі можуть безбар'єрно використовувати свої номери телефонів для прийому та відправлення USDT.

Проте, зростання стейблкоїнів екосистеми TON після короткочасного підйому почало спадати, з 1,4 мільярда доларів на початку року до приблизно 900 мільйонів доларів на даний момент. Це може бути пов'язано з відсутністю явних гарячих тем в екосистемі TON після натискання на міні-ігри.

Висновок

Конкуренція на ринку стейблкоїнів публічних блокчейнів все ще швидко змінюється. Хоча такі публічні блокчейни, як Ethereum і Tron, зберігають свою перевагу на старті, популярні блокчейни, такі як Solana та BSC, поступово завойовують частку ринку. Випуск нових стейблкоїнів, таких як USD1, також вже не обмежується тільки Ethereum. Хоча публічні блокчейни MOVE, такі як Aptos та Sui, мають короткий термін випуску стейблкоїнів, їхнє зростання є значним.

У майбутньому конкуренція стейблкоїнів стане ще більш жорсткою. Стара блокчейн-мережа стикається з подвійним тиском: зберегти ринок і продовжувати зростання, в той час як нові блокчейн-мережі отримують можливість швидкого розширення на ринку. З поступовим впровадженням законодавства про стейблкоїни в різних країнах світу, історія розвитку стейблкоїнів тільки починається.