Успіх шифрованої рідної синтетичної монети стейблкоїн USDe
USDe є інноваційним шифрувальним нативним синтетичним доларовим стейблкоїном, який шукає баланс між централізованим та децентралізованим. Цей продукт зберігає активи в ланцюгу, підтримуючи стабільність за допомогою дельта-нейтральної стратегії, водночас надаючи користувачам пасивний дохід.
Фон виникнення USDe полягає в тому, що ринок стейблкоїнів довгий час домінував централізованими стейблкоїнами, забезпечення децентралізованого стейблкоїна DAI стало централізованим, а алгоритмічні стейблкоїни LUNA та UST після швидкого зростання зазнали краху. USDe намагається знайти баланс між DeFi та CeFi.
USDe використовує поєднання онлайнового зберігання та відображення на біржі. Активи користувачів зберігаються за допомогою онлайнових послуг зберігання, наданих установами, одночасно відображаючи кошти на централізованій біржі для забезпечення маржі. Цей підхід зберігає характеристики ізоляції активів DeFi, одночасно отримуючи достатню ліквідність CeFi.
Основний дохід USDe походить з двох джерел: по-перше, це дохід від стейкінгу похідних продуктів на базі Ethereum, по-друге, це дохід від фінансових ставок, отриманих шляхом відкриття хеджів на біржі. Це вважається структурованим продуктом арбітражу фінансових ставок для всіх.
Екосистема USDe включає три основні активи:
USDe:стейблкоїн,через внесення stETH для карбування
sUSDe: токен-підтвердження, що отримується після стейкінгу USDe
ENA: токен управління протоколом, який можна отримати за допомогою обміну на бали
Кування та викуп USDe
Користувачі можуть мінювати USDe в співвідношенні 1:1 до долара США, вносячи stETH в протокол Ethena. Внесений stETH буде надіслано третьому стороні для зберігання та відображено на рахунку на біржі. Ethena потім відкриває коротку безстрокову угоду на ETH на біржі, щоб забезпечити нейтральність вартості застави.
Звичайні користувачі можуть отримувати USDe в зовнішніх ліквідних пулах. Інституції, які отримали схвалення KYC/KYB, можуть безпосередньо через контракт Ethena карбувати та викуповувати USDe.
Активи завжди зберігаються на прозорих адресах зберігання в ланцюгу, не покладаючись на традиційну банківську інфраструктуру, що зменшує ризики, пов'язані з привласненням коштів та банкрутством бірж.
OES - інноваційний спосіб зберігання коштів
OES(Офлайн розрахунок) є способом ескроу розрахунків, що поєднує прозорість блокчейну та використання коштів централізованих бірж. Він використовує технологію MPC для створення ескроу-адреси, яка спільно управляється користувачем та ескроу-агентом, максимально забезпечуючи контроль користувача над активами.
OES постачальник співпрацює з біржею, дозволяючи трейдерам відображати баланс активів на біржі для здійснення торгівлі та фінансових послуг. Це дозволяє Ethena зберігати кошти поза біржею, одночасно використовуючи ці кошти в біржі для забезпечення забезпечення Delta хеджування.
Модель прибутку
Прибуток USDe походить головним чином з двох джерел:
Прибуток від стейкінгу ефіру, отриманий завдяки ліквідним деривативам ETH
Доходи від фінансових ставок, отримані від відкриття короткої позиції на біржі, та доходи від арбітражної торгівлі.
Фінансова ставка базується на різниці цін між спотовим та безстроковим контрактами, що регулярно виплачується позичальникам і позичальникам. Базис – це відхилення між спотовою та ф'ючерсною ціною, яке з наближенням терміну дії ф'ючерсного контракту має тенденцію до 0.
Ethena використовує кошти, які відображаються на балансі біржі, для розробки різних стратегій арбітражу, щоб забезпечити різноманітний дохід для власників USDe.
Доходність та стійкість
Доходність USDe колись досягала високих рівнів, нещодавно річна доходність за договорами становила до 35%, а доходність sUSDe досягла 62%. Ця висока доходність частково зумовлена тим, що USDe не були повністю заблоковані в sUSDe, що дозволило sUSDe отримати більш концентроване розподілення доходів.
Однак, із охолодженням ринку, капітал довгих позицій на біржах зменшується, доходи від фондових ставок знижуються, наразі прибутковість протоколу знизилася до 2%, а прибутковість sUSDe знизилася до 4%.
Доходність USDe в значній мірі залежить від ситуації на ф'ючерсному ринку централізованих бірж і обмежується масштабом ф'ючерсного ринку. Коли обсяг випуску USDe перевищує відповідну ємність ф'ючерсного ринку, це обмежить його подальшу експансію.
Аналіз розширюваності
Розширюваність USDe в основному обмежена загальною вартістю невиконаних контрактів на постійних ринках ETH ( Open Interest ). Зараз Open Interest ETH приблизно становить 12 мільярдів доларів США, Open Interest BTC приблизно становить 30 мільярдів доларів США. Поточний обсяг випуску USDe становить приблизно 2,3 мільярда доларів США.
Порівняно з іншими стейблкоїнами, які потребують надмірного застави, масштабованість USDe більше залежить від обсягу безперервного ринку. Це також є причиною, чому Ethena обирає співпрацювати з централізованими біржами для отримання більшої ліквідності та глибини ринку.
Зростання ринкової капіталізації USDe підлягає впливу багатьох факторів, включаючи природний ріст користувачів ринку, коливання цін на криптовалюту тощо. Але його масштабованість тісно пов'язана з обсягом безстрокового ринку.
Аналіз ризиків
Ризик фінансової ставки: коли на ринку недостатньо покупців або коли USDe випускається занадто багато, можуть виникнути негативні доходи від фінансової ставки.
Ризик зберігання: зберігання коштів залежить від OES та централізованих установ, існує потенційний ризик затримки отримання коштів або їх крадіжки.
Ризик ліквідності: великі суми грошей в певний момент можуть стикатися з проблемою недостатньої ліквідності.
Ризик прив'язки активів: можливе тимчасове відхилення stETH від ETH, що може викликати ризик ліквідації.
Щоб впоратися з цими ризиками, Ethena створила страховий фонд, кошти якого походять з часткового розподілу доходів протоколу.
В цілому, USDe як інноваційна схема стейблкоїна шукає баланс між доходом і ризиком. Її майбутній розвиток залежатиме від ринкового середовища, здатності до управління ризиками та глибини співпраці з традиційними фінансовими установами.
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
11 лайків
Нагородити
11
7
Поділіться
Прокоментувати
0/400
NftDataDetective
· 07-26 00:01
бачив цей фільм раніше... ще один UST в процесі створення?
Переглянути оригіналвідповісти на0
MultiSigFailMaster
· 07-25 18:30
Одразу видно, що це LUNA 2.0 в новій оболонці
Переглянути оригіналвідповісти на0
DaisyUnicorn
· 07-25 18:30
Цей стейблкоїн сім'я справді цвіте і в'яне, а він єдиний посередині гойдається~
Переглянути оригіналвідповісти на0
BearMarketSurvivor
· 07-25 18:23
Ще один урок з踩UST地雷.
Переглянути оригіналвідповісти на0
AllInDaddy
· 07-25 18:15
Знову створюють новий стейблкоїн? Схоже, уроки UST ще не були достатніми.
Переглянути оригіналвідповісти на0
SchrodingerAirdrop
· 07-25 18:11
Знову хочеш обманути мене купити цей стейблкоїн?
Переглянути оригіналвідповісти на0
StrawberryIce
· 07-25 18:11
Ще один, хто прийшов обдурювати людей, як лохів...
USDe: інноваційний синтетичний доларовий стейблкоїн, що поєднує у блокчейні співучасника та CEX
Успіх шифрованої рідної синтетичної монети стейблкоїн USDe
USDe є інноваційним шифрувальним нативним синтетичним доларовим стейблкоїном, який шукає баланс між централізованим та децентралізованим. Цей продукт зберігає активи в ланцюгу, підтримуючи стабільність за допомогою дельта-нейтральної стратегії, водночас надаючи користувачам пасивний дохід.
Фон виникнення USDe полягає в тому, що ринок стейблкоїнів довгий час домінував централізованими стейблкоїнами, забезпечення децентралізованого стейблкоїна DAI стало централізованим, а алгоритмічні стейблкоїни LUNA та UST після швидкого зростання зазнали краху. USDe намагається знайти баланс між DeFi та CeFi.
USDe використовує поєднання онлайнового зберігання та відображення на біржі. Активи користувачів зберігаються за допомогою онлайнових послуг зберігання, наданих установами, одночасно відображаючи кошти на централізованій біржі для забезпечення маржі. Цей підхід зберігає характеристики ізоляції активів DeFi, одночасно отримуючи достатню ліквідність CeFi.
Основний дохід USDe походить з двох джерел: по-перше, це дохід від стейкінгу похідних продуктів на базі Ethereum, по-друге, це дохід від фінансових ставок, отриманих шляхом відкриття хеджів на біржі. Це вважається структурованим продуктом арбітражу фінансових ставок для всіх.
Екосистема USDe включає три основні активи:
Кування та викуп USDe
Користувачі можуть мінювати USDe в співвідношенні 1:1 до долара США, вносячи stETH в протокол Ethena. Внесений stETH буде надіслано третьому стороні для зберігання та відображено на рахунку на біржі. Ethena потім відкриває коротку безстрокову угоду на ETH на біржі, щоб забезпечити нейтральність вартості застави.
Звичайні користувачі можуть отримувати USDe в зовнішніх ліквідних пулах. Інституції, які отримали схвалення KYC/KYB, можуть безпосередньо через контракт Ethena карбувати та викуповувати USDe.
Активи завжди зберігаються на прозорих адресах зберігання в ланцюгу, не покладаючись на традиційну банківську інфраструктуру, що зменшує ризики, пов'язані з привласненням коштів та банкрутством бірж.
OES - інноваційний спосіб зберігання коштів
OES(Офлайн розрахунок) є способом ескроу розрахунків, що поєднує прозорість блокчейну та використання коштів централізованих бірж. Він використовує технологію MPC для створення ескроу-адреси, яка спільно управляється користувачем та ескроу-агентом, максимально забезпечуючи контроль користувача над активами.
OES постачальник співпрацює з біржею, дозволяючи трейдерам відображати баланс активів на біржі для здійснення торгівлі та фінансових послуг. Це дозволяє Ethena зберігати кошти поза біржею, одночасно використовуючи ці кошти в біржі для забезпечення забезпечення Delta хеджування.
Модель прибутку
Прибуток USDe походить головним чином з двох джерел:
Прибуток від стейкінгу ефіру, отриманий завдяки ліквідним деривативам ETH
Доходи від фінансових ставок, отримані від відкриття короткої позиції на біржі, та доходи від арбітражної торгівлі.
Фінансова ставка базується на різниці цін між спотовим та безстроковим контрактами, що регулярно виплачується позичальникам і позичальникам. Базис – це відхилення між спотовою та ф'ючерсною ціною, яке з наближенням терміну дії ф'ючерсного контракту має тенденцію до 0.
Ethena використовує кошти, які відображаються на балансі біржі, для розробки різних стратегій арбітражу, щоб забезпечити різноманітний дохід для власників USDe.
Доходність та стійкість
Доходність USDe колись досягала високих рівнів, нещодавно річна доходність за договорами становила до 35%, а доходність sUSDe досягла 62%. Ця висока доходність частково зумовлена тим, що USDe не були повністю заблоковані в sUSDe, що дозволило sUSDe отримати більш концентроване розподілення доходів.
Однак, із охолодженням ринку, капітал довгих позицій на біржах зменшується, доходи від фондових ставок знижуються, наразі прибутковість протоколу знизилася до 2%, а прибутковість sUSDe знизилася до 4%.
Доходність USDe в значній мірі залежить від ситуації на ф'ючерсному ринку централізованих бірж і обмежується масштабом ф'ючерсного ринку. Коли обсяг випуску USDe перевищує відповідну ємність ф'ючерсного ринку, це обмежить його подальшу експансію.
Аналіз розширюваності
Розширюваність USDe в основному обмежена загальною вартістю невиконаних контрактів на постійних ринках ETH ( Open Interest ). Зараз Open Interest ETH приблизно становить 12 мільярдів доларів США, Open Interest BTC приблизно становить 30 мільярдів доларів США. Поточний обсяг випуску USDe становить приблизно 2,3 мільярда доларів США.
Порівняно з іншими стейблкоїнами, які потребують надмірного застави, масштабованість USDe більше залежить від обсягу безперервного ринку. Це також є причиною, чому Ethena обирає співпрацювати з централізованими біржами для отримання більшої ліквідності та глибини ринку.
Зростання ринкової капіталізації USDe підлягає впливу багатьох факторів, включаючи природний ріст користувачів ринку, коливання цін на криптовалюту тощо. Але його масштабованість тісно пов'язана з обсягом безстрокового ринку.
Аналіз ризиків
Ризик фінансової ставки: коли на ринку недостатньо покупців або коли USDe випускається занадто багато, можуть виникнути негативні доходи від фінансової ставки.
Ризик зберігання: зберігання коштів залежить від OES та централізованих установ, існує потенційний ризик затримки отримання коштів або їх крадіжки.
Ризик ліквідності: великі суми грошей в певний момент можуть стикатися з проблемою недостатньої ліквідності.
Ризик прив'язки активів: можливе тимчасове відхилення stETH від ETH, що може викликати ризик ліквідації.
Щоб впоратися з цими ризиками, Ethena створила страховий фонд, кошти якого походять з часткового розподілу доходів протоколу.
В цілому, USDe як інноваційна схема стейблкоїна шукає баланс між доходом і ризиком. Її майбутній розвиток залежатиме від ринкового середовища, здатності до управління ризиками та глибини співпраці з традиційними фінансовими установами.