Екосистема RWA на Solana у блокчейні: від акцій до нерухомості, токенізація активів охоплює сім основних сфер

Реальні світові активи (RWA) - це фізичні або традиційні фінансові активи, такі як акції, нерухомість, сировинні товари або кредитні інструменти, які токенізуються та у блокчейні. Цінність цих активів походить з практичності, дефіциту або попиту в реальному світі і зазвичай підлягає існуючому фінансовому регулюванню.

Токенізація є процесом представлення цих активів у формі цифрових токенів у блокчейні. Завдяки кодуванню прав власності у токени, активи, такі як державні облігації США, приватний капітал або нерухомість, можуть бути більш ефективно випущені, відстежені та передані. Ця токенізація у блокчейні стає основою для інституційних блокчейн-додатків, забезпечуючи цілодобові розрахунки, підвищуючи прозорість та підтримуючи часткову власність активів, що розширює доступ до глобальних ринків капіталу.

Сьогодні в галузі токенізованих активів домінують традиційні інструменти, такі як грошові ринкові фонди та державні цінні папери. Незважаючи на те, що ця сфера все ще на ранній стадії, токенізовані активи реального світу вже показують швидке зростання, і загальна вартість активів у блокчейні (за винятком стабільних монет) перевищила 24 мільярди доларів, що на 114% більше, ніж рік тому, коли вона становила 11,2 мільярда доларів.

Консалтингова компанія McKinsey прогнозує, що до 2030 року ринок токенізованих активів може досягти 20 трильйонів доларів, охоплюючи такі сфери, як пайові фонди, облігації, біржові відкриті індексні ноти (ETN), кредити, сек’юритизовані продукти та альтернативні інвестиційні інструменти. Тим часом Standard Chartered Bank ще більш оптимістично прогнозує, що до 2034 року загальний попит на токенізовані активи може зрости до 30,1 трильйона доларів. Незважаючи на те, як конкретно виглядатиме прогноз, тенденція до значного зростання попиту на RWA в майбутньому вже є цілком очевидною.

Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк заявив: "Ми вважаємо, що токенізація фінансових активів стане наступним етапом розвитку, що означає, що всі акції, облігації та інші активи будуть включені до єдиного головного реєстру."

Переваги токенізації RWA

токенізація RWA приносить ряд перетворювальних переваг, які важко зрівняти з традиційною фінансовою інфраструктурою:

• Глобальна доступність: наразі лише близько 15% населення світу можуть брати участь у найбільшому та найліквіднішому капітальному ринку США. Токенізація робить капітальний ринок більш інклюзивним, дозволяючи будь-кому з підключенням до Інтернету брати участь, незалежно від його географічного розташування чи соціально-економічного статусу.

• Цілодобовий ринок: на відміну від традиційних фінансів, які працюють у обмежені години, токенізовані активи доступні цілодобово. Ця постійна доступність забезпечує миттєвий рух глобального капіталу та швидшу фінансову розрахунки.

• Програмованість: після токенізації RWA стає програмованим цифровим активом. Це реалізує автоматизацію умов фінансових контрактів, таких як виплата відсотків, терміни або перевірки на відповідність, що знижує витрати на управління та операційні ризики.

• Комбінованість: токенізовані RWA, випущені одним протоколом, можуть використовуватися в інших фінансових продуктах у блокчейні. Ці програми можуть взаємодіяти одна з одною без дозволу, розблоковуючи потужні стратегії та додатки з міжактивами.

• Фрагментація: токенізація може розділити право власності на високоякісні активи, такі як нерухомість або мистецькі твори, на менші, більш доступні одиниці, що розширює залучення інвесторів, підвищує ефективність капіталу та знижує інвестиційні бар'єри.

• Прозорість: RWA на основі блокчейну надають реальну видимість джерела активів, історії власності та потоків угод на незмінному реєстрі, що підвищує довіру та зменшує потребу в посередниках.

• Операційна ефективність: шляхом усунення багаторівневих ручних процесів обробки та звірки, токенізація знизила витрати та тертя протягом усього життєвого циклу активів від випуску до розрахунку.

• Ліквідність: у пікові періоди обсяги торгівлі на ринку криптовалют досягають таких же рівнів, як на традиційних біржах, таких як Nasdaq або Нью-Йоркська фондова біржа, або навіть перевищують їх. Токенізація RWA використовує цю величезну та глобальну ліквідність, дозволяючи інвесторам швидше та ефективніше входити та виходити з ринку.

Цей звіт містить всебічний огляд сфери RWA у блокчейні Solana, метою якого є демонстрація все більш різноманітних продуктів RWA та їх практичного застосування, основний аналіз зосереджений навколо семи ключових категорій:

• Акції: токенізовані акції, що представляють часткову власність у компанії.

• Грошовий ринковий фонд: активи у блокчейні, забезпечені державними облігаціями США та іншими низькоризиковими грошовими еквівалентами.

• Товари: токени, що підтримуються фізичними сировинними матеріалами, такими як золото, нафта або природний газ.

• Стейблкойн: основний представник цифрової валюти, що відповідає долару США.

• Приватне кредитування: представляє собою у блокчейні борговий інструмент, що надає реальні кредити підприємствам або особам.

• Нерухомість: токенізація нерухомих активів для реалізації часткової власності на нерухомість.

• Колекційні предмети: представляють унікальні цифрові токени прав власності на фізичні об'єкти.

Традиційні фінансові технології та підприємства швидко приймають токенізацію RWA. Відповідно, екосистема RWA на Solana зростає вражаючими темпами, щомісяця з'являються нові проєкти та оголошення. Хоча ця стаття має на меті надати широкий і представницький огляд, швидкий розвиток цієї сфери означає, що не всі досягнення можуть бути охоплені. Хоча послідовне читання цієї статті є найбільш ефективним, кожен розділ розроблений незалежно і може бути прочитаний окремо.

R3 проти Корди

На нещодавній конференції Accelerate компанія Solana оголосила про стратегічну інтеграцію з британською програмною компанією R3 (розробником корпоративної блокчейн-платформи Corda), що є ключовою віхою для Solana у просуванні впровадження RWA та посиленні взаємодії.

Corda є однією з найбільш поширених блокчейн-платформ у сфері інститутів, яка підтримує більш ніж 60 рішень в реальному часі. Відомі додатки включають SIX Digital Exchange, що управляє оптовою цифровою валютою центрального банку Швейцарії (CBDC), платформу токенізації D-FMI Європейського клірингового банку, мережу ліквідності застави HQLAᵡ та Національну платіжну систему Італії.

Екосистема Corda має найбільшу у світі мережу платформ з дозволеною розподіленою бухгалтерською технологією (DLT), яка щомісяця обробляє десятки мільйонів транзакцій та забезпечує безпеку сотень мільярдів токенізованих активів. Клієнти R3 включають Європейський кліринговий банк, HSBC, Bank of America, Центральний банк Італії та Управління фінансових послуг Сінгапуру.

Приватні мережі на основі Corda домінують у сфері RWA

Інтеграція з Solana знаменує перехід традиційно ізольованого приватного бухгалтерського середовища R3 до безпосередньої взаємодії з високопродуктивним публічним блокчейном. Фонд Solana пообіцяв інвестувати невідому суму в R3, а голова Фонду Solana Лілі Лю увійде до ради директорів R3, що підкреслює важливість цієї співпраці.

Ця інтеграція представила три основні функції:

• Реальні підтвердження транзакцій у Solana: Транзакції Corda тепер можуть бути перевірені у Solana без необхідності внутрішньої нотаріальної архітектури Corda. Архітектура Corda забезпечує, що чутливі дані транзакцій не потрапляють до публічної блокчейн.

• Розрахунок стабільних монет у Solana: установи, що використовують Corda, зможуть здійснювати розрахунки з токенізованими активами за допомогою стабільних монет у Solana (таких як USDC), реалізуючи атомну доставку та платіжні розрахунки без посередників або зовнішніх протоколів.

• Прямий міст ліквідності до Solana: Активи, випущені на Corda (включаючи акції, цифрові облігації та токенізовані фонди), зможуть безпосередньо надходити в основну мережу Solana, розширюючи доступ до глобальних ліквідних пулів.

Акції

Акції представляють власність компанії, надаючи акціонерам право вимагати прибутки та активи компанії. Станом на початок 2025 року світовий ринок акцій охоплює майже 48 000 публічних компаній з загальною капіталізацією близько 124 трильйонів доларів, що на 13% більше в річному обчисленні, а довгострокова річна норма зростання становить близько 6%. США все ще є домінуючою силою, до кінця 2024 року капіталізація перевищить 63 трильйони доларів, що становитиме більше половини від світового обсягу.

Незважаючи на великий обсяг, фондовий ринок все ще підлягає багатьом структурним обмеженням. Торгівля обмежена робочими днями, не включаючи вихідні та святкові дні, що обмежує ліквідність і реактивність у порівнянні з цілодобовим ринком цифрових активів. Доступ до американських акцій у світі нерівномірний, багато інвесторів не можуть безпосередньо брати участь у ринку через регуляторні, кастодіальні або платформні бар'єри. Для компаній шлях до лістингу є дорогим і складним, середня вартість первинного публічного розміщення акцій (IPO) у США становить від 10 до 30 мільйонів доларів США, включаючи витрати на андеррайтинг, юридичні, комплаєнс та лістинг, що створює високий бар'єр для входу та обмежує канали фінансування для нових підприємств.

Токенізація у блокчейні Solana вирішує ці точки тертя, пропонуючи покращену ліквідність, глобальну доступність та нижчі бар'єри для формування капіталу. Безліч проектів на базі Solana вже використовують цю можливість, включаючи Opening Bell від Superstate.

Перший дзвіночок Супердержави

Opening Bell – це платформа, розроблена компанією Superstate, яка дозволяє компаніям випускати акції, зареєстровані в SEC, у блокчейні, починаючи з Solana. Акції реєструються та токенізуються через агентство з переказу, підтримуване блокчейном (Superstate Services LLC), яке відповідає за відстеження власності, випуск та викуп акцій, а також розподіл дивідендів. Важливо, що токени Opening Bell представляють собою реальні акції, повністю відповідні нормам і випущені у блокчейні, без необхідності покладатися на синтетичні позиції, упаковані активи або офшорні рішення.

Завдяки інтеграції білого списку та контролю доступу, Opening Bell забезпечує, щоб лише кваліфіковані інвестори, які пройшли процедуру Know Your Customer (KYC) (включаючи кваліфікованих та некваліфікованих інвесторів), могли брати участь. Інвестори можуть купувати та продавати акції так само, як стандартні токени, користуючись торгівлею DeFi 24/7, миттєвим розрахунком та прозорим встановленням цін. Хоча структура комісій платформи ще не оголошена, некваліфіковані інвестори не мають мінімального обмеження на інвестиції.

Opening Bell відкритий як для існуючих публічних компаній, так і для пізніших приватних компаній. Публічні компанії можуть отримати нову ліквідність і залучити криптоорієнтованих інвесторів, тоді як приватні компанії можуть раніше вийти на ринок, перш ніж це дозволять традиційні ринки, і мають можливість повноцінно вийти на Nasdaq або Нью-Йоркську фондову біржу.

SOL Strategies（$HODL） є канадською публічною компанією, що спеціалізується на інфраструктурі Solana, і є однією з перших компаній, яка оголосила про плани переліку своїх звичайних акцій на Solana через Superstate.

Компанія Superstate, що стоїть за Opening Bell, з Нью-Йорка, очолюється піонером DeFi Робертом Лешнером, який є засновником кредитного протоколу Compound та партнером раннього криптовалютного венчурного фонду Robot Ventures.

Kraken xStocks

На конференції Accelerate у травні 2025 року централізована біржа Kraken оголосила Solana офіційним партнером із випуску свого нового токенізованого акційного продукту xStocks, що забезпечує бездозвільний, самостійний доступ до деяких із найгарячіших цінних паперів у світі.

xStocks є токенізованими трекінг-сертифікатами, що представляють понад 55 найпопулярніших акцій та ETF, які торгуються на американських біржах, випущеними як SPL токени на блокчейні Solana.

Для глобальних кваліфікованих користувачів xStocks пропонує новий спосіб отримання доступу до американського ринку без необхідності покладатися на традиційних брокерів або депозитаріїв. Користувачі можуть зберігати xStocks у власних гаманцях, торгувати ними на децентралізованих біржах та використовувати їх як заставу в кредитних протоколах, розширюючи функціональність традиційних активів.

Глобальні ринки Ондо

Ondo Finance є лідером з токенізації RWA та готується до запуску Ondo Global Markets (Ondo GM).

Платформа спочатку підтримуватиме ліквідні американські акції, облігації та ETF, а також планує розширитися на міжнародні акції та корпоративні облігації та інші категорії активів. Кожен токен представляє 1:1 підтримку базових активів, що належать регульованим брокерам і депозитаріям. Ці токени матимуть обмеження на передавання, щоб забезпечити відповідність регуляторним вимогам, дозволяючи передавати їх лише між перевіреними учасниками в екосистемі Ondo GM.

Користувачі можуть поповнювати свої рахунки за допомогою фіатних грошей або стейблкоїнів, а також подавати команди через у блокчейні програми, API або веб-інтерфейс для купівлі певних цінних паперів (таких як TSLA) за допомогою Ondo GM. Ці акції купуються на традиційних біржах, таких як Nasdaq, і утримуються регульованими брокерами та депозитаріями. У відповідь користувачі отримують токенізоване представлення активів (наприклад, tTSLA).

Для підтримки цього бачення Ondo нещодавно оголосила про створення глобального ринкового альянсу, що є міжгалузевою ініціативою, спрямованою на сприяння стандартизації та взаємодії токенізованих цінних паперів. Цей альянс об'єднує відомих зацікавлених сторін, включаючи фонд Solana, гаманці Bitget, Jupiter, Trust, Rainbow, BitGo, Fireblocks, 1inch та Alpaca, які спільно розробляють найкращі практики щодо ліквідності, захисту інвесторів, взаємодії та комбінованості.

Ремора

Remora Markets (колишній Moose Capital) зараз перебуває в