Aave V4: шлях трансформації гіганта кредитування

Як основа екосистеми DeFi, будь-який крок Aave викликає велику увагу. Нещодавно, на конференції ETHCC, засновник Aave офіційно оголосив про запуск наступного важливого ітераційного версії — Aave V4.

Aave V4 є ключовою віхою у довгостроковій стратегічній дорожній карті Aave 2030. Це оновлення було вперше запропоновано у травні 2024 року та має на меті систематично вирішити обмеження, виявлені в процесі експлуатації версії V3, зокрема, зробити прорив у ключових сферах, таких як масштабованість та управління ризиками. Завдяки цьому важливому оновленню Aave має на меті радикально перетворити основну архітектуру та ключові функції DeFi-кредитних протоколів, підготувавши їх до майбутнього розвитку.

Ця стаття детально розгляне зміст Aave V4, відстежуючи його еволюцію, аналізуючи нову архітектуру та інтерпретуючи ці зміни в контексті ширших тенденцій розвитку DeFi-індустрії.

Еволюція Aave

Aave розпочалася з ETHLend, платформи P2P. Команда усвідомила недоліки цієї моделі, і в вересні 2018 року оновила бренд до Aave (тобто V1), перейшовши до моделі контрактів на основі ліквіднісних пулів для миттєвого кредитування. Наступна версія V2 оптимізувала смарт-контракти, ще більше знизивши витрати на транзакції.

Поточна версія V3 зробила важливий крок у питаннях капітальної ефективності та управління ризиками, впровадивши ключові характеристики, такі як ефективний режим і ізольований режим. Проте V3 також виявила стратегічні обмеження, пов'язані з тим, що одноосібна структура не може гнучко реагувати на потреби нових ринків і різноманітних сценаріїв.

Ядро розумного контракту V3 було спеціально розроблено для крипто-нативних активів. Коли галузь почала впроваджувати RWA як заставу, єдина архітектура V3 виявилася недостатньою. RWA включає в себе юридичну відповідність поза ланцюгом, ризик контрагента та різні логіки ліквідації, які не можна просто втиснути в існуючу структуру розумних контрактів.

Aave V4 має на меті вирішити основну проблему: як перетворити один єдиний нерухомий продукт на гнучку платформу, здатну підтримувати безліч фінансових сценаріїв.

Aave V4: Модульна нова архітектура

Aave V4 впроваджує модель "центру ліквідності + спиць". Ця архітектура є безпосередньою відповіддю на обмеження "одиничної сутності" і може бути порівняна з центральним банком та його мережею комерційних банків.

• Центр ліквідності: "Центральний банк" Aave На кожній блокчейн-мережі, що працює на Aave, буде єдиний центр ліквідності, що об'єднує всі активи, надані користувачами. Він зосереджується на макрорівневому управлінні ліквідністю та контролі ризиків, забезпечуючи стабільну та глибоку ліквідність для всієї екосистеми. Ліквідні центри на різних ланцюгах можуть ефективно комунікувати та переміщати ліквідність через "уніфікований міжланцюговий рівень ліквідності".

• Spoke: "спеціалізований комерційний банк" Aave Spoke є орієнтованим на користувача модульним ринком позик, кожен ринок призначений для конкретної мети та підключений до центрального центру ліквідності. Наприклад, можуть бути Core Spoke, E-Mode Spoke, RWA Spoke тощо.

Найважливішим аспектом цього дизайну є його відкритість. Aave V4 дозволить розробникам створювати і пропонувати свої власні Spoke. Це радикально перетворює Aave з простого продукту на базову платформу фінансових інновацій.

Порівняння: Aave проти Sky (колишній MakerDAO)

Sky (колишній MakerDAO) також використовує модульну архітектуру, а його модель "Sky Core + SubDAO" має багато спільних рис з "Liquidity Hub + Spoke" від Aave. Обидва усвідомлюють, що єдине підприємство не може задовольнити всі потреби ринку, тому обидва використовують модель "центральний банк + спеціалізовані комерційні банки".

Однак, Aave та Sky мають суттєві відмінності в основному бізнесі, економічній моделі та екологічному суверенітеті:

1. Види ліквідності: Ліквідний хаб Aave забезпечує ліквідність для широкого спектру класів активів, тоді як Sky успадкував гени MakerDAO, а основна стратегія зосереджена навколо його рідної стабільної монети USDS.

2. Економічна модель та суверенітет: Sky SubDAO наділений високим економічним суверенітетом, кожен SubDAO може випускати свої власні токени управління. У порівнянні з цим, незалежність та автономність Spokes в Aave V4 є меншою, наразі вони не можуть випускати свої токени.

Макроекономічний погляд

Перехід архітектури Aave та Sky є безпосередньою відповіддю на основні тенденції, що формують майбутнє DeFi:

1. Інтеграція RWA: модульна архітектура дозволяє створювати незалежні, налаштовані середовища, спеціально призначені для прийняття та управління RWA.

2. Підйом застосункових ланцюгів: Aave та Sky оголосили про плани запуску власних блокчейнів, а саме Aave Network та NewChain. Це відображає перехід протоколу від статусу "орендатора" до "землевласника".

3. Вплив на Ethereum: Хоча ці додаткові мережі виглядають так, ніби "покидають" Ethereum, насправді їхній дизайн залежить від Ethereum. Це відображає зміну ролі Ethereum — з місця, де відбуваються всі активності, на базовий рівень довіри, який забезпечує безпеку для величезної екосистеми взаємопов'язаних ланцюгів.

Висновок

Aave V4 є стратегічним перезосередженням. Перетворившись на модульну відкриту платформу, Aave закладає основу для переходу від простих позик до інфраструктури наступного покоління на ланцюгу. Модель "Liquidity Hub + Spoke" забезпечує користувачам вищу капітальну ефективність, а також надає розробникам безпрецедентну гнучкість. Ця еволюція знаменує зрілість сектору DeFi, готуючи його до більш широкого впровадження та складної фінансової інтеграції. Запуск Aave V4 стане ключовою подією, яка має потенціал встановити нові стандарти в сфері DeFi-позик у найближчі роки.