8.24 Щоденні зміни у світовій фінансовій ситуації: пом'якшення наслідків війни, розробка штучного інтелекту та коригування монетарної політики І. Заголовок 1. На саміті Трампа і Путіна на Алясці два лідери провели глибокий діалог щодо війни в Україні. Після переговорів обидві сторони оприлюднили спільну заяву, в якій пообіцяли продовжувати шукати мирне рішення дипломатичними каналами. Цей сигнал дає проблиск надії на те, що війна буде пом'якшена. У заяві наголошується, що обидві сторони домовилися запровадити всеосяжне припинення вогню у східних регіонах України та поступово виводити свої війська під нагляд Організації Об'єднаних Націй. Водночас буде створено робочу групу з представників усіх сторін для переговорів щодо майбутнього статусу України та проблем безпеки Росії. Це відкриває шлях до припинення давнього конфлікту. Аналітики вважають, що зустріч Трампа і Путіна відображає вимогу обох сторін до компромісу в українському питанні. Російська сторона отримала гарантії безпеки, тоді як американська сторона уникла подальшої ескалації протистояння. Мирні переговори, хоч і складні і звивисті, обходяться набагато дешевше, ніж поточні війни. Пом'якшення ситуації в Україні сприятиме відновленню довіри до світової економіки та пом'якшенню енергетичної та продовольчої криз. Але також необхідно побоюватися можливості того, що Росія може вдатися до аналогічних дій проти інших країн у майбутньому. Загалом саміт дав надію на політичне врегулювання українського питання. 2. Бульбашка штучного інтелекту викликає регуляторні занепокоєння, оскільки експерти закликають до посилення управління, а нещодавній швидкий розвиток технології штучного інтелекту (AI) викликав регуляторні занепокоєння. Деякі експерти попереджають, що бульбашка штучного інтелекту наростає і може становити серйозні економічні та соціальні ризики, якщо нею не керувати належним чином. Прориви в технології штучного інтелекту в основному відображаються в таких областях, як великі мовні моделі та генерація зображень. Інструменти штучного інтелекту, такі як ChatGPT і Midjourney, продемонстрували дивовижні можливості, викликавши громадський ентузіазм і шаленство інвесторів. Але в той же час це також викриває невизначеність і непрозорість систем штучного інтелекту. Деякі технологічні гіганти та стартапи спалюють гроші, як божевільні, у просторі штучного інтелекту, посилюючи ризик бульбашки. Аналітики зазначають, що оцінки компаній, що займаються штучним інтелектом, серйозно відірвані від їхньої реальної вартості, і бракує стійких бізнес-моделей. Як тільки бульбашка лусне, це буде важким ударом по всій технологічній індустрії. Водночас технологія штучного інтелекту також має потенційні ризики з точки зору конфіденційності, безпеки, етики тощо. Деякі експерти закликали уряди та промисловість посилити управління штучним інтелектом та розробити нормативні акти, які забезпечать контроль та пояснення штучного інтелекту. В іншому випадку лопнула бульбашка штучного інтелекту матиме непередбачувані наслідки. Загалом розвиток штучного інтелекту потрібно розглядати раціонально не лише для заохочення інновацій, а й для посилення регулювання, а також для сприяння економічному розвитку, забезпечуючи при цьому соціальну справедливість та справедливість. 3. ФРС посилає голубині сигнали, а світові ринки неоднозначно реагуютьНа щорічних зборах центрального банку в Джексон-Хоулі виступ голови ФРС Джерома Пауелла надіслав голубиний сигнал, припустивши, що темпи підвищення процентних ставок будуть уповільнені. Цей сигнал викликав неоднозначну реакцію на світовому ринку. Пауелл заявив, що ФРС своєчасно коригуватиме грошово-кредитну політику на основі економічних даних, а масштаби та темпи підвищення процентних ставок у майбутньому можуть сповільнитися. Він вважає, що нинішній ринок праці слабкий, інфляційний тиск послабився, а ризики підвищення процентних ставок потрібно збалансувати. Це зауваження було витлумачено ринком як голубиний поворот, і фондовий та крипторинки США піднялися. Інвестори очікують, що ФРС почне цикл зниження ставок пізніше цього року. Але є й аналітики, які обережно ставляться до голубиних сигналів Пауелла. Вони зазначили, що ситуація з інфляцією залишається похмурою, а дані щодо ринку праці є невизначеними. Надмірно м'яка монетарна політика може призвести до того, що інфляція знову вийде з-під контролю. Крім того, центральні банки інших великих економік зайняли більш яструбину позицію. І ЄЦБ, і Банк Англії наполягали на тому, що продовжать підвищувати відсоткові ставки, щоб приборкати зростання інфляції. Розбіжність у глобальній монетарній політиці, ймовірно, посилить волатильність на фінансових ринках. Загалом тонко налаштована політика ФРС відображає поточну складну економічну ситуацію. Необхідно враховувати додаткові дані для визначення відповідного напряму монетарної політики. 4. Intel отримує 10% акцій уряду США, а політика напівпровідникової промисловості змінилася За словами міністра торгівлі США Лутніка, уряд США отримав 10% акцій корпорації Intel. Це розглядається як важливий крок Сполучених Штатів для відродження вітчизняної напівпровідникової промисловості. Згідно з угодою, досягнутою між двома сторонами, уряд США надасть $39 млрд фінансової підтримки в обмін на 10% акцій Intel. Кошти будуть спрямовані на новий сучасний завод Intel з виробництва мікросхем у Сполучених Штатах. Аналітики вважають, що цей крок спрямований на посилення конкурентоспроможності США у сфері напівпровідників та зменшення залежності від закордонних поставок. В умовах технологічного протистояння між Китаєм та США забезпечення безпеки ланцюжка поставок чіпів має для США першорядне значення. Однак цей крок також викликав деякі занепокоєння. Дехто ставить під сумнів легітимність втручання держави в бізнес-рішення, побоюючись, що це спотворить ринкові механізми. Існує також аргумент, що надмірний протекціонізм може посилити глобальну фрагментацію технологій. У той же час інші технологічні гіганти також активно розширюють свій бізнес з виробництва мікросхем. TSMC, Samsung та інші компанії планують інвестувати мільярди доларів у будівництво заводів у США. Світовий ландшафт напівпровідників змінюється, і в майбутньому конкуренція стане більш жорсткою. Загалом, партнерство Intel з урядом США знаменує собою серйозну зміну в політиці напівпровідникової промисловості США, і його вплив буде довгостроковим і заслуговує на постійну увагу. 5. Японія планує послабити свою політику оподаткування криптовалют для залучення розвитку галузіЯпонський уряд планує послабити податкову політику щодо криптовалют, щоб залучити більше криптовалютних компаній для розвитку на місцевому рівні. Ця ініціатива спрямована на підвищення конкурентоспроможності Японії у світовій індустрії криптовалют. Повідомляється, що Агентство фінансових послуг Японії офіційно представить план податкової реформи наприкінці серпня. Основний контент включає оподатковування прибутку від криптовалюти окремо за фіксованою ставкою 20% і дозвіл перенести збитки на три роки вперед. В даний час заробіток від криптовалюти вважається «різним доходом» і може оподатковуватися в розмірі до 55%. Крім того, Японія також запустить криптовалютні ETF і включить криптовалюти у фінансове регулювання як «фінансовий продукт». Це забезпечить більш сумісні шляхи для інвестицій у криптовалюту. Аналітики вважають, що цей ряд заходів з боку Японії створить більш сприятливе середовище для кріптовалютной індустрії. Розумна податкова політика і нормативно-правова база сприяють залученню вітчизняних і зарубіжних підприємств до ведення бізнесу в Японії і сприяють здоровому розвитку галузі. Однак існують також думки, що напрямок регулювання Японії все ще потребує уточнення і має відповідати міжнародним стандартам. У той же час ринок криптовалют дуже волатильний, і інвесторам все ще потрібно залишатися обережними. В цілому Японія бореться за те, щоб зайняти своє місце в криптовалютному просторі. Пом'якшення податкової політики – це лише початок, і в майбутньому необхідна додаткова політична підтримка, щоб дійсно досягти злету галузі. 2. Новини галузі1. Ринкова частка біткойна впала до 58,23%, що є новим мінімумом з січня цього року, а ринкова частка біткойна (BTC.D) впала на 2,35% за минулий тиждень і зараз становить 58,23%, що є найнижчим показником з січня цього року. ЗА ТОЙ ЖЕ ПЕРІОД ЗАГАЛЬНА КАПІТАЛІЗАЦІЯ КРИПТОРИНКУ ЗРОСЛА НА 0,24% ЗА МИНУЛИЙ ТИЖДЕНЬ, ЗАГАЛЬНА РИНКОВА КАПІТАЛІЗАЦІЯ БЕЗ УРАХУВАННЯ BITCOIN (ВСЬОГО 2) ЗРОСЛА НА 3,69%, А ЗАГАЛЬНА РИНКОВА КАПІТАЛІЗАЦІЯ БЕЗ УРАХУВАННЯ BITCOIN ТА ETHEREUM (ВСЬОГО 3) ЗРОСЛА НА 1,48%. Зниження частки біткойна на ринку відображає той факт, що інвестори переводять свої кошти на інші криптовалюти. Ралі альткоїна може бути пов'язане з оптимізмом інвесторів щодо нових проєктів і занепокоєнням з приводу відсутності проривних показників біткоїна в найближчій перспективі. Однак лідируючі позиції біткойна як криптовалюти все ще міцні, і його цінова дія все ще матиме значний вплив на загальний ринок. Аналітики вважають, що зниження частки біткоїна на ринку може бути короткостроковим явищем. Оскільки інституційні інвестори продовжують заполонити крипторинок, біткойн, як найбільш усталений і ліквідний актив, як і раніше, приверне багато грошей. Однак зростання інших криптовалют також означає, що інвестори мають більше можливостей, і ринковий ландшафт може змінитися в майбутньому. 2. Відтік і домінування Ethereum сигналізують про серйозні зрушення на ринку За 48 годин понад 200 000 ETH покинули біржу, продемонструвавши сильний інтерес до покупців і низький тиск продажів. Аналітики вважають, що потенційна криза поставок підштовхне Ethereum до сильнішого ралі до історичних максимумів. Ринкова частка Ethereum становить 14,59% і може зрости до 20-22%, якщо буде подолано рівень опору в 15,38%. Скорочення пропозиції на біржі вказує на те, що довгострокові власники накопичують, оскільки ціна стабілізується вище $3 500. Постійний розвиток та інновації екосистеми Ethereum стимулювали попит інвесторів на актив. Важливість Ethereum як інфраструктури для смарт-контрактів і DeFi важко переоцінити. У міру того, як у мережі Ethereum розгортається все більше додатків і протоколів, їх цінність буде продовжувати зростати. Однак Ethereum також стикається з такими проблемами, як масштабування та високі комісії. Чи зможе запуск Ethereum 2.0 вирішити ці проблеми, визначить його подальший шлях розвитку. У той же час розвиваються й інші публічні мережі, які приносять певний конкурентний тиск на Ethereum. 3. Crypto Spotlight: 5 нещодавніх подій у монетах стимулюють ринковий імпульс Цього тижня зростання альткоїнів відображає прийняття ринку та технологічні інновації, що підвищують інтерес інвесторів. Оновлення мережі та вдосконалення протоколу безпосередньо пов'язані з торговою активністю та зростанням екосистеми. Альткоїни, що розвиваються, демонструють потенціал бути прибутковими навіть на загальному ринку. Solana зросла на 13% за 24 години і досягла $207,10, наблизившись до рівня опору в $207,21 і має потужну підтримку на рівні $177,77. Очікується, що механізм Bonding Curve від Solana та майбутній телефон Saga ще більше піднімуть його ціну. Нативний токен Chainlink, LINK, також демонструє короткострокову бичачу модель, що супроводжується збільшенням обсягу торгів. Послуги оракула LINK мають вирішальне значення для екосистеми DeFi, і попит на них, ймовірно, призведе до зростання цін. За останній тиждень Aptos продемонстрував високі показники: як обсяг торгів, так і TVL зросли. Як новий блокчейн рівня 1, можливість оновлення та висока пропускна здатність Aptos привернули увагу розробників. Sui продемонстрував аналогічну тенденцію до зростання: TVL зріс більш ніж на 30% за тиждень. Очікується, що віртуальна машина Sui Move і переваги паралельного виконання сприятимуть її прийняттю в просторі GameFi і DeFi. З іншого боку, Maple зріс на 4,06% за останні 24 години завдяки незабезпеченим кредитним угодам та бізнесу з інституційного кредитування. В цілому, продуктивність цих токенів відображає динамізм ринку криптовалют. Технологічні інновації та розвиток екосистем є ключовими факторами, що сприяють зростанню цін. Однак інвесторам також слід бути уважними до потенційних ризиків і інвестувати обережно. 4. Сплеск дискусій щодо процентних ставок ФРС може стати червоним прапором для крипторинкуSantiment заявив у звіті в суботу, що сплеск дискусій у соціальних мережах навколо довгоочікуваного вересневого рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки може стати попереджувальним знаком для криптовалюти. «Історично спостерігається сплеск дискусій навколо одного бичачого наративу, який може вказувати на те, що ринок надмірно оптимістичний і може сигналізувати про локальний пік». Сантімент сказав, що кількість згадок у соціальних мережах, пов'язаних із ФРС та зниженням процентних ставок, підскочила до найвищого рівня за 11 місяців. Ринок криптовалют завжди був дуже чутливим до макроекономічної ситуації. Рішення ФРС щодо процентної ставки безпосередньо вплине на ефективність ризикових активів. Якщо ФРС натякне, що сповільнить темпи підвищення процентних ставок, це може підштовхнути ціни на криптовалюту вище. І навпаки, більше, ніж очікувалося, підвищення ставок може спровокувати розпродаж. Однак надмірно оптимістичні настрої також можуть бути ризикованими. Якщо ринок надто оптимістично налаштований щодо зниження ставки, якщо фактичні дії ФРС не збігаються з очікуваннями, це може спровокувати різку корекцію. Тому інвесторам потрібно залишатися обережними та уважно стежити за рішенням ФРС щодо процентної ставки та його впливом на ринок. Також будьте в курсі змін настрою в соціальних мережах, щоб не піддатися впливу надмірно оптимістичних очікувань. В цілому, ринок криптовалют все ще знаходиться на відносно ранній стадії і дуже чутливий до макроекономічної ситуації. Інвесторам необхідно повною мірою оцінювати ризики та раціонально дивитися на очікування ринку, щоб не впасти в ірраціональне божевілля. 5. Японія планує ввести фіксований податок у розмірі 20% на транзакції з криптовалютою та сприяти випуску ETF шляхом перегляду податкового законодавства Згідно з повідомленнями, Агентство фінансових послуг Японії планує запросити перегляд режиму криптовалютних транзакцій у 2026 фінансовому році та планує звернутися до поводження з акціями, що котируються на біржі. Запит, який буде офіційно оприлюднено наприкінці серпня, включає переведення криптодоходів в окрему податкову групу та застосування єдиної ставки у розмірі 20%. В даний час дохід від криптовалюти в Японії вважається «різним доходом», з прогресивною податковою ставкою до 55% і без урахування місцевих податків. Пропозиція Агентства фінансових послуг Японії також полегшить японським компаніям запуск вітчизняних крипто-ETF з метою підвищення конкурентоспроможності японської криптоіндустрії. На додаток до податкової реформи, FSA планує ввести в дію законодавчий законопроект у 2026 році, щоб включити криптовалюти до Закону про фінансові інструменти та біржі як «фінансовий продукт», а не «платіжний засіб», що регулюється Законом про платіжні послуги. Ця серія заходів спрямована на створення більш дружнього регуляторного середовища для японської криптовалютної індустрії та залучення більшої кількості інвесторів та бізнесу. Фіксована податкова ставка у розмірі 20% зменшить податкове навантаження на інвесторів, а запуск крипто-ETF також надасть інвесторам більше можливостей. Однак дехто стурбований тим, що занадто слабке регулювання може створити ризики. Ринку криптовалют все ще не вистачає зрілої нормативно-правової бази, і інвесторам потрібно залишатися обережними. В цілому, ця серія кроків Японії відображає зростаюче масове прийняття криптовалют. Очікується, що в міру поліпшення нормативно-правового середовища ринок криптовалют отримає більший приплив капіталу, що сприятиме подальшому зростанню галузі. III. Новини проекту1. Sui Network: сходження висхідної зірки в екосистемі Move Sui Network — це новий блокчейн-проєкт, розроблений Mysten Labs, який має на меті забезпечити високопродуктивну та недорогу інфраструктуру для додатків Web3. Проєкт побудований на мові програмування Move, безпечній та ресурсоефективній мові, спочатку розробленій Meta. Що нового: Sui Network офіційно запустила свою основну мережу в травні цього року і була в центрі уваги на конференції TOKEN2049 в середині серпня. Під час конференції відбулося значне зростання ціни на токен Sui, що викликало багато дискусій на ринку. Команда Sui також оголосила про партнерство з Grayscale Trust для запуску стейблкоїна USDC у ланцюжку Sui. Інновація Sui полягає в застосуванні нового дизайну архітектури блокчейну, який забезпечує високу пропускну здатність і низьку затримку за допомогою таких технологій, як паралельне виконання та динамічне шардинг. Крім того, компанія Sui представила новий тип моделі власності, призначений для покращення компонування та сумісності активів. Вплив на ринок: Як висхідний зірковий проект в екосистемі Move, поява Sui надає нову можливість для розробників блокчейну. Очікується, що завдяки високій продуктивності та інноваційному дизайну Sui приверне більше розробників і проєктів до екосистеми Move, стимулюючи розвиток усієї екосистеми. У той же час очікується, що співпраця Sui з Grayscale Trust також принесе йому більше ліквідності та користувачів. Відгуки галузі: Аналітики в цілому вважають, що Sui представляє новий напрямок в технології блокчейн, і очікується, що його інноваційний дизайн вирішить деякі больові точки, з якими в даний час стикається блокчейн. Однак є також занепокоєння щодо стійкості Sui як нового проєкту. В цілому, індустрія з обережним оптимізмом оцінює перспективи Sui. 2. Aptos: високопродуктивний блокчейн, створений інженерами MetaAptos — це новий блокчейн-проєкт, створений колишніми інженерами Meta для забезпечення високопродуктивної, безпечної та масштабованої інфраструктури. У проекті використовується мова програмування Move і впроваджується кілька інноваційних технологій для поліпшення пропускної здатності і масштабованості. Що нового: Aptos офіційно запустила свою тестову мережу в березні цього року, а великий запуск відбудеться в TOKEN2049 в середині серпня. Команда Aptos оголосила, що запустить основну мережу в четвертому кварталі цього року, а також планує запустити токен управління незабаром після запуску основної мережі. Основною інновацією Aptos є прийняття нового механізму консенсусу під назвою «block STM», який забезпечує високу пропускну здатність і низьку затримку. Крім того, Aptos представила новий тип моделі даних, призначений для підвищення ефективності використання ресурсів та масштабованості. Вплив на ринок: Як ще один важкий проект в екосистемі Move, поява Aptos, безсумнівно, ще більше сприятиме розвитку екосистеми Move. Очікується, що завдяки своїй високій продуктивності та інноваційному дизайну Aptos приверне більше розробників і проєктів до табору Move, вдихаючи нову життєву силу в усю екосистему. Відгук галузі: Інсайдери галузі загалом вважають, що команда Aptos має багатий досвід роботи з блокчейном і технічну силу, а її інноваційний дизайн заслуговує на увагу. Однак є також занепокоєння щодо того, чи зможе Aptos виконати свою обіцянку з точки зору продуктивності та безпеки. В цілому, ринок відкритий і з нетерпінням чекає на перспективи Aptos. 3. LayerZero: нова опція для кросчейн-мостівLayerZero – це проект, орієнтований на сумісність між ланцюгами, спрямований на забезпечення безпечного та ефективного мосту зв'язку між різними блокчейнами. У проєкті використовується інноваційна структура «мінімізованої довіри», яка дозволяє здійснювати крос-чейн передачу активів, не покладаючись на централізовані організації. Оновлення: Команда LayerZero нещодавно оголосила, що придбає StarGate, ще один проект кросчейн-мосту, за 1,1 мільярда доларів. Це придбання зробить LayerZero одним із провідних рішень для міжланцюгової сумісності. Інновація LayerZero полягає в прийнятті нового механізму консенсусу під назвою «UltraMerge», який забезпечує міжланцюговий зв'язок без покладання на будь-які припущення щодо довіри. Крім того, LayerZero підтримує низку різних блокчейнів, включаючи Ethereum, BNB Chain, Avalanche та інші. Вплив на ринок: З постійним розвитком екосистеми блокчейну сумісність між ланцюгами стає все більш важливою темою. Очікується, що як інноваційне рішення для кросчейн-мосту, LayerZero забезпечить більш безпечний та ефективний спосіб передачі активів та обміну даними між різними блокчейнами. Відгуки галузі: Інсайдери галузі загалом вважають, що «мінімізований до довіри» дизайн LayerZero є важливою інновацією, яка може ефективно вирішити ризики безпеки, з якими стикаються поточні кросчейн-мости. Однак також є занепокоєння щодо того, чи відповідатиме продуктивність і масштабованість LayerZero майбутнім потребам. В цілому, ринок відкритий і з нетерпінням чекає перспектив LayerZero. 4. Hyperbolic: Поєднання штучного інтелекту та блокчейнуHyperbolic – це інноваційний проект, який поєднує штучний інтелект із технологією блокчейн. Проєкт спрямований на використання технології штучного інтелекту для оптимізації продуктивності та ефективності блокчейнів, а також на вивчення інших варіантів використання штучного інтелекту в блокчейн-просторі. Що нового: Команда Hyperbolic нещодавно оголосила про закриття раунду фінансування на суму 25 мільйонів доларів, який очолюють відомі інвестори Andreessen Horowitz і Polychain Capital. Кошти будуть спрямовані на прискорення розробки та розгортання проєкту. Інновація Hyperbolic полягає в поєднанні технології штучного інтелекту та блокчейну. Проект використовує алгоритми штучного інтелекту для оптимізації таких аспектів, як механізм консенсусу блокчейну, обробка транзакцій і розподіл ресурсів, спрямованих на підвищення продуктивності та ефективності блокчейну. Крім того, Hyperbolic також досліджує інші сценарії застосування штучного інтелекту в блокчейн-просторі, такі як оптимізація смарт-контрактів, боротьба з шахрайством тощо. Ринкові наслідки: З постійним розвитком технології штучного інтелекту поєднання штучного інтелекту та блокчейну стало новою тенденцією. Очікується, що як піонер у цій галузі, інноваційний дизайн та дослідження додатків Hyperbolic принесуть нові можливості для розробки та зміни в блокчейн. Відгуки галузі: Інсайдери галузі загалом вважають, що інноваційна концепція Hyperbolic варта уваги та очікування. Однак існують також занепокоєння з приводу того, чи дійсно застосування технології штучного інтелекту в просторі блокчейну може призвести до значних поліпшень. В цілому, ринок відкритий і з обережним оптимізмом дивиться на перспективи Hyperbolic. Економічна динаміка1. Голубина промова Пауелла сигналізує про зниження процентних ставок, а політична позиція ФРС може змінитися на економічне тло: економіка США відчула на собі вплив високої інфляції та циклів підвищення процентних ставок за останній рік. Останні дані показали, що інфляція перевищувала цільовий показник у 2% протягом 53 місяців поспіль, а рівень безробіття залишався низьким і становив 3,5%. Тим не менш, ознаки уповільнення стають все більш очевидними: у другому кварталі ВВП впав на 0,6% у річному обчисленні. Ключові події: На щорічних зборах Центрального банку Джексон Хоул 22 серпня 2025 року голова ФРС Джером Пауелл подав чіткий голубиний сигнал. За його словами, баланс економічних ризиків змінився, вартість запозичень тягне економіку вниз, а інфляційні ризики можна контролювати, що свідчить про високу ймовірність зниження відсоткових ставок у вересні. Це різко контрастує з попередньою «яструбиною» позицією. Реакція ринку: американські акції злетіли після виступу Пауелла: індекс Dow злетів майже на 850 пунктів, а S&P 500 наблизився до історичних максимумів. Зниження дохідності казначейських облігацій відображає оптимістичні очікування щодо стимулювання економіки від зниження процентних ставок. Інвестори очікують, що ФРС почне цикл зниження ставок у вересні та знизить ставки 2-3 рази протягом року. Думка експерта: Аналітики Goldman Sachs вважають, що слабкі дані щодо зарплат у несільськогосподарському секторі за серпень допоможуть визначити зниження ставки у вересні. Goldman Sachs очікує, що незалежно від того, сповільниться економіка чи нормалізується, ФРС, швидше за все, завершить поточний цикл зниження ставок до першої половини 2026 року. Guotai Haitong Securities прогнозує, що у вересні процентні ставки будуть знижені на 25 базисних пунктів, а протягом року буде максимум два зниження процентних ставок. 2. Економічні дані Китаю неоднозначні, і проблеми з уточненням політики Довідка: ВВП Китаю зріс на 6,3% у річному обчисленні у другому кварталі, що відповідає очікуванням, але нижче за 4,5% у першому кварталі. Дані про промислове виробництво та інвестиції були слабкими, тоді як дані про споживання показали кращі результати. Інфляційний тиск послабився: у липні індекс споживчих цін зріс на 2,7% у річному вимірі, а індекс споживчих цін залишився незмінним. Важливі події: Уряд Китаю нещодавно запровадив низку політик, включаючи RRR та зниження процентних ставок, а також випуск спеціальних казначейських облігацій з метою стабілізації зростання та запобігання ризикам. Однак ефект від цієї політики ще належить з'ясувати, а тиск на економіку в бік зниження триває. Водночас ризик виникнення боргу місцевих органів влади посилився, а ринок нерухомості був млявим. Реакція ринку: Інвестори розділилися щодо економічних перспектив Китаю. З одного боку, активізація політичних зусиль зміцнила довіру; З іншого боку, занепокоєння викликають майнові ризики та інфляційний тиск. Курс юаня трохи коливався, і офшорний ринок колись впав нижче позначки 7,2. Фондовий ринок не змінився: Shanghai Composite впав майже на 3% за місяць. Думка експерта: CICC вважає, що поточна політика зосереджена на підтримці економіки, але їй необхідно збалансувати співвідношення між зростанням та інфляцією. У подальшому монетарна політика може бути помірно посилена, зберігаючи при цьому помірне розширення фіскальної політики. Goldman Sachs попередив, що ризик боргу місцевих органів влади може стати наступною подією "сірого носорога". V. Регулювання та політика 1. Агентство фінансових послуг Японії пропонує знизити ставку податку на криптовалюти до 20% і включити її в фінансові нормативні актиАгентство фінансових послуг Японії пропонує знизити ставку податку на прибуток від криптовалюти з максимальної 55% до фіксованої ставки в 20% і включити криптовалюта в дію Закону про фінансові інструменти і біржі. Цей крок спрямований на прискорення розвитку місцевої криптовалютної індустрії та залучення талантів і капіталу. Пропозиція буде офіційно представлена наприкінці серпня. На додаток до податкової реформи, FSA планує ввести в дію законодавчий законопроект у 2026 році, який визначить криптовалюти як «фінансовий продукт», а не нинішній «платіжний засіб». Це означає, що криптовалюти будуть підлягати такому ж регулюванню, як і традиційні фінансові продукти, такі як акції. В даний час дохід від криптовалюти в Японії вважається «різним доходом», за умови прогресивних податкових ставок і без урахування місцевих податків. Високі податкові ставки та регуляторна невизначеність були основними факторами, що стримують розвиток японської криптовалютної індустрії. Інсайдери галузі в цілому вітали цей крок, вважаючи, що він допоможе залучити більше інвесторів і підприємств у цю сферу. Дзюн Какогава, президент Японської асоціації криптовалютних бірж, сказав: «Включення криптовалют в систему фінансового регулювання є кроком в правильному напрямку. Це забезпечить більший захист інвесторів, а також створить більш сприятливе середовище для розвитку галузі. «2. Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) розширює сферу регулювання криптоактивівГрошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) нещодавно опублікувало повідомлення про те, що з 1 січня 2026 року воно повністю впровадить нові правила капіталу для банків криптоактивів у Гонконзі на основі стандартів Базельського комітету з банківського нагляду. Згідно з новими правилами, криптоактиви відносяться до «цифрових активів», які в основному покладаються на криптографію та технологію розподіленого реєстру, включаючи Bitcoin, Ethereum, стабільні монети тощо. На відміну від визначення Базельського комітету, Грошово-кредитне управління Гонконгу (HKMA) видалило термін «приватний» і розширило сферу нагляду. Цей крок спрямований на посилення нагляду за ризиками банків щодо криптоактивів та запобігання системним ризикам. Згідно з новими правилами, криптоактиви, що належать банкам, будуть враховуватися при розрахунку активів, зважених на ризик, і потрібно буде виділити більше капіталу. Інсайдери галузі мають неоднозначні погляди на цей крок. Прихильники вважають, що чітке регулювання може допомогти запобігти ризикам і створити сприятливе середовище для розвитку криптоактивів у Гонконзі. Опоненти стурбовані тим, що надмірне регулювання придушить інновації та підірве статус Гонконгу як фінансового центру. «Нам потрібно знайти баланс між регулюванням ризиків та інноваційним розвитком. Нові правила мають на меті створити умови для здорового розвитку криптоактивів у Гонконзі, а не заборонити їх взагалі. "3. Голубина промова ФРС Пауелла викликала очікування зниження процентних ставокВиступ голови ФРС Пауелла на щорічному засіданні центрального банку в Джексон-Хоулі надіслав голубиний сигнал, спровокувавши очікування ринку щодо зниження ставки у вересні. У своєму виступі Пауелл заявив, що ризики зниження зайнятості переважують ризики зростання інфляції, і ФРС, можливо, доведеться скоригувати свою політику. Це різко контрастує з яструбиним тоном її липневого засідання. Поворот Пауелла був сприйнятий як відповідь на політичний тиск з боку адміністрації Трампа. Трамп давно критикує ФРС за занадто швидке підвищення процентних ставок, стверджуючи, що це завадить економічному зростанню. Низка установ очікує, що ФРС знизить відсоткові ставки на 25 базисних пунктів у вересні та продовжить знижувати ставки протягом року. Guotai Haitong Securities вважає, що Федеральна резервна система цього року знизить відсоткові ставки до 2 разів. Очікування зниження ставки покращило настрої ринку щодо ризикових активів. Криптовалюти, такі як біткоїн, подорожчали після виступу Пауелла. Однак деякі аналітики обережно оцінюють поворот Пауелла. Goldman Sachs вважає, що Пауелл лише залишає місце для зниження ставки у вересні, але все ще існує невизначеність щодо розміру та темпів зниження ставок, і необхідна подальша оцінка економічних даних. Загалом голубина промова Пауелла викликала очікування зниження ставки, але на шляху грошово-кредитної політики ФРС все ще є багато невизначеностей, і ринок повинен продовжувати звертати на це увагу.