Під час передвиборчої кампанії Дональд Трамп неодноразово звертався до біткоїну у своїх виступах. Тепер він повернувся до Білого дому і дійсно підписав указ, повністю присвячений цифровим фінансам.
Біткоїна в цьому документі, навпаки, немає, але зазначена особлива роль стейблкоїнів у державній стратегії. У чому полягає план президента США, розібрався Олег Cash Coin
Січневі укази
Команді президента США Дональда Трампа вдалося переконати значну частину спільноти, що нова адміністрація Білого дому створить сприятливий клімат для розвитку криптовалют по всьому світу. Бізнес, як очікується, отримає новий поштовх розвитку, а галузь глибше проникне на фінансовий ринок, що в результаті приведе учасників ринку до процвітання та успіху.
Можливо, так все і буде. Однак, поки цього не сталося, варто уважніше розглянути, на що саме робить наголос команда Трампа і в чому вона бачить сутність криптовалют. Довгоочікуваний указ президента США опублікований 23 січня на сайті Білого дому під назвою «Зміцнення лідерства Сполучених Штатів в галузі цифрових фінансових технологій».
Другий пункт документа присвячений «продвиженню та захисту суверенітету долара США, зокрема шляхом дій з глобальної підтримки розвитку та зростання регульованих стейблкоінов, забезпечених доларом».
Це положення підкріплено забороною на всі види розробки та просування цифрової валюти центрального банку (CBDC). Разом ці два пункти свідчать про намір відкрити зелений коридор приватним стейблкоінам, емітенти яких скуповують облігації США
У інших частинах указу немає чітких вказівок щодо інших криптовалют, включаючи біткоїн. Хоча цифрове золото було, безумовно, флагманом будь-яких законодавчих ініціатив під час передвиборчої кампанії, його не виділили в кінцевому документі.
Досвід Ніксона
Щоб зрозуміти логіку команди Трампа, слід згадати 1971 рік, коли президент США Річард Ніксон скасував прив'язку долара до золота. Американський лідер здійснив такі заходи через постійний зростання дефіциту бюджету і величезних витрат на війну во В'єтнамі
Незважаючи на «Ніксонівський шок», долару вдалося зберегти свою роль глобальної валюти для міжнародних розрахунків. А відмова від золотого стандарту дозволила уряду друкувати фактично необмежену кількість грошей.
Ціна на нафту марки Brent після скасування золотого стандарту. Дані: Trading Economics. Скасування стандарту погіршило потужну кризу на ринку енергоресурсів. У 1973 році його спровокували арабські держави, введенням ембарго на поставки нафти в країни, що підтримали Ізраїль у війні Судного дня. К 1974 році ціни на чорне золото зросли приблизно в сім разів, а до кінця десятиліття - в 20
Вже в 1973 році з'явився термін «нафтодолари», що позначає окреме виняткове значення американської валюти в торгівлі енергоресурсами: виявилося, що всьому світові потрібна була нафта, а продавати її стали лише за долари. Так у США з'явилася простір для друку необмеженої кількості боргових зобов'язань, за якими все одно буде стояти черга.
Ситуація вийшла з-під контролю під час пандемії коронавірусу. З того часу державний борг США стабільно зростає на кілька трильйонів доларів щороку. Паралельно відбувається зниження попиту на американські державні облігації за рахунок виходу деяких учасників ринку в альтернативні розрахунки. Керівництво США стикається з економічними проблемами, що нагадують 1971 рік.
Нафта, стейблкоїни, інфляція
Основне завдання уряду зараз - не в зменшенні державного боргу, а в збільшенні попиту на нові зобов'язання. І якщо згадати, що компанія Tether увійшла до топ-20 найбільших покупців державного боргу США, який використовує для емісії USDT, картина складається найкращим чином. Тепер влада найбільшої економіки прямим текстом каже, що підтримують стейблкоїни по всьому світу. Але за однієї умови: якщо вони забезпечені доларом.
Звичайно, це не зовсім той нафтовий долар з 1970-х, але кореляція визначено є. Особливо якщо відталкиватися від інфляції, яка зростала з 1960-х по 1980-ті роки після довгих років стабільності, що настали після Другої світової війни
Інфляція в США. Дані: Macrotrends Однак чиновники кажуть, що на цей раз справи йдуть зовсім інакше. Наприклад, колишній голова Федеральної резервної системи (ФРС) Бен Бернанке відзначив, що сьогодні американський центральний банк має достатню незалежність для прийняття стратегічних рішень, ґрунтуючись виключно на економічних даних, а не на краткосрочних політичних міркуваннях.
Проте з приходом Трампа ФРС може виявитися досить залежною від чиновників. Президент США вже заявив, що розуміє грошово-кредитну політику краще тих, хто її визначає.
«Я вимагатиму негайного зниження процентних ставок», - повідомив Трамп 24 січня на Всесвітньому економічному форумі в Давосі.
Великі компанії почали вбудовуватися в цей тренд вже у 2024 році. BlackRock активно просуває концепцію RWA в різних галузях, але в той же час профільні криптоексперти говорять про цінність токенізації лише зобов'язань перед кредиторами.
«За винятком казначейських зобов'язань, вважаю, що токенізовані цінні папери практично не мають жодної цінності», — заявив генеральний директор Ondo Finance Натан Оллман.
Державні облігації - саме те, що потрібно ринку стейблкоїнів, який зайнятий, по суті, наступним: купівлею, випуском токенів, заробітком на відсотках і знову купівлею. Так можна продовжувати, якщо не безкінечно, то дуже довго. Ефективність підходу вже продемонстрували емітенти USDT і USDC, заробивши мільярди лише за 2024 рік. Можна уявити, що буде при повному схваленні влади США.
Перспективи ринку криптовалют
Відповідно до історичних прикладів, нас чекає ще одна потужна криза, що супроводжується всесвітнім зростанням цін на глобально значущі товари, і повернення до долара як основної транзитної одиниці між ними.
Можливо, все обійдеться, і ми побачимо більш справедливу фінансову систему. Але наразі очевидна лише спроба створити новий виток процвітання боргових відносин.
Дивно, але криптовалюти стали центральним елементом розвитку цих ідей. У центрі економіки все так само знаходяться державні борги, а розподілений характер блокчейна дозволяє реалізувати цей тренд повністю.
Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
Стейблкоіни - нова нефтедолар? Як Трамп повторює досвід Ніксона
Під час передвиборчої кампанії Дональд Трамп неодноразово звертався до біткоїну у своїх виступах. Тепер він повернувся до Білого дому і дійсно підписав указ, повністю присвячений цифровим фінансам.
Біткоїна в цьому документі, навпаки, немає, але зазначена особлива роль стейблкоїнів у державній стратегії. У чому полягає план президента США, розібрався Олег Cash Coin
Січневі укази
Команді президента США Дональда Трампа вдалося переконати значну частину спільноти, що нова адміністрація Білого дому створить сприятливий клімат для розвитку криптовалют по всьому світу. Бізнес, як очікується, отримає новий поштовх розвитку, а галузь глибше проникне на фінансовий ринок, що в результаті приведе учасників ринку до процвітання та успіху.
Можливо, так все і буде. Однак, поки цього не сталося, варто уважніше розглянути, на що саме робить наголос команда Трампа і в чому вона бачить сутність криптовалют. Довгоочікуваний указ президента США опублікований 23 січня на сайті Білого дому під назвою «Зміцнення лідерства Сполучених Штатів в галузі цифрових фінансових технологій».
Другий пункт документа присвячений «продвиженню та захисту суверенітету долара США, зокрема шляхом дій з глобальної підтримки розвитку та зростання регульованих стейблкоінов, забезпечених доларом».
Це положення підкріплено забороною на всі види розробки та просування цифрової валюти центрального банку (CBDC). Разом ці два пункти свідчать про намір відкрити зелений коридор приватним стейблкоінам, емітенти яких скуповують облігації США
У інших частинах указу немає чітких вказівок щодо інших криптовалют, включаючи біткоїн. Хоча цифрове золото було, безумовно, флагманом будь-яких законодавчих ініціатив під час передвиборчої кампанії, його не виділили в кінцевому документі.
Досвід Ніксона
Щоб зрозуміти логіку команди Трампа, слід згадати 1971 рік, коли президент США Річард Ніксон скасував прив'язку долара до золота. Американський лідер здійснив такі заходи через постійний зростання дефіциту бюджету і величезних витрат на війну во В'єтнамі
Незважаючи на «Ніксонівський шок», долару вдалося зберегти свою роль глобальної валюти для міжнародних розрахунків. А відмова від золотого стандарту дозволила уряду друкувати фактично необмежену кількість грошей.
Вже в 1973 році з'явився термін «нафтодолари», що позначає окреме виняткове значення американської валюти в торгівлі енергоресурсами: виявилося, що всьому світові потрібна була нафта, а продавати її стали лише за долари. Так у США з'явилася простір для друку необмеженої кількості боргових зобов'язань, за якими все одно буде стояти черга.
Ситуація вийшла з-під контролю під час пандемії коронавірусу. З того часу державний борг США стабільно зростає на кілька трильйонів доларів щороку. Паралельно відбувається зниження попиту на американські державні облігації за рахунок виходу деяких учасників ринку в альтернативні розрахунки. Керівництво США стикається з економічними проблемами, що нагадують 1971 рік.
Нафта, стейблкоїни, інфляція
Основне завдання уряду зараз - не в зменшенні державного боргу, а в збільшенні попиту на нові зобов'язання. І якщо згадати, що компанія Tether увійшла до топ-20 найбільших покупців державного боргу США, який використовує для емісії USDT, картина складається найкращим чином. Тепер влада найбільшої економіки прямим текстом каже, що підтримують стейблкоїни по всьому світу. Але за однієї умови: якщо вони забезпечені доларом.
Звичайно, це не зовсім той нафтовий долар з 1970-х, але кореляція визначено є. Особливо якщо відталкиватися від інфляції, яка зростала з 1960-х по 1980-ті роки після довгих років стабільності, що настали після Другої світової війни
Проте з приходом Трампа ФРС може виявитися досить залежною від чиновників. Президент США вже заявив, що розуміє грошово-кредитну політику краще тих, хто її визначає.
Великі компанії почали вбудовуватися в цей тренд вже у 2024 році. BlackRock активно просуває концепцію RWA в різних галузях, але в той же час профільні криптоексперти говорять про цінність токенізації лише зобов'язань перед кредиторами.
Державні облігації - саме те, що потрібно ринку стейблкоїнів, який зайнятий, по суті, наступним: купівлею, випуском токенів, заробітком на відсотках і знову купівлею. Так можна продовжувати, якщо не безкінечно, то дуже довго. Ефективність підходу вже продемонстрували емітенти USDT і USDC, заробивши мільярди лише за 2024 рік. Можна уявити, що буде при повному схваленні влади США.
Перспективи ринку криптовалют
Відповідно до історичних прикладів, нас чекає ще одна потужна криза, що супроводжується всесвітнім зростанням цін на глобально значущі товари, і повернення до долара як основної транзитної одиниці між ними.
Можливо, все обійдеться, і ми побачимо більш справедливу фінансову систему. Але наразі очевидна лише спроба створити новий виток процвітання боргових відносин.
Дивно, але криптовалюти стали центральним елементом розвитку цих ідей. У центрі економіки все так само знаходяться державні борги, а розподілений характер блокчейна дозволяє реалізувати цей тренд повністю.