Polymarket thu hút người dùng mã hóa bản địa và các nhà giao dịch quốc tế, trong khi Kalshi được sinh ra cho Phố Wall.
Tác giả: Thejaswini M A
Biên dịch: Luffy, Tin tức Foresight
Trong vài tháng qua, bạn đã theo dõi các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, biết rằng họ sắp điều chỉnh lãi suất. Dữ liệu kinh tế đang nói lên điều đó một cách rõ ràng, các con số lạm phát đang chứng minh điều đó, thậm chí những thay đổi nhẹ trong cách diễn đạt của Powell cũng đang ám chỉ đến thời điểm này.
Nhưng bạn nên làm thế nào để chuyển đổi sự đánh giá này thành giao dịch?
Tất nhiên, bạn có thể mua trái phiếu và hy vọng lãi suất giảm khiến trái phiếu tăng; hoặc bán khống đô la Mỹ và cầu nguyện mối tương quan vẫn giữ nguyên; hoặc đầu tư mạnh vào cổ phiếu công nghệ nhạy cảm với lãi suất, hy vọng thị trường sẽ hiểu tin tức theo cách bạn mong đợi.
Nhưng nếu… bạn có thể giao dịch trực tiếp quyết định của Cục Dự trữ Liên bang thì sao? Nếu không cần phải chơi những "trò chơi phái sinh" gián tiếp này, mà cược trực tiếp vào "Liệu Cục Dự trữ Liên bang có giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo không", đoán đúng thì mỗi hợp đồng sẽ kiếm được 1 đô la thì sao?
Nói về cá cược thể thao. Bạn có thể mua cổ phiếu của New Balance, hy vọng rằng Coco Gauff sẽ giành chiến thắng tại Australian Open và giúp tăng doanh số bán hàng trang phục thể thao; bạn có thể bán khống cổ phiếu của Nike, vì những vận động viên mà họ tài trợ đã bị loại sớm; bạn cũng có thể đầu tư vào DraftKings, đặt cược rằng tỷ suất người xem quần vợt sẽ tăng lên và kéo theo sự gia tăng trong lượng cá cược. Nhưng nếu... bạn có thể đặt cược trực tiếp vào việc Gauff có thể giành chiến thắng tại Australian Open không? Đặt 100 đô la, đoán đúng thì nhận 200 đô la, hoàn toàn không cần phải xem phân tích báo cáo tài chính của công ty.
Bạn có thể mua cổ phiếu của TKO Group, hy vọng WrestleMania thu hút lượng khán giả kỷ lục; có thể bán khống cổ phiếu của các công ty giải trí đối thủ; hoặc đặt cược vào việc doanh số bán hàng tăng vọt. Nhưng nếu… bạn có thể giao dịch trực tiếp xem Roman Reigns có giữ được danh hiệu vô địch không? Đặt tiền trực tiếp vào kết thúc của cốt truyện, bỏ qua tất cả các phân tích của các công ty truyền thông.
Đây chính là điều mà Kalshi có thể giúp bạn thực hiện.
Kalshi là thị trường dự đoán đầu tiên được quản lý bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC), nơi bạn có thể giao dịch trực tiếp kết quả của các sự kiện thế giới thực - không phải là cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi sự kiện, không phải là tiền tệ có thể biến động do tin tức, mà chính là sự kiện đó.
Hãy để dự đoán của bạn tạo ra giá trị
Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, kết quả bầu cử, phán quyết của Tòa án Tối cao, liệu Bitcoin có thể tăng lên 150.000 USD hay không, lạm phát có vượt quá 4% hay không, đội bóng mà bạn ủng hộ có thể giành chức vô địch hay không... Chỉ cần bạn có thể hình thành quan điểm và kết quả có tiêu chí đo lường khách quan, có thể trên Kalshi sẽ có thị trường tương ứng.
Polymarket đã sáng tạo ra khái niệm thị trường dự đoán hiện đại, xử lý hàng tỷ đô la giao dịch trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, chứng minh nhu cầu lớn của thị trường. Trong khi đó, Kalshi vừa huy động 185 triệu đô la với định giá 2 tỷ đô la, các công ty giao dịch lớn như Susquehanna đã cung cấp thanh khoản cho nó, Robinhood đã tích hợp trực tiếp thị trường Kalshi vào nền tảng của mình, cho phép hàng triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Trí tuệ nhân tạo Grok của Elon Musk thậm chí còn được nhúng vào giao diện giao dịch của nó.
Đây là một hệ thống cơ sở hạ tầng «Thực tế giao dịch» được quản lý và cấp độ tổ chức. Dựa trên sự hiện diện toàn cầu của Polymarket, Kalshi đã đưa thị trường dự đoán vào hệ thống tài chính Hoa Kỳ được quản lý.
Hãy nghĩ về điều này có nghĩa là gì: lần đầu tiên bạn có thể biến lợi thế dự đoán các sự kiện thực tế thành tiền mặt một cách trực tiếp, mà không cần phải chịu đựng những ma sát của thị trường tài chính truyền thống - không có các sản phẩm phái sinh phức tạp, không có rủi ro của bên đối tác, không cần lo lắng về việc liệu công cụ phòng ngừa của bạn có thực sự hiệu quả khi sự kiện xảy ra hay không.
Nếu bạn nghĩ rằng báo cáo phi nông nghiệp tiếp theo sẽ gây bất ngờ, có một thị trường tương ứng; nếu bạn tin rằng Trump sẽ thắng trong cuộc bầu cử năm 2028, bạn có thể giao dịch các hợp đồng liên quan ngay bây giờ; nếu bạn chắc chắn rằng các công ty trí tuệ nhân tạo sẽ thống trị thập kỷ tới, bạn có thể đặt cược vào những cột mốc và kết quả quản lý quyết định số phận của chúng.
Nền tảng này đã chuyển đổi mọi thông tin không công khai, mọi lợi thế phân tích, mọi dự đoán có cơ sở thành những cơ hội lợi nhuận tiềm năng. Khác với thị trường truyền thống sử dụng các chiến lược phức tạp để khai thác lợi thế thông tin, thị trường dự đoán trực tiếp thưởng cho kiến thức.
Cách hoạt động của Kalshi
Hiểu cơ chế của Kalshi là rất quan trọng, vì cách hoạt động của hợp đồng sự kiện khác với bất kỳ công cụ tài chính nào mà bạn đã giao dịch. Hãy để tôi đưa bạn đi qua từng bước với một ví dụ thực tế.
Bước 1: Cài đặt tài khoản và nạp tiền
Tạo tài khoản tại kalshi.com, hoàn tất xác minh danh tính cần thiết (KYC). Do Kalshi chịu sự quản lý của CFTC, bạn cần cung cấp giấy tờ tùy thân, chứng minh địa chỉ và các tài liệu tiêu chuẩn khác.
Về việc nạp tiền, Kalshi cung cấp nhiều tùy chọn với hạn mức và tốc độ chuyển khoản khác nhau: Chuyển khoản ngân hàng miễn phí nhưng mất 1-2 ngày làm việc; Thẻ ghi nợ chuyển khoản ngay lập tức nhưng tính phí 2%, hạn mức hàng ngày là 2500 USD; Người dùng mã hóa có thể gửi USDC, hạn mức hàng ngày là 500000 USD, tiền sẽ vào tài khoản trong vòng 30 phút; Chuyển tiền điện tử phù hợp với các giao dịch lớn nhưng có yêu cầu tối thiểu.
Bước 2: Tìm hiểu về giá cả thị trường
Vào bất kỳ thị trường nào, xem cấu trúc giá hiện tại. Lấy thị trường "Bitcoin có thể tăng lên 150,000 USD trước năm 2026 hay không" làm ví dụ: hiện tại hợp đồng "Có" được báo giá 44 xu, hợp đồng "Không" là 59 xu, điều này có nghĩa là thị trường cho rằng xác suất Bitcoin tăng lên 150,000 USD trước năm 2026 là 44%.
Giao diện sẽ hiển thị rõ ràng lợi nhuận tiềm năng của bạn: nếu bạn mua hợp đồng "Có" với giá 44 cent, và Bitcoin thực sự tăng lên 150.000 đô la, bạn sẽ nhận được 1 đô la cho mỗi hợp đồng, với lợi nhuận 56 cent cho mỗi hợp đồng; nếu không tăng, hợp đồng sẽ hết hạn và không có giá trị.
Quy trình giao dịch như sau: Giả sử bạn nghĩ rằng Bitcoin có thể tăng lên 150.000 USD, bạn muốn mua 100 hợp đồng "Có", mỗi hợp đồng 44 cent, tổng cộng thanh toán 44 USD. Nếu trước năm 2026, Bitcoin đạt tiêu chuẩn, mỗi hợp đồng sẽ được thanh toán 1 USD, bạn sẽ nhận tổng cộng 100 USD, lãi 56 USD; nếu không đạt tiêu chuẩn, hợp đồng sẽ bị hủy, bạn sẽ mất 44 USD.
Bước 3: Đặt lệnh giao dịch
Chọn mua hợp đồng "Có" hoặc "Không", nhập số tiền (tối thiểu 1 đô la), nền tảng sẽ tự động tính toán bạn có thể mua bao nhiêu hợp đồng và lợi nhuận tối đa.
Vẫn là ví dụ về Bitcoin: Mua 1 đô la hợp đồng "đúng" với giá 44 cent, bạn có thể mua khoảng 2.27 phần. Nếu đoán đúng, bạn có thể nhận được 2.27 đô la, lợi nhuận 1.27 đô la. Quá trình tính toán trước khi xác nhận giao dịch đều minh bạch.
Điều tinh tế của mô hình này nằm ở sự đơn giản: khoản lỗ tối đa của bạn chính là chi phí mua vào, lợi nhuận tối đa là 1 đô la mỗi phần trừ đi giá mua, không có thông báo ký quỹ bổ sung, không có chữ cái Hy Lạp phức tạp, không có chi phí tài chính qua đêm.
Bước 4: Nhiều khoảng thời gian
Nhiều thị trường cung cấp các hợp đồng với khoảng thời gian khác nhau cho cùng một sự kiện. Thị trường Bitcoin 150.000 đô la có các tùy chọn như "trước tháng 8" (xác suất hiện tại < 1%), "trước tháng 10" (xác suất 18%), "trước năm 2026" (xác suất 43%).
Mỗi khoảng thời gian giao dịch đều độc lập. Nếu bạn nghĩ rằng Bitcoin phải đến năm sau mới đạt 150.000 USD, thì bạn có thể mua hợp đồng "Có" đến hạn vào năm 2026, đồng thời bán hợp đồng "Có" đến hạn vào tháng 8.
Bước 5: Giám sát và đóng vị thế
Bạn không cần phải nắm giữ đến hạn, giá hợp đồng sẽ thay đổi theo tin tức và tâm lý thị trường theo thời gian thực. Nền tảng hiển thị biểu đồ giá theo thời gian thực, cho phép bạn theo dõi sự thay đổi xác suất.
Nếu có tin tức lớn bất ngờ ảnh hưởng đến vị thế của bạn, bạn có thể ngay lập tức bán ra. Chẳng hạn, bạn mua hợp đồng Bitcoin "là" ở mức 44 xu, tin tốt khiến giá tăng lên 60 xu, bạn có thể ngay lập tức bán ra, mỗi phần kiếm được 16 xu, không cần chờ đợi kết quả cuối cùng.
Hoạt động đóng vị thế rất suôn sẻ: bạn có thể đặt lệnh thị trường (giao dịch ngay theo giá hiện tại) hoặc lệnh giới hạn (chờ đợi giá mục tiêu), trước khi xác nhận giao dịch sẽ hiển thị lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng. Thanh toán được hoàn thành tự động thông qua nguồn dữ liệu đã định sẵn - không có tranh chấp, không có khoảng không gian giải thích, chỉ nhìn vào dữ liệu.
Giới hạn vị thế có thể ngăn chặn một nhà giao dịch đơn lẻ thao túng thị trường. Hầu hết các nhà đầu tư cá nhân có thể giao dịch tối đa 25.000 USD cho mỗi hợp đồng, trong khi các nhà giao dịch tổ chức được hưởng giới hạn cao hơn. Phí được tính theo giá trị hợp đồng từ 0,7% đến 3,5%, tùy thuộc vào xác suất thị trường, phí của hợp đồng có tỷ lệ gần 50/50 cao hơn phí của các hợp đồng cực kỳ hiếm.
Phân loại và khám phá thị trường
Kalshi chia thị trường thành nhiều loại: chính trị, thể thao, kinh tế, mã hóa, khí hậu, v.v. Các lĩnh vực phổ biến nổi bật các thị trường có độ hoạt động cao hoặc có sự biến động giá gần đây.
Nền tảng còn có phần "quan điểm", nơi người dùng thảo luận phân tích thị trường, chia sẻ logic giao dịch. Tính chất cộng đồng này giúp bạn khám phá thị trường mới, hiểu những quan điểm khác nhau về xác suất của các sự kiện.
Đối với các nhà giao dịch năng động, Kalshi cung cấp giao diện API, hỗ trợ giao dịch thuật toán và phân tích dữ liệu: bạn có thể lấy dữ liệu giá lịch sử, đặt lệnh tự động, tích hợp thị trường Kalshi vào các chiến lược giao dịch rộng hơn.
Nền tảng cũng cung cấp dữ liệu chi tiết về khối lượng giao dịch và khối lượng vị thế của mỗi hợp đồng, giúp bạn đánh giá tính thanh khoản trước khi thực hiện giao dịch lớn.
Điều tinh tế ở đây là sự đơn giản: không có sản phẩm phái sinh phức tạp, không có đòn bẩy, rủi ro đối tác chỉ giới hạn ở chính sàn giao dịch, chỉ có một thị trường thông tin thuần túy, thanh toán minh bạch và được quản lý.
Các nhà quản lý đầu tư sử dụng Kalshi để hedging rủi ro sự kiện cụ thể mà các công cụ truyền thống gặp khó khăn trong việc bao phủ hiệu quả: Quỹ năng lượng sạch lo ngại về sự thay đổi quy định, có thể giao dịch trực tiếp hợp đồng kết quả chính sách để hedging; Danh mục đầu tư nắm giữ nhiều cổ phiếu công nghệ có thể hedging rủi ro hành động chống độc quyền bằng cách giao dịch trên thị trường luật liên quan.
Nếu bạn nắm giữ tài sản 1 triệu đô la, sự thay đổi chính sách cụ thể có thể làm giảm giá trị của nó 20%, chi 50.000 đô la để mua hợp đồng phòng ngừa với xác suất 25%, nếu sự kiện xảy ra, bạn có thể nhận được 200.000 đô la, đủ để bù đắp cho khoản lỗ của danh mục đầu tư.
Các nhà giao dịch có kiến thức chuyên môn có thể trực tiếp biến chuyên môn thành tiền: những người trong giới chính trị giao dịch thị trường bầu cử, các nhà phân tích kinh tế giao dịch hợp đồng quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, các chuyên gia trong ngành giao dịch thị trường kết quả quy định. Khác với thị trường chứng khoán - trong thị trường chứng khoán, lợi thế thông tin sẽ nhanh chóng bị chênh lệch thông qua các chiến lược phái sinh phức tạp - thị trường sự kiện cho phép dự đoán xuất sắc chuyển đổi trực tiếp thành lợi nhuận. Bạn dự đoán lợi thế về phê duyệt của FDA hoặc phán quyết của Tòa án Tối cao, có thể ngay lập tức biến thành lợi nhuận giao dịch.
Grok tích hợp
Gần đây, sự hợp tác với xAI đã cho chúng ta thấy tương lai của giao dịch thông tin.
Sự tích hợp của Grok cung cấp phân tích thời gian thực về dữ liệu chuỗi, tỷ lệ cược lịch sử và tin tức đột biến trong giao diện Kalshi. Trước khi đặt hàng, người dùng có thể truy vấn thông tin bối cảnh sự kiện, đánh giá xác suất và xu hướng dữ liệu liên quan từ Grok.
Điều này tạo ra một chu trình phản hồi: trí tuệ nhân tạo giúp các nhà giao dịch đưa ra dự đoán tốt hơn, và dự đoán kết quả thị trường lại có thể đào tạo khả năng dự đoán thực tế của hệ thống AI. Grok được kiểm tra trong việc đánh giá xác suất theo thời gian thực, và các nhà giao dịch nhận được phân tích thông tin được tăng cường bởi AI.
Ảnh hưởng của nó không chỉ dừng lại ở quyết định giao dịch cá nhân: Khi các hệ thống AI trở nên thành thạo hơn trong việc xử lý thông tin khổng lồ và nhận diện các mô hình xác suất, việc dự đoán thị trường sẽ hiệu quả hơn. Điều này có nghĩa là chênh lệch giá hẹp hơn, việc phát hiện giá chính xác hơn, và các ứng dụng phòng ngừa thực tiễn hơn.
So sánh Kalshi và Polymarket
Lĩnh vực thị trường dự đoán hiện có hai nhà lãnh đạo có tư tưởng bổ sung cho nhau: Polymarket đã tiên phong trong ngành công nghiệp thị trường dự đoán nhờ vào những đổi mới nguyên bản mã hóa, trong khi Kalshi được sinh ra cho Phố Wall.
Sự khác biệt cốt lõi
Kalshi được quản lý toàn diện bởi CFTC, tiền được giữ trong tài khoản bảo hiểm liên bang, tranh chấp được giải quyết thông qua quy trình rõ ràng, mọi cách thức hoạt động đều tương tự như tài chính truyền thống: nạp tiền bằng chuyển khoản ngân hàng, giao dịch bằng đô la Mỹ, rút tiền về tài khoản séc.
Polymarket được thanh toán bằng USDC, giải quyết tranh chấp thông qua oracle phi tập trung, đã chứng minh tính khả thi của mô hình trên toàn cầu, gần đây còn nhận được giấy phép phù hợp của Mỹ, chuẩn bị mở rộng thị trường có quy định.
Sự khác biệt giữa các đối tượng
Dòng vốn của các tổ chức chảy vào Kalshi, vì sự chắc chắn do quy định mang lại: Các nhà tạo lập thị trường lớn như Susquehanna cung cấp tính thanh khoản, với khối lượng giao dịch vượt qua 1 tỷ đô la mỗi tháng chứng minh rằng thị trường chính thống ưa chuộng các nền tảng tuân thủ quy định.
Sự đổi mới và phạm vi toàn cầu của Polymarket đã thu hút người dùng gốc mã hóa và các nhà giao dịch quốc tế, những người đánh giá cao sự phi tập trung và khả năng truy cập không cần giấy phép. Thành công ban đầu của nó đã xác thực giá trị của toàn bộ loại hình thị trường dự đoán.
Kết luận
Đối với người dùng Mỹ coi trọng bảo vệ quy định và tích hợp tài chính truyền thống, Kalshi có lợi thế rõ ràng; đối với người dùng toàn cầu thích ứng với cơ sở hạ tầng mã hóa và công nhận sự đổi mới của Polymarket, nền tảng sau có giá trị độc đáo. Hai nền tảng này thúc đẩy thị trường dự đoán theo những cách khác nhau, sự tăng trưởng chung phản ánh nhu cầu của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đối với loại tài sản mới này.
Chiến lược của bạn có ý nghĩa gì
Dù bạn đang quản lý danh mục đầu tư, xây dựng chiến lược giao dịch, hay muốn hiểu về xu hướng tài chính, sự nổi lên của Kalshi đáng được chú ý.
Đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư: Hợp đồng sự kiện cung cấp công cụ phòng ngừa chính xác, bao phủ những rủi ro mà các công cụ truyền thống khó xử lý: Rủi ro chính trị, rủi ro quy định, rủi ro sự kiện vĩ mô bây giờ có thể được phòng ngừa trực tiếp, không cần phải dựa vào sự tương quan không hoàn hảo.
Đối với những nhà giao dịch năng động: Lợi thế thông tin từ việc dự đoán các sự kiện thực tế có thể được chuyển đổi thành tiền tệ một cách trực tiếp, chuyên môn của bạn trong một lĩnh vực cụ thể đã có con đường sinh lợi rõ ràng.
Đối với các nhà đầu tư dài hạn: Hiểu sự tiến hóa của thị trường dự đoán sẽ giúp nắm bắt "tài chính hóa tất cả những bất định có thể đo lường". Các công ty xây dựng cơ sở hạ tầng như vậy sớm có thể thu được lợi nhuận lớn.
Thị trường dự đoán được quản lý giống như DeFi năm 2019: vẫn đang trong giai đoạn sơ khai, nhưng sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường rất rõ ràng, với tiềm năng tăng trưởng lớn khi cơ sở hạ tầng được cải thiện và tỷ lệ áp dụng tăng lên.
Định giá 2 tỷ USD của Kalshi và sự gia tăng việc áp dụng của các tổ chức cho thấy chúng ta đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm, hợp đồng sự kiện đang trở thành một loại tài sản hợp pháp, những nhà giao dịch thích ứng nhanh sẽ chiếm lợi thế tiên phong trong thị trường đang mở rộng nhanh chóng này.
Kalshi là lớp hạ tầng của "giao dịch hiện thực", khi mà ranh giới giữa thông tin và thị trường ngày càng mờ nhạt, giá trị của hạ tầng này cũng sẽ ngày càng nổi bật.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đánh giá 20 tỷ USD của Sự tuân thủ thị trường dự đoán, Kalshi làm thế nào để biến dự đoán của bạn thành tiền?
Tác giả: Thejaswini M A
Biên dịch: Luffy, Tin tức Foresight
Trong vài tháng qua, bạn đã theo dõi các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, biết rằng họ sắp điều chỉnh lãi suất. Dữ liệu kinh tế đang nói lên điều đó một cách rõ ràng, các con số lạm phát đang chứng minh điều đó, thậm chí những thay đổi nhẹ trong cách diễn đạt của Powell cũng đang ám chỉ đến thời điểm này.
Nhưng bạn nên làm thế nào để chuyển đổi sự đánh giá này thành giao dịch?
Tất nhiên, bạn có thể mua trái phiếu và hy vọng lãi suất giảm khiến trái phiếu tăng; hoặc bán khống đô la Mỹ và cầu nguyện mối tương quan vẫn giữ nguyên; hoặc đầu tư mạnh vào cổ phiếu công nghệ nhạy cảm với lãi suất, hy vọng thị trường sẽ hiểu tin tức theo cách bạn mong đợi.
Nhưng nếu… bạn có thể giao dịch trực tiếp quyết định của Cục Dự trữ Liên bang thì sao? Nếu không cần phải chơi những "trò chơi phái sinh" gián tiếp này, mà cược trực tiếp vào "Liệu Cục Dự trữ Liên bang có giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo không", đoán đúng thì mỗi hợp đồng sẽ kiếm được 1 đô la thì sao?
Nói về cá cược thể thao. Bạn có thể mua cổ phiếu của New Balance, hy vọng rằng Coco Gauff sẽ giành chiến thắng tại Australian Open và giúp tăng doanh số bán hàng trang phục thể thao; bạn có thể bán khống cổ phiếu của Nike, vì những vận động viên mà họ tài trợ đã bị loại sớm; bạn cũng có thể đầu tư vào DraftKings, đặt cược rằng tỷ suất người xem quần vợt sẽ tăng lên và kéo theo sự gia tăng trong lượng cá cược. Nhưng nếu... bạn có thể đặt cược trực tiếp vào việc Gauff có thể giành chiến thắng tại Australian Open không? Đặt 100 đô la, đoán đúng thì nhận 200 đô la, hoàn toàn không cần phải xem phân tích báo cáo tài chính của công ty.
Bạn có thể mua cổ phiếu của TKO Group, hy vọng WrestleMania thu hút lượng khán giả kỷ lục; có thể bán khống cổ phiếu của các công ty giải trí đối thủ; hoặc đặt cược vào việc doanh số bán hàng tăng vọt. Nhưng nếu… bạn có thể giao dịch trực tiếp xem Roman Reigns có giữ được danh hiệu vô địch không? Đặt tiền trực tiếp vào kết thúc của cốt truyện, bỏ qua tất cả các phân tích của các công ty truyền thông.
Đây chính là điều mà Kalshi có thể giúp bạn thực hiện.
Kalshi là thị trường dự đoán đầu tiên được quản lý bởi Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Hoa Kỳ (CFTC), nơi bạn có thể giao dịch trực tiếp kết quả của các sự kiện thế giới thực - không phải là cổ phiếu bị ảnh hưởng bởi sự kiện, không phải là tiền tệ có thể biến động do tin tức, mà chính là sự kiện đó.
Hãy để dự đoán của bạn tạo ra giá trị
Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, kết quả bầu cử, phán quyết của Tòa án Tối cao, liệu Bitcoin có thể tăng lên 150.000 USD hay không, lạm phát có vượt quá 4% hay không, đội bóng mà bạn ủng hộ có thể giành chức vô địch hay không... Chỉ cần bạn có thể hình thành quan điểm và kết quả có tiêu chí đo lường khách quan, có thể trên Kalshi sẽ có thị trường tương ứng.
Polymarket đã sáng tạo ra khái niệm thị trường dự đoán hiện đại, xử lý hàng tỷ đô la giao dịch trong cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, chứng minh nhu cầu lớn của thị trường. Trong khi đó, Kalshi vừa huy động 185 triệu đô la với định giá 2 tỷ đô la, các công ty giao dịch lớn như Susquehanna đã cung cấp thanh khoản cho nó, Robinhood đã tích hợp trực tiếp thị trường Kalshi vào nền tảng của mình, cho phép hàng triệu nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia. Trí tuệ nhân tạo Grok của Elon Musk thậm chí còn được nhúng vào giao diện giao dịch của nó.
Đây là một hệ thống cơ sở hạ tầng «Thực tế giao dịch» được quản lý và cấp độ tổ chức. Dựa trên sự hiện diện toàn cầu của Polymarket, Kalshi đã đưa thị trường dự đoán vào hệ thống tài chính Hoa Kỳ được quản lý.
Hãy nghĩ về điều này có nghĩa là gì: lần đầu tiên bạn có thể biến lợi thế dự đoán các sự kiện thực tế thành tiền mặt một cách trực tiếp, mà không cần phải chịu đựng những ma sát của thị trường tài chính truyền thống - không có các sản phẩm phái sinh phức tạp, không có rủi ro của bên đối tác, không cần lo lắng về việc liệu công cụ phòng ngừa của bạn có thực sự hiệu quả khi sự kiện xảy ra hay không.
Nếu bạn nghĩ rằng báo cáo phi nông nghiệp tiếp theo sẽ gây bất ngờ, có một thị trường tương ứng; nếu bạn tin rằng Trump sẽ thắng trong cuộc bầu cử năm 2028, bạn có thể giao dịch các hợp đồng liên quan ngay bây giờ; nếu bạn chắc chắn rằng các công ty trí tuệ nhân tạo sẽ thống trị thập kỷ tới, bạn có thể đặt cược vào những cột mốc và kết quả quản lý quyết định số phận của chúng.
Nền tảng này đã chuyển đổi mọi thông tin không công khai, mọi lợi thế phân tích, mọi dự đoán có cơ sở thành những cơ hội lợi nhuận tiềm năng. Khác với thị trường truyền thống sử dụng các chiến lược phức tạp để khai thác lợi thế thông tin, thị trường dự đoán trực tiếp thưởng cho kiến thức.
Cách hoạt động của Kalshi
Hiểu cơ chế của Kalshi là rất quan trọng, vì cách hoạt động của hợp đồng sự kiện khác với bất kỳ công cụ tài chính nào mà bạn đã giao dịch. Hãy để tôi đưa bạn đi qua từng bước với một ví dụ thực tế.
Bước 1: Cài đặt tài khoản và nạp tiền
Tạo tài khoản tại kalshi.com, hoàn tất xác minh danh tính cần thiết (KYC). Do Kalshi chịu sự quản lý của CFTC, bạn cần cung cấp giấy tờ tùy thân, chứng minh địa chỉ và các tài liệu tiêu chuẩn khác.
Về việc nạp tiền, Kalshi cung cấp nhiều tùy chọn với hạn mức và tốc độ chuyển khoản khác nhau: Chuyển khoản ngân hàng miễn phí nhưng mất 1-2 ngày làm việc; Thẻ ghi nợ chuyển khoản ngay lập tức nhưng tính phí 2%, hạn mức hàng ngày là 2500 USD; Người dùng mã hóa có thể gửi USDC, hạn mức hàng ngày là 500000 USD, tiền sẽ vào tài khoản trong vòng 30 phút; Chuyển tiền điện tử phù hợp với các giao dịch lớn nhưng có yêu cầu tối thiểu.
Bước 2: Tìm hiểu về giá cả thị trường
Vào bất kỳ thị trường nào, xem cấu trúc giá hiện tại. Lấy thị trường "Bitcoin có thể tăng lên 150,000 USD trước năm 2026 hay không" làm ví dụ: hiện tại hợp đồng "Có" được báo giá 44 xu, hợp đồng "Không" là 59 xu, điều này có nghĩa là thị trường cho rằng xác suất Bitcoin tăng lên 150,000 USD trước năm 2026 là 44%.
Giao diện sẽ hiển thị rõ ràng lợi nhuận tiềm năng của bạn: nếu bạn mua hợp đồng "Có" với giá 44 cent, và Bitcoin thực sự tăng lên 150.000 đô la, bạn sẽ nhận được 1 đô la cho mỗi hợp đồng, với lợi nhuận 56 cent cho mỗi hợp đồng; nếu không tăng, hợp đồng sẽ hết hạn và không có giá trị.
Quy trình giao dịch như sau: Giả sử bạn nghĩ rằng Bitcoin có thể tăng lên 150.000 USD, bạn muốn mua 100 hợp đồng "Có", mỗi hợp đồng 44 cent, tổng cộng thanh toán 44 USD. Nếu trước năm 2026, Bitcoin đạt tiêu chuẩn, mỗi hợp đồng sẽ được thanh toán 1 USD, bạn sẽ nhận tổng cộng 100 USD, lãi 56 USD; nếu không đạt tiêu chuẩn, hợp đồng sẽ bị hủy, bạn sẽ mất 44 USD.
Bước 3: Đặt lệnh giao dịch
Chọn mua hợp đồng "Có" hoặc "Không", nhập số tiền (tối thiểu 1 đô la), nền tảng sẽ tự động tính toán bạn có thể mua bao nhiêu hợp đồng và lợi nhuận tối đa.
Vẫn là ví dụ về Bitcoin: Mua 1 đô la hợp đồng "đúng" với giá 44 cent, bạn có thể mua khoảng 2.27 phần. Nếu đoán đúng, bạn có thể nhận được 2.27 đô la, lợi nhuận 1.27 đô la. Quá trình tính toán trước khi xác nhận giao dịch đều minh bạch.
Điều tinh tế của mô hình này nằm ở sự đơn giản: khoản lỗ tối đa của bạn chính là chi phí mua vào, lợi nhuận tối đa là 1 đô la mỗi phần trừ đi giá mua, không có thông báo ký quỹ bổ sung, không có chữ cái Hy Lạp phức tạp, không có chi phí tài chính qua đêm.
Bước 4: Nhiều khoảng thời gian
Nhiều thị trường cung cấp các hợp đồng với khoảng thời gian khác nhau cho cùng một sự kiện. Thị trường Bitcoin 150.000 đô la có các tùy chọn như "trước tháng 8" (xác suất hiện tại < 1%), "trước tháng 10" (xác suất 18%), "trước năm 2026" (xác suất 43%).
Mỗi khoảng thời gian giao dịch đều độc lập. Nếu bạn nghĩ rằng Bitcoin phải đến năm sau mới đạt 150.000 USD, thì bạn có thể mua hợp đồng "Có" đến hạn vào năm 2026, đồng thời bán hợp đồng "Có" đến hạn vào tháng 8.
Bước 5: Giám sát và đóng vị thế
Bạn không cần phải nắm giữ đến hạn, giá hợp đồng sẽ thay đổi theo tin tức và tâm lý thị trường theo thời gian thực. Nền tảng hiển thị biểu đồ giá theo thời gian thực, cho phép bạn theo dõi sự thay đổi xác suất.
Nếu có tin tức lớn bất ngờ ảnh hưởng đến vị thế của bạn, bạn có thể ngay lập tức bán ra. Chẳng hạn, bạn mua hợp đồng Bitcoin "là" ở mức 44 xu, tin tốt khiến giá tăng lên 60 xu, bạn có thể ngay lập tức bán ra, mỗi phần kiếm được 16 xu, không cần chờ đợi kết quả cuối cùng.
Hoạt động đóng vị thế rất suôn sẻ: bạn có thể đặt lệnh thị trường (giao dịch ngay theo giá hiện tại) hoặc lệnh giới hạn (chờ đợi giá mục tiêu), trước khi xác nhận giao dịch sẽ hiển thị lợi nhuận và thua lỗ tiềm năng. Thanh toán được hoàn thành tự động thông qua nguồn dữ liệu đã định sẵn - không có tranh chấp, không có khoảng không gian giải thích, chỉ nhìn vào dữ liệu.
Giới hạn vị thế có thể ngăn chặn một nhà giao dịch đơn lẻ thao túng thị trường. Hầu hết các nhà đầu tư cá nhân có thể giao dịch tối đa 25.000 USD cho mỗi hợp đồng, trong khi các nhà giao dịch tổ chức được hưởng giới hạn cao hơn. Phí được tính theo giá trị hợp đồng từ 0,7% đến 3,5%, tùy thuộc vào xác suất thị trường, phí của hợp đồng có tỷ lệ gần 50/50 cao hơn phí của các hợp đồng cực kỳ hiếm.
Phân loại và khám phá thị trường
Kalshi chia thị trường thành nhiều loại: chính trị, thể thao, kinh tế, mã hóa, khí hậu, v.v. Các lĩnh vực phổ biến nổi bật các thị trường có độ hoạt động cao hoặc có sự biến động giá gần đây.
Nền tảng còn có phần "quan điểm", nơi người dùng thảo luận phân tích thị trường, chia sẻ logic giao dịch. Tính chất cộng đồng này giúp bạn khám phá thị trường mới, hiểu những quan điểm khác nhau về xác suất của các sự kiện.
Đối với các nhà giao dịch năng động, Kalshi cung cấp giao diện API, hỗ trợ giao dịch thuật toán và phân tích dữ liệu: bạn có thể lấy dữ liệu giá lịch sử, đặt lệnh tự động, tích hợp thị trường Kalshi vào các chiến lược giao dịch rộng hơn.
Nền tảng cũng cung cấp dữ liệu chi tiết về khối lượng giao dịch và khối lượng vị thế của mỗi hợp đồng, giúp bạn đánh giá tính thanh khoản trước khi thực hiện giao dịch lớn.
Điều tinh tế ở đây là sự đơn giản: không có sản phẩm phái sinh phức tạp, không có đòn bẩy, rủi ro đối tác chỉ giới hạn ở chính sàn giao dịch, chỉ có một thị trường thông tin thuần túy, thanh toán minh bạch và được quản lý.
Các nhà quản lý đầu tư sử dụng Kalshi để hedging rủi ro sự kiện cụ thể mà các công cụ truyền thống gặp khó khăn trong việc bao phủ hiệu quả: Quỹ năng lượng sạch lo ngại về sự thay đổi quy định, có thể giao dịch trực tiếp hợp đồng kết quả chính sách để hedging; Danh mục đầu tư nắm giữ nhiều cổ phiếu công nghệ có thể hedging rủi ro hành động chống độc quyền bằng cách giao dịch trên thị trường luật liên quan.
Nếu bạn nắm giữ tài sản 1 triệu đô la, sự thay đổi chính sách cụ thể có thể làm giảm giá trị của nó 20%, chi 50.000 đô la để mua hợp đồng phòng ngừa với xác suất 25%, nếu sự kiện xảy ra, bạn có thể nhận được 200.000 đô la, đủ để bù đắp cho khoản lỗ của danh mục đầu tư.
Các nhà giao dịch có kiến thức chuyên môn có thể trực tiếp biến chuyên môn thành tiền: những người trong giới chính trị giao dịch thị trường bầu cử, các nhà phân tích kinh tế giao dịch hợp đồng quyết định của Cục Dự trữ Liên bang, các chuyên gia trong ngành giao dịch thị trường kết quả quy định. Khác với thị trường chứng khoán - trong thị trường chứng khoán, lợi thế thông tin sẽ nhanh chóng bị chênh lệch thông qua các chiến lược phái sinh phức tạp - thị trường sự kiện cho phép dự đoán xuất sắc chuyển đổi trực tiếp thành lợi nhuận. Bạn dự đoán lợi thế về phê duyệt của FDA hoặc phán quyết của Tòa án Tối cao, có thể ngay lập tức biến thành lợi nhuận giao dịch.
Grok tích hợp
Gần đây, sự hợp tác với xAI đã cho chúng ta thấy tương lai của giao dịch thông tin.
Sự tích hợp của Grok cung cấp phân tích thời gian thực về dữ liệu chuỗi, tỷ lệ cược lịch sử và tin tức đột biến trong giao diện Kalshi. Trước khi đặt hàng, người dùng có thể truy vấn thông tin bối cảnh sự kiện, đánh giá xác suất và xu hướng dữ liệu liên quan từ Grok.
Điều này tạo ra một chu trình phản hồi: trí tuệ nhân tạo giúp các nhà giao dịch đưa ra dự đoán tốt hơn, và dự đoán kết quả thị trường lại có thể đào tạo khả năng dự đoán thực tế của hệ thống AI. Grok được kiểm tra trong việc đánh giá xác suất theo thời gian thực, và các nhà giao dịch nhận được phân tích thông tin được tăng cường bởi AI.
Ảnh hưởng của nó không chỉ dừng lại ở quyết định giao dịch cá nhân: Khi các hệ thống AI trở nên thành thạo hơn trong việc xử lý thông tin khổng lồ và nhận diện các mô hình xác suất, việc dự đoán thị trường sẽ hiệu quả hơn. Điều này có nghĩa là chênh lệch giá hẹp hơn, việc phát hiện giá chính xác hơn, và các ứng dụng phòng ngừa thực tiễn hơn.
So sánh Kalshi và Polymarket
Lĩnh vực thị trường dự đoán hiện có hai nhà lãnh đạo có tư tưởng bổ sung cho nhau: Polymarket đã tiên phong trong ngành công nghiệp thị trường dự đoán nhờ vào những đổi mới nguyên bản mã hóa, trong khi Kalshi được sinh ra cho Phố Wall.
Sự khác biệt cốt lõi
Kalshi được quản lý toàn diện bởi CFTC, tiền được giữ trong tài khoản bảo hiểm liên bang, tranh chấp được giải quyết thông qua quy trình rõ ràng, mọi cách thức hoạt động đều tương tự như tài chính truyền thống: nạp tiền bằng chuyển khoản ngân hàng, giao dịch bằng đô la Mỹ, rút tiền về tài khoản séc.
Polymarket được thanh toán bằng USDC, giải quyết tranh chấp thông qua oracle phi tập trung, đã chứng minh tính khả thi của mô hình trên toàn cầu, gần đây còn nhận được giấy phép phù hợp của Mỹ, chuẩn bị mở rộng thị trường có quy định.
Sự khác biệt giữa các đối tượng
Dòng vốn của các tổ chức chảy vào Kalshi, vì sự chắc chắn do quy định mang lại: Các nhà tạo lập thị trường lớn như Susquehanna cung cấp tính thanh khoản, với khối lượng giao dịch vượt qua 1 tỷ đô la mỗi tháng chứng minh rằng thị trường chính thống ưa chuộng các nền tảng tuân thủ quy định.
Sự đổi mới và phạm vi toàn cầu của Polymarket đã thu hút người dùng gốc mã hóa và các nhà giao dịch quốc tế, những người đánh giá cao sự phi tập trung và khả năng truy cập không cần giấy phép. Thành công ban đầu của nó đã xác thực giá trị của toàn bộ loại hình thị trường dự đoán.
Kết luận
Đối với người dùng Mỹ coi trọng bảo vệ quy định và tích hợp tài chính truyền thống, Kalshi có lợi thế rõ ràng; đối với người dùng toàn cầu thích ứng với cơ sở hạ tầng mã hóa và công nhận sự đổi mới của Polymarket, nền tảng sau có giá trị độc đáo. Hai nền tảng này thúc đẩy thị trường dự đoán theo những cách khác nhau, sự tăng trưởng chung phản ánh nhu cầu của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân đối với loại tài sản mới này.
Chiến lược của bạn có ý nghĩa gì
Dù bạn đang quản lý danh mục đầu tư, xây dựng chiến lược giao dịch, hay muốn hiểu về xu hướng tài chính, sự nổi lên của Kalshi đáng được chú ý.
Đối với các nhà quản lý danh mục đầu tư: Hợp đồng sự kiện cung cấp công cụ phòng ngừa chính xác, bao phủ những rủi ro mà các công cụ truyền thống khó xử lý: Rủi ro chính trị, rủi ro quy định, rủi ro sự kiện vĩ mô bây giờ có thể được phòng ngừa trực tiếp, không cần phải dựa vào sự tương quan không hoàn hảo.
Định giá 2 tỷ USD của Kalshi và sự gia tăng việc áp dụng của các tổ chức cho thấy chúng ta đã vượt qua giai đoạn thử nghiệm, hợp đồng sự kiện đang trở thành một loại tài sản hợp pháp, những nhà giao dịch thích ứng nhanh sẽ chiếm lợi thế tiên phong trong thị trường đang mở rộng nhanh chóng này.
Kalshi là lớp hạ tầng của "giao dịch hiện thực", khi mà ranh giới giữa thông tin và thị trường ngày càng mờ nhạt, giá trị của hạ tầng này cũng sẽ ngày càng nổi bật.