Dưới đây là một bài viết của khách mời và ý kiến của Sveinn Valfells, Đồng sáng lập Monerium.
Mario Draghi là đúng. Châu Âu tự làm khó mình với các mức thuế quan đáng kể, bao gồm cả các quy định về "phần đổi mới nhất của lĩnh vực dịch vụ – kỹ thuật số". Liên minh Châu Âu đã làm điều đó bằng cách tạo ra các mức thuế quan đối với stablecoin, một hình thức tiền kỹ thuật số thực tiễn có thể mang lại tác động tích cực đáng kể đến GDP.
Lời hứa của Stablecoin cho Châu Âu
Stablecoin là tiền kỹ thuật số trên blockchain – đô la, euro hoặc bảng Anh dưới dạng tiền điện tử. Chúng là "ứng dụng sát thủ" mới của fintech, tiền mặt có thể lập trình di chuyển ngang hàng mà không cần trung gian - ngay lập tức với hầu như miễn phí - cung cấp năng lượng cho các ứng dụng và thanh toán toàn cầu như cho vay tự động và giao dịch chứng khoán.
Stablecoin cho phép các fintech xây dựng các ứng dụng mới nhanh hơn và rẻ hơn bao giờ hết. Họ cho phép "ngân hàng mở trên steroid" hai lần bằng cách tách tiền từ các ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các công nghệ fintech độc quyền đóng của họ. Chúng là "chất siêu dẫn nhiệt độ phòng cho các dịch vụ tài chính" giúp loại bỏ các rào cản đối với dòng tiền, thúc đẩy đáng kể GDP.
Stablecoins không chỉ là một đổi mới tài chính trừu tượng. Chúng cho phép một công nhân Ba Lan tại Pháp gửi euro của họ về nhà ngay lập tức với chi phí chỉ vài xu thay vì phải trả vài euro và chờ đợi lên đến hai ngày. Chúng giúp các công ty khởi nghiệp của Đức huy động vốn một cách hiệu quả thông qua việc phát hành tự động các cổ phiếu và nợ số tuân thủ quy định thay vì thủ tục giấy tờ thủ công chậm chạp, tốn kém và thiếu linh hoạt.
Để mở khóa tiềm năng của stablecoins, các đồng tiền của châu Âu phải có thể truy cập được cả trong nước và quốc tế dưới dạng euro, zloty và krona trên chuỗi. Tin tốt là châu Âu đã có một khung pháp lý đã được thử nghiệm cho tiền kỹ thuật số gọi là e-money, được giới thiệu vào năm 2000. Tin xấu là châu Âu đã tự trói mình bằng cách bọc e-money phát hành trên chuỗi bằng một lớp giấy tờ rườm rà không cần thiết.
Cách MiCA Tạo Ra Rào Cản Bất Công Đối Với Đổi Mới
Tiền điện tử là một đổi mới quy định tuyệt vời. Nó là một công cụ mang tiền mặt kỹ thuật số cho các giao dịch thanh toán. Hàng chục công ty, bao gồm PayPal, Revolut và Wise, đã thành công trong việc sử dụng tiền điện tử để phục vụ hàng triệu khách hàng trong hàng tỷ giao dịch trực tuyến, di động và thẻ. Tiền điện tử là hình thức hoàn hảo của stablecoin, như thể được tạo ra cho nền kinh tế onchain.
Các quy định mới được thông qua của EU về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) yêu cầu stablecoin phải là tiền điện tử. Điều này rất hợp lý vì tiền điện tử có trước các blockchain và MiCA như một hình thức tiền mặt kỹ thuật số "trung lập về kỹ thuật".
Tuy nhiên, MiCA vi phạm tính trung lập kỹ thuật của tiền điện tử và áp đặt thuế quan cũng như các hạn chế chống cạnh tranh bằng cách tạo ra các yêu cầu bổ sung đối với tiền điện tử trên chuỗi.
Ví dụ, MiCA biến các ngân hàng thành Người giám sát cho các nhà phát hành tiền điện tử trên chuỗi. Không giống như tiền điện tử thông thường có thể được bảo vệ 100% trực tiếp bằng tài sản lỏng chất lượng cao như trái phiếu chính phủ, MiCA yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải bảo vệ ít nhất 30% số tiền của khách hàng với các ngân hàng, yêu cầu họ chia sẻ thu nhập của mình với các ngân hàng. Đó là một loại thuế trực tiếp phải trả cho các ngân hàng.
Yêu cầu bảo vệ ngân hàng của MiCA cũng làm cho tiền điện tử trên chuỗi trở nên rủi ro hơn vì nó đưa các ngân hàng và bảng cân đối kế toán của họ vào nơi mà chúng không cần thiết phải có. Rủi ro cao hơn khi giữ tiền với các ngân hàng là một loại thuế vì nó yêu cầu các phát hành tiền điện tử phải giữ dự trữ lớn hơn.
Yêu cầu bảo vệ ngân hàng MiCA cũng là bất hợp pháp. Nó vi phạm trực tiếp chỉ thị tiền điện tử châu Âu, trong đó nêu rõ rằng một trong những mục tiêu chính của nó là đảm bảo "cạnh tranh công bằng" và "sân chơi bình đẳng" giữa các nhà phát hành tiền điện tử và ngân hàng. Yêu cầu bảo vệ ngân hàng MiCA làm điều ngược lại: nó làm lệch sân chơi theo hướng có lợi cho các ngân hàng.
Cân Bằng Cơ Hội
Người Mỹ thích chỉ trích các quy định của châu Âu và không có quy định nào về stablecoin. Tuy nhiên, chính quyền Trump đã ưu tiên thông qua một dự luật stablecoin tương tự như tiền điện tử của châu Âu để "đảm bảo sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên toàn cầu [and] nhằm tăng cường việc sử dụng đồng đô la Mỹ trên nền tảng số."
Trong khi đó, EU đang tự làm khó mình bằng cách làm cho các quy định về tiền điện tử đã được thử nghiệm trở nên kém cạnh tranh, tốn kém và rủi ro hơn cho các loại stablecoin châu Âu. Như Draghi nói: "Một sự thay đổi căn bản trong tư duy" là cần thiết.
Giải pháp rất đơn giản. Đầu tiên, EU nên loại bỏ tất cả các yêu cầu cụ thể về blockchain đối với tiền điện tử và gỡ bỏ những quy định không cần thiết ra khỏi các quy định MiCA phần lớn hợp lý.
Thứ hai, ECB ( và các ngân hàng trung ương EU khác ) nên tiếp tục tạo ra một sân chơi công bằng hơn giữa các ngân hàng và các tổ chức phát hành tiền điện tử.
Như thế nào? Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) gần đây đã cấp quyền truy cập trực tiếp vào các hệ thống thanh toán của ECB cho các fintech không phải ngân hàng, bao gồm cả các nhà phát hành tiền điện tử. Điều này giúp các nhà phát hành tiền điện tử bằng cách cung cấp cho họ quyền truy cập trực tiếp vào cùng một hệ thống thanh toán cốt lõi như các ngân hàng.
ECB nên thực hiện thêm một bước nữa và cho phép các nhà phát hành tiền điện tử truy cập trực tiếp vào các cơ sở bảo vệ của mình. Các nhà kinh tế hàng đầu của IMF đã đề xuất ý tưởng này. Điều đó sẽ loại bỏ tất cả các Gatekeepers và thuế không cần thiết giữa ECB và các nhà phát hành stablecoin euro và giúp khai thác toàn bộ tiềm năng của nền kinh tế onchain cho Châu Âu và euro.
Báo cáo Thị trường Alpha Mới nhất
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Châu Âu đang phá hoại tiền kỹ thuật số của mình
Dưới đây là một bài viết của khách mời và ý kiến của Sveinn Valfells, Đồng sáng lập Monerium.
Mario Draghi là đúng. Châu Âu tự làm khó mình với các mức thuế quan đáng kể, bao gồm cả các quy định về "phần đổi mới nhất của lĩnh vực dịch vụ – kỹ thuật số". Liên minh Châu Âu đã làm điều đó bằng cách tạo ra các mức thuế quan đối với stablecoin, một hình thức tiền kỹ thuật số thực tiễn có thể mang lại tác động tích cực đáng kể đến GDP.
Lời hứa của Stablecoin cho Châu Âu
Stablecoin là tiền kỹ thuật số trên blockchain – đô la, euro hoặc bảng Anh dưới dạng tiền điện tử. Chúng là "ứng dụng sát thủ" mới của fintech, tiền mặt có thể lập trình di chuyển ngang hàng mà không cần trung gian - ngay lập tức với hầu như miễn phí - cung cấp năng lượng cho các ứng dụng và thanh toán toàn cầu như cho vay tự động và giao dịch chứng khoán.
Stablecoin cho phép các fintech xây dựng các ứng dụng mới nhanh hơn và rẻ hơn bao giờ hết. Họ cho phép "ngân hàng mở trên steroid" hai lần bằng cách tách tiền từ các ngân hàng, nhà cung cấp dịch vụ thanh toán và các công nghệ fintech độc quyền đóng của họ. Chúng là "chất siêu dẫn nhiệt độ phòng cho các dịch vụ tài chính" giúp loại bỏ các rào cản đối với dòng tiền, thúc đẩy đáng kể GDP.
Stablecoins không chỉ là một đổi mới tài chính trừu tượng. Chúng cho phép một công nhân Ba Lan tại Pháp gửi euro của họ về nhà ngay lập tức với chi phí chỉ vài xu thay vì phải trả vài euro và chờ đợi lên đến hai ngày. Chúng giúp các công ty khởi nghiệp của Đức huy động vốn một cách hiệu quả thông qua việc phát hành tự động các cổ phiếu và nợ số tuân thủ quy định thay vì thủ tục giấy tờ thủ công chậm chạp, tốn kém và thiếu linh hoạt.
Để mở khóa tiềm năng của stablecoins, các đồng tiền của châu Âu phải có thể truy cập được cả trong nước và quốc tế dưới dạng euro, zloty và krona trên chuỗi. Tin tốt là châu Âu đã có một khung pháp lý đã được thử nghiệm cho tiền kỹ thuật số gọi là e-money, được giới thiệu vào năm 2000. Tin xấu là châu Âu đã tự trói mình bằng cách bọc e-money phát hành trên chuỗi bằng một lớp giấy tờ rườm rà không cần thiết.
Cách MiCA Tạo Ra Rào Cản Bất Công Đối Với Đổi Mới
Tiền điện tử là một đổi mới quy định tuyệt vời. Nó là một công cụ mang tiền mặt kỹ thuật số cho các giao dịch thanh toán. Hàng chục công ty, bao gồm PayPal, Revolut và Wise, đã thành công trong việc sử dụng tiền điện tử để phục vụ hàng triệu khách hàng trong hàng tỷ giao dịch trực tuyến, di động và thẻ. Tiền điện tử là hình thức hoàn hảo của stablecoin, như thể được tạo ra cho nền kinh tế onchain.
Các quy định mới được thông qua của EU về Thị trường Tài sản Tiền điện tử (MiCA) yêu cầu stablecoin phải là tiền điện tử. Điều này rất hợp lý vì tiền điện tử có trước các blockchain và MiCA như một hình thức tiền mặt kỹ thuật số "trung lập về kỹ thuật".
Tuy nhiên, MiCA vi phạm tính trung lập kỹ thuật của tiền điện tử và áp đặt thuế quan cũng như các hạn chế chống cạnh tranh bằng cách tạo ra các yêu cầu bổ sung đối với tiền điện tử trên chuỗi.
Ví dụ, MiCA biến các ngân hàng thành Người giám sát cho các nhà phát hành tiền điện tử trên chuỗi. Không giống như tiền điện tử thông thường có thể được bảo vệ 100% trực tiếp bằng tài sản lỏng chất lượng cao như trái phiếu chính phủ, MiCA yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải bảo vệ ít nhất 30% số tiền của khách hàng với các ngân hàng, yêu cầu họ chia sẻ thu nhập của mình với các ngân hàng. Đó là một loại thuế trực tiếp phải trả cho các ngân hàng.
Yêu cầu bảo vệ ngân hàng của MiCA cũng làm cho tiền điện tử trên chuỗi trở nên rủi ro hơn vì nó đưa các ngân hàng và bảng cân đối kế toán của họ vào nơi mà chúng không cần thiết phải có. Rủi ro cao hơn khi giữ tiền với các ngân hàng là một loại thuế vì nó yêu cầu các phát hành tiền điện tử phải giữ dự trữ lớn hơn.
Yêu cầu bảo vệ ngân hàng MiCA cũng là bất hợp pháp. Nó vi phạm trực tiếp chỉ thị tiền điện tử châu Âu, trong đó nêu rõ rằng một trong những mục tiêu chính của nó là đảm bảo "cạnh tranh công bằng" và "sân chơi bình đẳng" giữa các nhà phát hành tiền điện tử và ngân hàng. Yêu cầu bảo vệ ngân hàng MiCA làm điều ngược lại: nó làm lệch sân chơi theo hướng có lợi cho các ngân hàng.
Cân Bằng Cơ Hội
Người Mỹ thích chỉ trích các quy định của châu Âu và không có quy định nào về stablecoin. Tuy nhiên, chính quyền Trump đã ưu tiên thông qua một dự luật stablecoin tương tự như tiền điện tử của châu Âu để "đảm bảo sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên toàn cầu [and] nhằm tăng cường việc sử dụng đồng đô la Mỹ trên nền tảng số."
Trong khi đó, EU đang tự làm khó mình bằng cách làm cho các quy định về tiền điện tử đã được thử nghiệm trở nên kém cạnh tranh, tốn kém và rủi ro hơn cho các loại stablecoin châu Âu. Như Draghi nói: "Một sự thay đổi căn bản trong tư duy" là cần thiết.
Giải pháp rất đơn giản. Đầu tiên, EU nên loại bỏ tất cả các yêu cầu cụ thể về blockchain đối với tiền điện tử và gỡ bỏ những quy định không cần thiết ra khỏi các quy định MiCA phần lớn hợp lý.
Thứ hai, ECB ( và các ngân hàng trung ương EU khác ) nên tiếp tục tạo ra một sân chơi công bằng hơn giữa các ngân hàng và các tổ chức phát hành tiền điện tử.
Như thế nào? Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) gần đây đã cấp quyền truy cập trực tiếp vào các hệ thống thanh toán của ECB cho các fintech không phải ngân hàng, bao gồm cả các nhà phát hành tiền điện tử. Điều này giúp các nhà phát hành tiền điện tử bằng cách cung cấp cho họ quyền truy cập trực tiếp vào cùng một hệ thống thanh toán cốt lõi như các ngân hàng.
ECB nên thực hiện thêm một bước nữa và cho phép các nhà phát hành tiền điện tử truy cập trực tiếp vào các cơ sở bảo vệ của mình. Các nhà kinh tế hàng đầu của IMF đã đề xuất ý tưởng này. Điều đó sẽ loại bỏ tất cả các Gatekeepers và thuế không cần thiết giữa ECB và các nhà phát hành stablecoin euro và giúp khai thác toàn bộ tiềm năng của nền kinh tế onchain cho Châu Âu và euro.
Báo cáo Thị trường Alpha Mới nhất