Phân tích thị trường Bear Bitcoin: Dự đoán xu hướng thị trường trong thời đại ETF

Tình trạng thị trường hiện tại cho thấy, rất có thể chúng ta đang trong Thị trường Bear. Ngoại trừ một vài trường hợp, phần lớn các loại tiền điện tử đều giảm hơn 40%. Đến thời điểm hiện tại, Bitcoin đã giảm 23%, so với mức thấp trước đó đã giảm tới 30%, tình hình tổng thể không khả quan. Trong bối cảnh Bitcoin yếu kém và nền kinh tế vĩ mô cùng với tính thanh khoản, các loại tiền điện tử mới nổi và meme coin mỗi lần phục hồi đều phải đối mặt với áp lực bán. Tuy nhiên, chỉ cần tránh việc quá đầu tư trong mỗi lần điều chỉnh nhỏ, vẫn có cơ hội trong tương lai.

Là một nhà giao dịch, tôi không thể dự đoán chính xác hướng đi tương lai của Bitcoin, chỉ có thể xây dựng chiến lược mua bán và thích ứng với thị trường. Trong bối cảnh thời đại ETF hiện tại, tôi sẽ khám phá một vài tình huống mà thị trường Bear của Bitcoin có thể xuất hiện.

Tình huống 1: Tích lũy đáy trong thời gian dài

Đợt thị trường Bear này có thể kéo dài hơn đợt trước, có thể cần vài năm rung lắc để chạm đáy. So với việc giảm 75% trong một năm, việc giảm chậm 50% trong ba năm còn đau đớn hơn. Giống như chỉ số S&P trong giai đoạn stagflation những năm 70, mặc dù có cơ hội nhưng đã mất 7 năm để đạt đỉnh mới (1973-1980). Đợt giảm thứ hai của những năm 70 đã hoàn thành điều chỉnh 50% trong 2 năm, trong khi đợt điều chỉnh đầu tiên cũng mất gần 2 năm để hoàn thành giảm 38% (1968 từ tháng 11 năm 1968 đến tháng 6 năm 1970 ).

Môi trường lạm phát cao và tăng trưởng thấp trong thời kỳ đình trệ khiến cho sự sụt giảm thực tế nghiêm trọng hơn bề ngoài. Hiện tại có dấu hiệu cho thấy sự đình trệ đang hình thành, nhưng vẫn cần thêm dữ liệu để xác nhận. Ngân hàng trung ương có thể sẽ phải lựa chọn giữa việc ổn định giá cả và cân bằng việc làm, có xu hướng chấp nhận lạm phát cao hơn là giảm phát.

Thị trường quyền chọn có thể dẫn đến sự giảm giá chậm đau đớn. Các nhà tham gia lớn mua quyền chọn bán để phòng ngừa rủi ro từ vị thế giao ngay, các nhà tạo lập thị trường bán quyền chọn và giữ trung lập delta bằng cách bán giao ngay. Gần đến ngày đáo hạn quyền chọn, việc các nhà tạo lập thị trường đóng vị thế hoặc điều chỉnh vị thế có thể dẫn đến hai tình huống:

1. Áp lực mua từ các nhà tạo lập thị trường giảm, giá giảm chậm trong vài tháng, đi kèm với sự dao động mạnh gần ngày hết hạn của quyền chọn.

2. Các nhà tạo lập thị trường mua vào đẩy giá lên, khi hợp đồng quyền chọn đáo hạn sẽ thanh lý và trở lại trạng thái trung lập. Biến động gia tăng, hầu hết người tham gia đều thua lỗ. Chu trình tiếp tục cho đến khi áp lực bán chiếm ưu thế hoặc nhiều người bán biên giới rút lui.

Tình huống này gây bất lợi nhất cho những nhà đầu tư theo đuổi việc mua vào khi giá tăng và bán ra khi giá giảm, mỗi lần phục hồi nhỏ đều có thể mang lại hy vọng.

Tình huống hai: Mô hình Thị trường Bear truyền thống tái hiện

Điều này có thể là một tình huống tương đối tốt. Bitcoin đạt đỉnh, vị thế đòn bẩy tăng lên, dòng tiền thông minh rút lui, thanh lý dẫn đến sự điều chỉnh lớn. Bitcoin giảm chậm, sau khi phục hồi gặp trở ngại thì tiếp tục đi xuống. Sự sụp đổ của các sàn giao dịch hoặc quỹ lớn dẫn đến sự đầu hàng cuối cùng, giảm 70-80% so với đỉnh. Thị trường thường cho rằng tài sản tiền điện tử đã chết, trong khi những người bán sớm bắt đầu tích lũy tại đáy.

Trong trường hợp này, Thị trường Bear có thể kéo dài khoảng 14 tháng, cung cấp cơ hội vào lệnh tốt cho các nhà đầu tư. Tuy nhiên, với sự gia tăng độ trưởng thành của thị trường, thanh khoản tăng, và đòn bẩy của các nhà nắm giữ lớn thấp, khả năng xảy ra điều chỉnh cực đoan là tương đối thấp. Trừ khi có sự kiện thảm khốc xảy ra, nếu không thì việc điều chỉnh 80% là khó xảy ra.

Altcoin có thể vẫn giảm 50-60%. Trong môi trường hiện tại, tài chính truyền thống đang có xu hướng tránh rủi ro, các nhà đầu tư tiền điện tử mệt mỏi, tính thanh khoản phân tán, mọi người đều đang quan sát xu hướng Bitcoin. Altcoin có thể luân chuyển giữa các lĩnh vực, tổng thể giảm 90% từ đỉnh cao. Trong ngắn hạn, trừ khi có tin tốt lớn như việc tài chính truyền thống áp dụng, thì altcoin khó có sự tăng trưởng rõ ràng.

Tình huống ba: Tăng trở lại sau khi điều chỉnh ngắn hạn

Tình huống này có khả năng rất nhỏ. Ngay cả khi có tin tức lạc quan nhất, Bitcoin cũng khó có thể duy trì tăng giá, mỗi lần phục hồi đều có thể gặp phải áp lực bán. Trước khi môi trường thanh khoản được cải thiện, chính sách thương mại rõ ràng và dữ liệu kinh tế tốt lên, nhà đầu tư nên ưu tiên việc bảo toàn vốn.

Tổng thể, trước khi những bất ổn về kinh tế và địa chính trị được giải quyết, Bitcoin khó có thể đạt được mức cao lịch sử. Các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho nhiều kịch bản khác nhau và linh hoạt điều chỉnh vị thế. Thị trường hiện tại phù hợp cho giao dịch, nhưng cần giữ kiên nhẫn và kỷ luật. Những người mua nên khóa lợi nhuận khi có sự phục hồi, trong khi những người bán cũng cần thận trọng, vì Bitcoin đã giảm gần 30%, còn các đồng coin khác đã giảm hơn 50%.

Mặc dù thái độ lạc quan thường mang lại nhiều lợi nhuận hơn, nhưng ở giai đoạn hiện tại, các nhà đầu tư nên chuẩn bị cho khả năng giảm giá thêm. Thị trường đang tồn tại nhiều sự không chắc chắn, ngay cả khi có các yếu tố thuận lợi xuất hiện, phản ứng giá cũng không lý tưởng. Giữ cảnh giác và điều chỉnh chiến lược kịp thời sẽ là lựa chọn khôn ngoan.