RWA: Chiến trường mới trong việc tái cấu trúc hệ thống tài chính

Với sự ra mắt của ETF giao ngay Bitcoin, lĩnh vực tiền điện tử đang chào đón một điểm chuyển mình mới. Sự phát triển nhanh chóng của tài sản thế giới thực (RWA) đang định hình lại bức tranh thị trường tài chính. Ngày càng nhiều tổ chức tài chính bắt đầu khám phá cách thức đưa tài sản truyền thống vào giao dịch và quản lý trên chuỗi thông qua công nghệ blockchain, xu hướng này đang âm thầm thay đổi quy tắc cuộc chơi của thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống.

Gần đây, một loạt các biện pháp được triển khai bởi một công ty công nghệ tài chính nổi tiếng, đánh dấu rằng lĩnh vực RWA đang dần trở thành xu hướng chính. Cuộc cách mạng này cũng đã khơi mào một vòng đấu mới trên Phố Wall, đang thay đổi cục diện cạnh tranh giữa thị trường tiền điện tử và tài chính truyền thống.

Sự khác biệt và điểm chung của dự án RWA

Một công ty công nghệ tài chính nổi tiếng gần đây đã có nhiều động thái, giới thiệu nền tảng thị trường toàn cầu và các dự án chuỗi công khai chuyên dụng. Nền tảng thị trường toàn cầu của họ chủ yếu cung cấp dịch vụ kết nối blockchain cho cổ phiếu, trái phiếu và ETF. Dự án chuỗi công khai mới của công ty nhằm mục đích xây dựng cơ sở hạ tầng tài chính mạnh mẽ hơn, thúc đẩy việc token hóa RWA.

Chuỗi công khai này hỗ trợ các nhà đầu tư toàn cầu truy cập trên chuỗi vào các chứng khoán niêm yết tại Mỹ thông qua nền tảng blockchain, và cung cấp dịch vụ giao dịch 24/7 không gián đoạn. Chuỗi công khai này sử dụng cơ chế nút xác thực có phép, giao thức liên chuỗi bản địa và các phương pháp đổi mới khác, nhằm vượt qua những điểm đau hiện có trong việc đưa tài sản thực vào chuỗi. Bằng cách sử dụng tài sản tài chính truyền thống làm tài sản thế chấp, chuỗi công khai này đảm bảo an toàn mạng và đạt được khả năng tương tác với hệ thống thanh toán truyền thống, từ đó mở rộng tính thanh khoản giữa trên chuỗi và ngoài chuỗi.

Các dự án này có một số lợi thế cạnh tranh trong số các dự án RWA tương tự, nhưng cũng có những hạn chế:

Lợi thế:

• Hợp tác với các tổ chức tài chính hàng đầu, xây dựng cơ sở hạ tầng hỗ trợ token hóa RWA quy mô lớn.
• Kết hợp giữa tính mở và tính tuân thủ, vừa đảm bảo tuân thủ vừa cho phép phát triển tự do
• Đội ngũ tư vấn bao gồm nhiều tổ chức tài chính nổi tiếng, có lợi cho việc tích hợp TradFi và DeFi.
• Hệ thống oracle tích hợp nâng cao độ tin cậy của dữ liệu
• Chức năng cross-chain hỗ trợ nhu cầu quản lý tài sản của tổ chức

Hạn chế về mặt:

• Phụ thuộc nhiều vào tổ chức, thiếu động lực từ cộng đồng
• Mức độ tập trung hóa cao, quyền lực cốt lõi tập trung
• Tốc độ đổi mới có thể bị hạn chế bởi yêu cầu tuân thủ

Những thách thức thực tế mà dự án RWA phải đối mặt

Mặc dù blockchain cung cấp cơ sở kỹ thuật cho việc đưa RWA lên chuỗi, nhưng hiện tại vẫn còn đối mặt với nhiều thách thức:

1. Vấn đề về tính nhất quán giữa tài sản và dữ liệu trên chuỗi
2. An ninh mạng không đủ
3. Vấn đề tương thích với kiến trúc DeFi
4. Tính thanh khoản phân tán xuyên chuỗi và rủi ro an ninh
5. Yêu cầu về quản lý và tuân thủ của tổ chức
6. Tính thanh khoản của thị trường và mức độ tham gia của các tổ chức bị hạn chế
7. Sự xung đột giữa DeFi và cơ chế tin cậy trong tài chính truyền thống

Những vấn đề này liên quan đến nhiều khía cạnh như kỹ thuật, quy định, thị trường, v.v., cần phải được giải quyết dần dần trong thực tiễn, để có thể thúc đẩy việc ứng dụng rộng rãi RWA trong DeFi.

RWA thành công hoặc tái cấu trúc quyền lực trong hệ thống tài chính

Nếu RWA thành công, có thể sẽ định hình lại cục diện quyền lực của hệ thống tài chính toàn cầu:

1. Sự tái cân bằng quyền lực của hệ thống tài chính toàn cầu

   • Tài chính phi tập trung làm suy yếu vị trí độc quyền của cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống.
   • Phố Wall đang đối mặt với thách thức về quyền lực thống trị trong hệ thống tài chính toàn cầu

2. Sự token hóa tài sản gây ra cuộc tranh giành quyền kiểm soát cơ sở hạ tầng tài chính mới

   • Mạng blockchain trở thành cơ sở hạ tầng tài chính toàn cầu thế hệ mới
   • Phố Wall đang cố gắng kiểm soát các nền tảng mới nổi thông qua đầu tư, sáp nhập và các phương thức khác.

3. Arbitraze quy định và quyền lực ngoài pháp luật

   • Các tổ chức có thể tận dụng sự khác biệt trong quy định ở các khu vực khác nhau để tránh sự quản lý nghiêm ngặt
   • Đạt được lợi nhuận cao trong khu vực xám của quy định

4. Cuộc chiến giành quyền kiểm soát ngầm giữa tính thanh khoản của thị trường và việc thao túng giá cả

   • Các đại gia vẫn có thể thực hiện thao túng thị trường ngầm thông qua kiểm soát thanh khoản.
   • Các tổ chức dựa vào lợi thế vốn để dẫn dắt xu hướng thị trường

5. RWA quỹ đầu cơ tái cấu trúc trò chơi chứng khoán hóa tài sản

   • Phát hành sản phẩm tài chính mới thông qua việc token hóa danh mục tài sản
   • Thiết kế các sản phẩm phái sinh phức tạp để đóng gói lại và chuyển nhượng rủi ro

Con đường tiến bộ trong thế giới Crypto

Sự phát triển của ngành công nghiệp tiền điện tử đang được tăng tốc, nhưng cũng mang lại một số thách thức mới:

1. Sự trưởng thành của thị trường do việc đưa vào ETF

   • Tính thanh khoản và độ biến động của thị trường giảm
   • Dòng tiền tập trung
   • Đối mặt với áp lực cạnh tranh từ tài chính truyền thống

2. Sự không chắc chắn của thị trường do các yếu tố chính trị gây ra

   • Tăng sự không chắc chắn về chính sách
   • Yêu cầu chống rửa tiền và KYC được củng cố
   • Đồng tiền theo khái niệm cụ thể có thể gây ra "hiệu ứng rút lui"

3. Sự phát triển RWA mang lại sự thâm nhập của tài chính truyền thống

   • Áp dụng cấu trúc chi phí và cạnh tranh của tài chính truyền thống
   • Mâu thuẫn giữa phi tập trung và tuân thủ
   • Vốn dễ chảy vào tài sản rủi ro thấp

Những yếu tố này đã gia tăng mức độ khó khăn trong việc kiếm lợi nhuận của ngành ở các mức độ khác nhau, thị trường tiền điện tử đang phải đối mặt với những thách thức mới nghiêm trọng hơn.

Kết luận

RWA có trở thành chìa khóa cho sự thay đổi của thị trường hay không, phụ thuộc vào nền tảng công nghệ, nhu cầu thị trường và độ trưởng thành của lộ trình thực hiện. Hiện tại RWA vẫn đang ở giai đoạn đầu, có một số thành phần của "bong bóng kể chuyện". Tuy nhiên, với sự tham gia sâu sắc của các tổ chức nổi tiếng, RWA có khả năng trở thành động lực mới thúc đẩy sự biến đổi của thị trường tiền điện tử. Trong tương lai, thị trường tiền điện tử sẽ phải đối mặt với nhiều thách thức hơn, nhưng cũng nuôi dưỡng tiềm năng tái cấu trúc hệ thống tài chính toàn cầu.