Cái bẫy "mô hình tùy chọn cho vay" trong thị trường tài sản tiền điện tử: Các dự án nhỏ làm thế nào để tránh bị lừa?
Gần đây, thị trường cấp một của ngành tài sản tiền điện tử tiếp tục ảm đạm, nhiều dự án đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng. Trong môi trường "thị trường gấu" này, một số nhà tạo lập thị trường lẽ ra phải hỗ trợ các dự án mới, lại lợi dụng các phương thức hợp tác như "mô hình tùy chọn cho vay" để gây tổn hại cho các dự án tiền điện tử nhỏ, dẫn đến sự hỗn loạn trên thị trường và khủng hoảng niềm tin. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế vận hành của mô hình tùy chọn cho vay, những rủi ro tiềm ẩn của nó, cũng như cách học hỏi từ kinh nghiệm của thị trường tài chính truyền thống để giải quyết những vấn đề này.
Mô hình tùy chọn cho vay: Bề ngoài là đôi bên cùng có lợi nhưng thực chất ẩn chứa rủi ro
Trong thị trường tài sản tiền điện tử, trách nhiệm chính của nhà tạo lập thị trường là duy trì tính thanh khoản của thị trường thông qua giao dịch thường xuyên, đảm bảo giá cả tương đối ổn định. Đối với các dự án mới nổi, việc hợp tác với nhà tạo lập thị trường gần như là con đường bắt buộc để có thể ra mắt thành công trên sàn giao dịch và thu hút nhà đầu tư. "Mô hình tùy chọn cho vay" là một hình thức hợp tác phổ biến: các bên dự án cung cấp một lượng lớn mã hóa cho nhà tạo lập thị trường với chi phí thấp hoặc miễn phí; nhà tạo lập thị trường sử dụng những mã hóa này để thực hiện các hoạt động tạo lập thị trường trên sàn giao dịch, duy trì sự năng động của thị trường. Hợp đồng thường bao gồm các điều khoản tùy chọn, trao quyền cho nhà tạo lập thị trường quyền mua lại hoặc giữ lại mã hóa theo giá đã thỏa thuận vào một thời điểm cụ thể trong tương lai.
Xét về bề ngoài, mô hình này dường như có lợi cho cả hai bên: bên dự án nhận được sự hỗ trợ từ thị trường, các nhà tạo lập thị trường kiếm được chênh lệch giao dịch hoặc phí dịch vụ. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ tính linh hoạt của các điều khoản tùy chọn và sự không minh bạch của hợp đồng. Sự không tương xứng thông tin giữa bên dự án và các nhà tạo lập thị trường đã tạo cơ hội cho một số nhà tạo lập thị trường không trung thực, dẫn đến việc họ có thể đặt lợi ích của bản thân lên trên sự phát triển của dự án.
Hành vi cướp bóc: Dự án bị tổn hại như thế nào
Khi mô hình tùy chọn cho vay bị lạm dụng, nó có thể gây tổn hại nghiêm trọng cho dự án. Chiêu thức điển hình nhất là "đánh sập": các nhà tạo lập thị trường tập trung bán tháo các đồng tiền vay mượn, dẫn đến giá giảm mạnh, gây ra sự hoảng loạn bán tháo từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, khiến thị trường rơi vào hỗn loạn. Các nhà tạo lập thị trường có thể kiếm lợi từ việc bán khống và các cách khác, hoặc tận dụng các điều khoản tùy chọn để "trả lại" đồng tiền ở mức giá thấp nhất, thu về lợi nhuận khổng lồ.
Hành động này thường có tác động tàn khốc đối với các dự án nhỏ. Chúng tôi đã chứng kiến nhiều trường hợp, giá của các dự án mã thông báo giảm mạnh trong thời gian ngắn, giá trị thị trường bốc hơi, và việc tài trợ tiếp theo gần như không thể. Tệ hơn nữa, cốt lõi của các dự án mã hóa nằm ở sự tin tưởng của cộng đồng, một khi giá sụp đổ, nhà đầu tư hoặc coi dự án là "lừa đảo", hoặc hoàn toàn mất niềm tin, dẫn đến sự tan rã của cộng đồng. Thêm vào đó, do các sàn giao dịch có yêu cầu nghiêm ngặt về khối lượng giao dịch và sự ổn định giá của mã thông báo, việc giá giảm mạnh có thể trực tiếp dẫn đến việc mã thông báo bị gỡ bỏ khỏi sàn, khiến dự án rơi vào tình trạng tuyệt vọng.
Điều tồi tệ hơn là các thỏa thuận hợp tác này thường được bảo vệ nghiêm ngặt bởi các thỏa thuận bảo mật (NDA), khiến bên ngoài không thể hiểu chi tiết cụ thể. Nhiều nhóm dự án thiếu kinh nghiệm trên thị trường tài chính và ý thức về rủi ro, thường rơi vào thế bất lợi khi đối mặt với các nhà tạo lập thị trường dày dạn kinh nghiệm, thậm chí không biết mình đã vô tình ký kết các điều khoản bất lợi cho bản thân. Sự không đối xứng thông tin này khiến các dự án nhỏ trở thành mục tiêu dễ bị tổn thương cho các hành vi cướp bóc.
Các rủi ro tiềm ẩn khác
Ngoài những rủi ro đã đề cập, các nhà tạo lập thị trường trong thị trường Tài sản tiền điện tử cũng có thể thực hiện các biện pháp khác để gây hại cho lợi ích của dự án:
Giao dịch giả mạo: Thực hiện "rửa bán" thông qua tài khoản nội bộ hoặc bên liên quan, tạo ra khối lượng giao dịch giả, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia, một khi ngừng hoạt động, khối lượng giao dịch giảm mạnh, giá cả sụp đổ, dự án có thể đối mặt với rủi ro bị sàn giao dịch loại bỏ.
Điều khoản hợp đồng ẩn giấu: như yêu cầu ký quỹ cao, tiền thưởng hiệu suất không hợp lý, hoặc cho phép nhà tạo lập thị trường mua token với giá thấp và bán với giá cao sau khi niêm yết, gây ra sự sụt giảm giá mạnh, tổn hại lợi ích của nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Giao dịch nội bộ: Sử dụng lợi thế thông tin để thực hiện giao dịch trước khi công bố tin tức quan trọng của dự án, hoặc phát tán thông tin giả để ảnh hưởng đến xu hướng giá.
Kiểm soát tính thanh khoản: Manipulate bên dự án bằng cách đe dọa rút vốn hoặc tăng giá, khiến họ khó thoát khỏi mối quan hệ hợp tác không thuận lợi.
Cái bẫy dịch vụ tổng hợp: Quảng bá "dịch vụ trọn gói" bao gồm tiếp thị, quan hệ công chúng, v.v. thực tế có thể là thông qua lưu lượng giả và thao túng nhân tạo để tạo ra sự thịnh vượng giả, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của dự án.
Sự phân biệt đối xử: Khi phục vụ nhiều dự án cùng lúc, có thể thiên vị khách hàng lớn, hy sinh lợi ích của dự án nhỏ, hoặc chuyển tiền giữa các dự án, dẫn đến một số dự án chịu tổn thất nặng nề.
Những hành động này đều lợi dụng các lỗ hổng trong quy định thị trường tài sản tiền điện tử và sự thiếu kinh nghiệm của các dự án, có thể dẫn đến việc giá trị thị trường của dự án bị bốc hơi và cộng đồng sụp đổ.
Kinh nghiệm từ thị trường tài chính truyền thống
Thị trường tài chính truyền thống cũng đã từng đối mặt với những vấn đề tương tự, nhưng thông qua việc hoàn thiện quy định và cơ chế minh bạch, đã giảm thiểu hiệu quả những hành vi này. Ngành công nghiệp mã hóa có thể rút ra kinh nghiệm quý giá từ đó:
Quản lý nghiêm ngặt: Như quy định "Quy tắc SHO" do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ban hành, hạn chế nghiêm ngặt hành vi bán khống để ngăn chặn việc giảm giá ác ý. Hành vi thao túng thị trường bị cấm rõ ràng, những người vi phạm sẽ phải đối mặt với hình phạt nặng.
Thông tin minh bạch: yêu cầu công ty công bố chi tiết các thỏa thuận với các nhà tạo lập thị trường, dữ liệu giao dịch công khai có thể tra cứu, giao dịch lớn phải được báo cáo, tăng cường tính minh bạch của thị trường.
Giám sát thời gian thực: Sàn giao dịch sử dụng thuật toán tiên tiến để theo dõi sự biến động bất thường của thị trường và thiết lập cơ chế ngắt mạch để ngăn chặn sự lan tỏa của tâm lý hoảng loạn.
Tự kỷ luật trong ngành: Thiết lập tiêu chuẩn và tiêu chuẩn đạo đức trong ngành, yêu cầu các nhà tạo lập thị trường cung cấp báo giá công bằng, duy trì sự ổn định của thị trường.
Bảo vệ nhà đầu tư: Thành lập cơ quan bảo vệ nhà đầu tư, cung cấp kênh bồi thường cho tổn thất do hành vi không đúng gây ra.
Những biện pháp này mặc dù không hoàn hảo, nhưng đã giảm đáng kể tần suất xảy ra hành vi cướp bóc trong thị trường truyền thống. Cốt lõi của nó là kết hợp hữu cơ giữa quản lý, tính minh bạch và trách nhiệm giải trình, xây dựng cơ chế bảo vệ thị trường nhiều tầng.
Thách thức đặc biệt của thị trường tài sản tiền điện tử
So với thị trường tài chính truyền thống, thị trường Tài sản tiền điện tử đối mặt với nhiều thách thức hơn:
Quy định chưa hoàn thiện: Hệ thống quy định Tài sản tiền điện tử toàn cầu vẫn chưa hoàn thiện, nhiều khu vực thiếu quy định rõ ràng đối với hành vi thao túng thị trường và nhà tạo lập thị trường.
Quy mô thị trường nhỏ: Tài sản tiền điện tử có giá trị vốn hóa và tính thanh khoản thấp hơn nhiều so với thị trường cổ phiếu truyền thống, hoạt động của một nhà tạo lập thị trường có thể ảnh hưởng lớn đến giá của đồng token.
Kinh nghiệm của dự án còn thiếu: Nhiều đội ngũ dự án mã hóa thiếu kiến thức chuyên môn về tài chính, dễ dàng rơi vào thế bất lợi trong hợp tác.
Văn hóa không minh bạch: Ngành công nghiệp mã hóa thường sử dụng các thỏa thuận bảo mật, chi tiết hợp đồng không được công khai, tăng rủi ro thị trường.
Những yếu tố này khiến các dự án mã hóa nhỏ dễ trở thành mục tiêu của hành vi xấu, đồng thời cũng đe dọa sự phát triển lành mạnh của toàn ngành và niềm tin của công chúng.
Để giải quyết những vấn đề này, ngành công nghiệp mã hóa cần có sự nỗ lực chung từ nhiều bên: Các cơ quan quản lý nên tăng tốc việc xây dựng các quy tắc phù hợp cho thị trường mã hóa; Các dự án cần nâng cao nhận thức về rủi ro và kiến thức tài chính; Các nhà tạo lập thị trường nên tuân thủ đạo đức nghề nghiệp; Các nhà đầu tư cũng cần nâng cao nhận thức tự bảo vệ. Chỉ khi tất cả các bên cùng nhau, mới có thể xây dựng một hệ sinh thái tài sản tiền điện tử công bằng, minh bạch và bền vững hơn.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
TeaTimeTrader
· 07-17 01:12
Lại thấy được chơi cho Suckers kiểu mới
Xem bản gốcTrả lời0
MysteryBoxBuster
· 07-15 19:41
Cách tương tự như việc lấy mà không phải trả tiền?
Xem bản gốcTrả lời0
DAOTruant
· 07-14 23:13
Còn tệ hơn nữa không?
Xem bản gốcTrả lời0
OnChainDetective
· 07-14 23:09
Lại phát hiện ra cách thức mới của các tổ chức chơi đùa với mọi người, dữ liệu đằng sau đều nằm trong danh sách giám sát của tôi.
Cẩn thận với mô hình tùy chọn vay mượn hiểm ác: các dự án mã hóa làm thế nào để tránh bị các nhà tạo lập thị trường lừa gạt
Cái bẫy "mô hình tùy chọn cho vay" trong thị trường tài sản tiền điện tử: Các dự án nhỏ làm thế nào để tránh bị lừa?
Gần đây, thị trường cấp một của ngành tài sản tiền điện tử tiếp tục ảm đạm, nhiều dự án đang đối mặt với thách thức nghiêm trọng. Trong môi trường "thị trường gấu" này, một số nhà tạo lập thị trường lẽ ra phải hỗ trợ các dự án mới, lại lợi dụng các phương thức hợp tác như "mô hình tùy chọn cho vay" để gây tổn hại cho các dự án tiền điện tử nhỏ, dẫn đến sự hỗn loạn trên thị trường và khủng hoảng niềm tin. Bài viết này sẽ đi sâu vào cơ chế vận hành của mô hình tùy chọn cho vay, những rủi ro tiềm ẩn của nó, cũng như cách học hỏi từ kinh nghiệm của thị trường tài chính truyền thống để giải quyết những vấn đề này.
Mô hình tùy chọn cho vay: Bề ngoài là đôi bên cùng có lợi nhưng thực chất ẩn chứa rủi ro
Trong thị trường tài sản tiền điện tử, trách nhiệm chính của nhà tạo lập thị trường là duy trì tính thanh khoản của thị trường thông qua giao dịch thường xuyên, đảm bảo giá cả tương đối ổn định. Đối với các dự án mới nổi, việc hợp tác với nhà tạo lập thị trường gần như là con đường bắt buộc để có thể ra mắt thành công trên sàn giao dịch và thu hút nhà đầu tư. "Mô hình tùy chọn cho vay" là một hình thức hợp tác phổ biến: các bên dự án cung cấp một lượng lớn mã hóa cho nhà tạo lập thị trường với chi phí thấp hoặc miễn phí; nhà tạo lập thị trường sử dụng những mã hóa này để thực hiện các hoạt động tạo lập thị trường trên sàn giao dịch, duy trì sự năng động của thị trường. Hợp đồng thường bao gồm các điều khoản tùy chọn, trao quyền cho nhà tạo lập thị trường quyền mua lại hoặc giữ lại mã hóa theo giá đã thỏa thuận vào một thời điểm cụ thể trong tương lai.
Xét về bề ngoài, mô hình này dường như có lợi cho cả hai bên: bên dự án nhận được sự hỗ trợ từ thị trường, các nhà tạo lập thị trường kiếm được chênh lệch giao dịch hoặc phí dịch vụ. Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ tính linh hoạt của các điều khoản tùy chọn và sự không minh bạch của hợp đồng. Sự không tương xứng thông tin giữa bên dự án và các nhà tạo lập thị trường đã tạo cơ hội cho một số nhà tạo lập thị trường không trung thực, dẫn đến việc họ có thể đặt lợi ích của bản thân lên trên sự phát triển của dự án.
Hành vi cướp bóc: Dự án bị tổn hại như thế nào
Khi mô hình tùy chọn cho vay bị lạm dụng, nó có thể gây tổn hại nghiêm trọng cho dự án. Chiêu thức điển hình nhất là "đánh sập": các nhà tạo lập thị trường tập trung bán tháo các đồng tiền vay mượn, dẫn đến giá giảm mạnh, gây ra sự hoảng loạn bán tháo từ các nhà đầu tư nhỏ lẻ, khiến thị trường rơi vào hỗn loạn. Các nhà tạo lập thị trường có thể kiếm lợi từ việc bán khống và các cách khác, hoặc tận dụng các điều khoản tùy chọn để "trả lại" đồng tiền ở mức giá thấp nhất, thu về lợi nhuận khổng lồ.
Hành động này thường có tác động tàn khốc đối với các dự án nhỏ. Chúng tôi đã chứng kiến nhiều trường hợp, giá của các dự án mã thông báo giảm mạnh trong thời gian ngắn, giá trị thị trường bốc hơi, và việc tài trợ tiếp theo gần như không thể. Tệ hơn nữa, cốt lõi của các dự án mã hóa nằm ở sự tin tưởng của cộng đồng, một khi giá sụp đổ, nhà đầu tư hoặc coi dự án là "lừa đảo", hoặc hoàn toàn mất niềm tin, dẫn đến sự tan rã của cộng đồng. Thêm vào đó, do các sàn giao dịch có yêu cầu nghiêm ngặt về khối lượng giao dịch và sự ổn định giá của mã thông báo, việc giá giảm mạnh có thể trực tiếp dẫn đến việc mã thông báo bị gỡ bỏ khỏi sàn, khiến dự án rơi vào tình trạng tuyệt vọng.
Điều tồi tệ hơn là các thỏa thuận hợp tác này thường được bảo vệ nghiêm ngặt bởi các thỏa thuận bảo mật (NDA), khiến bên ngoài không thể hiểu chi tiết cụ thể. Nhiều nhóm dự án thiếu kinh nghiệm trên thị trường tài chính và ý thức về rủi ro, thường rơi vào thế bất lợi khi đối mặt với các nhà tạo lập thị trường dày dạn kinh nghiệm, thậm chí không biết mình đã vô tình ký kết các điều khoản bất lợi cho bản thân. Sự không đối xứng thông tin này khiến các dự án nhỏ trở thành mục tiêu dễ bị tổn thương cho các hành vi cướp bóc.
Các rủi ro tiềm ẩn khác
Ngoài những rủi ro đã đề cập, các nhà tạo lập thị trường trong thị trường Tài sản tiền điện tử cũng có thể thực hiện các biện pháp khác để gây hại cho lợi ích của dự án:
Giao dịch giả mạo: Thực hiện "rửa bán" thông qua tài khoản nội bộ hoặc bên liên quan, tạo ra khối lượng giao dịch giả, thu hút nhà đầu tư nhỏ lẻ tham gia, một khi ngừng hoạt động, khối lượng giao dịch giảm mạnh, giá cả sụp đổ, dự án có thể đối mặt với rủi ro bị sàn giao dịch loại bỏ.
Điều khoản hợp đồng ẩn giấu: như yêu cầu ký quỹ cao, tiền thưởng hiệu suất không hợp lý, hoặc cho phép nhà tạo lập thị trường mua token với giá thấp và bán với giá cao sau khi niêm yết, gây ra sự sụt giảm giá mạnh, tổn hại lợi ích của nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Giao dịch nội bộ: Sử dụng lợi thế thông tin để thực hiện giao dịch trước khi công bố tin tức quan trọng của dự án, hoặc phát tán thông tin giả để ảnh hưởng đến xu hướng giá.
Kiểm soát tính thanh khoản: Manipulate bên dự án bằng cách đe dọa rút vốn hoặc tăng giá, khiến họ khó thoát khỏi mối quan hệ hợp tác không thuận lợi.
Cái bẫy dịch vụ tổng hợp: Quảng bá "dịch vụ trọn gói" bao gồm tiếp thị, quan hệ công chúng, v.v. thực tế có thể là thông qua lưu lượng giả và thao túng nhân tạo để tạo ra sự thịnh vượng giả, cuối cùng dẫn đến sự sụp đổ của dự án.
Sự phân biệt đối xử: Khi phục vụ nhiều dự án cùng lúc, có thể thiên vị khách hàng lớn, hy sinh lợi ích của dự án nhỏ, hoặc chuyển tiền giữa các dự án, dẫn đến một số dự án chịu tổn thất nặng nề.
Những hành động này đều lợi dụng các lỗ hổng trong quy định thị trường tài sản tiền điện tử và sự thiếu kinh nghiệm của các dự án, có thể dẫn đến việc giá trị thị trường của dự án bị bốc hơi và cộng đồng sụp đổ.
Kinh nghiệm từ thị trường tài chính truyền thống
Thị trường tài chính truyền thống cũng đã từng đối mặt với những vấn đề tương tự, nhưng thông qua việc hoàn thiện quy định và cơ chế minh bạch, đã giảm thiểu hiệu quả những hành vi này. Ngành công nghiệp mã hóa có thể rút ra kinh nghiệm quý giá từ đó:
Quản lý nghiêm ngặt: Như quy định "Quy tắc SHO" do Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) ban hành, hạn chế nghiêm ngặt hành vi bán khống để ngăn chặn việc giảm giá ác ý. Hành vi thao túng thị trường bị cấm rõ ràng, những người vi phạm sẽ phải đối mặt với hình phạt nặng.
Thông tin minh bạch: yêu cầu công ty công bố chi tiết các thỏa thuận với các nhà tạo lập thị trường, dữ liệu giao dịch công khai có thể tra cứu, giao dịch lớn phải được báo cáo, tăng cường tính minh bạch của thị trường.
Giám sát thời gian thực: Sàn giao dịch sử dụng thuật toán tiên tiến để theo dõi sự biến động bất thường của thị trường và thiết lập cơ chế ngắt mạch để ngăn chặn sự lan tỏa của tâm lý hoảng loạn.
Tự kỷ luật trong ngành: Thiết lập tiêu chuẩn và tiêu chuẩn đạo đức trong ngành, yêu cầu các nhà tạo lập thị trường cung cấp báo giá công bằng, duy trì sự ổn định của thị trường.
Bảo vệ nhà đầu tư: Thành lập cơ quan bảo vệ nhà đầu tư, cung cấp kênh bồi thường cho tổn thất do hành vi không đúng gây ra.
Những biện pháp này mặc dù không hoàn hảo, nhưng đã giảm đáng kể tần suất xảy ra hành vi cướp bóc trong thị trường truyền thống. Cốt lõi của nó là kết hợp hữu cơ giữa quản lý, tính minh bạch và trách nhiệm giải trình, xây dựng cơ chế bảo vệ thị trường nhiều tầng.
Thách thức đặc biệt của thị trường tài sản tiền điện tử
So với thị trường tài chính truyền thống, thị trường Tài sản tiền điện tử đối mặt với nhiều thách thức hơn:
Quy định chưa hoàn thiện: Hệ thống quy định Tài sản tiền điện tử toàn cầu vẫn chưa hoàn thiện, nhiều khu vực thiếu quy định rõ ràng đối với hành vi thao túng thị trường và nhà tạo lập thị trường.
Quy mô thị trường nhỏ: Tài sản tiền điện tử có giá trị vốn hóa và tính thanh khoản thấp hơn nhiều so với thị trường cổ phiếu truyền thống, hoạt động của một nhà tạo lập thị trường có thể ảnh hưởng lớn đến giá của đồng token.
Kinh nghiệm của dự án còn thiếu: Nhiều đội ngũ dự án mã hóa thiếu kiến thức chuyên môn về tài chính, dễ dàng rơi vào thế bất lợi trong hợp tác.
Văn hóa không minh bạch: Ngành công nghiệp mã hóa thường sử dụng các thỏa thuận bảo mật, chi tiết hợp đồng không được công khai, tăng rủi ro thị trường.
Những yếu tố này khiến các dự án mã hóa nhỏ dễ trở thành mục tiêu của hành vi xấu, đồng thời cũng đe dọa sự phát triển lành mạnh của toàn ngành và niềm tin của công chúng.
Để giải quyết những vấn đề này, ngành công nghiệp mã hóa cần có sự nỗ lực chung từ nhiều bên: Các cơ quan quản lý nên tăng tốc việc xây dựng các quy tắc phù hợp cho thị trường mã hóa; Các dự án cần nâng cao nhận thức về rủi ro và kiến thức tài chính; Các nhà tạo lập thị trường nên tuân thủ đạo đức nghề nghiệp; Các nhà đầu tư cũng cần nâng cao nhận thức tự bảo vệ. Chỉ khi tất cả các bên cùng nhau, mới có thể xây dựng một hệ sinh thái tài sản tiền điện tử công bằng, minh bạch và bền vững hơn.