Maple Finance: nền tảng quản lý tài sản on-chain của thời đại vốn tổ chức

Tóm tắt điểm chính

Với việc ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức tham gia vào thị trường tiền điện tử, nhu cầu về các giải pháp quản lý tài sản phù hợp với tiêu chuẩn tài chính truyền thống đang gia tăng. Maple Finance đã ra đời để lấp đầy khoảng trống này, khẳng định vị thế của mình như một nền tảng quản lý tài sản on-chain.

Maple không chỉ kết nối người cho vay và người vay. Nó sẽ thực hiện đánh giá cấu trúc đối với người vay và quản lý tài sản thế chấp một cách chiến lược, khiến nó hoạt động giống như một công ty quản lý tài sản truyền thống. Gần đây, Maple cũng đã mở rộng dòng sản phẩm của mình, ra mắt một sản phẩm sinh lời từ Bitcoin, sản phẩm này biến Bitcoin từ tài sản giữ một cách thụ động thành tài sản có thể tạo ra thu nhập.

Khi ngày càng nhiều tổ chức tham gia vào lĩnh vực tiền điện tử, những nền tảng quản lý tài sản như Maple Finance đã chuẩn bị sẵn sàng có khả năng thiết lập mối quan hệ tổ chức từ sớm - lợi thế này có thể chuyển hóa thành vị trí dẫn đầu thị trường lâu dài.

1. Nhu cầu quản lý tài sản trên thị trường tiền điện tử

Trong lĩnh vực tài chính truyền thống, những nhà đầu tư nắm giữ một lượng lớn tài sản thường dựa vào các công ty môi giới cung cấp dịch vụ quản lý tài sản chuyên nghiệp - đây là một chiến lược được áp dụng rộng rãi. Nhưng hãy xem xét một tình huống khác: giả sử bạn là Giám đốc Điều hành của một công ty và bạn đã mua vào một lượng lớn Bitcoin. Bạn sẽ quản lý hiệu quả những tài sản này như thế nào?

Ban đầu, các tùy chọn như staking hoặc vay trực tiếp có vẻ khả thi. Nhưng trong thực tế, việc quản lý tài sản tiền điện tử quy mô lớn là phức tạp và dễ mắc sai lầm. Nó thường cần các chuyên gia và kiểm soát hoạt động hoàn chỉnh. Mọi người có thể cân nhắc đến việc quản lý tài sản chuyên nghiệp, tương tự như tài chính truyền thống. Tuy nhiên, có một thách thức khác ở đây: trong thị trường tiền điện tử, các tổ chức quản lý tài sản có cấu trúc và đáng tin cậy rất hiếm.

Khe hở này mang đến một cơ hội rõ rệt cho quản lý tài sản tiền điện tử. Việc áp dụng các mô hình đã được xác minh trong tài chính truyền thống vào tài sản kỹ thuật số có thể giải phóng tiềm năng thị trường khổng lồ. Khi sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực tiền điện tử ngày càng sâu sắc, nhu cầu về quản lý tài sản chuyên nghiệp và có cấu trúc đang trở nên rất quan trọng.

Với sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực tiền điện tử ngày càng tăng, nhu cầu này đang trở nên ngày càng rõ rệt. Một ví dụ điển hình là một công ty đã bắt đầu mua Bitcoin quy mô lớn từ năm 2020. Đà tăng này càng được củng cố sau khi Mỹ và Hồng Kông phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào năm 2024.

Do đó, một thị trường từng được dẫn dắt bởi các nhà đầu tư lẻ đang gần đạt đến giới hạn của nó. Môi trường hiện tại cần những giải pháp quản lý tài sản chuyên nghiệp được thiết kế riêng cho nhu cầu của các tổ chức.

Maple Finance chính là để đáp ứng nhu cầu này mà được thành lập. Công ty được thành lập vào năm 2019, Maple kết hợp kiến thức chuyên môn tài chính truyền thống với cơ sở hạ tầng blockchain, và dần dần thiết lập vị thế của mình như một nhà cung cấp quản lý tài sản hàng đầu trên nền tảng.

2. on-chain tài sản quản lý: Maple Finance

Cấu trúc của Maple Finance rất đơn giản và rõ ràng. Nó kết nối nhà cung cấp vốn (LP) với người vay tổ chức, thúc đẩy việc cho vay dựa trên tín dụng trên nền tảng.

Điều này dẫn đến một câu hỏi quan trọng: trong tài chính truyền thống, quản lý tài sản thường liên quan đến việc phân bổ danh mục tài sản của khách hàng vào cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản và các công cụ khác để quản lý rủi ro và đạt được sự tăng trưởng giá trị lâu dài.

Trong bối cảnh này, một nền tảng chuyên về môi giới cho vay có thể được coi là một công ty quản lý tài sản thực sự không?

Sau khi xem xét hoạt động thực tế của Maple Finance, câu trả lời trở nên rõ ràng hơn. Nền tảng này áp dụng các thực tiễn quản lý tài sản chuyên nghiệp vượt xa việc chỉ đơn giản là môi giới khoản vay. Nó thực hiện đánh giá tín dụng toàn diện đối với các tổ chức vay tiền và đưa ra quyết định chiến lược về phân bổ vốn và điều khoản vay.

Trong toàn bộ quá trình cho vay, Maple còn thực hiện quản lý quỹ tích cực, áp dụng các cơ chế như thế chấp chất lượng và tái cho vay. Mô hình vận hành này rõ ràng vượt ra ngoài vai trò của một trung gian cho vay cơ bản, gần gũi hơn với chức năng của các công ty quản lý tài sản hiện đại.

3. Các người tham gia cốt lõi và cơ chế vận hành của Maple Finance

Maple Finance có thể hoạt động như một tổ chức quản lý tài sản on-chain ( thay vì chỉ là một trung gian cho vay ), nhờ vào cấu trúc người tham gia rõ ràng và khung vận hành có hệ thống. Sản phẩm của Maple được xây dựng xung quanh ba vai trò người tham gia then chốt:

Maple Finance với vai trò là một tổ chức quản lý tài sản on-chain ( thay vì chỉ là một trung gian cho vay đơn giản ), xuất phát từ cấu trúc người tham gia rõ ràng và khung vận hành có hệ thống của nó. Mô hình sản phẩm của nó xoay quanh ba vai trò người tham gia chính:

Cấu trúc này phản ánh cơ chế bảo đảm hiện có trong tài chính truyền thống. Trong hoạt động cho vay doanh nghiệp của ngân hàng, người gửi tiền cung cấp vốn, công ty xin vay vốn, đội ngũ tín dụng nội bộ đánh giá tình hình tài chính của họ. Trong khi đó, các cổ đông tham gia vào quyết định quản trị ảnh hưởng đến định hướng của tổ chức.

Cách hoạt động của Maple Finance tương tự. Khi người vay nộp đơn xin vay, đội ngũ tín dụng của Maple thiết lập các điều khoản dựa trên tỷ lệ tài sản thế chấp và chất lượng tài sản. Người cho vay cung cấp vốn, chức năng tương tự như người gửi tiền, trong khi những người nắm giữ $SYRUP đảm nhận vai trò quản trị giống như cổ đông, tham gia vào quyết định trên cấp độ giao thức.

Một điểm khác biệt quan trọng là, những người nắm giữ $SYRUP cũng sẽ nhận được phần thưởng staking được tài trợ từ doanh thu của giao thức. Cần lưu ý rằng, 20% doanh thu được phân bổ để mua lại, nhằm hỗ trợ cho những phần thưởng này.

Xem xét một ví dụ cụ thể. Các nhà tạo lập thị trường chính cần 10 triệu đô la Mỹ vốn hoạt động để mở rộng vị thế giao dịch khi biến động thị trường gia tăng. Tuy nhiên, các ngân hàng truyền thống đã từ chối yêu cầu này với lý do lòng tin hạn chế đối với lĩnh vực tiền điện tử - dẫn đến việc nhà tạo lập thị trường này không thể có được số vốn cần thiết.

Bộ phận cho vay và tư vấn nội bộ của Maple Finance, Maple Direct, đã thu hẹp khoảng cách này thông qua sản phẩm doanh nghiệp có lợi suất cao (High-Yield Corporate Product). Các nhà đầu tư đủ điều kiện công nhận hiệu suất của Maple Direct đã gửi 10 triệu USDC vào quỹ cho vay.

Khi nhà tạo lập thị trường này xin vay vốn, Maple Direct sẽ thực hiện đánh giá tín dụng toàn diện, xem xét tình hình tài chính của công ty, lịch sử hoạt động và tình trạng rủi ro. Sau khi đánh giá, họ đã phê duyệt một khoản vay 10 triệu USDC với Ethereum làm tài sản thế chấp, lãi suất là 12,5%.

Sau khi thực hiện khoản vay, việc phân phối thu nhập bắt đầu. Nhà tạo lập thị trường này trả lãi hàng tháng, trong đó Maple Direct giữ lại 12% làm phí quản lý. Phần lãi còn lại được phân phối cho các nhà đầu tư đủ điều kiện.

Tại đây, sự khác biệt của Maple trở nên rõ ràng. Nó vượt qua vai trò trung gian cho vay cơ bản, tích cực quản lý tài sản thế chấp - bao gồm cả việc nâng cao hiệu quả vốn thông qua cho vay thứ cấp và thế chấp tài sản. Trong một số trường hợp, Maple còn xây dựng khoản vay dựa trên bảo lãnh doanh nghiệp của công ty mẹ ( thay vì tài sản thế chấp truyền thống ).

Trên thực tế, dịch vụ mà Maple cung cấp có thể so sánh với các tổ chức tài chính truyền thống. Nó quản lý quỹ một cách chủ động, chứ không chỉ đơn thuần kết nối người cho vay và người vay. Phương pháp này củng cố vị thế của Maple như một công ty quản lý tài sản cấp độ tổ chức đáng tin cậy, chứ không chỉ là một nền tảng cho vay DeFi khác.

4. Sản phẩm cốt lõi của Maple Finance

4.1. Maple Institutional

Maple Finance đã thiết lập vị thế của mình như một cơ quan quản lý tài sản hợp pháp trên nền tảng bằng cách cung cấp danh mục sản phẩm đa dạng và có cấu trúc. Sản phẩm của họ chủ yếu được chia thành hai loại lớn: sản phẩm cho vay và sản phẩm quản lý tài sản, mỗi loại đều nhằm mục đích phù hợp với khả năng chịu rủi ro và mục tiêu lợi nhuận khác nhau của nhà đầu tư.

Loại đầu tiên - Sản phẩm cho vay - bao gồm Maple's Blue Chip ( và Sản phẩm High Yield ). Dòng sản phẩm Blue Chip được thiết kế đặc biệt cho các nhà đầu tư bảo thủ chú trọng đến việc bảo toàn vốn. Nó chỉ chấp nhận các tài sản trưởng thành như Bitcoin và Ethereum làm tài sản thế chấp, và tuân theo các thực tiễn quản lý rủi ro nghiêm ngặt.

So với đó, các sản phẩm có lợi suất cao nhắm đến những nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận cao hơn và sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn hơn. Chiến lược cốt lõi của nó liên quan đến việc quản lý tích cực tài sản thế chấp dư thừa - thông qua việc staking hoặc cho vay thứ cấp - để tạo ra lợi nhuận bổ sung, thay vì chỉ đơn giản là nắm giữ tài sản thế chấp.

Sản phẩm loại thứ hai của Maple Finance - quản lý tài sản - bắt đầu từ sản phẩm BTC Yield( với lợi suất )BTC. Sản phẩm này được ra mắt vào đầu năm nay, đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của các tổ chức đối với Bitcoin. Giá trị đề xuất của nó rất đơn giản: các tổ chức không cần phải giữ Bitcoin một cách thụ động, mà có thể gửi BTC để kiếm lãi, tạo ra lợi nhuận từ tài sản hiện có.

Điều này tự nhiên dấy lên một câu hỏi: nếu các tổ chức có thể trực tiếp mua và nắm giữ Bitcoin, tại sao không tự quản lý? Câu trả lời nằm ở những hạn chế thực tế - chủ yếu là thiếu cơ sở hạ tầng công nghệ hoặc chuyên môn vận hành để tạo ra lợi nhuận một cách an toàn.

Sản phẩm thu nhập Bitcoin của Maple Finance sử dụng cơ chế staking kép do Core DAO cung cấp (dual staking). Trong mô hình này, các tổ chức sẽ lưu trữ Bitcoin của họ một cách an toàn tại một cơ quan lưu ký cấp tổ chức, và nhận được phần thưởng staking bằng cách cam kết không sử dụng tài sản của mình trong một khoảng thời gian đã định. Nói tóm lại, các tổ chức khóa tài sản của họ một cách an toàn và nhận được lợi nhuận.

Tuy nhiên, quá trình thực tế phức tạp hơn nhiều so với vẻ bề ngoài. Phía sau bề ngoài đơn giản của "kiếm lợi nhuận từ Bitcoin" là một loạt các bước kỹ thuật và thao tác - ký hợp đồng với các tổ chức quản lý, tham gia staking Core DAO, chuyển đổi phần thưởng staking $CORE thành tiền mặt. Mỗi bước đều cần kiến thức chuyên môn, trong khi hầu hết các tổ chức bên trong không có những kiến thức này.

Điều này phản ánh một mô hình quen thuộc trong tài chính truyền thống. Mặc dù các công ty có thể quản lý tài sản trực tiếp, nhưng họ thường phụ thuộc vào các công ty quản lý tài sản chuyên nghiệp để thực hiện công việc này một cách hiệu quả và an toàn. Trong lĩnh vực tiền điện tử, nhu cầu về loại kiến thức chuyên môn này càng lớn hơn - xem xét đến độ phức tạp của công nghệ, giám sát quy định, an ninh và quản lý rủi ro.

Bắt đầu từ các sản phẩm sinh lợi từ Bitcoin, Maple Finance dự định mở rộng sang các sản phẩm quản lý tài sản đa dạng hơn. Chiến lược này rất quan trọng để thu hẹp khoảng cách giữa các nhà đầu tư tổ chức và thị trường tiền điện tử, giải quyết một nhu cầu lâu dài chưa được đáp ứng.

Thông qua việc cung cấp dịch vụ quản lý toàn diện và chuyên nghiệp, Maple giúp các tổ chức có thể theo đuổi lợi nhuận ổn định từ tài sản kỹ thuật số - mà không cần phải lệch khỏi trọng tâm kinh doanh cốt lõi của họ.

( 4.2 syrupUSDC

Cho đến nay, các sản phẩm được thảo luận chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư đủ điều kiện, hạn chế quyền truy cập của các nhà đầu tư nhỏ lẻ nói chung. Để giải quyết vấn đề này, Maple Finance đã ra mắt syrupUSDC và syrupUSDT - đây là các pool thanh khoản hướng đến nhà đầu tư nhỏ lẻ, được xây dựng trên cơ sở hạ tầng cho vay hiện có của Maple và mạng lưới người vay.

Quỹ được huy động thông qua syrupUSDC sẽ được cho vay cho các tổ chức vay từ các hồ bơi blue-chip và lợi suất cao của Maple, những người vay này sẽ trải qua quy trình đánh giá tín dụng giống như các sản phẩm khác của Maple. Lãi suất từ các khoản vay này sẽ được phân phối trực tiếp cho các người gửi tiền syrupUSDC.

Mặc dù cấu trúc tương tự như sản phẩm tổ chức của Maple, nhưng bể syrup được quản lý độc lập. Thiết kế này giảm bớt rào cản tiếp cận cho người dùng lẻ trong khi vẫn giữ được tính nghiêm ngặt trong vận hành sản phẩm tổ chức - tăng cường khả năng tiếp cận mà không làm tổn hại đến tính ổn định của cấu trúc.

Mặc dù tỷ suất lợi nhuận hơi thấp hơn mức cung cấp cho các nhà tham gia tổ chức, nhưng Maple đã giới thiệu hệ thống thưởng "Drips" để tăng cường sự tham gia lâu dài. Drips cung cấp phần thưởng token bổ sung, được tính lãi kép dưới dạng điểm sau mỗi bốn giờ. Vào cuối mỗi mùa, điểm có thể được chuyển đổi thành token SYRUP. Thông qua cơ chế khuyến khích này và chiến lược huy động tích cực, Maple Finance đã thu hút khoảng 1,9 tỷ đô la USDC và USDT.

Tóm lại, syrupUSDC/USDT đã mở rộng sản phẩm cấp tổ chức đến các nhà đầu tư bán lẻ, kết hợp khả năng tiếp cận và cơ chế thưởng có cấu trúc. Thông qua việc tích hợp Drips, Maple đã thể hiện sự hiểu biết sâu sắc về động lực tham gia Web3, cung cấp một mô hình vừa khuyến khích sự tham gia liên tục vừa duy trì kỷ luật tài chính.

![Phân tích sâu về Maple Finance: Quản lý tài sản on-chain thời đại vốn tổ chức])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e74c11aa1251a5883c006fdfe3ea9fa.webp###

5. Lợi thế khác biệt chính của Maple Finance

Lợi thế khác biệt cốt lõi của Maple Finance nằm ở việc triển khai hệ thống cấp tổ chức hoàn toàn được triển khai trên chuỗi. Maple không chỉ dựa vào các giao thức cho vay thuần túy mà còn kết hợp cơ sở hạ tầng trên chuỗi với kiến thức chuyên môn của con người, tạo ra một môi trường đạt tiêu chuẩn tổ chức.

( 5.1. Dịch vụ được phát triển bởi các chuyên gia tài chính truyền thống

Sự khác biệt này bắt đầu từ cấu trúc đội ngũ của Maple. Nhiều nền tảng tài chính on-chain thiếu những chuyên gia có nền tảng tài chính truyền thống. Mặc dù kinh nghiệm như vậy...