Thị trường tiền điện tử hoặc sẽ đón nhận bước ngoặt, Aave công bố kế hoạch nâng cấp V4
Gần đây, thị trường tiền điện tử thiếu hướng đi rõ ràng, Bitcoin và các đồng altcoin đều có xu hướng giảm. Hiện tại, sự tương quan của các tài sản mã hóa gần đạt mức cao nhất kể từ đầu năm. Điều này xác nhận quan điểm của chúng tôi vào tháng 4: môi trường kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục chi phối hiệu suất của BTC, trong khi dòng vốn vào ETF giao ngay của Mỹ dần giảm, thị trường bắt đầu tìm kiếm các yếu tố thúc đẩy khác ngoài sự kiện giảm một nửa Bitcoin.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu và nhiều ngân hàng trung ương khác đã nhấn mạnh kế hoạch giảm lãi suất vào mùa hè, nhưng dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn mong đợi đã gây ra lo ngại trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hoãn giảm lãi suất. Điều này đã dẫn đến sự mạnh lên của đồng đô la, từ đó gây áp lực lên thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, diễn biến của đồng đô la đã ngừng lại. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào ngày 3 tháng 5 không đạt kỳ vọng, thị trường đã chuyển kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào ngày 9 tháng 5 cao hơn dự kiến, càng tăng khả năng cắt giảm lãi suất nhanh chóng.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ ( hiện tại là 3,9% ) sẽ không trở thành tâm điểm chú ý ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang, vì nó vẫn gần mức thấp lịch sử. Chúng tôi vẫn tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, sẽ không rơi vào suy thoái. Tại cuộc họp FOMC tiếp theo, Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn sẽ tập trung vào các chỉ số lạm phát. Điều này làm nổi bật tầm quan trọng của dữ liệu PPI và CPI sắp được công bố vào ngày 14 và 15 tháng 5, đặc biệt nếu dữ liệu cao hơn dự kiến.
Ngoài ra, trong hai ngày đầu tiên kể từ khi GBTC chuyển đổi thành quỹ mở, đã có dòng tiền đầu tư vào. Mặc dù nguồn tiền đầu vào vẫn chưa rõ ràng, nhưng điều này đánh dấu sự hoàn thành của việc luân chuyển vốn cấu trúc. Chúng tôi cho rằng, dòng tiền ra khỏi GBTC trong giai đoạn đầu chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, việc chốt lời từ giao dịch GBTC giảm giá và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp hơn. Trong tương lai, chúng tôi dự đoán dữ liệu dòng tiền sẽ không có sự biến dạng cấu trúc.
Trong phát triển trên chuỗi, Aave gần đây đã công bố kế hoạch phiên bản thứ tư của giao thức (V4), như một phần của lộ trình dài hạn Aave 2030. V4 bao gồm nhiều cải tiến kiến trúc, bao gồm lớp thanh khoản thống nhất, lãi suất mờ và phí thanh khoản. V4 cũng tập trung vào việc tăng cường việc sử dụng stablecoin GHO của mình, và kết hợp với các nâng cấp khác như quản lý rủi ro và động cơ thanh lý được cải tiến.
Mặc dù kế hoạch V4 sẽ ra mắt trên mạng chính vào quý 2 năm 2025, nhưng chúng tôi tin rằng thông báo này ( cùng với những thông báo quan trọng khác trong năm nay từ các giao thức DeFi như Uniswap và Maker ) cho thấy các giao thức DeFi ngày càng trưởng thành về chức năng cốt lõi. Điều này có thể đặt ra tiền lệ cho các giao thức mới trong việc phi tập trung, tính hữu dụng của token lâu dài và sự lặp lại chức năng.
Các giao thức DeFi thành công hiếm khi có thể mở rộng kiến trúc ban đầu một cách minh bạch đối với người dùng. Ngược lại, chúng thường triển khai các phiên bản mới và khuyến khích người dùng chủ động di chuyển tính thanh khoản. Điều này không chỉ áp dụng cho Aave, mà còn cho Uniswap, Curve, Pendle và các giao thức hàng đầu khác. Việc di chuyển tính thanh khoản giữa các phiên bản là một nhiệm vụ khó khăn, vì cần có sự chuyển đổi chủ động từ phía người dùng. Trên thực tế, mặc dù Aave V3 đã ra mắt từ sớm vào năm 2022, nhưng mãi đến tháng 9 năm 2023, TVL mới vượt qua V2. Chúng tôi dự đoán chu kỳ áp dụng của Aave V4 cũng có thể sẽ trải qua quy trình tương tự.
Mặc dù phiên bản mới có những cải tiến đáng kể về chức năng, nhưng việc di chuyển thanh khoản một cách thận trọng đã làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong thị trường tiền điện tử. Nói cách khác, lòng tin có được từ việc hoạt động lâu dài dường như quan trọng hơn so với các cơ chế mới. Môi trường đối kháng của công nghệ phi tập trung có nghĩa là thời gian thường là phương pháp đáng tin cậy nhất để xác định độ an toàn của giao thức. Điều này làm nổi bật đặc điểm không thay đổi của hợp đồng thông minh và tính chất tài chính của các sản phẩm web3, tức là cách duy trì sự ổn định và an toàn trong sự đổi mới nhanh chóng. Do đó, chúng tôi cho rằng chu kỳ áp dụng lâu dài của các sản phẩm mã hóa có thể khác với thị trường web2.
Ngoài ra, lộ trình Aave 2030 dường như đang tạo ra sự cạnh tranh với Endgame của Maker, đặc biệt là trong việc tái tập trung vào stablecoin GHO. Nhiều yếu tố được đề xuất trong Aave 2030, như mạng lưới cụ thể, lớp thanh khoản đa chuỗi của GHO, tích hợp RWA nâng cao và thương hiệu mới, đều gợi nhớ đến tầm nhìn Endgame của Maker.
TVL của Aave và Maker lần lượt là 10,5 tỷ đô la và 8,2 tỷ đô la, đều là nguồn vay quan trọng trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, người vay của Maker chỉ giới hạn ở DAI, trong khi Aave hỗ trợ cho nhiều tài sản vay. Xét về việc giá trị thị trường của DAI tăng trưởng hạn chế từ đầu năm đến nay, khả năng tăng cường tỷ lệ chấp nhận chuỗi chéo và giành thị phần của nó vẫn còn nghi ngờ. Thú vị là, Aave dường như đang tập trung vào lĩnh vực stablecoin phi tập trung, mặc dù so với stablecoin tập trung, thị trường trong lĩnh vực này vẫn đang thu hẹp. Trong bối cảnh nhu cầu về DAI tạm dừng, Aave thực tế đã vượt qua Maker vào đầu năm 2024, trở thành giao thức DeFi cho vay lớn nhất.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của web3. Mặc dù kế hoạch Endgame của Maker và lộ trình 2030 của Aave cung cấp một tầm nhìn đầy hy vọng cho tương lai của các giao thức này, nhưng những phát triển này có thể bị thị trường bỏ qua trong ngắn hạn, vì môi trường vĩ mô vẫn là trọng tâm chú ý hiện tại.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
DAOTruant
· 07-16 17:28
Đoạn bẫy cũ này lại đến rồi, hodl là xong.
Xem bản gốcTrả lời0
ForkMonger
· 07-16 13:43
ngmi tbh... aave v4 sẽ không cứu được thị trường chết này
Xem bản gốcTrả lời0
HashBandit
· 07-15 17:16
trở lại những ngày khai thác cũ... tỷ lệ băm và hy vọng không nói dối fam thật lòng
Xem bản gốcTrả lời0
SerumSquirter
· 07-15 17:13
thị trường tăng chưa bắt đầu, trước tiên hãy làm ướt để thể hiện sự tôn kính
thị trường tiền điện tử tìm kiếm chất xúc tác mới Aave công bố kế hoạch nâng cấp V4 hướng tới năm 2030
Thị trường tiền điện tử hoặc sẽ đón nhận bước ngoặt, Aave công bố kế hoạch nâng cấp V4
Gần đây, thị trường tiền điện tử thiếu hướng đi rõ ràng, Bitcoin và các đồng altcoin đều có xu hướng giảm. Hiện tại, sự tương quan của các tài sản mã hóa gần đạt mức cao nhất kể từ đầu năm. Điều này xác nhận quan điểm của chúng tôi vào tháng 4: môi trường kinh tế vĩ mô sẽ tiếp tục chi phối hiệu suất của BTC, trong khi dòng vốn vào ETF giao ngay của Mỹ dần giảm, thị trường bắt đầu tìm kiếm các yếu tố thúc đẩy khác ngoài sự kiện giảm một nửa Bitcoin.
Mặc dù Ngân hàng Trung ương châu Âu và nhiều ngân hàng trung ương khác đã nhấn mạnh kế hoạch giảm lãi suất vào mùa hè, nhưng dữ liệu lạm phát của Mỹ cao hơn mong đợi đã gây ra lo ngại trên thị trường về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ sẽ hoãn giảm lãi suất. Điều này đã dẫn đến sự mạnh lên của đồng đô la, từ đó gây áp lực lên thị trường tiền điện tử.
Tuy nhiên, sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang, diễn biến của đồng đô la đã ngừng lại. Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp vào ngày 3 tháng 5 không đạt kỳ vọng, thị trường đã chuyển kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên từ tháng 11 sang tháng 9 năm 2024. Số người nộp đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu vào ngày 9 tháng 5 cao hơn dự kiến, càng tăng khả năng cắt giảm lãi suất nhanh chóng.
Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng tỷ lệ thất nghiệp của Mỹ ( hiện tại là 3,9% ) sẽ không trở thành tâm điểm chú ý ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang, vì nó vẫn gần mức thấp lịch sử. Chúng tôi vẫn tin rằng nền kinh tế Mỹ sẽ được hỗ trợ bởi tiến bộ công nghệ và chi tiêu của chính phủ, sẽ không rơi vào suy thoái. Tại cuộc họp FOMC tiếp theo, Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn sẽ tập trung vào các chỉ số lạm phát. Điều này làm nổi bật tầm quan trọng của dữ liệu PPI và CPI sắp được công bố vào ngày 14 và 15 tháng 5, đặc biệt nếu dữ liệu cao hơn dự kiến.
Ngoài ra, trong hai ngày đầu tiên kể từ khi GBTC chuyển đổi thành quỹ mở, đã có dòng tiền đầu tư vào. Mặc dù nguồn tiền đầu vào vẫn chưa rõ ràng, nhưng điều này đánh dấu sự hoàn thành của việc luân chuyển vốn cấu trúc. Chúng tôi cho rằng, dòng tiền ra khỏi GBTC trong giai đoạn đầu chủ yếu liên quan đến quy trình phá sản, việc chốt lời từ giao dịch GBTC giảm giá và chuyển sang các sản phẩm có phí thấp hơn. Trong tương lai, chúng tôi dự đoán dữ liệu dòng tiền sẽ không có sự biến dạng cấu trúc.
Trong phát triển trên chuỗi, Aave gần đây đã công bố kế hoạch phiên bản thứ tư của giao thức (V4), như một phần của lộ trình dài hạn Aave 2030. V4 bao gồm nhiều cải tiến kiến trúc, bao gồm lớp thanh khoản thống nhất, lãi suất mờ và phí thanh khoản. V4 cũng tập trung vào việc tăng cường việc sử dụng stablecoin GHO của mình, và kết hợp với các nâng cấp khác như quản lý rủi ro và động cơ thanh lý được cải tiến.
Mặc dù kế hoạch V4 sẽ ra mắt trên mạng chính vào quý 2 năm 2025, nhưng chúng tôi tin rằng thông báo này ( cùng với những thông báo quan trọng khác trong năm nay từ các giao thức DeFi như Uniswap và Maker ) cho thấy các giao thức DeFi ngày càng trưởng thành về chức năng cốt lõi. Điều này có thể đặt ra tiền lệ cho các giao thức mới trong việc phi tập trung, tính hữu dụng của token lâu dài và sự lặp lại chức năng.
Các giao thức DeFi thành công hiếm khi có thể mở rộng kiến trúc ban đầu một cách minh bạch đối với người dùng. Ngược lại, chúng thường triển khai các phiên bản mới và khuyến khích người dùng chủ động di chuyển tính thanh khoản. Điều này không chỉ áp dụng cho Aave, mà còn cho Uniswap, Curve, Pendle và các giao thức hàng đầu khác. Việc di chuyển tính thanh khoản giữa các phiên bản là một nhiệm vụ khó khăn, vì cần có sự chuyển đổi chủ động từ phía người dùng. Trên thực tế, mặc dù Aave V3 đã ra mắt từ sớm vào năm 2022, nhưng mãi đến tháng 9 năm 2023, TVL mới vượt qua V2. Chúng tôi dự đoán chu kỳ áp dụng của Aave V4 cũng có thể sẽ trải qua quy trình tương tự.
Mặc dù phiên bản mới có những cải tiến đáng kể về chức năng, nhưng việc di chuyển thanh khoản một cách thận trọng đã làm nổi bật tầm quan trọng của hiệu ứng Lindy trong thị trường tiền điện tử. Nói cách khác, lòng tin có được từ việc hoạt động lâu dài dường như quan trọng hơn so với các cơ chế mới. Môi trường đối kháng của công nghệ phi tập trung có nghĩa là thời gian thường là phương pháp đáng tin cậy nhất để xác định độ an toàn của giao thức. Điều này làm nổi bật đặc điểm không thay đổi của hợp đồng thông minh và tính chất tài chính của các sản phẩm web3, tức là cách duy trì sự ổn định và an toàn trong sự đổi mới nhanh chóng. Do đó, chúng tôi cho rằng chu kỳ áp dụng lâu dài của các sản phẩm mã hóa có thể khác với thị trường web2.
Ngoài ra, lộ trình Aave 2030 dường như đang tạo ra sự cạnh tranh với Endgame của Maker, đặc biệt là trong việc tái tập trung vào stablecoin GHO. Nhiều yếu tố được đề xuất trong Aave 2030, như mạng lưới cụ thể, lớp thanh khoản đa chuỗi của GHO, tích hợp RWA nâng cao và thương hiệu mới, đều gợi nhớ đến tầm nhìn Endgame của Maker.
TVL của Aave và Maker lần lượt là 10,5 tỷ đô la và 8,2 tỷ đô la, đều là nguồn vay quan trọng trong lĩnh vực này. Tuy nhiên, người vay của Maker chỉ giới hạn ở DAI, trong khi Aave hỗ trợ cho nhiều tài sản vay. Xét về việc giá trị thị trường của DAI tăng trưởng hạn chế từ đầu năm đến nay, khả năng tăng cường tỷ lệ chấp nhận chuỗi chéo và giành thị phần của nó vẫn còn nghi ngờ. Thú vị là, Aave dường như đang tập trung vào lĩnh vực stablecoin phi tập trung, mặc dù so với stablecoin tập trung, thị trường trong lĩnh vực này vẫn đang thu hẹp. Trong bối cảnh nhu cầu về DAI tạm dừng, Aave thực tế đã vượt qua Maker vào đầu năm 2024, trở thành giao thức DeFi cho vay lớn nhất.
Tuy nhiên, chúng ta vẫn đang ở giai đoạn đầu của web3. Mặc dù kế hoạch Endgame của Maker và lộ trình 2030 của Aave cung cấp một tầm nhìn đầy hy vọng cho tương lai của các giao thức này, nhưng những phát triển này có thể bị thị trường bỏ qua trong ngắn hạn, vì môi trường vĩ mô vẫn là trọng tâm chú ý hiện tại.