Thị trường bước vào giai đoạn "mất trật tự kỳ vọng", chủ yếu phòng thủ chờ cơ hội
Một, phán đoán cốt lõi: Dự đoán thị trường mất trật tự
Đường đi chính sách phi tuyến tính: Chính sách thuế quan thể hiện sự khác biệt nội bộ và biến động ngắn hạn, khó tạo ra sự nhất quán lâu dài. Chính sách lặp đi lặp lại làm rối loạn niềm tin của thị trường, tăng cường đặc điểm dẫn dắt tiếng ồn của giá tài sản.
Sự phân rạn giữa dữ liệu cứng và mềm: Mặc dù dữ liệu cứng như bán lẻ mạnh trong ngắn hạn, nhưng dữ liệu mềm như niềm tin của người tiêu dùng đã đồng loạt suy yếu. Sự chậm trễ này cộng hưởng với sự xáo trộn chính sách, khiến thị trường khó nắm bắt chính xác hướng đi của nền tảng vĩ mô.
Áp lực quản lý kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang gia tăng: Tình hình hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang là lạm phát chưa ổn định nhưng bị tài chính ép buộc phải giảm lãi suất, mâu thuẫn cốt lõi ngày càng gay gắt.
Hai, Dự đoán rủi ro chính
Dự đoán chính sách hỗn loạn: Rủi ro quan trọng nhất không phải là mức thuế tăng bao nhiêu, mà là không ai biết bước tiếp theo sẽ đi như thế nào, độ tin cậy của chính sách bị mất.
Kỳ vọng thị trường bị mất mỏ neo: Nếu thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải nới lỏng trong bối cảnh lạm phát cao/khủng hoảng kinh tế, có thể hình thành tình trạng mất cân đối với chênh lệch tín dụng mở rộng + lãi suất dài hạn tăng lên.
Nền kinh tế bước vào thời kỳ đình trệ trước lạm phát: Dữ liệu cứng bị hiệu ứng mua sắm tạm thời che khuất, rủi ro giảm tốc tiêu dùng thực sự đang gia tăng nhanh chóng.
Ba, Đề xuất chiến lược: Phòng thủ là chính, chờ đợi sự định giá sai của thị trường
Giữ cấu trúc phòng thủ: Hiện tại thiếu lý do để mua vào một cách hệ thống, khuyên bạn nên tránh việc đu đỉnh và đầu tư nặng vào các tài sản tấn công.
Chú ý đến cấu trúc đường cong lãi suất: Một khi xuất hiện sự không tương xứng giữa giảm đầu ngắn hạn và tăng đầu dài hạn, sẽ gây ảnh hưởng kép đến tài sản có định giá cao và tín dụng.
Duy trì tư duy giữ đáy, cấu hình ngược một cách hợp lý: Việc định giá lại độ biến động sẽ mang lại cơ hội cấu trúc, nhưng điều kiện tiên quyết là kiểm soát tốt vị thế và nhịp điệu.
Bốn, Tổng quan vĩ mô tuần này
Tổng quan thị trường
Tuần này, chỉ có 4 ngày giao dịch, thị trường chứng khoán Mỹ có xu hướng giảm chung. Cả ba chỉ số đều giảm ở mức độ khác nhau, trong đó cổ phiếu công nghệ và ngành bán dẫn dẫn đầu sự giảm giá. Tài sản an toàn là vàng tiếp tục tăng, đạt mức cao kỷ lục. Về hàng hóa, giá dầu ngừng giảm và tăng trở lại, giá đồng có chút phục hồi. Trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.
Phân tích dữ liệu kinh tế
Tiến triển thuế quan: Trong chính phủ Trump có sự khác biệt về vấn đề thuế quan, con đường chính sách thể hiện đặc điểm phi tuyến tính và chu kỳ ngắn. Sự không chắc chắn của chính sách thuế quan trở thành nguyên nhân liên tục gây biến động thị trường.
Dự báo lạm phát và dữ liệu bán lẻ: Khảo sát dự báo lạm phát của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho thấy người tiêu dùng có cái nhìn bi quan hơn về triển vọng kinh tế. Tuy nhiên, dữ liệu tiêu dùng bán lẻ tháng 3 rất ấn tượng, tăng 1.4% so với tháng trước sau khi điều chỉnh theo mùa. Sự khác biệt cấu trúc giữa dữ liệu mềm và cứng có thể là giai đoạn chuyển tiếp trước khi xảy ra tình trạng đình trệ/suy thoái.
Tính thanh khoản và lãi suất
Quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang giữ ổn định. Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường được củng cố, nhưng đồng thời lãi suất dài hạn tăng cao, cho thấy rủi ro lạm phát đang được định giá lại. Thị trường đang dần nóng lên với kịch bản "Cục Dự trữ Liên bang bị buộc phải giảm lãi suất khi lạm phát vẫn chưa được kiềm chế."
Năm, Dự báo vĩ mô tuần tới
Đường đi phi tuyến tính của chính sách thuế quan của chính phủ Trump sẽ tiếp tục gây rối loạn kỳ vọng của thị trường. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì giọng điệu "thiên về trung lập nhưng có phần diều hâu" để giữ cho kỳ vọng lạm phát được neo lại. Sự sai lệch giữa dữ liệu mềm và cứng cùng với sự không chắc chắn về triển vọng chính sách có thể dẫn đến sự gia tăng độ biến động.
Gợi ý:
Duy trì cấu trúc phòng thủ, tránh theo đuổi mức cao
Tập trung theo dõi tín hiệu "mong đợi mất trật tự"
Xây dựng khung tư duy đáy, giữ lại vị thế nghịch đảo vừa phải.
Trong giai đoạn hiện tại, khi sự không chắc chắn cấu trúc chi phối, việc kiểm soát rủi ro và trì hoãn đặt cược có thể quan trọng hơn so với các chiến lược quyết liệt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường kỳ vọng mất trật tự, chiến lược phòng thủ ứng phó với Biến động rủi ro
Thị trường bước vào giai đoạn "mất trật tự kỳ vọng", chủ yếu phòng thủ chờ cơ hội
Một, phán đoán cốt lõi: Dự đoán thị trường mất trật tự
Đường đi chính sách phi tuyến tính: Chính sách thuế quan thể hiện sự khác biệt nội bộ và biến động ngắn hạn, khó tạo ra sự nhất quán lâu dài. Chính sách lặp đi lặp lại làm rối loạn niềm tin của thị trường, tăng cường đặc điểm dẫn dắt tiếng ồn của giá tài sản.
Sự phân rạn giữa dữ liệu cứng và mềm: Mặc dù dữ liệu cứng như bán lẻ mạnh trong ngắn hạn, nhưng dữ liệu mềm như niềm tin của người tiêu dùng đã đồng loạt suy yếu. Sự chậm trễ này cộng hưởng với sự xáo trộn chính sách, khiến thị trường khó nắm bắt chính xác hướng đi của nền tảng vĩ mô.
Áp lực quản lý kỳ vọng của Cục Dự trữ Liên bang gia tăng: Tình hình hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang là lạm phát chưa ổn định nhưng bị tài chính ép buộc phải giảm lãi suất, mâu thuẫn cốt lõi ngày càng gay gắt.
Hai, Dự đoán rủi ro chính
Dự đoán chính sách hỗn loạn: Rủi ro quan trọng nhất không phải là mức thuế tăng bao nhiêu, mà là không ai biết bước tiếp theo sẽ đi như thế nào, độ tin cậy của chính sách bị mất.
Kỳ vọng thị trường bị mất mỏ neo: Nếu thị trường cho rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải nới lỏng trong bối cảnh lạm phát cao/khủng hoảng kinh tế, có thể hình thành tình trạng mất cân đối với chênh lệch tín dụng mở rộng + lãi suất dài hạn tăng lên.
Nền kinh tế bước vào thời kỳ đình trệ trước lạm phát: Dữ liệu cứng bị hiệu ứng mua sắm tạm thời che khuất, rủi ro giảm tốc tiêu dùng thực sự đang gia tăng nhanh chóng.
Ba, Đề xuất chiến lược: Phòng thủ là chính, chờ đợi sự định giá sai của thị trường
Giữ cấu trúc phòng thủ: Hiện tại thiếu lý do để mua vào một cách hệ thống, khuyên bạn nên tránh việc đu đỉnh và đầu tư nặng vào các tài sản tấn công.
Chú ý đến cấu trúc đường cong lãi suất: Một khi xuất hiện sự không tương xứng giữa giảm đầu ngắn hạn và tăng đầu dài hạn, sẽ gây ảnh hưởng kép đến tài sản có định giá cao và tín dụng.
Duy trì tư duy giữ đáy, cấu hình ngược một cách hợp lý: Việc định giá lại độ biến động sẽ mang lại cơ hội cấu trúc, nhưng điều kiện tiên quyết là kiểm soát tốt vị thế và nhịp điệu.
Bốn, Tổng quan vĩ mô tuần này
Tuần này, chỉ có 4 ngày giao dịch, thị trường chứng khoán Mỹ có xu hướng giảm chung. Cả ba chỉ số đều giảm ở mức độ khác nhau, trong đó cổ phiếu công nghệ và ngành bán dẫn dẫn đầu sự giảm giá. Tài sản an toàn là vàng tiếp tục tăng, đạt mức cao kỷ lục. Về hàng hóa, giá dầu ngừng giảm và tăng trở lại, giá đồng có chút phục hồi. Trong thị trường tiền điện tử, Bitcoin tiếp tục dao động trong biên độ hẹp.
Tiến triển thuế quan: Trong chính phủ Trump có sự khác biệt về vấn đề thuế quan, con đường chính sách thể hiện đặc điểm phi tuyến tính và chu kỳ ngắn. Sự không chắc chắn của chính sách thuế quan trở thành nguyên nhân liên tục gây biến động thị trường.
Dự báo lạm phát và dữ liệu bán lẻ: Khảo sát dự báo lạm phát của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York cho thấy người tiêu dùng có cái nhìn bi quan hơn về triển vọng kinh tế. Tuy nhiên, dữ liệu tiêu dùng bán lẻ tháng 3 rất ấn tượng, tăng 1.4% so với tháng trước sau khi điều chỉnh theo mùa. Sự khác biệt cấu trúc giữa dữ liệu mềm và cứng có thể là giai đoạn chuyển tiếp trước khi xảy ra tình trạng đình trệ/suy thoái.
Quy mô bảng cân đối kế toán của Cục Dự trữ Liên bang giữ ổn định. Đường cong lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ phản ánh kỳ vọng giảm lãi suất của thị trường được củng cố, nhưng đồng thời lãi suất dài hạn tăng cao, cho thấy rủi ro lạm phát đang được định giá lại. Thị trường đang dần nóng lên với kịch bản "Cục Dự trữ Liên bang bị buộc phải giảm lãi suất khi lạm phát vẫn chưa được kiềm chế."
Năm, Dự báo vĩ mô tuần tới
Đường đi phi tuyến tính của chính sách thuế quan của chính phủ Trump sẽ tiếp tục gây rối loạn kỳ vọng của thị trường. Các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang có thể duy trì giọng điệu "thiên về trung lập nhưng có phần diều hâu" để giữ cho kỳ vọng lạm phát được neo lại. Sự sai lệch giữa dữ liệu mềm và cứng cùng với sự không chắc chắn về triển vọng chính sách có thể dẫn đến sự gia tăng độ biến động.
Gợi ý:
Trong giai đoạn hiện tại, khi sự không chắc chắn cấu trúc chi phối, việc kiểm soát rủi ro và trì hoãn đặt cược có thể quan trọng hơn so với các chiến lược quyết liệt.