Sách Khải Huyền Consensus 2025: Chính sách và sự bùng nổ hệ sinh thái Web3 ở Hong Kong
Gần mười nghìn người tham dự đã tập trung tại Trung tâm Triển lãm Hồng Kông, chứng kiến sự kiện hội nghị hàng đầu của ngành Web3 toàn cầu Consensus lần đầu tiên được tổ chức tại Châu Á. Hồng Kông trở thành địa điểm tổ chức sự kiện này không chỉ vì vai trò của nó như một cánh đồng thử nghiệm cho đổi mới tài chính, mà còn quan trọng hơn là vị trí của nó như một trung tâm lưu thông giá trị giữa Đông và Tây. Từ việc mã hóa trái phiếu xanh đến hộp cát quy định cho stablecoin đô la Hồng Kông, từ hệ sinh thái RWA đến AI phi tập trung, Hồng Kông đang thúc đẩy câu chuyện Web3 từ thử nghiệm công nghệ hướng tới sự hòa nhập sâu sắc với thế giới thực thông qua các chính sách đổi mới.
Một, Giám sát đi trước: Khám phá ranh giới tuân thủ Web3 một cách có trật tự
Nếu coi hệ sinh thái Web3 của Hồng Kông như một tòa nhà, thì khung quy định đáng tin cậy và có tính ứng dụng cao chính là nền móng. Kể từ khi tuyên bố chính sách được phát hành vào cuối năm 2022, Hồng Kông đã không ngừng xem xét và cải thiện hệ thống quy định nhằm thúc đẩy sự tiến hóa tự chủ của hệ sinh thái tài sản ảo trong ranh giới an toàn và tuân thủ. Bằng cách xây dựng một khung quy định toàn diện bao gồm sàn giao dịch tài sản ảo, nhà phát hành stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và các hoạt động giao dịch phi tập trung, Hồng Kông đã mở đường cho sự kết nối giá trị và đổi mới lâu dài của thị trường tài chính.
Những biện pháp này không chỉ nâng cao độ tin cậy của thị trường tài sản ảo ở Hồng Kông, mà còn tiếp tục thu hút vốn và doanh nghiệp vào. Đến cuối năm 2024, chỉ riêng Cyberport Hồng Kông đã quy tụ gần 300 doanh nghiệp Web3, với quy mô huy động vốn tích lũy vượt quá 400 triệu đô la Hồng Kông.
Cấu trúc Web3 toàn cầu đã diễn ra những thay đổi lớn trong hai năm qua. Với việc Trump trở lại Nhà Trắng, tình hình quản lý tiền điện tử ở Mỹ rõ ràng đã có những dấu hiệu tích cực, mô hình quản lý kiểm soát nghiêm ngặt kéo dài nhiều năm trước đây đang dần biến mất, các khu vực như Singapore, Dubai cũng liên tục phát đi tín hiệu thân thiện với tiền điện tử. Trong bối cảnh cạnh tranh Web3 toàn cầu ngày càng gay gắt, việc Hồng Kông nắm bắt làn sóng đổi mới này trở thành vấn đề then chốt.
Giám đốc điều hành của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, bà Lương Phượng Nghi, trong phát biểu tại hội nghị Consensus cho biết, "Xu hướng thứ hai hình thành cấu trúc tài chính tương lai chính là tích hợp đổi mới Web3 vào nền kinh tế thực."
Mặc dù quy mô của thị trường tài sản tiền điện tử trong hệ thống tài chính toàn cầu chưa đến 1%, nhưng tốc độ mở rộng nhanh chóng của nó và sự gia tăng mối tương quan với các tài sản tài chính chính thống đã dẫn đến việc rủi ro không thể bị coi nhẹ. Trong quá khứ, Hong Kong và Mỹ ở nhiều thời điểm có vẻ khác biệt, nhưng thực tế lại có cùng một mục tiêu: vừa duy trì hoạt động đổi mới vừa phòng ngừa rủi ro tài chính tiềm ẩn mà loại tài sản mới này mang lại.
Hai, stablecoin đô la Hồng Kông: "tham vọng tài chính" của Hồng Kông
Stablecoin là chủ đề được thảo luận sôi nổi tại hội nghị Consensus lần này, cũng là lĩnh vực được Hong Kong liên tục quan tâm và đầu tư trong hai năm qua. Nhiều tổ chức tài chính đang tích cực chuẩn bị phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Hong Kong.
Mặc dù không thể xác định được đồng stablecoin HKD cuối cùng sẽ chiếm bao nhiêu thị phần trong môi trường mà stablecoin USD đang chiếm ưu thế tuyệt đối, nhưng đối với Hồng Kông, việc phát triển stablecoin HKD là lựa chọn tất yếu để nắm giữ quyền chủ động trong sự phát triển của Web3 và chiếm lĩnh cơ hội tài chính trong tương lai. Kênh kết nối với tiền pháp định hiện là một trong những kịch bản có giá trị phát triển nhất và dễ dàng tích lũy giá trị nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện nay, trong khi stablecoin là cơ sở hạ tầng cần thiết để xây dựng các kênh này; đồng thời, trọng tâm phát triển giai đoạn tiếp theo của Web3 tại Hồng Kông là phá vỡ rào cản giữa thế giới ảo và thế giới thực, và stablecoin chính là sợi dây kết nối cốt lõi giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, và có thể trở thành công cụ thanh toán được chấp nhận rộng rãi.
Hiện tại, các stablecoin không được hỗ trợ bởi tài sản USD khó có thể cạnh tranh với stablecoin USD trong ngắn hạn, nhưng thông qua đổi mới cơ chế (như stablecoin sinh lãi) và đổi mới ứng dụng (như RWA), stablecoin đô la Hồng Kông có khả năng tránh cạnh tranh trực tiếp với stablecoin USD, từ đó thu hút nhiều tổ chức và người dùng đa dạng tham gia.
Cần lưu ý rằng stablecoin đô la Hồng Kông khác với đô la Hồng Kông số. Mặc dù đô la Hồng Kông số có thể có sự cạnh tranh tiềm năng với stablecoin đô la Hồng Kông trong ngắn hạn, nhưng trong tương lai có thể đạt được sự chia sẻ tài nguyên và bổ sung lợi thế: stablecoin đô la Hồng Kông sẽ có tỷ lệ sử dụng, khả năng mở rộng và tính thân thiện vượt trội hơn nhiều so với đô la Hồng Kông số, trong khi đô la Hồng Kông số sẽ dẫn đầu về hỗ trợ giá trị và độ tin cậy.
Ba, Token hóa RWA: Từ khái niệm đến sự bùng nổ thị trường hàng trăm tỷ
RWA không thể nghi ngờ là khái niệm nóng nhất trong Consensus lần này. Một người đứng đầu tài sản kỹ thuật số của một tổ chức tài chính lớn đã khẳng định tại "Hội nghị Thượng đỉnh Đầu tư Tổ chức": "Việc token hóa RWA không phải là một xu hướng, mà là điều tất yếu." Điều này tiết lộ sự chuyển hướng chiến lược phổ biến của các gã khổng lồ tài chính truyền thống ngày nay.
Hồng Kông đã và đang tích cực đón nhận làn sóng token hóa RWA. Báo cáo chính sách năm 2024 đề xuất thúc đẩy token hóa RWA và xây dựng hệ sinh thái tiền tệ số, trong khi Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông đã đưa ra "Chương trình Tài trợ Trái phiếu Số" để khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ token hóa. Ông Hứa Chính Vũ, Giám đốc Cục Tài chính và Kho bạc của Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông, cũng đã phát biểu tại hội nghị Consensus rằng Hồng Kông đang xem xét thúc đẩy token hóa vàng.
Ở giai đoạn hiện tại, quyền chủ động trong câu chuyện token hóa không nằm ở Web3, mà phụ thuộc nhiều hơn vào các tổ chức Web2, xem họ có đủ động lực để thay đổi hiện trạng, đưa tài sản mà họ nắm giữ lên chuỗi và token hóa hay không. Điều này không dễ dàng đối với các tổ chức truyền thống: bất kỳ công nghệ mới nào cố gắng chuyển đổi tài sản/doanh nghiệp truyền thống sang lĩnh vực mới thường khó đạt được thành công nhanh chóng, vì giá trị tăng thêm mà nó tạo ra có thể không đủ lớn, nhưng chi phí bỏ ra thường rất cao. RWA cũng vậy. Nhưng khi Phố Wall của Mỹ tăng tốc trong việc thiết lập thị trường token hóa, Hồng Kông cần khẩn trương hơn nữa để có thêm nhiều tổ chức có nguồn lực, có tài sản tham gia vào đổi mới token hóa, để có thể chiếm ưu thế hơn trong quá trình chuyển đổi, từ đó tránh bị tụt lại trong cuộc cạnh tranh với Mỹ. Làm thế nào để kích thích sự năng động của thị trường vẫn là một vấn đề quan trọng.
Hồng Kông trong thời gian ngắn nên tập trung vào các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa phù hợp nhất để mã hóa, và phát huy tối đa lợi thế địa lý và thể chế mà Hồng Kông có được với tư cách là trung tâm tài chính, thương mại và hàng hải quốc tế, chú trọng vào các ứng dụng mã hóa trong các tình huống thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường mã hóa RWA của Hồng Kông.
Bốn, ETF và OTC: Cuộc "đối đầu sáng tối" của các kênh tài chính
Một bước đi quan trọng khác trong phát triển Web3 của Hong Kong vào năm 2024 là việc ra mắt quỹ ETF tài sản ảo giao ngay. Từ cuối năm 2023, khi các đơn xin liên quan được chấp nhận rõ ràng, đến cuối tháng 4, 6 quỹ ETF tài sản ảo giao ngay đã được Ủy ban Chứng khoán Hong Kong chính thức phê duyệt và niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong, chỉ trong hơn một trăm ngày, đủ để thể hiện "tốc độ" và "hiệu quả" của các cơ quan quản lý Hong Kong. Sự ra mắt của quỹ ETF tài sản ảo giao ngay đã mở ra thêm một kênh tài chính cho nhiều nhà đầu tư để đầu tư vào tài sản tiền điện tử. Tính đến cuối năm 2024, tổng quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hong Kong đã vượt quá 3 tỷ HKD, chiếm 0.66% tổng khối lượng thị trường quỹ ETF của Hong Kong.
So với Mỹ, lợi thế chính của quỹ ETF tài sản ảo tại Hồng Kông là hỗ trợ việc mua và bán thực và tiên phong trong việc ra mắt quỹ ETF Ethereum, nhưng điều này không mang lại sự gia tăng bền vững. Mặc dù tỷ lệ phần chia quỹ ETF được mua thực trong quy mô phát hành lần đầu vượt quá 50%, nhưng do ảnh hưởng từ kỳ vọng vĩ mô, nhóm nắm giữ Bitcoin không muốn dễ dàng giải phóng tính thanh khoản của họ, trong khi quỹ ETF Ethereum bị ảnh hưởng bởi việc không hỗ trợ đặt cược, làm giảm nhiệt huyết của nhà đầu tư. Mặc dù hiện tại lợi suất từ việc đặt cược Ethereum chỉ khoảng 3%, nhưng từ cả góc độ kể chuyện lẫn góc độ kinh tế, lợi ích bổ sung đến từ việc đặt cược rất có thể là yếu tố quan trọng thu hút nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư trong lĩnh vực tài chính truyền thống, và cũng là đặc điểm phân biệt chính giữa Bitcoin và Ethereum.
Ngoài kênh ETF, Hồng Kông còn dần hình thành một mạng lưới tài chính ba tầng "sàn giao dịch có giấy phép - OTC tuân thủ - ngân hàng". Hiện tại, trọng tâm của thanh khoản đang ở thị trường ngoài sàn. Mặc dù các nền tảng giao dịch vẫn là cơ sở hạ tầng quan trọng nhất của thị trường tiền điện tử, nhưng quan sát xu hướng gần đây sẽ thấy thanh khoản tiền điện tử đang dần tập trung vào thị trường OTC (giao dịch ngoài sàn). Hiện tại, thị trường OTC Hồng Kông xử lý khối lượng giao dịch lên tới gần một tỷ đô la mỗi năm, đồng thời nhờ vào các cửa hàng trao đổi tiền điện tử mang đặc trưng vùng miền, không chỉ thu hút nhà đầu tư trẻ từ khắp nơi trên thế giới mà còn có sức hấp dẫn đối với những người tham gia ở độ tuổi trung niên và cao tuổi. Trong những năm gần đây, thị trường OTC Hồng Kông cũng đã thu hút sự chú ý của nhiều người dùng và tổ chức trong lĩnh vực thương mại quốc tế và thanh toán xuyên biên giới, trở thành một kênh quan trọng khác để Hồng Kông tập trung nguồn vốn toàn cầu.
Chính quyền Hồng Kông đang xem xét việc đưa OTC vào phạm vi quản lý, mặc dù có thể ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể giúp Hồng Kông thu hút nhiều dòng vốn tuân thủ hơn, đồng thời cũng giúp Hồng Kông tạo ra một kênh dòng vốn tự do khác ngoài VATP có giấy phép. Có lẽ trong một tương lai không xa, thị trường OTC an toàn và tuân thủ sẽ không chỉ giúp cải thiện tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông mà còn trở thành một kênh quan trọng kết nối thị trường thanh khoản thực với thị trường tiền điện tử và hệ sinh thái Web3.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
13 thích
Phần thưởng
13
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MidnightSeller
· 07-19 20:47
Lần này Hồng Kông sẽ To da moon
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketBuyer
· 07-19 20:13
下一个 thị trường tăng就在香港 To da moon
Xem bản gốcTrả lời0
RugPullAlertBot
· 07-16 21:13
Anh em đừng vội vàng, hãy chờ tôi báo đèn đỏ đèn xanh đã.
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeNightmare
· 07-16 21:12
Còn đang khai thác để kiếm tiền? Hồng Kông đã chơi hệ sinh thái rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
BearMarketMonk
· 07-16 21:06
Đừng mơ nữa, còn lại là trung tâm giá trị Đông Tây.
Hệ sinh thái chính sách Web3 tại Hồng Kông: Xây dựng trung tâm giá trị Đông Tây từ quy định đến RWA
Sách Khải Huyền Consensus 2025: Chính sách và sự bùng nổ hệ sinh thái Web3 ở Hong Kong
Gần mười nghìn người tham dự đã tập trung tại Trung tâm Triển lãm Hồng Kông, chứng kiến sự kiện hội nghị hàng đầu của ngành Web3 toàn cầu Consensus lần đầu tiên được tổ chức tại Châu Á. Hồng Kông trở thành địa điểm tổ chức sự kiện này không chỉ vì vai trò của nó như một cánh đồng thử nghiệm cho đổi mới tài chính, mà còn quan trọng hơn là vị trí của nó như một trung tâm lưu thông giá trị giữa Đông và Tây. Từ việc mã hóa trái phiếu xanh đến hộp cát quy định cho stablecoin đô la Hồng Kông, từ hệ sinh thái RWA đến AI phi tập trung, Hồng Kông đang thúc đẩy câu chuyện Web3 từ thử nghiệm công nghệ hướng tới sự hòa nhập sâu sắc với thế giới thực thông qua các chính sách đổi mới.
Một, Giám sát đi trước: Khám phá ranh giới tuân thủ Web3 một cách có trật tự
Nếu coi hệ sinh thái Web3 của Hồng Kông như một tòa nhà, thì khung quy định đáng tin cậy và có tính ứng dụng cao chính là nền móng. Kể từ khi tuyên bố chính sách được phát hành vào cuối năm 2022, Hồng Kông đã không ngừng xem xét và cải thiện hệ thống quy định nhằm thúc đẩy sự tiến hóa tự chủ của hệ sinh thái tài sản ảo trong ranh giới an toàn và tuân thủ. Bằng cách xây dựng một khung quy định toàn diện bao gồm sàn giao dịch tài sản ảo, nhà phát hành stablecoin, nhà cung cấp dịch vụ lưu ký và các hoạt động giao dịch phi tập trung, Hồng Kông đã mở đường cho sự kết nối giá trị và đổi mới lâu dài của thị trường tài chính.
Những biện pháp này không chỉ nâng cao độ tin cậy của thị trường tài sản ảo ở Hồng Kông, mà còn tiếp tục thu hút vốn và doanh nghiệp vào. Đến cuối năm 2024, chỉ riêng Cyberport Hồng Kông đã quy tụ gần 300 doanh nghiệp Web3, với quy mô huy động vốn tích lũy vượt quá 400 triệu đô la Hồng Kông.
Cấu trúc Web3 toàn cầu đã diễn ra những thay đổi lớn trong hai năm qua. Với việc Trump trở lại Nhà Trắng, tình hình quản lý tiền điện tử ở Mỹ rõ ràng đã có những dấu hiệu tích cực, mô hình quản lý kiểm soát nghiêm ngặt kéo dài nhiều năm trước đây đang dần biến mất, các khu vực như Singapore, Dubai cũng liên tục phát đi tín hiệu thân thiện với tiền điện tử. Trong bối cảnh cạnh tranh Web3 toàn cầu ngày càng gay gắt, việc Hồng Kông nắm bắt làn sóng đổi mới này trở thành vấn đề then chốt.
Giám đốc điều hành của Ủy ban Chứng khoán Hồng Kông, bà Lương Phượng Nghi, trong phát biểu tại hội nghị Consensus cho biết, "Xu hướng thứ hai hình thành cấu trúc tài chính tương lai chính là tích hợp đổi mới Web3 vào nền kinh tế thực."
Mặc dù quy mô của thị trường tài sản tiền điện tử trong hệ thống tài chính toàn cầu chưa đến 1%, nhưng tốc độ mở rộng nhanh chóng của nó và sự gia tăng mối tương quan với các tài sản tài chính chính thống đã dẫn đến việc rủi ro không thể bị coi nhẹ. Trong quá khứ, Hong Kong và Mỹ ở nhiều thời điểm có vẻ khác biệt, nhưng thực tế lại có cùng một mục tiêu: vừa duy trì hoạt động đổi mới vừa phòng ngừa rủi ro tài chính tiềm ẩn mà loại tài sản mới này mang lại.
Hai, stablecoin đô la Hồng Kông: "tham vọng tài chính" của Hồng Kông
Stablecoin là chủ đề được thảo luận sôi nổi tại hội nghị Consensus lần này, cũng là lĩnh vực được Hong Kong liên tục quan tâm và đầu tư trong hai năm qua. Nhiều tổ chức tài chính đang tích cực chuẩn bị phát hành stablecoin gắn với đồng đô la Hong Kong.
Mặc dù không thể xác định được đồng stablecoin HKD cuối cùng sẽ chiếm bao nhiêu thị phần trong môi trường mà stablecoin USD đang chiếm ưu thế tuyệt đối, nhưng đối với Hồng Kông, việc phát triển stablecoin HKD là lựa chọn tất yếu để nắm giữ quyền chủ động trong sự phát triển của Web3 và chiếm lĩnh cơ hội tài chính trong tương lai. Kênh kết nối với tiền pháp định hiện là một trong những kịch bản có giá trị phát triển nhất và dễ dàng tích lũy giá trị nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử hiện nay, trong khi stablecoin là cơ sở hạ tầng cần thiết để xây dựng các kênh này; đồng thời, trọng tâm phát triển giai đoạn tiếp theo của Web3 tại Hồng Kông là phá vỡ rào cản giữa thế giới ảo và thế giới thực, và stablecoin chính là sợi dây kết nối cốt lõi giữa tài chính truyền thống và thế giới tiền điện tử, và có thể trở thành công cụ thanh toán được chấp nhận rộng rãi.
Hiện tại, các stablecoin không được hỗ trợ bởi tài sản USD khó có thể cạnh tranh với stablecoin USD trong ngắn hạn, nhưng thông qua đổi mới cơ chế (như stablecoin sinh lãi) và đổi mới ứng dụng (như RWA), stablecoin đô la Hồng Kông có khả năng tránh cạnh tranh trực tiếp với stablecoin USD, từ đó thu hút nhiều tổ chức và người dùng đa dạng tham gia.
Cần lưu ý rằng stablecoin đô la Hồng Kông khác với đô la Hồng Kông số. Mặc dù đô la Hồng Kông số có thể có sự cạnh tranh tiềm năng với stablecoin đô la Hồng Kông trong ngắn hạn, nhưng trong tương lai có thể đạt được sự chia sẻ tài nguyên và bổ sung lợi thế: stablecoin đô la Hồng Kông sẽ có tỷ lệ sử dụng, khả năng mở rộng và tính thân thiện vượt trội hơn nhiều so với đô la Hồng Kông số, trong khi đô la Hồng Kông số sẽ dẫn đầu về hỗ trợ giá trị và độ tin cậy.
Ba, Token hóa RWA: Từ khái niệm đến sự bùng nổ thị trường hàng trăm tỷ
RWA không thể nghi ngờ là khái niệm nóng nhất trong Consensus lần này. Một người đứng đầu tài sản kỹ thuật số của một tổ chức tài chính lớn đã khẳng định tại "Hội nghị Thượng đỉnh Đầu tư Tổ chức": "Việc token hóa RWA không phải là một xu hướng, mà là điều tất yếu." Điều này tiết lộ sự chuyển hướng chiến lược phổ biến của các gã khổng lồ tài chính truyền thống ngày nay.
Hồng Kông đã và đang tích cực đón nhận làn sóng token hóa RWA. Báo cáo chính sách năm 2024 đề xuất thúc đẩy token hóa RWA và xây dựng hệ sinh thái tiền tệ số, trong khi Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hồng Kông đã đưa ra "Chương trình Tài trợ Trái phiếu Số" để khuyến khích thị trường vốn áp dụng công nghệ token hóa. Ông Hứa Chính Vũ, Giám đốc Cục Tài chính và Kho bạc của Chính phủ Đặc khu Hành chính Hồng Kông, cũng đã phát biểu tại hội nghị Consensus rằng Hồng Kông đang xem xét thúc đẩy token hóa vàng.
Ở giai đoạn hiện tại, quyền chủ động trong câu chuyện token hóa không nằm ở Web3, mà phụ thuộc nhiều hơn vào các tổ chức Web2, xem họ có đủ động lực để thay đổi hiện trạng, đưa tài sản mà họ nắm giữ lên chuỗi và token hóa hay không. Điều này không dễ dàng đối với các tổ chức truyền thống: bất kỳ công nghệ mới nào cố gắng chuyển đổi tài sản/doanh nghiệp truyền thống sang lĩnh vực mới thường khó đạt được thành công nhanh chóng, vì giá trị tăng thêm mà nó tạo ra có thể không đủ lớn, nhưng chi phí bỏ ra thường rất cao. RWA cũng vậy. Nhưng khi Phố Wall của Mỹ tăng tốc trong việc thiết lập thị trường token hóa, Hồng Kông cần khẩn trương hơn nữa để có thêm nhiều tổ chức có nguồn lực, có tài sản tham gia vào đổi mới token hóa, để có thể chiếm ưu thế hơn trong quá trình chuyển đổi, từ đó tránh bị tụt lại trong cuộc cạnh tranh với Mỹ. Làm thế nào để kích thích sự năng động của thị trường vẫn là một vấn đề quan trọng.
Hồng Kông trong thời gian ngắn nên tập trung vào các tài sản tài chính tiêu chuẩn hóa phù hợp nhất để mã hóa, và phát huy tối đa lợi thế địa lý và thể chế mà Hồng Kông có được với tư cách là trung tâm tài chính, thương mại và hàng hải quốc tế, chú trọng vào các ứng dụng mã hóa trong các tình huống thương mại và xuyên biên giới, nhanh chóng mở rộng quy mô thị trường mã hóa RWA của Hồng Kông.
Bốn, ETF và OTC: Cuộc "đối đầu sáng tối" của các kênh tài chính
Một bước đi quan trọng khác trong phát triển Web3 của Hong Kong vào năm 2024 là việc ra mắt quỹ ETF tài sản ảo giao ngay. Từ cuối năm 2023, khi các đơn xin liên quan được chấp nhận rõ ràng, đến cuối tháng 4, 6 quỹ ETF tài sản ảo giao ngay đã được Ủy ban Chứng khoán Hong Kong chính thức phê duyệt và niêm yết trên Sở Giao dịch Chứng khoán Hong Kong, chỉ trong hơn một trăm ngày, đủ để thể hiện "tốc độ" và "hiệu quả" của các cơ quan quản lý Hong Kong. Sự ra mắt của quỹ ETF tài sản ảo giao ngay đã mở ra thêm một kênh tài chính cho nhiều nhà đầu tư để đầu tư vào tài sản tiền điện tử. Tính đến cuối năm 2024, tổng quy mô tài sản quản lý của quỹ ETF Bitcoin giao ngay tại Hong Kong đã vượt quá 3 tỷ HKD, chiếm 0.66% tổng khối lượng thị trường quỹ ETF của Hong Kong.
So với Mỹ, lợi thế chính của quỹ ETF tài sản ảo tại Hồng Kông là hỗ trợ việc mua và bán thực và tiên phong trong việc ra mắt quỹ ETF Ethereum, nhưng điều này không mang lại sự gia tăng bền vững. Mặc dù tỷ lệ phần chia quỹ ETF được mua thực trong quy mô phát hành lần đầu vượt quá 50%, nhưng do ảnh hưởng từ kỳ vọng vĩ mô, nhóm nắm giữ Bitcoin không muốn dễ dàng giải phóng tính thanh khoản của họ, trong khi quỹ ETF Ethereum bị ảnh hưởng bởi việc không hỗ trợ đặt cược, làm giảm nhiệt huyết của nhà đầu tư. Mặc dù hiện tại lợi suất từ việc đặt cược Ethereum chỉ khoảng 3%, nhưng từ cả góc độ kể chuyện lẫn góc độ kinh tế, lợi ích bổ sung đến từ việc đặt cược rất có thể là yếu tố quan trọng thu hút nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư trong lĩnh vực tài chính truyền thống, và cũng là đặc điểm phân biệt chính giữa Bitcoin và Ethereum.
Ngoài kênh ETF, Hồng Kông còn dần hình thành một mạng lưới tài chính ba tầng "sàn giao dịch có giấy phép - OTC tuân thủ - ngân hàng". Hiện tại, trọng tâm của thanh khoản đang ở thị trường ngoài sàn. Mặc dù các nền tảng giao dịch vẫn là cơ sở hạ tầng quan trọng nhất của thị trường tiền điện tử, nhưng quan sát xu hướng gần đây sẽ thấy thanh khoản tiền điện tử đang dần tập trung vào thị trường OTC (giao dịch ngoài sàn). Hiện tại, thị trường OTC Hồng Kông xử lý khối lượng giao dịch lên tới gần một tỷ đô la mỗi năm, đồng thời nhờ vào các cửa hàng trao đổi tiền điện tử mang đặc trưng vùng miền, không chỉ thu hút nhà đầu tư trẻ từ khắp nơi trên thế giới mà còn có sức hấp dẫn đối với những người tham gia ở độ tuổi trung niên và cao tuổi. Trong những năm gần đây, thị trường OTC Hồng Kông cũng đã thu hút sự chú ý của nhiều người dùng và tổ chức trong lĩnh vực thương mại quốc tế và thanh toán xuyên biên giới, trở thành một kênh quan trọng khác để Hồng Kông tập trung nguồn vốn toàn cầu.
Chính quyền Hồng Kông đang xem xét việc đưa OTC vào phạm vi quản lý, mặc dù có thể ảnh hưởng đến hoạt động giao dịch trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài có thể giúp Hồng Kông thu hút nhiều dòng vốn tuân thủ hơn, đồng thời cũng giúp Hồng Kông tạo ra một kênh dòng vốn tự do khác ngoài VATP có giấy phép. Có lẽ trong một tương lai không xa, thị trường OTC an toàn và tuân thủ sẽ không chỉ giúp cải thiện tính thanh khoản của thị trường Hồng Kông mà còn trở thành một kênh quan trọng kết nối thị trường thanh khoản thực với thị trường tiền điện tử và hệ sinh thái Web3.