Lĩnh vực Perp DEX đang bước vào giai đoạn tăng lên bế tắc, triển vọng phát triển trong tương lai như thế nào?

Gần đây, một sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng vĩnh viễn nổi tiếng đã ra mắt phiên bản mới, nhưng phản ứng của thị trường khá bình thường. Hiện tượng này phản ánh những khó khăn phát triển mà toàn bộ lĩnh vực DEX hợp đồng vĩnh viễn đang phải đối mặt. Bài viết này sẽ phân tích sâu về tình trạng hiện tại của lĩnh vực này, những khó khăn trong việc tăng lên và nguyên nhân của chúng, đồng thời thảo luận về các giải pháp có thể và xu hướng phát triển trong tương lai.

Từ dữ liệu tổng thể, khối lượng giao dịch trên thị trường DEX hợp đồng vĩnh viễn vẫn duy trì khoảng 60% so với đỉnh cao. Tuy nhiên, sự giảm sút về doanh thu phí và số lượng người dùng thì rõ ràng hơn, số người dùng hoạt động hàng ngày chỉ khoảng 30% so với thời kỳ đỉnh cao. Đáng chú ý là, dữ liệu khối lượng giao dịch hiện tại phần lớn phụ thuộc vào khuyến khích token, điều này khác với mô hình tăng trưởng dựa trên hành vi người dùng thực tế ở giai đoạn đầu.

Lấy ví dụ về giao diện giao dịch của một giao thức tài sản tổng hợp nổi tiếng, khối lượng giao dịch của nó phần lớn được hưởng lợi từ các biện pháp khuyến khích token khác nhau, bao gồm phần thưởng lên tới 600.000 USD mỗi tuần. Một nền tảng giao diện nổi bật khác cũng đã áp dụng chiến lược khuyến khích tương tự. Mặc dù các biện pháp khuyến khích này đã mang lại sự tăng lên về khối lượng giao dịch, nhưng từ góc độ số lượng địa chỉ hoạt động, tỷ lệ người dùng thực sự có thể không cao.

Tại sao các động lực token khó thu hút người dùng thực sự? Nguyên nhân chính là các đội ngũ chuyên nghiệp sẽ đẩy khối lượng giao dịch lên một mức rất cao, dẫn đến mức động lực trung bình thấp. Đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ, giao dịch trên những nền tảng này sẽ không mang lại lợi nhuận đáng kể, vì vậy khó thu hút nhiều người dùng thực sự chuyển đổi.

Việc không thể thu hút người dùng thực sự có nghĩa là khó khăn trong việc đạt được sự tăng lên tự nhiên tốt. Trong trường hợp này, token trở thành sản phẩm quan trọng nhất. Khi thị trường tốt, mọi người chú ý đến dữ liệu; khi thị trường ảm đạm, vấn đề sẽ lộ rõ.

Vấn đề này xuất phát từ khó khăn trong việc nhận diện "người dùng thực sự trên chuỗi". Nếu đơn giản coi một địa chỉ là một người dùng, sẽ xảy ra tình trạng có nhiều bot và studio tham gia. Thị trường có kỳ vọng lợi nhuận bền vững đối với DEX hợp đồng vĩnh viễn, một lĩnh vực dựa vào "lợi nhuận thực". Nếu không đạt được kỳ vọng này, giá token có thể giảm nhanh chóng.

Vì không thể thu hút người dùng chuyển đổi một cách hiệu quả thông qua các giao dịch, nên việc nâng cao trải nghiệm người dùng và giảm bớt các rào cản gia nhập dường như đã trở thành một hướng đi khả thi. Chẳng hạn, lĩnh vực bot gần đây được chú ý đã cải thiện đáng kể trải nghiệm người dùng của DEX thông qua giao diện Telegram và mô hình lưu trữ, giảm bớt rào cản, giúp người dùng thông thường tham gia giao dịch token có vốn hóa nhỏ. Một bot nổi tiếng không phát hành token vẫn có thể duy trì khoảng 3000 người dùng hoạt động hàng ngày.

Tuy nhiên, lĩnh vực bot hiện tại chủ yếu tập trung vào giao dịch Meme coin và token vốn hóa nhỏ, với chu kỳ giao dịch ngắn và trọng tâm là cơ hội sớm. So với đó, sàn giao dịch tập trung có nhược điểm tự nhiên trong lĩnh vực này. Còn trong giao dịch hợp đồng chủ yếu là token chính, sàn giao dịch phi tập trung không có lợi thế rõ ràng so với sàn giao dịch tập trung.

Ngoài bot, việc nâng cao tính khả dụng của ví DeFi cũng là một hướng đáng mong đợi. Ví dụ, cải thiện trải nghiệm giao dịch thông qua mô hình ví trừu tượng tài khoản (AA). Tuy nhiên, quá trình này có thể không hoàn thành nhanh chóng.

Tóm lại, hiện tại thị trường DEX hợp đồng vĩnh viễn đang đối mặt với rào cản tăng trưởng người dùng, với một phần lớn khối lượng giao dịch phụ thuộc vào các yếu tố kích thích giao dịch. Các vấn đề chính bao gồm hiệu quả thấp của các biện pháp tăng trưởng, không thể đạt được tăng trưởng người dùng thực sự thông qua các biện pháp kích thích đơn giản; cũng như trải nghiệm người dùng và ngưỡng gia nhập khó giảm nhanh. Trong tương lai, cùng với việc hoàn thiện cơ sở hạ tầng như bot và ví AA, những vấn đề này có thể sẽ được cải thiện ở một mức độ nhất định.

Tuy nhiên, những thách thức này không thể được giải quyết chỉ bằng một phiên bản mới. Từ sự phát triển hiện tại của lĩnh vực bot, lợi nhuận ở cấp cơ sở hạ tầng chưa chắc đã cao hơn ở cấp dịch vụ người tiêu dùng. Trong bối cảnh cơ chế cơ bản trở nên đồng nhất, việc cung cấp dịch vụ và vận hành người dùng tốt có thể mang lại lợi nhuận lớn hơn. Xu hướng này nhắc nhở chúng ta: mặc dù một công ty đã phát minh ra hợp đồng vĩnh viễn, nhưng kẻ chiến thắng cuối cùng là nền tảng cung cấp trải nghiệm người dùng tốt hơn.