Dự luật quản lý stablecoin tại Mỹ: Bước ngoặt kịch tính từ bên bờ vực chết đến phục sinh
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, cuộc đấu tranh xung quanh Đạo luật GENIUS tại Thượng viện Hoa Kỳ được coi là một trận chiến sử thi giữa chính trị và tài chính. Đạo luật này, nhằm thiết lập khung quy định liên bang đầu tiên cho thị trường stablecoin trị giá 250 tỷ đô la, đã trải qua một cuộc lội ngược dòng đầy kịch tính từ "chết theo quy trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng", cuối cùng tiến vào giai đoạn thảo luận toàn thể tại Thượng viện với kết quả bỏ phiếu là 68 so với 30. Tuy nhiên, đằng sau chiến thắng này là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, cuộc đấu tranh vận động hành lang của các ông lớn trong ngành, cùng với một gia đình gây ra tranh cãi đạo đức liên quan đến "mỏ vàng crypto".
Thời gian tiến trình lập pháp:
Tháng 3 năm 2025: Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Bill Hagerty chính thức đề xuất bản dự thảo luật, nhằm mục đích xây dựng "hệ thống quản lý kép liên bang + tiểu bang" cho các Stablecoin thanh toán.
Ngày 8 tháng 5: Phiếu bỏ lần đầu tiên của dự luật đã thất bại một cách bất ngờ với tỉ số 48:49, Đảng Dân chủ đã đồng loạt quay lưng với lý do "xung đột lợi ích của một gia đình."
Ngày 15 tháng 5: Hai đảng đã khẩn trương thảo luận, phát hành phiên bản sửa đổi của dự luật, xóa bỏ các điều khoản nhắm vào một gia đình kinh doanh tiền mã hóa, để đổi lấy một phần hỗ trợ từ đảng Dân chủ.
Ngày 20 tháng 5: Sửa đổi đã được thông qua với tỷ lệ 66:32 cho "đề nghị chấm dứt tranh luận", dọn đường cho việc lập pháp.
Ngày 11 tháng 6: Thượng viện đã thông qua dự luật với tỷ lệ áp đảo 68:30, tiến vào giai đoạn tranh luận và sửa đổi cuối cùng.
Cốt lõi của loạt chuyển biến này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "độc quyền số hóa đô la", trong khi nội bộ Đảng Dân chủ lại có sự lung lay lập trường vì lo ngại "khoảng trống quản lý sẽ dẫn đến rủi ro tài chính". Lời vận động của lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune cực kỳ kích thích: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy định về Stablecoin, Trung Quốc sẽ lấp đầy khoảng trống bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số!"
Điều khoản cốt lõi và kế hoạch quản lý
Thiết kế khung quy định của "Đạo luật GENIUS" cố gắng đi trên dây giữa "khuyến khích đổi mới" và "phòng ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó có thể được tóm tắt thành sáu trụ cột lớn sau đây:
Quy định kép và ngưỡng phát hành: Stablecoin có quy mô phát hành trên 10 tỷ đô la được quản lý bởi liên bang (do Cơ quan Giám sát Tiền tệ OCC dẫn dắt), dưới 10 tỷ đô la có thể chọn quản lý cấp bang, nhưng tiêu chuẩn bang phải phù hợp với liên bang.
1:1 Dự trữ và phân tách tài sản: Yêu cầu bắt buộc Stablecoin phải được đảm bảo bằng tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, và tài sản dự trữ phải được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động.
"Gông cùm" của các ông lớn công nghệ: Các công ty công nghệ phi tài chính phát hành Stablecoin cần phải được phê duyệt bởi "Ủy ban xem xét chứng nhận Stablecoin" (SCRC) mới thành lập, và phải đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư dữ liệu và chống độc quyền.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên trong trường hợp phá sản: Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có quyền thu hồi tài sản trước, và quỹ dự trữ không được tính vào tài sản phá sản.
Chống rửa tiền và tính minh bạch: Đưa các nhà phát hành Stablecoin vào phạm vi điều chỉnh của Đạo luật Bí mật Ngân hàng, bắt buộc thực hiện nghĩa vụ KYC, báo cáo giao dịch nghi ngờ và các nghĩa vụ khác.
Lỗ hổng "miễn trừ" của gia đình tổng thống: Dự luật không rõ ràng cấm các nghị sĩ Quốc hội hoặc người thân của tổng thống tham gia vào hoạt động kinh doanh stablecoin, khiến stablecoin được phát hành bởi một công ty thuộc gia đình này trở nên hợp pháp.
Điểm tranh cãi và chiến lược chính trị
Sự cản trở lớn nhất đối với sự tiến triển của dự luật không đến từ các chi tiết chính sách, mà từ xung đột lợi ích do một gia đình sâu sắc tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Ba điểm tranh cãi đã đẩy cuộc chơi chính trị lên đến đỉnh điểm:
"Arbitrage hợp pháp" của một stablecoin: Một gia đình có thể kiếm lợi nhuận lên tới hơn 80 triệu USD mỗi năm thông qua phí giao dịch. Sau khi dự luật được thông qua, stablecoin này sẽ tự động nhận được sự công nhận của liên bang, và giá trị thị trường có thể tăng vọt lên mức hàng chục tỷ USD.
"Khủng hoảng đạo đức của "gặp mặt có phí": Một chính trị gia bị cáo buộc "biến quyền lực quốc gia thành tài sản" bằng cách bán Memecoin để cung cấp quyền tham dự "bữa tối tổng thống" cho những người nắm giữ.
Cánh cửa xoay vòng giữa lập pháp và quyền hành pháp: Một trong những người soạn thảo chính của dự luật bị phát hiện có liên quan đến tài trợ chính trị với một công ty nào đó. Đảng Dân chủ cố gắng thúc đẩy bản sửa đổi cấm các công chức tham gia vào hoạt động stablecoin, nhưng bị Đảng Cộng hòa đồng loạt chặn lại.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ các điều khoản trực tiếp nhắm vào một gia đình nào đó, nhưng phe đối lập vẫn phát động "cuộc chiến cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai các dòng tiền liên quan. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là trận chiến tiên phong cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Ảnh hưởng thị trường và triển vọng tương lai
"Dự luật GENIUS" nếu cuối cùng được thực thi, sẽ gây ra sự tái cấu trúc cấu trúc của thị trường Stablecoin:
Người chơi hàng đầu "ngủ thắng": Các stablecoin chính thống do đã sớm xây dựng dự trữ hợp quy sẽ trực tiếp nhận được giấy phép liên bang, từ đó gây sức ép lên các nhà phát hành nhỏ và vừa.
Tài chính truyền thống "thu hoạch xuyên biên giới": Các ngân hàng lớn đã nộp đơn xin "giấy phép stablecoin có mục đích hạn chế", dự định thông qua dịch vụ thanh toán trên chuỗi để xâm chiếm thị phần của các sàn giao dịch tiền điện tử.
Thuốc giải hoặc độc dược cho cuộc khủng hoảng trái phiếu Mỹ: Dự luật yêu cầu dự trữ stablecoin chủ yếu bằng trái phiếu Mỹ, có thể làm giảm bớt cuộc khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ trong ngắn hạn, nhưng có thể làm trầm trọng thêm tình trạng "không khớp kỳ hạn" trong dài hạn.
Hiệu ứng "Domino" của việc quản lý toàn cầu: Nhiều quốc gia tuyên bố sẽ điều chỉnh chính sách theo "Đạo luật GENIUS", hình thành "Liên minh Stablecoin đô la Mỹ". Các loại Stablecoin khác có thể bị loại ra khỏi thị trường thanh toán xuyên biên giới, tái cấu trúc lại cục diện tiền tệ toàn cầu.
Tuy nhiên, dự luật vẫn cần vượt qua các rào cản như cuộc đấu tranh tại Hạ viện, chữ ký của tổng thống và có thể là các thách thức tư pháp. Tham vọng cuối cùng của nó là cắm rễ quyền lực của đồng đô la vào gen của blockchain, tạo ra một "đế chế đô la kỹ thuật số". Bằng cách liên kết trái phiếu Mỹ với Stablecoin, Hoa Kỳ đang cố gắng đảm bảo rằng mọi giao dịch trên chuỗi toàn cầu đều vô hình củng cố vị thế dự trữ của đồng đô la.
Tại ngã ba lịch sử này, số phận cuối cùng của "Đạo luật GENIUS" sẽ quyết định ai sẽ thống trị trật tự tài chính trong thập kỷ tới. Cuộc chơi của các chính trị gia, sự vận động của các nhóm lợi ích, và cơn cuồng phong cách mạng công nghệ đang định hình một thế giới tài chính mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
16 thích
Phần thưởng
16
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
PanicSeller
· 07-20 03:06
Đều là lừa đảo, tiếp theo sẽ bán phá giá lớn.
Xem bản gốcTrả lời0
LightningSentry
· 07-18 18:54
Mỗi lần chỉ là đổi nước nhưng không đổi thuốc mà thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
CodeSmellHunter
· 07-17 04:30
Quản lý đến thì đến thôi.
Xem bản gốcTrả lời0
SilentAlpha
· 07-17 04:19
Một chiếc áo da hổ khác đã được mặc lên cho cơ quan quản lý.
Luật quản lý stablecoin của Mỹ đã được thông qua, thị trường 2500 tỷ đón chào kỷ nguyên quản lý mới.
Dự luật quản lý stablecoin tại Mỹ: Bước ngoặt kịch tính từ bên bờ vực chết đến phục sinh
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, cuộc đấu tranh xung quanh Đạo luật GENIUS tại Thượng viện Hoa Kỳ được coi là một trận chiến sử thi giữa chính trị và tài chính. Đạo luật này, nhằm thiết lập khung quy định liên bang đầu tiên cho thị trường stablecoin trị giá 250 tỷ đô la, đã trải qua một cuộc lội ngược dòng đầy kịch tính từ "chết theo quy trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng", cuối cùng tiến vào giai đoạn thảo luận toàn thể tại Thượng viện với kết quả bỏ phiếu là 68 so với 30. Tuy nhiên, đằng sau chiến thắng này là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, cuộc đấu tranh vận động hành lang của các ông lớn trong ngành, cùng với một gia đình gây ra tranh cãi đạo đức liên quan đến "mỏ vàng crypto".
Thời gian tiến trình lập pháp:
Cốt lõi của loạt chuyển biến này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "độc quyền số hóa đô la", trong khi nội bộ Đảng Dân chủ lại có sự lung lay lập trường vì lo ngại "khoảng trống quản lý sẽ dẫn đến rủi ro tài chính". Lời vận động của lãnh đạo đa số Thượng viện John Thune cực kỳ kích thích: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy định về Stablecoin, Trung Quốc sẽ lấp đầy khoảng trống bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số!"
Điều khoản cốt lõi và kế hoạch quản lý
Thiết kế khung quy định của "Đạo luật GENIUS" cố gắng đi trên dây giữa "khuyến khích đổi mới" và "phòng ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó có thể được tóm tắt thành sáu trụ cột lớn sau đây:
Quy định kép và ngưỡng phát hành: Stablecoin có quy mô phát hành trên 10 tỷ đô la được quản lý bởi liên bang (do Cơ quan Giám sát Tiền tệ OCC dẫn dắt), dưới 10 tỷ đô la có thể chọn quản lý cấp bang, nhưng tiêu chuẩn bang phải phù hợp với liên bang.
1:1 Dự trữ và phân tách tài sản: Yêu cầu bắt buộc Stablecoin phải được đảm bảo bằng tài sản có tính thanh khoản cao như tiền mặt, trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, và tài sản dự trữ phải được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động.
"Gông cùm" của các ông lớn công nghệ: Các công ty công nghệ phi tài chính phát hành Stablecoin cần phải được phê duyệt bởi "Ủy ban xem xét chứng nhận Stablecoin" (SCRC) mới thành lập, và phải đáp ứng các yêu cầu về quyền riêng tư dữ liệu và chống độc quyền.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên trong trường hợp phá sản: Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có quyền thu hồi tài sản trước, và quỹ dự trữ không được tính vào tài sản phá sản.
Chống rửa tiền và tính minh bạch: Đưa các nhà phát hành Stablecoin vào phạm vi điều chỉnh của Đạo luật Bí mật Ngân hàng, bắt buộc thực hiện nghĩa vụ KYC, báo cáo giao dịch nghi ngờ và các nghĩa vụ khác.
Lỗ hổng "miễn trừ" của gia đình tổng thống: Dự luật không rõ ràng cấm các nghị sĩ Quốc hội hoặc người thân của tổng thống tham gia vào hoạt động kinh doanh stablecoin, khiến stablecoin được phát hành bởi một công ty thuộc gia đình này trở nên hợp pháp.
Điểm tranh cãi và chiến lược chính trị
Sự cản trở lớn nhất đối với sự tiến triển của dự luật không đến từ các chi tiết chính sách, mà từ xung đột lợi ích do một gia đình sâu sắc tham gia vào ngành công nghiệp tiền điện tử. Ba điểm tranh cãi đã đẩy cuộc chơi chính trị lên đến đỉnh điểm:
"Arbitrage hợp pháp" của một stablecoin: Một gia đình có thể kiếm lợi nhuận lên tới hơn 80 triệu USD mỗi năm thông qua phí giao dịch. Sau khi dự luật được thông qua, stablecoin này sẽ tự động nhận được sự công nhận của liên bang, và giá trị thị trường có thể tăng vọt lên mức hàng chục tỷ USD.
"Khủng hoảng đạo đức của "gặp mặt có phí": Một chính trị gia bị cáo buộc "biến quyền lực quốc gia thành tài sản" bằng cách bán Memecoin để cung cấp quyền tham dự "bữa tối tổng thống" cho những người nắm giữ.
Cánh cửa xoay vòng giữa lập pháp và quyền hành pháp: Một trong những người soạn thảo chính của dự luật bị phát hiện có liên quan đến tài trợ chính trị với một công ty nào đó. Đảng Dân chủ cố gắng thúc đẩy bản sửa đổi cấm các công chức tham gia vào hoạt động stablecoin, nhưng bị Đảng Cộng hòa đồng loạt chặn lại.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ các điều khoản trực tiếp nhắm vào một gia đình nào đó, nhưng phe đối lập vẫn phát động "cuộc chiến cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai các dòng tiền liên quan. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là trận chiến tiên phong cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Ảnh hưởng thị trường và triển vọng tương lai
"Dự luật GENIUS" nếu cuối cùng được thực thi, sẽ gây ra sự tái cấu trúc cấu trúc của thị trường Stablecoin:
Tuy nhiên, dự luật vẫn cần vượt qua các rào cản như cuộc đấu tranh tại Hạ viện, chữ ký của tổng thống và có thể là các thách thức tư pháp. Tham vọng cuối cùng của nó là cắm rễ quyền lực của đồng đô la vào gen của blockchain, tạo ra một "đế chế đô la kỹ thuật số". Bằng cách liên kết trái phiếu Mỹ với Stablecoin, Hoa Kỳ đang cố gắng đảm bảo rằng mọi giao dịch trên chuỗi toàn cầu đều vô hình củng cố vị thế dự trữ của đồng đô la.
Tại ngã ba lịch sử này, số phận cuối cùng của "Đạo luật GENIUS" sẽ quyết định ai sẽ thống trị trật tự tài chính trong thập kỷ tới. Cuộc chơi của các chính trị gia, sự vận động của các nhóm lợi ích, và cơn cuồng phong cách mạng công nghệ đang định hình một thế giới tài chính mới.