Cuộc họp FOMC và triển vọng kinh tế vĩ mô trong tương lai

Tình hình vĩ mô và môi trường thị trường

Cuộc họp FOMC tháng 5 của Cục Dự trữ Liên bang giữ lãi suất không thay đổi, nhấn mạnh sự không chắc chắn của chính sách thuế quan đối với nhiệm vụ kép, áp dụng chiến lược "chờ xem diễn biến". Việc thu hẹp bảng cân đối kế toán tiếp tục chậm lại, thanh khoản cần chú ý đến trần nợ và thay đổi dự trữ. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang nhấn mạnh sự kiên cường của nền kinh tế hỗ trợ việc chờ đợi, thời điểm giảm lãi suất phụ thuộc vào tiến triển của thuế quan và dữ liệu, cuộc họp tháng 6 sẽ đánh giá lại. Khuyến nghị chú ý đến dữ liệu kinh tế sau khi tạm hoãn thuế quan vào tháng 7, việc giảm lãi suất 50-100 điểm cơ bản trong năm vẫn có khả năng.

Phân tích dòng tiền

Về dòng tiền từ bên ngoài, tuần này ETF đã thu hút 919 triệu USD, lượng vốn chảy vào giảm; stablecoin trong kỳ này đã phát hành thêm 2,549 triệu, trung bình phát hành 196 triệu mỗi ngày, mức phát hành ở mức trung bình. Về tâm lý trên thị trường, chênh lệch giá stablecoin tiếp tục giảm, có sự phân kỳ rõ rệt với giá.

Cấu trúc thị trường đồng tiền chính

Bitcoin ( BTC ) đang ở trong vùng dao động tăng, đỉnh phân bố mã trên chuỗi đã trở về khoảng 93.000 USD. Ethereum ( ETH ) có xu hướng yếu hơn BTC, tỷ giá ETH/BTC duy trì dao động và đã giảm xuống trong tuần này, vốn liên tục quay về BTC. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy số lượng địa chỉ ETH hoạt động tăng lên, có thể dự báo việc hình thành đáy giai đoạn đã hoàn tất.

Tổng quan kinh tế vĩ mô

Điểm chính của cuộc họp FOMC

1. Lãi suất giữ nguyên, phù hợp với dự đoán của thị trường
2. Rủi ro không chắc chắn về triển vọng kinh tế gia tăng, tỷ lệ thất nghiệp và rủi ro lạm phát đều tăng lên.
3. Tính linh hoạt tổng thể của nền kinh tế mạnh, nhưng đối mặt với thách thức không chắc chắn của chính sách thuế quan.
4. Tiếp tục thái độ thận trọng, trong tương lai có thể giảm lãi suất nhưng mức độ và thời điểm sẽ thận trọng hơn.
5. Lãi suất chuẩn và kế hoạch thu hẹp không thay đổi, cam kết đưa lạm phát trở lại 2%

Thu nhỏ bảng và tính thanh khoản

• Tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán chậm lại, quy mô bảng cân đối kế toán giảm xuống còn 6.71 nghìn tỷ đô la Mỹ
• Bộ Tài chính phụ thuộc vào việc tài trợ bằng trái phiếu kho bạc ngắn hạn, thu hút tính thanh khoản của thị trường
• Đề nghị chú ý đến mức giảm dự trữ ngân hàng trong tháng 7-8, cảnh giác với rủi ro thanh khoản khi Bộ Tài chính "Ngày X" đang đến gần.

chính sách tiền tệ thái độ

• Lạm phát hơi cao hơn 2%, dữ liệu về nhà ở và dịch vụ phi nhà ở tốt, nhưng kết quả đàm phán thuế quan vẫn chưa rõ.
• Dưới sự kiên cường của kinh tế, chi phí chờ đợi thấp, một khi tình hình rõ ràng có thể hành động nhanh chóng.
• Việc cắt giảm lãi suất cần dựa vào quy mô thuế quan, tính bền vững và dữ liệu kinh tế, trong ngắn hạn không thể xác định được lộ trình.

Triển vọng thị trường và chính sách

• Cục Dự trữ Liên bang duy trì tính linh hoạt và độc lập trong chính sách
• Dự kiến sẽ giảm lãi suất 50-75 điểm cơ bản trong năm nay, tác động thuế quan trong nửa cuối năm có thể ảnh hưởng đến GDP
• Dữ liệu kinh tế tổng thể hỗ trợ chiến lược quan sát, nửa cuối năm cần chú ý đến ảnh hưởng của thuế quan

Phân tích dữ liệu trên chuỗi

dòng tiền của stablecoin

Tổng lượng stablecoin tăng lên 2103,79 tỷ, phát hành thêm 25,49 tỷ trong một chu kỳ, là mức cao nhất trong bốn tuần qua. Lượng phát hành trung bình hàng ngày có chút giảm nhưng vẫn ở mức trung bình, tạo thành yếu tố tích cực trong trung hạn, cung cấp hỗ trợ thanh khoản cho tài sản rủi ro.

ETF dòng tiền

Tuần này, quỹ ETF đã thu hút 919 triệu USD, thấp hơn nhiều so với mức cao vào cuối tháng 4, cho thấy các quỹ tổ chức đang trở nên thận trọng. Thị trường đang chuyển từ "giai đoạn thu hút dòng tiền" sang "giai đoạn kỳ vọng giao dịch", có thể dẫn đến biến động ngắn hạn tăng cao.

chênh lệch giá ngoài trời

USDT và USDC chênh lệch giá ngoài sàn tiếp tục giảm và rơi vào vùng âm, khác với xu hướng giá BTC. Điều này phản ánh ý chí vào thị trường của các quỹ giảm sút, cần cảnh giác với nguy cơ rút lui thanh khoản và áp lực điều chỉnh giá.

Cấu trúc chip trên chuỗi

Mức hỗ trợ lớn nhất trên chuỗi BTC nằm gần 93.000 đô la, mức hỗ trợ lớn thứ hai nằm gần 84.500 đô la. Các chip đang phân phối về địa chỉ giữa, cấu trúc trên chuỗi đang có xu hướng khỏe mạnh.

Triển vọng thị trường

Giá BTC ngắn hạn có thể dao động trong khoảng 100.000 - 104.000 USD, sau khi điều chỉnh chỉ báo 4 giờ có thể tiếp tục tăng. Cần cảnh giác với sự phân kỳ có thể xảy ra gần mức 104.000 USD gây ra đợt giảm. Nhìn chung, cấu trúc thị trường trung hạn vẫn có lợi cho sự phát triển tích cực tiếp theo, nhưng trong ngắn hạn cần phòng ngừa nguy cơ hình thành cấu trúc đỉnh tiềm ẩn.