Tổng quan và triển vọng ngành Tài sản tiền điện tử nửa đầu năm 2023

Nửa đầu năm 2023, ngành Tài sản tiền điện tử đã trải qua một loạt sự kiện quan trọng, nhưng từ góc độ hiện tại, thực sự có rất ít sự kiện mang tính ảnh hưởng sâu rộng.

Sự kiện vĩ mô quan trọng

Vào tháng 3, một số ngân hàng số ở Mỹ đã phá sản, gây ra cú sốc lớn cho ngành. Sự kiện này đã dẫn đến việc các kênh giao dịch chính giữa tài sản tiền điện tử và pháp tiền bị ảnh hưởng nghiêm trọng, kênh này chiếm hơn 70% khối lượng giao dịch toàn thị trường.

Vào tháng 4, Ethereum đã hoàn thành nâng cấp Shanghai thành công. Nâng cấp quan trọng này đã mang đến cho thị trường một tài sản sinh lãi an toàn và đáng tin cậy. Sau khi nâng cấp, một lượng lớn Ethereum đã bị khóa, hiện tại khoảng 20% Ethereum đã bị khóa trong các nút. Nhiều doanh nghiệp truyền thống cũng bắt đầu xây dựng các chiến lược mới dựa trên điều này.

Gần đây, một số tổ chức truyền thống bắt đầu thành lập quỹ, mua Ethereum và tăng cường lợi nhuận thông qua hình thức Staking. Điều này có thể trở thành nguồn vốn nội tại quan trọng cho tài sản tiền điện tử trong một khoảng thời gian tới. Trong mười năm qua, ngành công nghiệp tiền điện tử chủ yếu xoay quanh hai khía cạnh là phát hành tài sản và giao dịch, và sự thay đổi này mang lại một cách quan trọng mới cho việc phát hành tài sản.

Vào tháng 4, Hồng Kông đã điều chỉnh chính sách Tài sản tiền điện tử, dẫn đến một cơn sốt hoạt động. Tuy nhiên, việc Hồng Kông có thể thay thế Mỹ trở thành kênh quan trọng giữa Tài sản tiền điện tử và tiền pháp định hay không vẫn cần phải quan sát thêm. Vào ngày 1 tháng 6, chính sách Tài sản tiền điện tử mới của Hồng Kông có hiệu lực, nhưng hiện tại ảnh hưởng vẫn còn khá hạn chế.

Vào tháng 6, chính quyền Mỹ siết chặt quy định, kiện nhiều sàn giao dịch, dẫn đến tâm lý cực đoan tạm thời và sự giảm mạnh của thị trường. Tuy nhiên, tâm lý thị trường nhanh chóng đảo ngược khi nhiều công ty tài chính truyền thống bắt đầu nộp đơn xin Tài sản tiền điện tử ETF.

ETF luôn là một câu chuyện quan trọng trong ngành Tài sản tiền điện tử. Từ năm 2013, trong quá trình giá Bitcoin tăng từ 1000 nhân dân tệ lên 8000 nhân dân tệ, việc Mỹ tổ chức phiên điều trần ETF là một động lực quan trọng.

Một động lực cốt lõi đứng sau sự gia tăng giá coin từ năm 2021 đến 2022 là một công ty quản lý tài sản. Công ty này đã áp dụng một mô hình arbitrage sáng tạo, khiến một lượng lớn Tài sản tiền điện tử bị khóa trong quỹ của họ, chỉ có thể vào mà không thể ra, từ đó mang lại một lượng lớn dòng tiền USD, thúc đẩy giá Bitcoin tăng cao. Và ETF có thể trở thành một sản phẩm tương tự với quy mô lớn hơn.

Điều đáng chú ý trong tương lai là thời điểm hàng loạt ETF được phê duyệt. Khi các quỹ truyền thống vì nhu cầu phân bổ tài sản hoặc phòng ngừa rủi ro, thông qua các công ty chứng khoán và ngân hàng để mua ETF, sẽ có một lượng lớn tiền chảy vào các tài sản tiền điện tử chính như Bitcoin, Ethereum. Đây sẽ là một sự kiện then chốt.

Khám phá ngành

Trong phát triển ngành, có vài sự kiện đáng chú ý:

Vào tháng 2-3, sự ra mắt của một loại chuỗi công cộng mới đã gây ra một làn sóng đầu cơ quy mô nhỏ, nhưng bong bóng nhanh chóng vỡ.

Một đợt airdrop token của nền tảng giao dịch NFT nào đó đã mang đến một bữa tiệc thanh khoản NFT, thúc đẩy sự tăng giá của NFT trong tháng 1-2, đặc biệt là NFT blue-chip. Tuy nhiên, khi một số dự án NFT nổi tiếng không đạt được kỳ vọng, giá đã giảm mạnh, hiện tại thị trường NFT đang ở trạng thái vỡ bong bóng, tìm kiếm lại logic câu chuyện.

Trong tương lai, NFT cần tìm kiếm các kịch bản ứng dụng và logic kể chuyện mới bên cạnh các dự án đại diện hình ảnh (PFP). Các hướng đi khả thi bao gồm việc kết hợp NFT với các hoạt động offline, hoặc kết hợp với kinh tế người hâm mộ cá nhân, quyền lợi thành viên, v.v. Những ứng dụng mới này có thể thu hút một lượng lớn người dùng mới, là một hướng phát triển đáng mong đợi.

Vào cuối tháng 4 đến đầu tháng 5, đã xuất hiện một đợt sốt các đồng meme (MEME coin), nhiều token chất lượng thấp đã tăng giá mạnh. Đồng thời, sự xuất hiện của các dự án NFT trên chuỗi Bitcoin và một số tiêu chuẩn token cũng đã thúc đẩy đợt sốt các đồng meme này. Điều này phản ánh rằng ngành công nghiệp đã bước vào một giai đoạn gần như không có logic kể chuyện thực chất, nhà đầu tư do thiếu các mục tiêu đầu tư khác đã chuyển sang đầu cơ các đồng meme.

Tóm lại, ngành tài sản tiền điện tử hiện đang ở giai đoạn thiếu logic kể chuyện rõ ràng, đồng thời bị ảnh hưởng lớn bởi kinh tế vĩ mô và chính sách quản lý.

Những vấn đề chính cần chú ý trong nửa cuối năm

Hiện tại, toàn bộ Tài sản tiền điện tử vẫn đang tìm kiếm một logic kể chuyện mới. Nhưng có vài sự kiện quan trọng đáng chú ý. Về hướng phát triển cuối cùng của ngành, những ứng dụng nào có thể thành công, những tình huống nào có thể triển khai, có lẽ phải đến quý II năm sau mới có thể nhìn rõ. Tất cả sẽ là kết quả của việc thị trường thử và sai.

Đầu tiên, Ethereum sẽ thực hiện một nâng cấp hiệu suất vào nửa cuối năm. Thứ hai, nhiều mạng lớp hai (L2) dự kiến sẽ ra mắt trên mạng chính trong vòng 6-12 tháng tới, trong đó có nhiều dự án nổi tiếng, tất cả đều đang cạnh tranh để trở thành mạng đầu tiên ra mắt nhằm giành lợi thế tiên phong. Một khi Ethereum hoàn tất nâng cấp, vấn đề hiệu suất đã gây rắc rối cho ngành công nghiệp blockchain trong suốt mười năm qua có thể được giải quyết dần dần. Dự kiến hiệu suất có thể được cải thiện khoảng 10 lần, từ vài trăm TPS lên mức hàng nghìn TPS. Trong tương lai, thông qua tăng tốc phần cứng và các phương thức khác, có thể đạt được mức hàng vạn TPS. Điều này sẽ mang lại sự cải thiện hiệu suất đáng kể, cho phép blockchain hỗ trợ một số ứng dụng có số lượng người dùng hàng ngày cao và giao dịch với chi phí thấp.

Thứ hai, ví không cần khóa dựa trên công nghệ MPC và ví thông minh trừu tượng tài khoản trên chuỗi (AA) có thể dần hình thành tiêu chuẩn thống nhất cùng với sự ra mắt của L2, từ đó đạt được sự phổ biến và ứng dụng quy mô lớn. Mạng lớp hai ngay từ đầu đã cung cấp cho người dùng ví AA. Điều này có thể trở thành cấu hình mặc định của người dùng, giảm đáng kể rào cản sử dụng cho người dùng.

Một khi hiệu suất của blockchain được giải quyết ban đầu, rào cản cho người dùng sẽ tiếp tục giảm, có thể sẽ xuất hiện nhiều nỗ lực và bùng nổ ứng dụng, thu hút một lượng lớn người dùng đổ vào. Đây là điều mà ngành công nghiệp đang mong chờ thấy. Dự kiến rằng sự chuyển đổi này có thể xảy ra sau quý hai năm sau.

Chủ đề quan trọng thứ ba là việc các cơ quan tài chính truyền thống xin cấp ETF tài sản tiền điện tử. Kể từ tháng 6 năm nay, nhiều cơ quan tài chính truyền thống đã đồng loạt xin cấp ETF tài sản tiền điện tử giao ngay, khả năng được phê duyệt có vẻ rất cao. Một thời điểm rõ ràng là vào cuối quý đầu tiên của năm tới, khoảng vào cuối tháng 3, các cơ quan quản lý phải đưa ra phản hồi về việc có phê duyệt ETF hay không. Ngành công nghiệp hy vọng vào cuối quý đầu tiên của năm tới sẽ thấy một hoặc hai ETF, được xin cấp bởi các cơ quan tài chính truyền thống, với thanh khoản lớn được ra mắt, mở lại kênh vốn tuân thủ ở khu vực Bắc Mỹ.

Đây là ba sự kiện cốt lõi có thể thúc đẩy sự phát triển của ngành trong vòng sáu tháng đến một năm tới.