Dự trữ ETH trở thành thú cưng mới của thị trường chứng khoán Mỹ, điểm qua 4 doanh nghiệp nổi tiếng và những người đứng sau

Gần đây, một xu hướng rõ rệt là tâm lý lạc quan của thị trường về ETH đang gia tăng trở lại. Từ câu nói "ETH là dầu mỏ của thời đại số" cho đến khẩu hiệu "ETH sẽ tăng lên 10.000 USD" được hô vang tại hội nghị EthCC, mọi người đều đang tìm kiếm những yếu tố có thể hồi sinh ETH.

Tuy nhiên, câu trả lời có thể không nằm trên blockchain, mà nằm ở thị trường chứng khoán Mỹ. Khi "dự trữ Bitcoin" trở thành xu hướng mới của các công ty niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ, dự trữ Ethereum đã trở thành món yêu thích mới trên thị trường chứng khoán Mỹ.

Ví dụ, tuần trước, một công ty đã công bố mua thêm 7689 đồng ETH, giúp nó trở thành công ty niêm yết nắm giữ dự trữ ETH nhiều nhất; hôm qua giá cổ phiếu của công ty cũng đã tăng gần 30%.

Một công ty chuyên về khai thác Bitcoin gần đây cũng đã thông báo khởi động một kế hoạch dự trữ tài sản ETH trị giá 250 triệu USD, với ý định bắt chước chiến lược của một công ty nổi tiếng nào đó. Giá cổ phiếu của công ty này đã tăng gấp 16 lần trong vòng 1 tháng, hiệu ứng tài sản ngắn hạn thậm chí đã vượt qua một số mã thông hành phổ biến.

Ngoài ra, một công ty khai thác Bitcoin niêm yết trên sàn chứng khoán Mỹ khác cũng đã tuân theo con đường tương tự, hôm thứ Ba công bố kế hoạch huy động 100 triệu USD để mua ETH. Ngay khi tin tức được công bố, giá cổ phiếu của công ty này đã tăng vọt 110%.

Còn một công ty khác còn táo bạo hơn, chuyên về khai thác Bitcoin và staking ETH, đã công bố chuyển hoàn toàn sang ETH và bán Bitcoin, hôm qua cổ phiếu của họ đã từng tăng khoảng 20% trong phiên giao dịch.

Bốn công ty này là hình ảnh thu nhỏ của việc các cổ phiếu Mỹ gần đây tích cực đón nhận câu chuyện về Ethereum, đồng thời cũng là những ngôi sao trên đỉnh gió của thị trường vốn. Sự chú ý của các quỹ đầu cơ là có hạn, thị trường thường không thể nhớ nhiều người đến sau, vì vậy những công ty này đã nhanh chóng phát hành thông báo, với mục đích là thiết lập một lập trường rõ ràng và định vị tâm lý.

Chúng tôi đã tổng hợp những điểm khác biệt và tương đồng về hoạt động kinh doanh cũng như nguồn lực của vài công ty này, nhằm cung cấp một số thông tin tham khảo cho các nhà đầu tư quan tâm đến sự liên kết giữa tiền điện tử và cổ phiếu.

Doanh nghiệp khác nhau, nhưng đều tìm kiếm để thoát khỏi thua lỗ

Bốn công ty này lần lượt đặt cược vào ETH, đằng sau sự tăng vọt của giá cổ phiếu là những logic kinh doanh riêng của họ.

Từ cá cược đến dự trữ ETH

Công ty đầu tiên chuyên về cá cược thể thao trực tuyến và hợp tác với các công ty truyền thông thể thao để cung cấp các giải pháp chiến lược, sản phẩm và đổi mới. Tuy nhiên, doanh thu của công ty vào năm 2024 chỉ đạt 3,66 triệu đô la, giảm 26% so với năm trước; năm đó công ty chỉ có lãi nhờ việc bán bớt một số mảng kinh doanh.

Trước khi chuyển đổi, công ty có giá trị thị trường khoảng 10 triệu USD, giá cổ phiếu gần sát ngưỡng hủy niêm yết, quyền lợi của cổ đông chưa đủ 2,5 triệu USD, đang phải đối mặt với áp lực tuân thủ. Doanh thu từ các hoạt động truyền thống của họ tăng trưởng hạn chế, khó có thể vượt qua trong ngành cá cược cạnh tranh khốc liệt.

Vào tháng 5 năm 2025, công ty đã mua một lượng lớn ETH thông qua việc huy động vốn riêng tư 425 triệu đô la Mỹ, hiện đang nắm giữ 205,634 ETH. Điều này khiến công ty trở thành một trong những người nắm giữ ETH công khai lớn nhất thế giới, chỉ sau quỹ Ethereum.

Tài liệu công khai cho thấy công ty đã triển khai hơn 95% ETH của mình vào các giao thức staking thanh khoản, hiện đã nhận được phần thưởng staking 322 ETH.

Dòng tiền phát sinh từ việc staking thực sự có thể tạo ra ảnh hưởng tích cực đến việc tối ưu hóa bảng cân đối kế toán, nhưng điều quan trọng hơn là chiến lược này không chỉ tối ưu hóa cấu trúc tài chính mà còn giúp công ty từ một doanh nghiệp nhỏ sắp bị hủy niêm yết trở thành "cổ phiếu theo xu hướng tiền điện tử" được thị trường vốn săn đón.

Trong bối cảnh khó khăn của các hoạt động kinh doanh chính và cơn sốt ETF Ethereum, sự chuyển mình của công ty này giống như một cuộc đánh cược lớn, tỷ lệ ETH cao cũng khiến nó dễ bị ảnh hưởng bởi sự biến động giá của tiền điện tử, vì giá ETH biến động mạnh hơn BTC.

Từ mỏ BTC đến kho ETH

Công ty thứ hai là một công ty khai thác Bitcoin, hoạt động tại các mỏ ở Texas và Trinidad dựa vào công nghệ làm mát ngâm. Thông qua khai thác tự chủ và lưu trữ thiết bị của bên thứ ba, công ty tạo ra doanh thu Bitcoin.

Vào quý đầu tiên của năm 2025, công ty đạt doanh thu 3,31 triệu USD, nhưng tiêu tốn năng lượng cao và tỷ suất lợi nhuận thấp (lỗ ròng 3,29 triệu USD vào năm 2024) đã khiến cho việc hoạt động gặp khó khăn. Trước khi chuyển đổi, giá trị thị trường của công ty chỉ là 26 triệu USD, và hoạt động khai thác của họ bị hạn chế bởi chi phí cao và cạnh tranh khốc liệt, không có nhiều không gian để tăng trưởng.

Vào ngày 30 tháng 6, công ty đã công bố việc huy động vốn từ tư nhân, dự định mua khoảng 95,000 ETH, nhưng lượng nắm giữ thực tế vẫn chưa được công bố. Sau khi thông tin được công bố, giá cổ phiếu của công ty đã tăng vọt từ 4.50 đô la lên 111.50 đô la, tăng 3000% kể từ tháng 6.

Trong khi đó, giá cổ phiếu tăng cũng đã đẩy giá trị công ty lên khoảng 5,7 tỷ USD. Khác với công ty đầu tiên, công ty này vẫn giữ nguyên hoạt động khai thác BTC, điều này cũng cho thấy chiến lược dự trữ ETH của họ giống như một câu chuyện ngắn hạn hơn.

Công việc cũ được tổ chức lại, câu chuyện phù hợp với công việc.

Công ty thứ ba khác với hai công ty trước, chiến lược dự trữ ETH của họ có nền tảng vững chắc hơn trong lịch sử kinh doanh. Công ty này tập trung vào cơ sở hạ tầng blockchain, được thành lập vào năm 2014, là một trong những doanh nghiệp blockchain đầu tiên niêm yết trên Nasdaq. Lĩnh vực kinh doanh cốt lõi của họ tập trung vào hoạt động cơ sở hạ tầng của Ethereum và các mạng blockchain chứng minh cổ phần (PoS) khác, chủ yếu bao gồm việc vận hành các nút Ethereum và cung cấp nền tảng phân tích dữ liệu, cung cấp dịch vụ đặt cọc và dữ liệu cho DeFi và doanh nghiệp.

Nhưng tương tự, hiệu suất tài chính của công ty không tốt. Năm 2024, doanh thu khoảng 2,6 triệu USD, giảm 12% so với năm trước, chủ yếu do chi phí hoạt động của nút cao và cạnh tranh thị trường gia tăng. Lỗ ròng đạt 5,8 triệu USD, rơi vào tình trạng khó khăn tài chính với đầu tư cao nhưng lợi suất thấp.

Công ty đã nắm giữ ETH và vận hành nút xác thực kể từ năm 2021, tích lũy được 14,600 ETH, sớm hơn nhiều so với kế hoạch dự trữ ETH của hai công ty niêm yết đã đề cập trước đó. Vào tháng 6-7 năm nay, công ty đã đẩy nhanh việc tích lũy ETH thông qua vay DeFi và tài trợ truyền thống, và vào ngày 8 tháng 7, công ty đã phát hành thông báo kế hoạch huy động 100 triệu đô la để mở rộng thêm vị thế ETH.

Một cách khách quan, việc tăng cường nắm giữ ETH có thể nâng cao khả năng staking của các nút xác thực trong hoạt động kinh doanh chính của công ty, cải thiện doanh thu phí gas và sức cạnh tranh trên thị trường. Thị trường cũng rất công nhận, thông báo này đã khiến giá cổ phiếu của công ty tăng vọt hơn 100% trong một ngày, từ 2.50 đô la lên 5.25 đô la.

bán BTC, chuyển toàn bộ sang ETH

Công ty thứ tư là một công ty công nghệ blockchain có trụ sở tại New York, Mỹ, được thành lập vào năm 2015, ban đầu tập trung vào việc khai thác Bitcoin (BTC), từ năm 2022 đã dần dần triển khai cơ sở hạ tầng staking Ethereum, ngoài ra còn có các dịch vụ như GPU điện toán đám mây và quản lý tài sản.

Công ty này cũng đang gặp khó khăn về tài chính, báo cáo tài chính cho thấy trong quý đầu tiên của năm 2025, doanh thu đạt 25,1 triệu USD, sau khi điều chỉnh theo tiêu chuẩn kế toán, khoản lỗ của họ khoảng 44,5 triệu USD.

Vào tháng 7 năm 2025, công ty đã huy động được 172 triệu USD từ đợt phát hành công khai và bán 280 BTC, tăng cường nắm giữ ETH lên 100,603 ETH (khoảng 264 triệu USD), ETH chiếm 60% tài sản, khiến công ty trở thành công ty nắm giữ số lượng ETH chỉ đứng sau công ty đầu tiên.

Rõ ràng, cả 4 công ty này đều có tình trạng tài chính kém và giá trị thị trường thấp, tương tự như một số dự án có giá trị thị trường thấp và không có doanh thu trong thị trường tiền điện tử, đã nhanh chóng tăng giá sau khi nhận được sự chú ý và câu chuyện.

Những người đứng sau sự chuyển mình

Từ những ông trùm trong lĩnh vực tiền mã hóa đến những gã khổng lồ trong ngành ngân hàng đầu tư, 4 công ty này cũng có những nhân vật quan trọng khác nhau đứng sau.

Công ty đầu tiên: ETH liên doanh và nhóm tiền mã hóa của anh ấy

Từ việc đứng trước nguy cơ bị hủy niêm yết đến việc trở thành người nắm giữ ETH lớn nhất, không thể không nhắc đến sự điều hành của đồng sáng lập Ethereum.

Là người sáng lập và CEO của một công ty nổi tiếng, ông quản lý các cơ sở hạ tầng quan trọng trong hệ sinh thái Ethereum, chẳng hạn như một ví nổi tiếng và một cơ sở hạ tầng xử lý hơn 50% giao dịch Ethereum.

Vào tháng 5 năm 2025, ông gia nhập hội đồng quản trị của công ty, đảm nhận vị trí chủ tịch, trực tiếp thúc đẩy việc huy động vốn 463 triệu USD. Và điều này cũng có mối liên hệ chặt chẽ với các quỹ đầu tư mạo hiểm tiền điện tử đã từng đầu tư vào nhiều dự án trong hệ sinh thái ETH:

Công ty của anh ấy đã dẫn dắt vòng gọi vốn tư nhân 425 triệu đô la, cùng với nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm DeFi hàng đầu, những nhà đầu tư sớm của ETH và các tổ chức quản lý ETF ETH tham gia.

Mặc dù có sự nghi ngờ từ cộng đồng rằng đây là một âm mưu của quỹ Ethereum, nhưng mối quan hệ và nguồn lực của ông chắc chắn mang lại khả năng cho công ty trở thành người tiên phong trong việc biến Ethereum thành phố Wall.

Công ty thứ hai: Sự liên kết giữa chiến lược gia phố Wall và VC Silicon Valley

Một chiến lược gia nổi tiếng trên Phố Wall, đồng sáng lập của một công ty, nổi tiếng với những dự đoán chính xác, là người đứng sau chiến lược dự trữ ETH của công ty.

Ông ấy đã nhìn thấy tiềm năng của Bitcoin kể từ năm 2017, dự đoán rằng ETH sẽ đạt 5000-6000 USD vào năm 2024, và sẽ thông báo đảm nhận vị trí Chủ tịch Hội đồng quản trị của công ty vào tháng 6 năm 2025.

Anh ấy đã đề cập đến lý do đặt cược vào ETH trong một cuộc phỏng vấn:

"Nói một cách đơn giản, lý do thực sự tôi chọn Ethereum là vì stablecoin đang bùng nổ. Một công ty là một trong những IPO tốt nhất trong năm năm qua, với tỷ lệ giá trên lợi nhuận 100 lần EBITDA, mang lại hiệu suất rất tốt cho một số quỹ... Stablecoin là ChatGPT của thế giới tiền điện tử đã bước vào dòng chính, là bằng chứng cho việc Phố Wall cố gắng 'token hóa' cổ phiếu. Trong khi đó, giới tiền điện tử đang 'token hóa' cổ phiếu, chẳng hạn như đô la được token hóa."

Đồng thời, anh ấy đã nói trên một phương tiện truyền thông rằng công ty sẽ trở thành "một công ty của ETH".

Và trong kế hoạch huy động 250 triệu USD mà ông ấy đề xuất, chúng tôi cũng thấy bóng dáng của các VC nổi tiếng ở Silicon Valley, được thành lập bởi một nhà đầu tư nổi tiếng, đã đầu tư vào nhiều công ty công nghệ nổi tiếng, từ năm 2021 cũng bắt đầu đầu tư mạnh vào crypto, bao gồm ETH và các dự án blockchain khác.

Ngoài ra, nhiều tổ chức gốc tiền điện tử nổi tiếng cũng tham gia.

Công ty thứ ba: CEO từng là cố vấn cho một nền tảng giao dịch

Người dẫn dắt chiến lược dự trữ ETH của công ty cũng có kinh nghiệm giao thoa từ Phố Wall đến thế giới tiền điện tử.

Ông từng giữ chức vụ Giám đốc Thị trường Vốn của một ngân hàng đầu tư lớn, làm cố vấn chiến lược cho một nền tảng giao dịch từ năm 2017-2018, tối ưu hóa quy trình giao dịch của một đồng stablecoin trên mạng lưới Ethereum, gia nhập công ty này vào năm 2021.

Ông ấy đã gọi Ethereum là "tài sản blue-chip tái định hình hệ thống tài chính" trong một cuộc phỏng vấn với truyền thông, nhấn mạnh tiềm năng to lớn của nó trong các ứng dụng stablecoin và DeFi. Nền tảng tài chính truyền thống và kinh nghiệm tiền mã hóa đã cung cấp thêm độ tin cậy cho sự chuyển mình của công ty, và phát ngôn về "tài sản blue-chip" của ông cũng phù hợp với câu chuyện phục hồi Ethereum.

Vào tháng 6 năm 2025, công ty đã huy động 172 triệu đô la Mỹ thông qua việc phát hành công khai để mua ETH; các nhà đầu tư chính bao gồm một công ty quản lý tài sản lớn và các nhà bảo lãnh phát hành đầu tư ngân hàng, trong đó nhà bảo lãnh đã nhiều lần hỗ trợ tài chính cho công ty, vào năm 2025 đã khẳng định công ty với đánh giá "mua vào", mục tiêu giá 5-7 đô la.

Công ty thứ tư: Sử dụng DeFi để vay mượn mua ETH

So với ba người trước, CEO của công ty này tương đối khiêm tốn.

Tuy nhiên, ông cũng là một lão làng trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, với kinh nghiệm blockchain bắt đầu từ việc đầu tư Bitcoin vào năm 2011, chuyển sang Ethereum vào năm 2014, và vào năm 2016 thúc đẩy công ty trở thành doanh nghiệp blockchain đầu tiên niêm yết trên Nasdaq.

Vào tháng 6 năm 2025, anh ấy đã dẫn dắt công ty vay 2,5 triệu đô la thông qua một nền tảng DeFi để mua 1000 đồng ETH, vào tháng 7 năm 2025 dự kiến huy động 100 triệu đô la, trong đó có cả một quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà bảo lãnh ngân hàng đã đề cập trước đó, trong đó quỹ đầu tư mạo hiểm này là một công ty đầu tư hỗn hợp/ tư nhân có trụ sở tại New York, đầu tư cả vào nợ và vốn cổ phần.

Từ 4 công ty này, chúng ta có thể thấy