Nghiên cứu sâu về Spark Protocol: Nền tảng phân bổ vốn on-chain do MakerDAO ươm tạo

Một, Giới thiệu dự án

1. Thông tin cơ bản về dự án

Spark Protocol là một nền tảng tài chính phi tập trung tập trung vào lợi nhuận và tính thanh khoản của stablecoin (DeFi). Nó được khởi xướng bởi MakerDAO( hiện đã đổi tên thành Sky), được xây dựng bởi đội ngũ Phoenix Labs. Tầm nhìn của Spark là xây dựng một động cơ lợi nhuận có thể mở rộng trên nhiều chuỗi và tài sản, thông minh triển khai hàng tỷ đô la dự trữ stablecoin của hệ sinh thái Sky vào các cơ hội DeFi, CeFi và tài sản thực (RWA), cung cấp lợi nhuận ổn định cho người dùng nắm giữ tài sản. Giao thức đã được triển khai trên nhiều mạng chính như Ethereum, Arbitrum, Base, Optimism, Gnosis, hiện đang quản lý tính thanh khoản stablecoin lên đến hàng tỷ đô la. Spark khuyến khích các kế hoạch lợi nhuận thân thiện với người dùng, đơn giản hóa các chiến lược phức tạp, khiến việc tăng giá trị tài sản tiền điện tử trở nên đơn giản như việc gửi tiền ngân hàng.

2. Quá trình phát triển dự án

Quá trình phát triển của Spark Protocol phản ánh ý định chiến lược của MakerDAO từ việc phát hành một loại stablecoin đơn lẻ sang một hệ sinh thái tài chính phức tạp (Sky). Mỗi bước đi đều được lên kế hoạch tỉ mỉ, nhằm tận dụng những lợi thế hiện có, chính xác xác định và tái hình thành bối cảnh thị trường cho vay DeFi.

Cột mốc quan trọng:

• Tháng 5 năm 2023: Giao thức chính thức ra mắt, cung cấp thị trường cho vay ban đầu cho DAI
• Cuối năm 2024: Chuyển đổi chiến lược, phát triển lớp thanh khoản Spark (SLL), phân bổ vốn vào RWA khác.
• Quý 1 năm 2025: Mở rộng đa chuỗi, mở rộng sang mạng Layer2
• Ngày 12 tháng 6 năm 2025: TVL tăng vọt lên 8,52 tỷ USD
• Ngày 17 tháng 6 năm 2025: Genesis của token SPK

3. Định vị chiến lược dự án

Spark Protocol được định vị như một "ngân hàng thương mại" trong hệ sinh thái Sky, chịu trách nhiệm phân bổ hiệu quả tính thanh khoản trong hệ thống Sky cho thị trường.

Các sản phẩm chính bao gồm:

• SparkLend: Thị trường cho vay cơ bản
• Spark Savings (sUSDS): Giải pháp tiết kiệm đổi mới
• Lớp thanh khoản Spark (SLL): động cơ phân bổ vốn trên chuỗi

4. Nền tảng đội ngũ cốt lõi

Đội ngũ cốt lõi của Spark đến từ nội bộ MakerDAO, chủ yếu bao gồm:

• Lucas Manuel( Đồng sáng lập): Cựu Giám đốc Công nghệ Maple Finance
• Nadia( đồng sáng lập): Chuyên gia chiến lược tăng trưởng DeFi
• Kris Kaczor(Kỹ sư trưởng): Đồng sáng lập L2Beat

Hai, mô hình kinh doanh

Mô hình hoạt động của Spark Protocol có thể được xem là "Ngân hàng siêu DeFi", kết hợp các chức năng của ngân hàng thương mại, ngân hàng đầu tư và một phần chức năng của ngân hàng trung ương. Cốt lõi là "Nợ phí thấp + Phân bổ tài sản đa dạng và hiệu quả cao".

1. Cơ chế vận hành cốt lõi

• Nguồn thanh khoản đặc quyền: nhận được vốn chi phí thấp thông qua cơ chế D3M của MakerDAO
• Mô hình lãi suất đổi mới: "Cơ chế lãi suất minh bạch"
• Nguồn thu nhập đa dạng: cho vay truyền thống, đầu tư RWA, chiến lược đa giao thức, v.v.

2. Mô hình kinh doanh khép kín

Hình thành "cơ chế vòng tròn tích cực - thu hút vốn chi phí thấp - phân bổ tài sản hiệu quả - lợi nhuận ổn định phản hồi - thu hút thêm vốn".

3. Xây dựng sinh thái

Spark đóng vai trò trung tâm trong hệ sinh thái Sky:

• Động cơ thanh khoản của USDS
• Lãi suất tiết kiệm Sky ( SSR ) của người thực hiện
• Căn cứ chiến lược đa chuỗi
• Bộ kết nối của hệ sinh thái mở
• Trung tâm gắn kết người dùng và cộng đồng

4. Mô hình kinh tế của token $SPK

• Tổng cung: 10 tỷ SPK
• Chức năng chính: quản trị và staking
• Cấu trúc phân bổ:
  • 65% được sử dụng để khuyến khích cộng đồng lâu dài
  • 23% quỹ hệ sinh thái
  • 12% Đội ngũ và những người đóng góp cốt lõi ( Thời gian nắm giữ )

Ba, Triển vọng dự án

1. Phân tích ngành

• Thị trường cho vay phi tập trung đang ở điểm chuyển đổi tăng trưởng cấu trúc
• Sự áp dụng của các tổ chức, lợi thế lãi suất và nhu cầu đa chuỗi thúc đẩy sự tăng trưởng ngành
• Đối mặt với sự không chắc chắn về quy định và thách thức như sự thu hẹp doanh thu của các giao thức

2. Phân tích cấu trúc cạnh tranh

Spark có lợi thế trong khả năng phân bổ vốn toàn diện:

• So với Aave, Compound: phân phối vốn trên chuỗi chéo hiệu quả hơn
• So với Morpho và Exactly: khả năng cấu hình RWA mạnh mẽ hơn
• Trong lĩnh vực RWA: cấu trúc trái phiếu quốc gia tuân thủ dẫn đầu

3. Kế hoạch phát triển

• Năm 2025: Mở rộng chuỗi chéo và tăng cường lợi nhuận
• Năm 2026: Quản trị phi tập trung và mở rộng hệ sinh thái
• Năm 2027 và sau đó: Ứng dụng quy mô lớn trong thế giới thực

Bốn, tóm tắt

1. Kết luận cốt lõi

Spark Protocol đại diện cho sự tiến hóa của cơ sở hạ tầng DeFi 3.0, sự đổi mới cốt lõi của nó nằm ở việc phân bổ vốn tối ưu trên chuỗi. Lợi thế lớn nhất là sự hỗ trợ từ hệ sinh thái MakerDAO và kênh RWA.

2. Đánh giá và đề xuất đầu tư

• Ngắn hạn (0-6 tháng ): Trung tính có phần thận trọng
• Trung hạn (1-3 năm ): cấu hình tích cực
• Khuyên nên chờ thị trường hạ nhiệt rồi tiến hành mua vào từng phần.

3. Triển vọng

Spark Protocol đã chiếm ưu thế trong quản lý tính thanh khoản đa chuỗi và kinh tế token bền vững liên quan đến RWA, sự phát triển trong tương lai đáng được chú ý.