Tiền kỹ thuật số và tương lai của hệ thống giá trị toàn cầu

Giới thiệu

Tiền tệ là một trong những phát minh sâu sắc và có sự đồng thuận nhất trong tiến trình văn minh nhân loại. Từ trao đổi hàng hóa đến tiền tệ kim loại, từ chế độ bản vị vàng đến tiền tệ tín dụng chủ quyền, sự tiến hóa của tiền tệ gắn liền với cơ chế tin cậy, hiệu quả giao dịch và sự thay đổi trong cấu trúc quyền lực. Hệ thống tiền tệ toàn cầu ngày nay đang đối mặt với những thách thức chưa từng có: sự phát hành tiền tệ quá mức, khủng hoảng niềm tin, tình trạng nợ công xấu đi và sự hỗn loạn kinh tế địa chính trị do quyền lực của đồng đô la gây ra.

Sự xuất hiện của tiền kỹ thuật số và ảnh hưởng ngày càng mở rộng của nó đã thúc đẩy chúng ta phải suy nghĩ lại: Bản chất thực sự của tiền tệ là gì? "Mỏ neo giá trị" trong tương lai sẽ tồn tại dưới hình thức nào?

Cách mạng của tiền kỹ thuật số không chỉ thể hiện ở công nghệ và thuật toán, mà còn ở chỗ nó như một hệ thống tiền tệ "tự phát" do người dùng thúc đẩy đầu tiên trong lịch sử nhân loại, đang thách thức mô hình phát hành tiền tệ do nhà nước dẫn dắt đã tồn tại hàng nghìn năm.

Bài viết này sẽ xem xét sự phát triển lịch sử của hàng hóa neo tiền tệ, đánh giá những khó khăn của hệ thống dự trữ vàng hiện tại, phân tích sự đổi mới và hạn chế trong kinh tế học của tiền kỹ thuật số, thảo luận về khả năng của tiền kỹ thuật số như một hàng hóa neo giá trị trong tương lai, và dự đoán những con đường phát triển đa dạng có thể có của hệ thống tiền tệ toàn cầu.

Một, sự tiến hóa lịch sử của hàng hóa neo tiền tệ

1. Sự ra đời của việc trao đổi hàng hóa và tiền tệ

Hoạt động kinh tế sớm nhất của nhân loại chủ yếu dựa vào mô hình "trao đổi hàng hóa", hai bên giao dịch phải chính xác sở hữu những món hàng mà bên kia cần, sự "trùng hợp nhu cầu đôi" này đã hạn chế rất lớn sự phát triển của sản xuất và lưu thông. Để giải quyết vấn đề này, những hàng hóa có giá trị được chấp nhận rộng rãi (như vỏ sò, muối, gia súc, v.v.) dần dần trở thành "tiền hàng hóa", đặt nền tảng cho tiền kim loại quý sau này.

2. Tiêu chuẩn vàng và hệ thống thanh toán toàn cầu

Vào xã hội văn minh, vàng và bạc vì tính khan hiếm, dễ phân chia và khó bị thay đổi, đã trở thành những vật ngang giá chung đại diện nhất. Các đế quốc cổ đại đều sử dụng tiền kim loại như biểu tượng cho quyền lực quốc gia và sự giàu có xã hội.

Vào thế kỷ 19, chế độ bản vị vàng được thiết lập trên toàn cầu, các đồng tiền của các quốc gia được gắn với vàng, đạt được sự chuẩn hóa trong thương mại và thanh toán quốc tế. Anh đã chính thức xác lập bản vị vàng vào năm 1816, các nền kinh tế lớn khác cũng dần theo sau. Ưu điểm lớn nhất của hệ thống này là "đối tượng neo" của tiền tệ được xác định rõ ràng, chi phí tin tưởng giữa các quốc gia thấp, nhưng cũng gây ra việc cung tiền bị giới hạn bởi dự trữ vàng, khó khăn trong việc hỗ trợ sự mở rộng của nền kinh tế công nghiệp hóa và toàn cầu hóa (như "cuộc khủng hoảng vàng" và khủng hoảng giảm phát).

3. Sự trỗi dậy của tiền tín dụng và tín dụng chủ quyền

Vào nửa đầu thế kỷ 20, hai cuộc chiến tranh thế giới đã hoàn toàn tác động đến hệ thống bản vị vàng. Năm 1944, hệ thống Bretton Woods được thiết lập, đô la Mỹ gắn liền với vàng, các đồng tiền chính khác lại gắn liền với đô la Mỹ, hình thành "bản vị đô la". Năm 1971, chính phủ Mỹ công bố việc tách đô la khỏi vàng, tiền tệ chủ quyền toàn cầu chính thức bước vào kỷ nguyên tiền tệ tín dụng, các quốc gia phát hành tiền tệ dựa trên tín dụng của chính mình và điều chỉnh nền kinh tế thông qua mở rộng nợ và chính sách tiền tệ.

Tiền tín dụng mang lại sự linh hoạt lớn và không gian tăng trưởng kinh tế, nhưng cũng đặt ra nguy cơ khủng hoảng niềm tin, lạm phát phi mã và sự phát hành tiền tệ thái quá. Một số quốc gia rơi vào khủng hoảng tiền tệ, ngay cả một số nền kinh tế mới nổi cũng đang vật lộn trong khủng hoảng nợ và biến động ngoại hối.

Hai, thực trạng khó khăn của hệ thống dự trữ vàng

1. Sự tập trung và không minh bạch của dự trữ vàng

Mặc dù tiêu chuẩn vàng đã trở thành lịch sử, nhưng vàng vẫn là tài sản dự trữ quan trọng trên bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trung ương trên thế giới. Hiện nay, khoảng một phần ba dự trữ vàng chính thức toàn cầu được lưu trữ tại kho vàng của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York. Sự sắp xếp này xuất phát từ niềm tin vào an ninh kinh tế và quân sự của Mỹ trong hệ thống tài chính quốc tế sau Thế chiến II, nhưng cũng mang lại những vấn đề đáng kể về sự tập trung và thiếu minh bạch.

Ví dụ, Đức đã tuyên bố sẽ chuyển một phần dự trữ vàng từ Mỹ về quê hương, một trong những lý do là sự không tin tưởng vào tài khoản kho vàng của Mỹ và việc không thể kiểm tra thực địa trong thời gian dài. Việc tài khoản kho vàng có khớp với dự trữ vàng thực tế hay không thì bên ngoài rất khó xác minh. Hơn nữa, sự tràn lan của các sản phẩm phái sinh như "vàng giấy" cũng làm yếu đi sự tương quan giữa "vàng trên sổ sách" và vàng vật chất.

2. Thuộc tính phi M0 của vàng

Trong xã hội hiện đại, vàng đã không còn có thuộc tính của tiền tệ lưu thông hàng ngày (M0). Cá nhân và doanh nghiệp không thể trực tiếp thanh toán các giao dịch hàng ngày bằng vàng, thậm chí rất khó để nắm giữ và chuyển giao vàng vật chất. Vai trò chính của vàng, chủ yếu là như một công cụ thanh toán giữa các quốc gia chủ quyền, dự trữ tài sản lớn và công cụ phòng ngừa rủi ro trên thị trường tài chính.

Thanh toán vàng quốc tế thường liên quan đến quy trình thanh toán phức tạp, thời gian trì hoãn dài và chi phí an toàn cao. Hơn nữa, tính minh bạch trong giao dịch vàng giữa các ngân hàng trung ương rất thấp, việc kiểm tra sổ sách phụ thuộc vào sự đảm bảo niềm tin của các tổ chức tập trung. Điều này khiến vai trò của vàng như một "neo giá trị" toàn cầu ngày càng mang tính biểu tượng hơn là giá trị lưu thông thực tế.

Ba, sự đổi mới kinh tế học của tiền kỹ thuật số và những hạn chế thực tế

1. Tiền kỹ thuật số của "neo thuật toán" và thuộc tính tiền tệ

Kể từ khi một loại tiền kỹ thuật số ra đời vào năm 2009, các đặc điểm của nó như tổng lượng không đổi, phi tập trung và tính minh bạch có thể xác minh đã dẫn đến một đợt suy nghĩ mới trên toàn cầu về "vàng kỹ thuật số". Quy tắc cung cấp của loại tiền kỹ thuật số này được viết thành thuật toán, và không có ai có thể thay đổi giới hạn tổng lượng. Sự khan hiếm "được neo bằng thuật toán" này tương tự như sự khan hiếm vật lý của vàng, nhưng trong kỷ nguyên internet toàn cầu thì còn triệt để và minh bạch hơn.

Tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên blockchain, bất kỳ ai trên toàn cầu cũng có thể công khai xác minh sổ cái mà không cần phụ thuộc vào bất kỳ tổ chức tập trung nào. Thuộc tính này, về lý thuyết, giảm thiểu đáng kể rủi ro "sổ sách không khớp với thực tế" và cũng nâng cao đáng kể hiệu quả và tính minh bạch của việc thanh toán.

2. Đường đi mở rộng "từ dưới lên" của tiền kỹ thuật số

Tiền kỹ thuật số và tiền tệ truyền thống có một sự khác biệt cơ bản: tiền tệ truyền thống được phát hành và quảng bá một cách bắt buộc "từ trên xuống" bởi quyền lực nhà nước, trong khi tiền kỹ thuật số được người dùng tự phát áp dụng và dần dần lan rộng đến các doanh nghiệp, tổ chức tài chính thậm chí cả các quốc gia có chủ quyền.

• Người dùng đi trước, tổ chức đến sau: Tiền kỹ thuật số ban đầu được một nhóm những người yêu công nghệ và những người theo chủ nghĩa tự do tự phát áp dụng. Khi hiệu ứng mạng tăng cường, giá tăng và các trường hợp ứng dụng mở rộng, ngày càng nhiều cá nhân, doanh nghiệp thậm chí cả các tổ chức tài chính bắt đầu nắm giữ tài sản tiền kỹ thuật số.

• Sự thích ứng thụ động của các quốc gia: Một số quốc gia đã công nhận tiền kỹ thuật số là tiền tệ hợp pháp, một số quốc gia phê duyệt các sản phẩm tài chính liên quan, cho phép các tổ chức và công chúng tham gia vào thị trường tiền kỹ thuật số thông qua các kênh tuân thủ. Cơ sở người dùng và mức độ chấp nhận của thị trường đối với tiền kỹ thuật số đã thúc đẩy các quốc gia có chủ quyền thụ động chấp nhận hình thức tiền tệ mới này.

• Mở rộng toàn cầu không biên giới: Hiệu ứng mạng của tiền kỹ thuật số đã vượt qua các ranh giới chủ quyền, bất kể là các quốc gia phát triển hay thị trường mới nổi, đều có một lượng lớn người dùng tự nguyện áp dụng tiền kỹ thuật số trong cuộc sống hàng ngày, dự trữ tài sản và chuyển tiền xuyên biên giới.

Sự chuyển đổi lịch sử này cho thấy, việc tiền kỹ thuật số có thể trở thành tiền tệ toàn cầu hay không, không còn hoàn toàn phụ thuộc vào sự "phê duyệt" của các quốc gia hoặc tổ chức, mà phụ thuộc vào việc có đủ người dùng và sự đồng thuận của thị trường.

Những gợi ý cho cấu trúc tiền tệ trong tương lai:

• Sự tách biệt giữa quyền lực và tiền tệ có thể: Tiền kỹ thuật số không còn phải phụ thuộc vào quyền lực nhà nước, mà có thể thuộc về internet, thuật toán và sự đồng thuận toàn cầu của người dùng.
• Hỗ trợ của quốc gia trở thành "hoa trên bánh": Tiền kỹ thuật số có trở thành tiền tệ toàn cầu hay không, không còn hoàn toàn phụ thuộc vào sự hỗ trợ lập pháp của các cơ quan nhà nước, chỉ cần có đủ người dùng và sự công nhận của xã hội.
• Thách thức chủ quyền mới: Các quốc gia có chủ quyền có thể sẽ phải thích ứng trong tương lai, thậm chí chấp nhận một cách thụ động những tác động từ "tiền tệ tự trị của người dùng".

3. Giới hạn thực tế và phê phán

Tiền kỹ thuật số mặc dù có tính cách mạng ở cấp độ lý thuyết và công nghệ, nhưng trong ứng dụng thực tế vẫn còn nhiều hạn chế:

• Biến động giá lớn: Giá của tiền kỹ thuật số rất dễ bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, thông tin chính sách và cú sốc thanh khoản, biên độ biến động ngắn hạn vượt xa tiền tệ chủ quyền.
• Hiệu suất giao dịch thấp, tiêu tốn năng lượng cao: Một số blockchain tiền kỹ thuật số xử lý số lượng giao dịch hạn chế mỗi giây, thời gian xác nhận lâu, và cơ chế chứng minh công việc tiêu tốn một lượng lớn năng lượng.
• Sự chống đối và rủi ro quản lý của chính phủ: Một số quốc gia có thái độ tiêu cực hoặc thậm chí đàn áp đối với tiền kỹ thuật số, dẫn đến sự phân hóa của thị trường toàn cầu.
• Sự phân bổ tài sản không đồng đều và rào cản kỹ thuật: Người dùng tiền kỹ thuật số sớm và một số ít nhà đầu tư lớn kiểm soát một lượng lớn tài sản, khiến tài sản bị tập trung cao độ. Hơn nữa, người dùng bình thường tham gia cần một rào cản kỹ thuật nhất định, dễ bị lừa đảo và gặp rủi ro mất khóa riêng.

Bốn, Sự khác biệt và tương đồng giữa tiền kỹ thuật số và vàng: Thí nghiệm tư duy về giá trị trong tương lai

1. Bước nhảy lịch sử về hiệu quả giao dịch và tính minh bạch

Thời đại vàng là giá trị neo, giao dịch vàng số lượng lớn giữa các quốc gia thường cần sử dụng máy bay, tàu thủy, xe bọc thép và các phương tiện khác để chuyển giao hàng hóa thực, không chỉ mất thời gian hàng ngày thậm chí hàng tuần, mà còn phải chịu chi phí vận chuyển và bảo hiểm cao. Ví dụ, Ngân hàng Trung ương Đức từng tuyên bố sẽ đưa dự trữ vàng từ nước ngoài trở về quê hương, toàn bộ kế hoạch mất nhiều năm mới hoàn thành.

Điều quan trọng hơn là, hệ thống dự trữ vàng toàn cầu đang gặp phải vấn đề nghiêm trọng về tính minh bạch của sổ sách và khó khăn trong việc kiểm tra. Quyền sở hữu, địa điểm lưu giữ và trạng thái tồn tại thực tế của dự trữ vàng thường chỉ có thể dựa vào tuyên bố đơn phương của các tổ chức tập trung. Trong hệ thống này, chi phí niềm tin giữa các quốc gia là rất cao, và tính ổn định của hệ thống tài chính quốc tế bị hạn chế.

Tiền kỹ thuật số thì ứng phó với những vấn đề này theo cách hoàn toàn khác. Quyền sở hữu và chuyển nhượng được ghi lại toàn bộ trên chuỗi, bất kỳ ai trên toàn cầu cũng có thể xác minh một cách công khai và theo thời gian thực. Dù là cá nhân, doanh nghiệp hay quốc gia, chỉ cần sở hữu khóa riêng là có thể điều phối vốn bất cứ lúc nào, không cần chuyển giao vật lý, không cần trung gian bên thứ ba, việc chuyển tiền toàn cầu chỉ mất vài chục phút. Sự minh bạch và khả năng xác minh chưa từng có này khiến tiền kỹ thuật số có hiệu quả và nền tảng tin cậy trong việc thanh toán lớn và định giá mà vàng không thể đạt được.

2. Ý tưởng "phân lớp vai trò" của cái gọi là giá trị neo

Mặc dù tiền kỹ thuật số vượt trội hơn vàng về độ minh bạch và hiệu quả chuyển khoản, nhưng nó vẫn phải đối mặt với nhiều hạn chế trong việc thanh toán hàng ngày và lưu thông nhỏ - tốc độ giao dịch, phí giao dịch, sự biến động giá cả và những vấn đề khác đã khiến nó khó có thể trở thành "tiền mặt" hoặc M0 trong thực tế.

Tuy nhiên, tham khảo lý thuyết phân tầng tiền tệ như M0/M1/M2, có thể tưởng tượng rằng hệ thống tiền tệ trong tương lai sẽ xuất hiện cấu trúc như sau:

• Tiền kỹ thuật số và các "đối tượng neo" như vậy được sử dụng như công cụ lưu trữ giá trị và thanh toán khối lượng lớn cấp M1+, tương tự như vị trí của vàng trong tài sản của ngân hàng trung ương, nhưng minh bạch hơn và dễ thanh toán hơn.
• Các stablecoin, mạng lưới lớp hai, tiền kỹ thuật số chủ quyền (CBDC) dựa trên tiền kỹ thuật số, thực hiện chức năng thanh toán hàng ngày, thanh toán vi mô và thanh toán bán lẻ. Những "tiền con" này neo giữ tiền kỹ thuật số hoặc được đảm bảo phát hành bởi nó, đạt được sự thống nhất giữa hiệu suất lưu thông và tính ổn định về giá trị.
• Tiền kỹ thuật số trở thành "đại diện chung" và "đơn vị đo lường" của tài nguyên xã hội, được thị trường toàn cầu công nhận rộng rãi, nhưng không được sử dụng trực tiếp cho tiêu dùng hàng ngày, mà giống như vàng, nó đóng vai trò là "đáy" cho hệ thống kinh tế.

Cấu trúc phân lớp này vừa có thể tận dụng tính khan hiếm và tính minh bạch của tiền kỹ thuật số làm "mỏ neo giá trị" toàn cầu, vừa có thể nhờ vào sự đổi mới công nghệ để đáp ứng nhu cầu thanh toán hàng ngày thuận tiện và chi phí thấp.

V. Sự tiến hóa có thể có của hệ thống tiền tệ trong tương lai và suy nghĩ phản biện

1. Cấu trúc tiền tệ nhiều tầng, nhiều vai trò

Hệ thống tiền tệ trong tương lai, rất có thể sẽ không còn là hình thái độc quyền của một loại tiền tệ chủ quyền đơn nhất, mà là sự đồng tồn tại của ba tầng lớp "mỏ neo giá trị - phương tiện thanh toán - tiền tệ địa phương", hợp tác và cạnh tranh song song:

• Giá trị neo: Tài sản số đóng vai trò là tài sản dự trữ toàn cầu phi tập trung, đảm nhận các vai trò "tiền tệ cấp cao" như thanh toán xuyên quốc gia, dự trữ ngân hàng trung ương, và phòng ngừa giá trị.
• Phương tiện thanh toán: stablecoin, tiền kỹ thuật số chủ quyền, mạng lưới lớp hai, v.v., gắn kết với tiền kỹ thuật số hoặc tiền tệ chủ quyền, đạt được lưu thông, thanh toán và định giá hàng ngày.
• Tiền tệ địa phương: Các loại tiền tệ quốc gia tiếp tục đảm nhận chức năng điều chỉnh và quản lý nền kinh tế địa phương, nhằm đạt được các mục tiêu thuế, phúc lợi xã hội và chính sách kinh tế.

Trong cấu trúc đa tầng này, ba chức năng chính của tiền tệ (phương tiện trao đổi, thước đo giá trị, lưu trữ giá trị) sẽ được phân công rõ ràng hơn cho các loại tiền khác nhau và các cấp độ, khả năng phân tán rủi ro và đổi mới của nền kinh tế toàn cầu cũng sẽ được nâng cao.

2. Cơ chế tin cậy mới và rủi ro tiềm ẩn

Nhưng hệ thống mới này không phải là không có rủi ro. Liệu thuật toán và sự đồng thuận mạng có thực sự thay thế được tín dụng của chủ quyền quốc gia và các cơ quan trung ương? Liệu các đặc điểm phi tập trung của tiền kỹ thuật số có bị xói mòn bởi các ông lớn về sức mạnh tính toán, lỗ hổng trong quản trị giao thức hoặc tiến bộ công nghệ? Sự khác biệt về quy định, xung đột chính sách và các sự kiện "thiên nga đen" trên toàn cầu đều có thể