Ethena: Giải pháp tổng hợp đô la Mỹ chất lượng cao trên chuỗi công cộng

Ethena là một loại stablecoin dollar tổng hợp mới, hứa hẹn trở thành một trong những người dẫn đầu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Nó kết hợp việc staking ETH và giao dịch vĩnh viễn để tạo ra một đồng dollar tổng hợp với lợi suất cao, có một số ưu điểm sau:

1. Lợi suất cao: Sự kết hợp giữa staking ETH và tài trợ hợp đồng vĩnh viễn có thể cung cấp cho người sở hữu USDe khoảng 30% lợi suất cao.

2. Rủi ro có thể kiểm soát: Ethena nắm giữ ETH hoặc các sản phẩm phái sinh từ ETH được ký quỹ, và thông qua hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn để phòng ngừa rủi ro đô la Mỹ, đảm bảo tỷ lệ gắn kết 1:1 với đô la Mỹ cho USDe.

3. Cơ chế khuyến khích nhất quán: Các sàn giao dịch chính đều là nhà đầu tư của Ethena, có động lực để duy trì sự hoạt động ổn định của nó.

4. Tiềm năng tăng trưởng lớn: Với sự phát triển của thị trường tiền điện tử, quy mô hợp đồng tương lai ETH/BTC sẽ mở rộng đáng kể, tạo ra không gian tăng trưởng lớn cho Ethena.

5. Chia sẻ lợi nhuận: Phần lớn lợi nhuận được phân phối cho những người nắm giữ USDe, những người nắm giữ token quản trị cũng có thể chia sẻ một phần lợi nhuận.

So với các loại khác, Tether mặc dù hiện tại có quy mô lớn nhất nhưng vẫn gặp phải những vấn đề sau:

1. Phụ thuộc vào hệ thống ngân hàng truyền thống, có thể bị cắt dịch vụ bất cứ lúc nào.

2. Lợi nhuận không được chia sẻ với người dùng.

3. Có xung đột lợi ích với các cơ quan quản lý như Cục Dự trữ Liên bang.

Do đó, về lâu dài, mô hình "của chúng ta, vì chúng ta" của Ethena có lợi thế và bền vững hơn mô hình "của họ, vì chúng ta" của Tether. Khi thị trường tiền điện tử phát triển, Ethena có khả năng trở thành nhà phát hành stablecoin lớn nhất.