Mã hóa nhà tạo lập thị trường: Thúc đẩy sự phát triển của thị trường, vượt qua các chu kỳ bò và gấu.
Tóm tắt
Hoạt động làm thị trường của tài chính truyền thống bắt đầu nảy sinh từ đầu thế kỷ 19, đến nay đã phát triển chín muồi, với nhiều loại giao dịch đa dạng và đặc điểm công việc cũng như thu nhập tương đối ổn định. Là một trong những người tham gia quan trọng trên thị trường tài chính, các nhà tạo lập thị trường đã phát huy vai trò độc đáo của mình trong việc cung cấp tính thanh khoản và hiệu quả thị trường. Khi quy mô thị trường liên tục mở rộng, ngày càng nhiều tổ chức và ngân hàng đầu tư cũng tham gia vào hoạt động làm thị trường và trở thành nguồn thu nhập quan trọng của họ. Hoạt động làm thị trường tổng thể cũng đang tập trung vào các đầu mối chính, cạnh tranh khốc liệt. Để giành giật thị trường và khách hàng, các nhà tạo lập thị trường không ngừng nâng cấp về thuật toán, công nghệ, quản lý rủi ro và tuân thủ, cũng dần dần tham gia vào lĩnh vực mã hóa.
Hoạt động của các nhà tạo lập thị trường trong thị trường mã hóa không khác nhiều so với tài chính truyền thống về bản chất. Tuy nhiên, mô hình hoạt động, công nghệ, quản lý rủi ro và quy định thì khác biệt một trời một vực. Đầu tiên, về quy mô thị trường, thị trường mã hóa vẫn còn khá nhỏ so với thị trường tài chính truyền thống, quy mô của các nhà tạo lập thị trường trong ngành mã hóa cũng tương đối nhỏ. Tính thanh khoản của thị trường mã hóa tương đối thấp, độ biến động lớn, các nhà tạo lập thị trường cần phải cẩn thận hơn trong việc quản lý rủi ro; thứ hai, đội ngũ nhà tạo lập thị trường trong thị trường mã hóa còn được gọi là nhà cái. Bởi vì quá trình giao dịch trong thị trường mã hóa rất khó bị quản lý, cũng không có hệ thống nhà tạo lập thị trường nghiêm ngặt để kiểm soát. Mối quan hệ giữa các nền tảng giao dịch, các bên dự án và các nhà tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn. Sau đó, hoạt động của nhà tạo lập thị trường không chỉ diễn ra trên các nền tảng giao dịch tập trung mà còn liên quan đến việc tạo lập trên chuỗi, và từ đó bắt đầu xuất hiện một số phần mềm trung gian và giao thức phục vụ cho việc tạo lập thị trường; điểm cuối cùng là, về kiến trúc công nghệ, ngành mã hóa cần có năng lực công nghệ cao hơn để đảm bảo tính an toàn trong giao dịch.
Thị trường mã hóa làm thị trường là một đại dương xanh, mang lại cơ hội cho mỗi nhà đầu tư nhưng cũng đi kèm với rủi ro. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang siết chặt quản lý thị trường mã hóa, nhiều tổ chức và doanh nghiệp bị ảnh hưởng. Thêm vào đó, trong bối cảnh thị trường gấu, hiện tượng các tổ chức lớn phá sản thường xuyên xảy ra, khiến việc quản lý rủi ro của các nhà làm thị trường càng trở nên thách thức. Ngoài ra, các nhà làm thị trường mã hóa còn phải đối mặt với vấn đề phân mảnh thị trường/tính tương tác, hiệu quả vốn thấp, sự không chắc chắn trong quản lý cũng như công nghệ/khả năng kết nối đang được cải thiện.
Ngay cả như vậy, các nhà tạo lập thị trường mã hóa vẫn có không gian phát triển và lợi nhuận lớn. Các nhà tạo lập thị trường mã hóa trong tương lai cũng sẽ cho thấy một số đặc điểm phát triển của các nhà tạo lập thị trường tài chính truyền thống: ( người tham gia thị trường ngày càng đa dạng hóa; ) đa dạng hóa các loại sản phẩm tạo lập thị trường; ( đòn bẩy kinh doanh cao; ) hiệu ứng đầu đàn của các nhà tạo lập thị trường càng ngày càng rõ ràng. Trong lĩnh vực đầu tư, có thể chú ý đến các chiến lược nhà tạo lập thị trường nhỏ tập trung hoặc các dự án dịch vụ, các công cụ giải quyết tính tương tác, và các dự án CeDeFi.
1. Đường đua nhà tạo lập truyền thống
Nhà tạo lập thị trường là những tổ chức hoặc cá nhân cung cấp tính thanh khoản trên thị trường tài chính. Nhiệm vụ chính của họ là cung cấp tính thanh khoản và độ sâu thị trường cho thị trường giao dịch chứng khoán. Nhà tạo lập thị trường thường thực hiện giao dịch giữa bên mua và bên bán trên thị trường giao dịch chứng khoán, và cung cấp báo giá trên thị trường để các nhà giao dịch khác có thể mua hoặc bán theo báo giá đó. Nhà tạo lập thị trường thường được cấu thành từ các ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán hoặc các tổ chức chuyên nghiệp, họ đóng vai trò quan trọng trong thị trường, giúp duy trì sự ổn định và tính thanh khoản của thị trường. Nhà tạo lập thị trường thường giao dịch đồng thời trên một hoặc nhiều thị trường, và thông qua việc mua và bán cùng một loại tài sản để cung cấp tính thanh khoản, nhằm mang lại cơ hội giao dịch cho các nhà tham gia thị trường.
Mục tiêu chính của các nhà tạo lập thị trường là kiếm lợi từ chênh lệch giá khi giá tài sản biến động, vì vậy họ thường sử dụng các thuật toán và công nghệ khác để phân tích thị trường, tìm kiếm cơ hội và thực hiện giao dịch nhanh chóng. Các nhà tạo lập thị trường có thể giao dịch trên nhiều thị trường khác nhau như cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa, trái phiếu, v.v.
( 1.1 Tóm tắt ngành
)# 1.1.1 Chức năng ngành và phục vụ khách hàng
Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò rất quan trọng trong thị trường tài chính, có những đặc điểm khác biệt so với các nhà tham gia thị trường khác. Đặc biệt là trong việc cung cấp tính thanh khoản và hiệu quả thị trường. Cụ thể, các nhà tạo lập thị trường đảm nhận 6 chức năng chính:
Cung cấp tính thanh khoản: Cung cấp tính thanh khoản giữa người mua và người bán, làm cho thị trường trở nên sôi động hơn.
Báo giá liên tục: Các nhà tạo lập thị trường báo giá liên tục, cung cấp giá mua và bán bất cứ lúc nào, thuận tiện cho người tham gia thị trường thực hiện giao dịch.
Quản lý rủi ro: Nhà tạo lập thị trường cần quản lý rủi ro giao dịch, duy trì tỷ lệ lợi nhuận-rủi ro khỏe mạnh, bảo vệ lợi ích của bản thân và khách hàng.
Cung cấp tư vấn: Nhà tạo lập thị trường có thể cung cấp thông tin và phân tích thị trường, giúp khách hàng đưa ra quyết định giao dịch tốt hơn.
Tăng cường hiệu quả thị trường: Sự tồn tại của nhà tạo lập thị trường có thể tăng cường hiệu quả thị trường, giảm chênh lệch giá giữa bên mua và bên bán, nâng cao hiệu quả và tính cạnh tranh của thị trường.
Cung cấp sản phẩm đổi mới: Ra mắt sản phẩm mới dựa trên nhu cầu thị trường để đáp ứng các nhu cầu đầu tư khác nhau của khách hàng.
Khách hàng của nhà tạo lập thị trường chủ yếu bao gồm các loại sau:
Nhà giao dịch: Các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản cho các nhà giao dịch, giúp họ thực hiện giao dịch nhanh chóng và hiệu quả.
Các tổ chức đầu tư: các nhà tạo lập thị trường cung cấp thanh khoản và dịch vụ cho các tổ chức đầu tư, giúp họ thực hiện phân bổ tài sản và quản lý rủi ro.
Công ty giao dịch tần suất cao: Các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản và dịch vụ cho các công ty giao dịch tần suất cao, giúp họ thực hiện giao dịch nhanh chóng và tần suất cao.
Nhà đầu tư cá nhân: Nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản và dịch vụ cho nhà đầu tư cá nhân, giúp họ thực hiện giao dịch các sản phẩm tài chính như cổ phiếu, hợp đồng tương lai.
Các tổ chức tài chính khác: Các nhà tạo lập thị trường cũng cung cấp tính thanh khoản và dịch vụ cho các tổ chức tài chính khác, như ngân hàng, công ty bảo hiểm, v.v.
(# 1.1.2 Sự phát triển của lĩnh vực tạo thị trường
Quá trình phát triển của lĩnh vực tạo lập thị trường có thể được chia thành năm giai đoạn:
Trước thế kỷ 19: Giai đoạn khởi đầu của các nhà tạo lập thị trường, thực hiện giao dịch trong các thị trường truyền thống. Hệ thống tạo lập thị trường là một trong những hệ thống giao dịch chứng khoán cổ xưa nhất, có nguồn gốc từ các thị trường ngoài sàn truyền thống, các nhà giao dịch tự chịu trách nhiệm vai trò của nhà tạo lập thị trường để thúc đẩy giao dịch và giảm chi phí giao dịch, cung cấp báo giá hai bên cho các nhà giao dịch khác hoặc khách hàng, phương thức báo giá thường là giao tiếp trực tiếp, gọi điện thoại và các phương thức truyền thống khác.
Thế kỷ 19 - những năm 70 của thế kỷ 20: Các nền tảng giao dịch được chuẩn hóa xuất hiện và phát triển nhanh chóng, các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản trên thị trường. Sau thế kỷ 19, các nền tảng giao dịch chính ở Mỹ như nền tảng giao dịch chứng khoán Chicago và các nền tảng giao dịch chính khác ở Mỹ lần lượt được thành lập. Vào thời điểm đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu hoạt động tại nền tảng giao dịch chứng khoán New York )NYSE###. Trong giai đoạn đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu dựa trên giao dịch thủ công, chứ không phải chương trình máy tính. Các nhà tạo lập thị trường sẽ niêm yết giá mua và giá bán của hai bên trên sổ giao dịch của nền tảng chứng khoán, từ đó cung cấp tính thanh khoản cho thị trường.
Thập niên 70-80: Với sự phát triển của công nghệ máy tính, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu dần dần áp dụng hệ thống giao dịch điện tử, điều này khiến cho giao dịch trở nên nhanh chóng và hiệu quả hơn. Trong thập niên 70 và 80, khối lượng giao dịch của các nhà tạo lập thị trường tăng nhanh, các chiến lược và công nghệ giao dịch của họ cũng liên tục đổi mới và tối ưu.
Những năm 1990: Cuối thế kỷ 20, các nhà đầu tư tổ chức và các nhà môi giới chiết khấu bán lẻ nổi lên, tỷ lệ thị phần giao dịch trên nền tảng môi giới nội bộ của các nhà tạo lập thị trường liên tục gia tăng. Một mặt, các nhà đầu tư tổ chức như quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí ở Mỹ nổi lên, nhu cầu giao dịch lớn của các nhà đầu tư tổ chức rõ rệt tăng lên, trong khi các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs có thể cung cấp dịch vụ toàn diện cho các nhà đầu tư tổ chức, có lợi thế tương đối trong việc tiếp nhận các giao dịch lớn liên quan đến công việc của các nhà tạo lập thị trường; mặt khác, khối lượng giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân tăng vọt, các nhà môi giới chiết khấu như Robinhood, Charles Schwab đảm nhận khối lượng giao dịch này, trong khi các nhà môi giới chiết khấu chủ yếu chuyển giao luồng lệnh đến nền tảng của các nhà tạo lập thị trường, đổi lại các nhà tạo lập thị trường sẽ thanh toán cho việc này được gọi là Payment for Order Flow. Với sự toàn cầu hóa của thị trường tài chính, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu mở rộng hoạt động của họ trên toàn cầu, đồng thời cũng đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Trong thời kỳ này, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu áp dụng các chiến lược và công nghệ giao dịch phức tạp và tiên tiến hơn để nâng cao hiệu quả giao dịch và khả năng sinh lợi.
Thế kỷ 21: Với sự đổi mới và phát triển không ngừng của thị trường tài chính, vai trò của các nhà tạo lập thị trường cũng dần được mở rộng và củng cố. Trong thế kỷ 21, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu thâm nhập vào các thị trường mới nổi, chẳng hạn như thị trường mã hóa và thị trường quyền chọn, đồng thời cũng áp dụng các phương tiện công nghệ tiên tiến hơn, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo và học máy.
![Bắt đầu từ 10.000 từ về mã hóa nhà tạo lập thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44c99442f6fefcfbf622520c72d4b4b0.webp###
(# 1.1.3 Quy mô thị trường và môi trường cạnh tranh
Theo dữ liệu từ cơ quan quản lý ngành tài chính FINRA), tính đến tháng 9 năm 2021, số lượng nhà tạo lập thị trường hợp pháp đăng ký tại Mỹ đã vượt quá 500. Những nhà tạo lập thị trường này được đăng ký tại FINRA và chịu sự quản lý của cơ quan này. Theo Văn phòng Tổng kiểm soát tiền tệ Mỹ( OCC), từ năm 2012 đến 2018, tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng thương mại Mỹ vẫn duy trì ở mức khoảng 50 tỷ đô la, mặc dù trong một số năm đại diện cho năm 2018 bị ảnh hưởng bởi tình hình thị trường thứ cấp, doanh thu giao dịch có giảm so với năm trước, nhưng sự biến động tổng thể khá nhỏ và có xu hướng phát triển. Kể từ năm 2019, doanh thu giao dịch của ngành ngân hàng đã tăng trưởng thêm, tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng Mỹ trong các năm 2019, 2020, 2021 lần lượt là 751,26, 795,12, 789,46 tỷ đô la. Quy mô hoặc thị phần của các công ty tạo lập thị trường thường liên quan đến mức độ mà họ cung cấp tính thanh khoản trên thị trường, cụ thể, thị phần của các nhà tạo lập thị trường có thể được đo bằng một số chỉ số sau:
Tỷ lệ khối lượng giao dịch: Tỷ lệ khối lượng giao dịch của nhà tạo lập thị trường trên một thị trường nhất định, có thể phản ánh mức độ hoạt động giao dịch và ảnh hưởng của họ trên thị trường đó.
Độ sâu báo giá: Độ sâu báo giá của nhà tạo lập thị trường tại một thị trường nhất định, tức là số lượng và giá mà họ sẵn sàng thực hiện giao dịch, có thể phản ánh mức độ cung cấp tính thanh khoản của họ tại thị trường đó.
Hiệu quả giao dịch: Hiệu quả giao dịch của nhà tạo lập thị trường trên một thị trường nhất định, tức là khả năng thực hiện giao dịch một cách nhanh chóng và hiệu quả.
Tóm lại, thị phần của nhà tạo lập thị trường là một chỉ số quan trọng, có thể phản ánh mức độ hoạt động giao dịch, khả năng cung cấp thanh khoản và hiệu quả giao dịch của họ trên thị trường.
Một số công ty tạo lập thị trường nổi tiếng bao gồm:
Jane Street: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại thành phố New York, Mỹ, được thành lập vào năm 2000, chủ yếu tập trung vào giao dịch trong các lĩnh vực chứng khoán, hợp đồng tương lai, ngoại hối.
Citadel Securities: Là một công ty tài chính có trụ sở tại thành phố Chicago, Mỹ, được thành lập vào năm 2002, là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất thế giới, chủ yếu tham gia vào các lĩnh vực giao dịch cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, trái phiếu.
IMC Trading: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1989, là một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu thế giới, hoạt động trong các lĩnh vực giao dịch chứng khoán, hợp đồng tương lai, ngoại hối.
Optiver: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1986, là một trong những nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn nhất thế giới, cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Susquehanna International Group: Công ty tài chính có trụ sở tại Philadelphia, Mỹ, được thành lập vào năm 1987, là một trong những nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn nhất thế giới và cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Jump Trading: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại Chicago, Illinois, Hoa Kỳ, thành lập năm 1999. Công ty cam kết sử dụng các thuật toán tiên tiến và công nghệ hiện đại để thực hiện giao dịch, nhằm tìm kiếm cơ hội lợi nhuận. Jump Trading tham gia vào nhiều thị trường trên toàn cầu, bao gồm cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, mã hóa và các loại thị trường khác.
1.2 Điều kiện cần thiết cho công ty làm thị trường
Việc thành lập một công ty làm thị trường cần có sức mạnh tài chính cao, khả năng kỹ thuật và sự nhạy bén với thị trường, đồng thời cần phải đáp ứng các yêu cầu quản lý của các cơ quan quản lý tài chính, và phải đối mặt với môi trường thị trường cạnh tranh khốc liệt và áp lực quản lý rủi ro cao, vì vậy độ khó khá lớn.
(# 1.2.1 Hiểu thị trường
Nhà tạo lập thị trường cần hiểu rõ các quy tắc của thị trường, tính thanh khoản, các loại giao dịch và hành vi của các nhà giao dịch, để có thể đưa ra quyết định giao dịch đúng đắn. Họ cần nắm bắt được các xu hướng và cơ hội trên thị trường, để có lợi thế trong thị trường. Có một số phương pháp để hiểu thị trường như sau:
Nghiên cứu thông tin và dữ liệu thị trường: Các nhà tạo lập thị trường cần nghiên cứu lịch sử và dữ liệu giao dịch hiện tại của thị trường, để có thể
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
7 thích
Phần thưởng
7
4
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RooftopReserver
· 07-20 20:38
Chị gà núi đã bắt đầu làm thị trường rồi~
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeVictim
· 07-20 20:17
Độ sâu phụ thuộc vào việc làm cho nhà tạo lập thị trường sống sót
Xem bản gốcTrả lời0
LiquiditySurfer
· 07-20 20:14
Thanh khoản không bằng an toàn đâu, anh em.
Xem bản gốcTrả lời0
ForkTrooper
· 07-20 20:14
Làm nhà tạo lập mới là chuyên nghiệp trong thế giới tiền điện tử
Mã hóa nhà tạo lập thị trường: Những người cung cấp thanh khoản, động lực thị trường vượt qua chu kỳ bò và gấu.
Mã hóa nhà tạo lập thị trường: Thúc đẩy sự phát triển của thị trường, vượt qua các chu kỳ bò và gấu.
Tóm tắt
Hoạt động làm thị trường của tài chính truyền thống bắt đầu nảy sinh từ đầu thế kỷ 19, đến nay đã phát triển chín muồi, với nhiều loại giao dịch đa dạng và đặc điểm công việc cũng như thu nhập tương đối ổn định. Là một trong những người tham gia quan trọng trên thị trường tài chính, các nhà tạo lập thị trường đã phát huy vai trò độc đáo của mình trong việc cung cấp tính thanh khoản và hiệu quả thị trường. Khi quy mô thị trường liên tục mở rộng, ngày càng nhiều tổ chức và ngân hàng đầu tư cũng tham gia vào hoạt động làm thị trường và trở thành nguồn thu nhập quan trọng của họ. Hoạt động làm thị trường tổng thể cũng đang tập trung vào các đầu mối chính, cạnh tranh khốc liệt. Để giành giật thị trường và khách hàng, các nhà tạo lập thị trường không ngừng nâng cấp về thuật toán, công nghệ, quản lý rủi ro và tuân thủ, cũng dần dần tham gia vào lĩnh vực mã hóa.
Hoạt động của các nhà tạo lập thị trường trong thị trường mã hóa không khác nhiều so với tài chính truyền thống về bản chất. Tuy nhiên, mô hình hoạt động, công nghệ, quản lý rủi ro và quy định thì khác biệt một trời một vực. Đầu tiên, về quy mô thị trường, thị trường mã hóa vẫn còn khá nhỏ so với thị trường tài chính truyền thống, quy mô của các nhà tạo lập thị trường trong ngành mã hóa cũng tương đối nhỏ. Tính thanh khoản của thị trường mã hóa tương đối thấp, độ biến động lớn, các nhà tạo lập thị trường cần phải cẩn thận hơn trong việc quản lý rủi ro; thứ hai, đội ngũ nhà tạo lập thị trường trong thị trường mã hóa còn được gọi là nhà cái. Bởi vì quá trình giao dịch trong thị trường mã hóa rất khó bị quản lý, cũng không có hệ thống nhà tạo lập thị trường nghiêm ngặt để kiểm soát. Mối quan hệ giữa các nền tảng giao dịch, các bên dự án và các nhà tạo lập thị trường trở nên phức tạp hơn. Sau đó, hoạt động của nhà tạo lập thị trường không chỉ diễn ra trên các nền tảng giao dịch tập trung mà còn liên quan đến việc tạo lập trên chuỗi, và từ đó bắt đầu xuất hiện một số phần mềm trung gian và giao thức phục vụ cho việc tạo lập thị trường; điểm cuối cùng là, về kiến trúc công nghệ, ngành mã hóa cần có năng lực công nghệ cao hơn để đảm bảo tính an toàn trong giao dịch.
Thị trường mã hóa làm thị trường là một đại dương xanh, mang lại cơ hội cho mỗi nhà đầu tư nhưng cũng đi kèm với rủi ro. Hiện tại, Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đang siết chặt quản lý thị trường mã hóa, nhiều tổ chức và doanh nghiệp bị ảnh hưởng. Thêm vào đó, trong bối cảnh thị trường gấu, hiện tượng các tổ chức lớn phá sản thường xuyên xảy ra, khiến việc quản lý rủi ro của các nhà làm thị trường càng trở nên thách thức. Ngoài ra, các nhà làm thị trường mã hóa còn phải đối mặt với vấn đề phân mảnh thị trường/tính tương tác, hiệu quả vốn thấp, sự không chắc chắn trong quản lý cũng như công nghệ/khả năng kết nối đang được cải thiện.
Ngay cả như vậy, các nhà tạo lập thị trường mã hóa vẫn có không gian phát triển và lợi nhuận lớn. Các nhà tạo lập thị trường mã hóa trong tương lai cũng sẽ cho thấy một số đặc điểm phát triển của các nhà tạo lập thị trường tài chính truyền thống: ( người tham gia thị trường ngày càng đa dạng hóa; ) đa dạng hóa các loại sản phẩm tạo lập thị trường; ( đòn bẩy kinh doanh cao; ) hiệu ứng đầu đàn của các nhà tạo lập thị trường càng ngày càng rõ ràng. Trong lĩnh vực đầu tư, có thể chú ý đến các chiến lược nhà tạo lập thị trường nhỏ tập trung hoặc các dự án dịch vụ, các công cụ giải quyết tính tương tác, và các dự án CeDeFi.
1. Đường đua nhà tạo lập truyền thống
Nhà tạo lập thị trường là những tổ chức hoặc cá nhân cung cấp tính thanh khoản trên thị trường tài chính. Nhiệm vụ chính của họ là cung cấp tính thanh khoản và độ sâu thị trường cho thị trường giao dịch chứng khoán. Nhà tạo lập thị trường thường thực hiện giao dịch giữa bên mua và bên bán trên thị trường giao dịch chứng khoán, và cung cấp báo giá trên thị trường để các nhà giao dịch khác có thể mua hoặc bán theo báo giá đó. Nhà tạo lập thị trường thường được cấu thành từ các ngân hàng đầu tư, công ty chứng khoán hoặc các tổ chức chuyên nghiệp, họ đóng vai trò quan trọng trong thị trường, giúp duy trì sự ổn định và tính thanh khoản của thị trường. Nhà tạo lập thị trường thường giao dịch đồng thời trên một hoặc nhiều thị trường, và thông qua việc mua và bán cùng một loại tài sản để cung cấp tính thanh khoản, nhằm mang lại cơ hội giao dịch cho các nhà tham gia thị trường.
Mục tiêu chính của các nhà tạo lập thị trường là kiếm lợi từ chênh lệch giá khi giá tài sản biến động, vì vậy họ thường sử dụng các thuật toán và công nghệ khác để phân tích thị trường, tìm kiếm cơ hội và thực hiện giao dịch nhanh chóng. Các nhà tạo lập thị trường có thể giao dịch trên nhiều thị trường khác nhau như cổ phiếu, ngoại hối, hàng hóa, trái phiếu, v.v.
( 1.1 Tóm tắt ngành
)# 1.1.1 Chức năng ngành và phục vụ khách hàng
Các nhà tạo lập thị trường đóng vai trò rất quan trọng trong thị trường tài chính, có những đặc điểm khác biệt so với các nhà tham gia thị trường khác. Đặc biệt là trong việc cung cấp tính thanh khoản và hiệu quả thị trường. Cụ thể, các nhà tạo lập thị trường đảm nhận 6 chức năng chính:
Khách hàng của nhà tạo lập thị trường chủ yếu bao gồm các loại sau:
(# 1.1.2 Sự phát triển của lĩnh vực tạo thị trường
Quá trình phát triển của lĩnh vực tạo lập thị trường có thể được chia thành năm giai đoạn:
Trước thế kỷ 19: Giai đoạn khởi đầu của các nhà tạo lập thị trường, thực hiện giao dịch trong các thị trường truyền thống. Hệ thống tạo lập thị trường là một trong những hệ thống giao dịch chứng khoán cổ xưa nhất, có nguồn gốc từ các thị trường ngoài sàn truyền thống, các nhà giao dịch tự chịu trách nhiệm vai trò của nhà tạo lập thị trường để thúc đẩy giao dịch và giảm chi phí giao dịch, cung cấp báo giá hai bên cho các nhà giao dịch khác hoặc khách hàng, phương thức báo giá thường là giao tiếp trực tiếp, gọi điện thoại và các phương thức truyền thống khác.
Thế kỷ 19 - những năm 70 của thế kỷ 20: Các nền tảng giao dịch được chuẩn hóa xuất hiện và phát triển nhanh chóng, các nhà tạo lập thị trường cung cấp tính thanh khoản trên thị trường. Sau thế kỷ 19, các nền tảng giao dịch chính ở Mỹ như nền tảng giao dịch chứng khoán Chicago và các nền tảng giao dịch chính khác ở Mỹ lần lượt được thành lập. Vào thời điểm đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu hoạt động tại nền tảng giao dịch chứng khoán New York )NYSE###. Trong giai đoạn đó, các nhà tạo lập thị trường chủ yếu dựa trên giao dịch thủ công, chứ không phải chương trình máy tính. Các nhà tạo lập thị trường sẽ niêm yết giá mua và giá bán của hai bên trên sổ giao dịch của nền tảng chứng khoán, từ đó cung cấp tính thanh khoản cho thị trường.
Thập niên 70-80: Với sự phát triển của công nghệ máy tính, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu dần dần áp dụng hệ thống giao dịch điện tử, điều này khiến cho giao dịch trở nên nhanh chóng và hiệu quả hơn. Trong thập niên 70 và 80, khối lượng giao dịch của các nhà tạo lập thị trường tăng nhanh, các chiến lược và công nghệ giao dịch của họ cũng liên tục đổi mới và tối ưu.
Những năm 1990: Cuối thế kỷ 20, các nhà đầu tư tổ chức và các nhà môi giới chiết khấu bán lẻ nổi lên, tỷ lệ thị phần giao dịch trên nền tảng môi giới nội bộ của các nhà tạo lập thị trường liên tục gia tăng. Một mặt, các nhà đầu tư tổ chức như quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí ở Mỹ nổi lên, nhu cầu giao dịch lớn của các nhà đầu tư tổ chức rõ rệt tăng lên, trong khi các ngân hàng đầu tư lớn như Goldman Sachs có thể cung cấp dịch vụ toàn diện cho các nhà đầu tư tổ chức, có lợi thế tương đối trong việc tiếp nhận các giao dịch lớn liên quan đến công việc của các nhà tạo lập thị trường; mặt khác, khối lượng giao dịch chứng khoán của nhà đầu tư cá nhân tăng vọt, các nhà môi giới chiết khấu như Robinhood, Charles Schwab đảm nhận khối lượng giao dịch này, trong khi các nhà môi giới chiết khấu chủ yếu chuyển giao luồng lệnh đến nền tảng của các nhà tạo lập thị trường, đổi lại các nhà tạo lập thị trường sẽ thanh toán cho việc này được gọi là Payment for Order Flow. Với sự toàn cầu hóa của thị trường tài chính, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu mở rộng hoạt động của họ trên toàn cầu, đồng thời cũng đối mặt với sự cạnh tranh ngày càng gay gắt. Trong thời kỳ này, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu áp dụng các chiến lược và công nghệ giao dịch phức tạp và tiên tiến hơn để nâng cao hiệu quả giao dịch và khả năng sinh lợi.
Thế kỷ 21: Với sự đổi mới và phát triển không ngừng của thị trường tài chính, vai trò của các nhà tạo lập thị trường cũng dần được mở rộng và củng cố. Trong thế kỷ 21, các nhà tạo lập thị trường bắt đầu thâm nhập vào các thị trường mới nổi, chẳng hạn như thị trường mã hóa và thị trường quyền chọn, đồng thời cũng áp dụng các phương tiện công nghệ tiên tiến hơn, chẳng hạn như trí tuệ nhân tạo và học máy.
![Bắt đầu từ 10.000 từ về mã hóa nhà tạo lập thị trường: Thúc đẩy sự thịnh vượng của thị trường, vượt qua chu kỳ bò và gấu]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-44c99442f6fefcfbf622520c72d4b4b0.webp###
(# 1.1.3 Quy mô thị trường và môi trường cạnh tranh
Theo dữ liệu từ cơ quan quản lý ngành tài chính FINRA), tính đến tháng 9 năm 2021, số lượng nhà tạo lập thị trường hợp pháp đăng ký tại Mỹ đã vượt quá 500. Những nhà tạo lập thị trường này được đăng ký tại FINRA và chịu sự quản lý của cơ quan này. Theo Văn phòng Tổng kiểm soát tiền tệ Mỹ( OCC), từ năm 2012 đến 2018, tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng thương mại Mỹ vẫn duy trì ở mức khoảng 50 tỷ đô la, mặc dù trong một số năm đại diện cho năm 2018 bị ảnh hưởng bởi tình hình thị trường thứ cấp, doanh thu giao dịch có giảm so với năm trước, nhưng sự biến động tổng thể khá nhỏ và có xu hướng phát triển. Kể từ năm 2019, doanh thu giao dịch của ngành ngân hàng đã tăng trưởng thêm, tổng doanh thu giao dịch của các công ty mẹ ngân hàng Mỹ trong các năm 2019, 2020, 2021 lần lượt là 751,26, 795,12, 789,46 tỷ đô la. Quy mô hoặc thị phần của các công ty tạo lập thị trường thường liên quan đến mức độ mà họ cung cấp tính thanh khoản trên thị trường, cụ thể, thị phần của các nhà tạo lập thị trường có thể được đo bằng một số chỉ số sau:
Tóm lại, thị phần của nhà tạo lập thị trường là một chỉ số quan trọng, có thể phản ánh mức độ hoạt động giao dịch, khả năng cung cấp thanh khoản và hiệu quả giao dịch của họ trên thị trường.
Một số công ty tạo lập thị trường nổi tiếng bao gồm:
Jane Street: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại thành phố New York, Mỹ, được thành lập vào năm 2000, chủ yếu tập trung vào giao dịch trong các lĩnh vực chứng khoán, hợp đồng tương lai, ngoại hối.
Citadel Securities: Là một công ty tài chính có trụ sở tại thành phố Chicago, Mỹ, được thành lập vào năm 2002, là một trong những nhà tạo lập thị trường lớn nhất thế giới, chủ yếu tham gia vào các lĩnh vực giao dịch cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, trái phiếu.
IMC Trading: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1989, là một trong những nhà tạo lập thị trường hàng đầu thế giới, hoạt động trong các lĩnh vực giao dịch chứng khoán, hợp đồng tương lai, ngoại hối.
Optiver: Công ty tài chính có trụ sở tại Amsterdam, Hà Lan, được thành lập vào năm 1986, là một trong những nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn nhất thế giới, cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Susquehanna International Group: Công ty tài chính có trụ sở tại Philadelphia, Mỹ, được thành lập vào năm 1987, là một trong những nhà tạo lập thị trường quyền chọn lớn nhất thế giới và cũng tham gia vào các lĩnh vực giao dịch khác.
Jump Trading: Công ty giao dịch định lượng có trụ sở tại Chicago, Illinois, Hoa Kỳ, thành lập năm 1999. Công ty cam kết sử dụng các thuật toán tiên tiến và công nghệ hiện đại để thực hiện giao dịch, nhằm tìm kiếm cơ hội lợi nhuận. Jump Trading tham gia vào nhiều thị trường trên toàn cầu, bao gồm cổ phiếu, hợp đồng tương lai, ngoại hối, mã hóa và các loại thị trường khác.
1.2 Điều kiện cần thiết cho công ty làm thị trường
Việc thành lập một công ty làm thị trường cần có sức mạnh tài chính cao, khả năng kỹ thuật và sự nhạy bén với thị trường, đồng thời cần phải đáp ứng các yêu cầu quản lý của các cơ quan quản lý tài chính, và phải đối mặt với môi trường thị trường cạnh tranh khốc liệt và áp lực quản lý rủi ro cao, vì vậy độ khó khá lớn.
(# 1.2.1 Hiểu thị trường
Nhà tạo lập thị trường cần hiểu rõ các quy tắc của thị trường, tính thanh khoản, các loại giao dịch và hành vi của các nhà giao dịch, để có thể đưa ra quyết định giao dịch đúng đắn. Họ cần nắm bắt được các xu hướng và cơ hội trên thị trường, để có lợi thế trong thị trường. Có một số phương pháp để hiểu thị trường như sau: