Gần đây, tổng lượng phát hành USDe đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể, trong vòng một tháng từ 2,4 tỷ USD tăng lên 3,8 tỷ USD, tỷ lệ tăng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu bắt nguồn từ việc giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, khiến tâm lý thị trường trở nên tích cực, làm tăng tỷ lệ phí vốn, từ đó nâng cao tỷ lệ lợi suất staking của USDe. Mặc dù đã giảm nhẹ so với vài ngày trước, nhưng tỷ lệ lợi suất hàng năm của USDe vẫn duy trì ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO cũng đã trở thành một trong những người hưởng lợi từ đợt tăng trưởng này. Doanh thu hàng ngày của MakerDAO đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao nhất mới. Sự tăng trưởng này có mối liên hệ chặt chẽ với sự phát triển của USDe. Tỷ lệ lợi suất cao của USDe đã mang lại nhu cầu vay mượn lớn cho tài sản sUSDe và PT. Trên nền tảng Morpho, tổng quy mô vay DAI bằng cách sử dụng sUSDe và PT làm tài sản thế chấp đã đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi suất hàng năm cho tiền gửi đạt 12%. Trong tháng qua, MakerDAO đã tăng tổng số khoản vay trên nền tảng Morpho thông qua mô-đun D3M lên hơn 300 triệu USD.
Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số khoản vay DAI được cấp phát cho Morpho và Spark thông qua mô-đun D3M là 2 tỷ USD, chiếm gần 40% tài sản của nó. Chỉ riêng hai khoản này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với việc đóng góp 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của MakerDAO.
Mô hình tăng trưởng của USDe đã hình thành một con đường rõ ràng: tâm lý lạc quan do giá Bitcoin tăng lên đã đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận staking của USDe. MakerDAO nhờ vào chuỗi tài chính hoàn chỉnh và có tính thanh khoản cao cùng với thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M, đã trở thành một người ủng hộ quan trọng cho sự tăng trưởng của USDe. Morpho thì đóng vai trò như một "chất bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này cùng nhau tạo thành cốt lõi của sự tăng trưởng.
Trong khi đó, các giao thức DeFi khác như AAVE, Curve và Pendle cũng được hưởng lợi ở mức độ khác nhau từ sự tăng trưởng của USDe. Ví dụ, tỷ lệ sử dụng vay DAI của AAVE vượt quá 50%, tổng số tiền gửi USDS gần 400 triệu USD. Các cặp giao dịch liên quan đến USDe cũng chiếm vị trí quan trọng trong xếp hạng giao dịch và thanh khoản của Curve và Pendle. Các token như Curve, CVX, ENA và MKR cũng đã đạt được mức tăng trưởng hàng tháng vượt quá 50%.
Tính bền vững của mô hình tăng trưởng này chủ yếu phụ thuộc vào việc duy trì chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm tính bền vững của tâm lý thị trường tăng trưởng, khả năng của Ethena trong việc tối ưu hóa mô hình kinh tế để nâng cao hiệu quả phân bổ APY, cũng như sự thay đổi của cấu trúc cạnh tranh trên thị trường.
Tuy nhiên, đi kèm với sự tăng trưởng là những lo ngại về sự an toàn của D3M. Mặc dù D3M không trực tiếp dẫn đến việc DAI trở thành stablecoin không được đảm bảo đầy đủ, nhưng nó thực sự làm tăng một số rủi ro, chẳng hạn như có thể khiến DAI trở lại thành "stablecoin bóng", cũng như rủi ro hoạt động của Ethena có thể truyền dẫn đến DAI.
Tổng thể mà nói, sự liên kết giữa USDe và MakerDAO đang thúc đẩy một đợt tăng trưởng mới trong thị trường Tài chính phi tập trung, nhưng tính bền vững của mô hình tăng trưởng này và những rủi ro tiềm ẩn vẫn cần được theo dõi chặt chẽ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
USDe và MakerDAO dẫn đầu Tài chính phi tập trung tăng lên, doanh thu hàng ngày đạt mức cao kỷ lục.
USDe và MakerDAO dẫn đầu làn sóng phục hồi DeFi
Gần đây, tổng lượng phát hành USDe đã đạt được sự tăng trưởng đáng kể, trong vòng một tháng từ 2,4 tỷ USD tăng lên 3,8 tỷ USD, tỷ lệ tăng vượt quá 58%. Sự tăng trưởng này chủ yếu bắt nguồn từ việc giá Bitcoin đạt mức cao kỷ lục, khiến tâm lý thị trường trở nên tích cực, làm tăng tỷ lệ phí vốn, từ đó nâng cao tỷ lệ lợi suất staking của USDe. Mặc dù đã giảm nhẹ so với vài ngày trước, nhưng tỷ lệ lợi suất hàng năm của USDe vẫn duy trì ở mức cao khoảng 25%.
Trong khi đó, MakerDAO cũng đã trở thành một trong những người hưởng lợi từ đợt tăng trưởng này. Doanh thu hàng ngày của MakerDAO đã tăng hơn 200% so với một tháng trước, đạt mức cao nhất mới. Sự tăng trưởng này có mối liên hệ chặt chẽ với sự phát triển của USDe. Tỷ lệ lợi suất cao của USDe đã mang lại nhu cầu vay mượn lớn cho tài sản sUSDe và PT. Trên nền tảng Morpho, tổng quy mô vay DAI bằng cách sử dụng sUSDe và PT làm tài sản thế chấp đã đạt khoảng 570 triệu USD, tỷ lệ sử dụng khoản vay vượt quá 80%, và tỷ lệ lợi suất hàng năm cho tiền gửi đạt 12%. Trong tháng qua, MakerDAO đã tăng tổng số khoản vay trên nền tảng Morpho thông qua mô-đun D3M lên hơn 300 triệu USD.
Bảng cân đối kế toán của MakerDAO cho thấy tổng số khoản vay DAI được cấp phát cho Morpho và Spark thông qua mô-đun D3M là 2 tỷ USD, chiếm gần 40% tài sản của nó. Chỉ riêng hai khoản này đã tạo ra 203 triệu USD doanh thu hàng năm cho MakerDAO, tương đương với việc đóng góp 550.000 USD mỗi ngày, chiếm 54% tổng doanh thu hàng năm của MakerDAO.
Mô hình tăng trưởng của USDe đã hình thành một con đường rõ ràng: tâm lý lạc quan do giá Bitcoin tăng lên đã đẩy cao tỷ lệ phí vốn, từ đó ảnh hưởng đến tỷ suất lợi nhuận staking của USDe. MakerDAO nhờ vào chuỗi tài chính hoàn chỉnh và có tính thanh khoản cao cùng với thuộc tính "ngân hàng trung ương" của mô-đun D3M, đã trở thành một người ủng hộ quan trọng cho sự tăng trưởng của USDe. Morpho thì đóng vai trò như một "chất bôi trơn" trong quá trình này. Ba giao thức này cùng nhau tạo thành cốt lõi của sự tăng trưởng.
Trong khi đó, các giao thức DeFi khác như AAVE, Curve và Pendle cũng được hưởng lợi ở mức độ khác nhau từ sự tăng trưởng của USDe. Ví dụ, tỷ lệ sử dụng vay DAI của AAVE vượt quá 50%, tổng số tiền gửi USDS gần 400 triệu USD. Các cặp giao dịch liên quan đến USDe cũng chiếm vị trí quan trọng trong xếp hạng giao dịch và thanh khoản của Curve và Pendle. Các token như Curve, CVX, ENA và MKR cũng đã đạt được mức tăng trưởng hàng tháng vượt quá 50%.
Tính bền vững của mô hình tăng trưởng này chủ yếu phụ thuộc vào việc duy trì chênh lệch lãi suất giữa USDe và DAI. Các yếu tố ảnh hưởng bao gồm tính bền vững của tâm lý thị trường tăng trưởng, khả năng của Ethena trong việc tối ưu hóa mô hình kinh tế để nâng cao hiệu quả phân bổ APY, cũng như sự thay đổi của cấu trúc cạnh tranh trên thị trường.
Tuy nhiên, đi kèm với sự tăng trưởng là những lo ngại về sự an toàn của D3M. Mặc dù D3M không trực tiếp dẫn đến việc DAI trở thành stablecoin không được đảm bảo đầy đủ, nhưng nó thực sự làm tăng một số rủi ro, chẳng hạn như có thể khiến DAI trở lại thành "stablecoin bóng", cũng như rủi ro hoạt động của Ethena có thể truyền dẫn đến DAI.
Tổng thể mà nói, sự liên kết giữa USDe và MakerDAO đang thúc đẩy một đợt tăng trưởng mới trong thị trường Tài chính phi tập trung, nhưng tính bền vững của mô hình tăng trưởng này và những rủi ro tiềm ẩn vẫn cần được theo dõi chặt chẽ.