Kết hợp tài sản thực vào tài chính phi tập trung: Cơ hội và thách thức trong lĩnh vực RWA
Mục đích ban đầu của tiền điện tử và công nghệ blockchain là tạo ra một hệ thống kinh tế toàn cầu minh bạch, dễ tiếp cận và hiệu quả hơn, chứ không chỉ đơn thuần là đầu cơ ngắn hạn. Tuy nhiên, hiện tại phần lớn các câu chuyện về tiền điện tử vẫn bị giới hạn trong chuỗi, và có rất ít ứng dụng thực tế trong thế giới thực mang lại lợi ích cho người tiêu dùng bình thường. Có hàng triệu tỷ đô la tài sản trong thị trường truyền thống đang chờ đợi bị công nghệ blockchain lật đổ, và cơ hội cải thiện hệ thống kinh tế toàn cầu một cách có hệ thống là hoàn toàn có thật.
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) ra đời đã kích thích tiềm năng của blockchain. Các ứng dụng DeFi có những lợi thế như thanh toán nguyên tử, chi phí thấp, tính minh bạch cao, khả năng kết hợp và kiểm soát của người dùng. Các ứng dụng DeFi phổ biến bao gồm thanh toán, tài sản tổng hợp, giao dịch, quản lý tài sản, cho vay, bảo hiểm và các sản phẩm phái sinh.
Mặc dù DeFi mang lại nhiều lợi ích, nhưng hạn chế chính của nó là hầu hết DeFi hiện tại chỉ tạo thành một hệ sinh thái kinh tế tuần hoàn, thiếu kết nối với nền kinh tế toàn cầu hiện có. Sự tăng trưởng nhanh chóng của DeFi phần lớn phụ thuộc vào việc luân chuyển vốn và phần thưởng token theo hình thức lạm phát, điều này là không bền vững. Khi thị trường gấu đến, tổng giá trị khóa của DeFi (TVL) đã giảm từ đỉnh điểm 180 tỷ đô la xuống còn hơn 57 tỷ đô la, giá token của nhiều giao thức cũng đã giảm mạnh.
So với đó, tài chính truyền thống ( TradFi ) mặc dù gặp phải vấn đề như ngưỡng đầu tư cao, kết nối thị trường hạn chế, chi phí trung gian cao, nhưng vẫn kiểm soát phần lớn tài sản của thế giới thực.
Trong bối cảnh này, việc đưa các tài sản thế giới thực (RWA) vào DeFi đã trở thành một xu hướng mới nổi. RWA đề cập đến các tài sản hữu hình tồn tại trong thế giới vật lý, chẳng hạn như bất động sản, hàng hóa, tác phẩm nghệ thuật, v.v. Giá trị bất động sản toàn cầu vào năm 2020 là 326,5 triệu tỷ USD, giá trị thị trường vàng là 12,39 triệu tỷ USD, tất cả đều là những thị trường tiềm năng khổng lồ.
Hiện tại, nhiều tổ chức tài chính đã bắt đầu chuẩn bị cho lĩnh vực RWA:
Goldman Sachs đã ra mắt nền tảng tài sản kỹ thuật số trái phiếu blockchain trị giá 1 tỷ euro
Hamilton Lane đã tiến hành chứng khoán hóa quỹ cổ phiếu trực tiếp 2,1 tỷ USD trên Polygon
Siemens đã phát hành trái phiếu số 60 triệu euro trên mạng chính Polygon.
Công ty Mitsui thực hiện quản lý tài sản đầu tư bất động sản và cơ sở hạ tầng thông qua chứng khoán kỹ thuật số
MakerDAO đã đưa RWA vào làm tài sản thế chấp cho DAI, hiện có hơn 680 triệu USD hỗ trợ từ RWA
Aave cũng bắt đầu đưa vào tài sản thế giới thực
RWA trong DeFi có các ứng dụng chính bao gồm:
Stablecoin: như USDC là những stablecoin được hỗ trợ bởi dự trữ tài sản thực.
Token tổng hợp: cho phép giao dịch trên chuỗi các loại tiền tệ, cổ phiếu và hàng hóa.
Hợp đồng vay: Cung cấp việc tập hợp và phân bổ vốn hiệu quả
Giao thức RWA trên chuỗi chủ yếu được chia thành hai loại lớn:
Thị trường chứng khoán và tài sản vật chất: như Backed Finance
Thị trường lợi tức cố định: bao gồm tín dụng công cộng và tín dụng riêng tư, chẳng hạn như Centrifuge, Goldfinch, v.v.
Một số giao thức RWA trên chuỗi tiêu biểu bao gồm:
Backed Finance: cung cấp cổ phiếu ETF tiêu chuẩn S&P 500 dưới dạng token hóa
Ondo Finance: mã hóa trái phiếu chính phủ Mỹ và trái phiếu công ty
Maple Finance: kế hoạch mở rộng sang các lĩnh vực như tài trợ hóa đơn phải thu
Centrifuge: chú trọng vào việc token hóa chứng khoán nợ, tích hợp với MakerDAO và các bên khác
Goldfinch: Phi tập trung tín dụng giao thức, tập trung vào thị trường mới nổi
Blocksquare: Tập trung vào token hóa tài sản bất động sản
Những giao thức RWA này hiện tại thường cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 8%-9%, cao hơn hầu hết các giao thức DeFi.
Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện một chuỗi công khai Layer 1 chuyên dụng dựa trên RWA để giải quyết những hạn chế hiện tại của chuỗi công cộng về khả năng cấp phép, tính riêng tư, v.v. Ví dụ, các dự án như Intain Markets và Provenance Blockchain đang nỗ lực theo hướng này.
Tóm lại, với sự cạn kiệt của câu chuyện DeFi và tiềm năng của thị trường tài sản thực, các đặc tính như khả năng kết hợp, tính minh bạch, chi phí thấp và hiệu quả của DEFI đã mang lại cơ hội mới cho tài sản truyền thống. Ví dụ, các khoản vay doanh nghiệp ngoại tuyến đã được mã hóa có thể kết nối với thị trường toàn cầu. Cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây cũng đã thúc đẩy sự phát triển của RWA như vàng mã hóa. Câu chuyện DEFI trao quyền cho tài sản ngoại tuyến có thể sẽ trở thành điểm nóng tiếp theo.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cơ hội mới cho Tài chính phi tập trung được trao quyền bởi RWA: Phân tích xu hướng và thách thức của tài sản thực trên chuỗi
Kết hợp tài sản thực vào tài chính phi tập trung: Cơ hội và thách thức trong lĩnh vực RWA
Mục đích ban đầu của tiền điện tử và công nghệ blockchain là tạo ra một hệ thống kinh tế toàn cầu minh bạch, dễ tiếp cận và hiệu quả hơn, chứ không chỉ đơn thuần là đầu cơ ngắn hạn. Tuy nhiên, hiện tại phần lớn các câu chuyện về tiền điện tử vẫn bị giới hạn trong chuỗi, và có rất ít ứng dụng thực tế trong thế giới thực mang lại lợi ích cho người tiêu dùng bình thường. Có hàng triệu tỷ đô la tài sản trong thị trường truyền thống đang chờ đợi bị công nghệ blockchain lật đổ, và cơ hội cải thiện hệ thống kinh tế toàn cầu một cách có hệ thống là hoàn toàn có thật.
Tài chính phi tập trung ( DeFi ) ra đời đã kích thích tiềm năng của blockchain. Các ứng dụng DeFi có những lợi thế như thanh toán nguyên tử, chi phí thấp, tính minh bạch cao, khả năng kết hợp và kiểm soát của người dùng. Các ứng dụng DeFi phổ biến bao gồm thanh toán, tài sản tổng hợp, giao dịch, quản lý tài sản, cho vay, bảo hiểm và các sản phẩm phái sinh.
Mặc dù DeFi mang lại nhiều lợi ích, nhưng hạn chế chính của nó là hầu hết DeFi hiện tại chỉ tạo thành một hệ sinh thái kinh tế tuần hoàn, thiếu kết nối với nền kinh tế toàn cầu hiện có. Sự tăng trưởng nhanh chóng của DeFi phần lớn phụ thuộc vào việc luân chuyển vốn và phần thưởng token theo hình thức lạm phát, điều này là không bền vững. Khi thị trường gấu đến, tổng giá trị khóa của DeFi (TVL) đã giảm từ đỉnh điểm 180 tỷ đô la xuống còn hơn 57 tỷ đô la, giá token của nhiều giao thức cũng đã giảm mạnh.
So với đó, tài chính truyền thống ( TradFi ) mặc dù gặp phải vấn đề như ngưỡng đầu tư cao, kết nối thị trường hạn chế, chi phí trung gian cao, nhưng vẫn kiểm soát phần lớn tài sản của thế giới thực.
Trong bối cảnh này, việc đưa các tài sản thế giới thực (RWA) vào DeFi đã trở thành một xu hướng mới nổi. RWA đề cập đến các tài sản hữu hình tồn tại trong thế giới vật lý, chẳng hạn như bất động sản, hàng hóa, tác phẩm nghệ thuật, v.v. Giá trị bất động sản toàn cầu vào năm 2020 là 326,5 triệu tỷ USD, giá trị thị trường vàng là 12,39 triệu tỷ USD, tất cả đều là những thị trường tiềm năng khổng lồ.
Hiện tại, nhiều tổ chức tài chính đã bắt đầu chuẩn bị cho lĩnh vực RWA:
RWA trong DeFi có các ứng dụng chính bao gồm:
Giao thức RWA trên chuỗi chủ yếu được chia thành hai loại lớn:
Một số giao thức RWA trên chuỗi tiêu biểu bao gồm:
Những giao thức RWA này hiện tại thường cung cấp tỷ lệ lợi nhuận hàng năm khoảng 8%-9%, cao hơn hầu hết các giao thức DeFi.
Trong tương lai, có thể sẽ xuất hiện một chuỗi công khai Layer 1 chuyên dụng dựa trên RWA để giải quyết những hạn chế hiện tại của chuỗi công cộng về khả năng cấp phép, tính riêng tư, v.v. Ví dụ, các dự án như Intain Markets và Provenance Blockchain đang nỗ lực theo hướng này.
Tóm lại, với sự cạn kiệt của câu chuyện DeFi và tiềm năng của thị trường tài sản thực, các đặc tính như khả năng kết hợp, tính minh bạch, chi phí thấp và hiệu quả của DEFI đã mang lại cơ hội mới cho tài sản truyền thống. Ví dụ, các khoản vay doanh nghiệp ngoại tuyến đã được mã hóa có thể kết nối với thị trường toàn cầu. Cuộc khủng hoảng ngân hàng gần đây cũng đã thúc đẩy sự phát triển của RWA như vàng mã hóa. Câu chuyện DEFI trao quyền cho tài sản ngoại tuyến có thể sẽ trở thành điểm nóng tiếp theo.