Tài sản tiền điện tử đầu tư xu hướng mới: Phân tích bảng xếp hạng Q3 của Grayscale
Trong thị trường Tài sản tiền điện tử biến động nhanh chóng, hướng đi của các nhà đầu tư tổ chức thường báo hiệu xu hướng tương lai. Là người tiên phong trong lĩnh vực quản lý tài sản mã hóa, danh sách Top 20 tài sản được cập nhật hàng quý của Grayscale chắc chắn là một "bản đồ kho báu" đáng chú ý. Vào quý 3 năm 2025, danh sách này đã có một số thay đổi đáng chú ý, những ngôi sao mới Avalanche và Morpho đã lọt vào danh sách, trong khi những ông lớn trước đây như Lido DAO và đại diện Layer 2 Optimism thì tiếc nuối rời khỏi. Đằng sau những biến động này ẩn chứa xu hướng thị trường gì? Hãy cùng thảo luận.
Tân binh nổi bật: Con đường thành công của Avalanche và Morpho
Avalanche: Tương lai của chuỗi công khai hiệu suất cao
Avalanche nhờ vào cơ chế "consensus tuyết lở" và kiến trúc ba chuỗi của nó, đã đạt được sự cân bằng hoàn hảo giữa thông lượng cao, độ trễ thấp và phi tập trung. Đến năm 2025, với việc nâng cấp Etna giảm hơn 90% phí giao dịch trung bình, khối lượng giao dịch của chuỗi C trên Avalanche đã tăng vọt từ 250.000 lên gần 1.200.000, thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ.
Avalanche không chỉ liên tục đột phá về mặt công nghệ mà còn tích cực mở rộng hệ sinh thái. Nó chính xác nắm bắt nhu cầu của GameFi và ứng dụng doanh nghiệp, như các trò chơi như MapleStory Universe được khởi chạy trên mạng con của nó. Đáng chú ý hơn, Avalanche còn tích cực hợp tác với các ông lớn Web2, thúc đẩy việc token hóa tài sản thế giới thực, mở đường cho sự thâm nhập của kinh tế Web3 vào dòng chính.
Morpho: Tái cấu trúc bối cảnh cho vay DeFi
Morpho như một giao thức cho vay DeFi dựa trên chuỗi Ethereum và Base, đang vẽ ra một con đường thể chế hóa hoàn toàn mới cho việc cho vay phi tập trung. Thông qua "Morpho Vaults" và thị trường tách biệt, Morpho tối ưu hóa lợi suất và đảm bảo an toàn. Thiết kế phí giao dịch thấp và tính an toàn đã được kiểm toán nhiều lần khiến nó trở thành một ngôi sao mới trong lĩnh vực cho vay DeFi.
Bảng điểm của Morpho thật ấn tượng: doanh thu phí hàng năm đạt 100 triệu USD, tổng giá trị bị khóa tăng gấp đôi lên hơn 4 tỷ USD, vững vàng ở vị trí thứ hai trong lĩnh vực cho vay DeFi. Trên chuỗi Base, nó còn là giao thức có TVL và khối lượng cho vay hoạt động lớn nhất. Các khoản đầu tư lớn từ các quỹ đầu tư hàng đầu càng xác nhận thêm niềm tin của thị trường vào Morpho.
Điều quan trọng hơn nữa là một nền tảng giao dịch nổi tiếng đã tích hợp Morpho vào ứng dụng chính của mình, cho phép người dùng thế chấp bitcoin để vay USDC, đây là một trong những trường hợp chấp nhận DeFi quy mô tổ chức lớn nhất cho đến nay. Việc phát hành Morpho V2 càng thể hiện quyết tâm của nó trong việc đưa DeFi vào các tổ chức tài chính truyền thống.
Cựu tướng rời sân: Thách thức của Lido và Optimism
Lido DAO: Nỗi khổ của ông lớn staking thanh khoản
Lido DAO từng là nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trong lĩnh vực staking thanh khoản của Ethereum, quản lý khoảng 33% ETH được staking. Tuy nhiên, những rủi ro tập trung ẩn chứa phía sau sự thành công của nó đã dần dần gây ra mối lo ngại. Tập hợp các trình xác thực "có giấy phép", quyền kiểm soát của token LDO đối với quyền lực cốt lõi, cùng với sự cố an ninh xảy ra vào tháng 5 năm 2025, đã vang lên hồi chuông cảnh báo cho Lido.
Sau khi nâng cấp Ethereum Shanghai vào tháng 4 năm 2023, người dùng đã có nhiều sự lựa chọn hơn, một phần chuyển sang các nền tảng tập trung hoặc các đối thủ không quản lý mới nổi. Sự xuất hiện của đổi mới trong việc tái staking cũng đã làm gia tăng áp lực cạnh tranh. Lido đã bị loại khỏi danh sách Grayscale, phản ánh việc các nhà đầu tư tổ chức đã nâng cao tiêu chuẩn đánh giá rủi ro trong lĩnh vực staking thanh khoản, chú trọng hơn đến mức độ phi tập trung, tính minh bạch trong quản trị và rủi ro tiềm ẩn từ quy định.
Optimism: Thách thức thu hút giá trị của Layer 2
Optimism là một trong những giải pháp mở rộng Layer 2 của Ethereum, với tầm nhìn "chuỗi siêu" và OP Stack thu hút nhiều dự án nổi bật. Tuy nhiên, về TVL và độ hoạt động, nó vẫn hơi kém hơn so với những đối thủ chính.
Token OP là cốt lõi của hệ sinh thái Optimism, nhưng cơ chế nắm giữ giá trị của nó lại có sự không chắc chắn. Hiện tại, thu nhập từ bộ sắp xếp thuộc về quỹ, được sử dụng để tài trợ cho các sản phẩm công cộng, thay vì phân phối trực tiếp cho các chủ sở hữu token. Mặc dù mô hình này có thể thay đổi trong tương lai, nhưng sự không chắc chắn này ảnh hưởng đến niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức.
Ngoài ra, thực tiễn quản trị của Optimism cũng gặp phải thách thức. Tỷ lệ tham gia bỏ phiếu thấp và quyền kiểm soát lớn của các nhà đóng góp cốt lõi đối với quá trình bỏ phiếu đều khiến cam kết "phi tập trung" của nó vẫn còn không gian để cải thiện trong thực tiễn.
Optimism đã bị loại khỏi danh sách Grayscale, phản ánh sự sâu sắc hơn trong đánh giá kinh tế học của các nhà đầu tư tổ chức đối với các tài sản tiền điện tử Layer 2. Công nghệ tiên tiến không còn đủ để hỗ trợ giá trị lâu dài, các đồng tiền phải có cơ chế thu giá trị rõ ràng, bền vững và thực sự có sự quản trị phi tập trung.
Xu hướng đầu tư tiền điện tử mới năm 2025
Vốn của các tổ chức đang chuyển từ "niềm tin vào Bitcoin" đơn thuần, sang đa dạng hóa phân bổ và hiện thực hóa các ứng dụng. Việc Avalanche và Morpho được lựa chọn chính là hình ảnh thu nhỏ của xu hướng này.
DeFi đang trải qua sự tiến hóa từ "tăng trưởng hoang dã" đến "sinh tồn tinh vi". Các giao thức đổi mới như Morpho, thông qua việc nâng cao hiệu suất, giảm rủi ro, kết nối tài chính truyền thống, đã thu hút được sự ưu ái của các tổ chức.
Cạnh tranh Layer 2 đã chuyển sang một cuộc so tài tổng hợp về khả năng xây dựng hệ sinh thái và mô hình nắm bắt giá trị token. Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng chú trọng đến việc tạo ra và phân phối giá trị bền vững trong dài hạn.
Sự rõ ràng trong quản lý đã trở thành chất xúc tác chính để các tổ chức gia nhập thị trường tài sản tiền điện tử quy mô lớn. Tính tuân thủ đã nâng cấp thành "thẻ vào cửa" để thu hút vốn từ các tổ chức.
Đối với những người tham gia thế giới mã hóa, những xu hướng này cung cấp hướng dẫn chiến lược quý giá. Các nhà đầu tư nên nghiên cứu sâu về các yếu tố cơ bản của dự án, đổi mới công nghệ, hệ sinh thái, kinh tế token và tính tuân thủ. Những người xây dựng dự án cần phải xây dựng mô hình kinh tế bền vững khỏe mạnh trong khi thực hiện các đột phá công nghệ, củng cố quản trị phi tập trung và tích cực hòa nhập với thế giới tài chính truyền thống.
Năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử đang từ "tăng trưởng hoang dã" chuyển sang "chăm sóc tỉ mỉ". Nhận thức được sự thay đổi trong cấu trúc thị trường và nắm bắt bản chất của việc khám phá giá trị sẽ là chìa khóa cho thành công trong tương lai.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Danh sách Grayscale Q3 tiết lộ: Avalanche và Morpho nổi lên, Lido và Optimism bị loại.
Tài sản tiền điện tử đầu tư xu hướng mới: Phân tích bảng xếp hạng Q3 của Grayscale
Trong thị trường Tài sản tiền điện tử biến động nhanh chóng, hướng đi của các nhà đầu tư tổ chức thường báo hiệu xu hướng tương lai. Là người tiên phong trong lĩnh vực quản lý tài sản mã hóa, danh sách Top 20 tài sản được cập nhật hàng quý của Grayscale chắc chắn là một "bản đồ kho báu" đáng chú ý. Vào quý 3 năm 2025, danh sách này đã có một số thay đổi đáng chú ý, những ngôi sao mới Avalanche và Morpho đã lọt vào danh sách, trong khi những ông lớn trước đây như Lido DAO và đại diện Layer 2 Optimism thì tiếc nuối rời khỏi. Đằng sau những biến động này ẩn chứa xu hướng thị trường gì? Hãy cùng thảo luận.
Tân binh nổi bật: Con đường thành công của Avalanche và Morpho
Avalanche: Tương lai của chuỗi công khai hiệu suất cao
Avalanche nhờ vào cơ chế "consensus tuyết lở" và kiến trúc ba chuỗi của nó, đã đạt được sự cân bằng hoàn hảo giữa thông lượng cao, độ trễ thấp và phi tập trung. Đến năm 2025, với việc nâng cấp Etna giảm hơn 90% phí giao dịch trung bình, khối lượng giao dịch của chuỗi C trên Avalanche đã tăng vọt từ 250.000 lên gần 1.200.000, thể hiện đà tăng trưởng mạnh mẽ.
Avalanche không chỉ liên tục đột phá về mặt công nghệ mà còn tích cực mở rộng hệ sinh thái. Nó chính xác nắm bắt nhu cầu của GameFi và ứng dụng doanh nghiệp, như các trò chơi như MapleStory Universe được khởi chạy trên mạng con của nó. Đáng chú ý hơn, Avalanche còn tích cực hợp tác với các ông lớn Web2, thúc đẩy việc token hóa tài sản thế giới thực, mở đường cho sự thâm nhập của kinh tế Web3 vào dòng chính.
Morpho: Tái cấu trúc bối cảnh cho vay DeFi
Morpho như một giao thức cho vay DeFi dựa trên chuỗi Ethereum và Base, đang vẽ ra một con đường thể chế hóa hoàn toàn mới cho việc cho vay phi tập trung. Thông qua "Morpho Vaults" và thị trường tách biệt, Morpho tối ưu hóa lợi suất và đảm bảo an toàn. Thiết kế phí giao dịch thấp và tính an toàn đã được kiểm toán nhiều lần khiến nó trở thành một ngôi sao mới trong lĩnh vực cho vay DeFi.
Bảng điểm của Morpho thật ấn tượng: doanh thu phí hàng năm đạt 100 triệu USD, tổng giá trị bị khóa tăng gấp đôi lên hơn 4 tỷ USD, vững vàng ở vị trí thứ hai trong lĩnh vực cho vay DeFi. Trên chuỗi Base, nó còn là giao thức có TVL và khối lượng cho vay hoạt động lớn nhất. Các khoản đầu tư lớn từ các quỹ đầu tư hàng đầu càng xác nhận thêm niềm tin của thị trường vào Morpho.
Điều quan trọng hơn nữa là một nền tảng giao dịch nổi tiếng đã tích hợp Morpho vào ứng dụng chính của mình, cho phép người dùng thế chấp bitcoin để vay USDC, đây là một trong những trường hợp chấp nhận DeFi quy mô tổ chức lớn nhất cho đến nay. Việc phát hành Morpho V2 càng thể hiện quyết tâm của nó trong việc đưa DeFi vào các tổ chức tài chính truyền thống.
Cựu tướng rời sân: Thách thức của Lido và Optimism
Lido DAO: Nỗi khổ của ông lớn staking thanh khoản
Lido DAO từng là nhà lãnh đạo không thể tranh cãi trong lĩnh vực staking thanh khoản của Ethereum, quản lý khoảng 33% ETH được staking. Tuy nhiên, những rủi ro tập trung ẩn chứa phía sau sự thành công của nó đã dần dần gây ra mối lo ngại. Tập hợp các trình xác thực "có giấy phép", quyền kiểm soát của token LDO đối với quyền lực cốt lõi, cùng với sự cố an ninh xảy ra vào tháng 5 năm 2025, đã vang lên hồi chuông cảnh báo cho Lido.
Sau khi nâng cấp Ethereum Shanghai vào tháng 4 năm 2023, người dùng đã có nhiều sự lựa chọn hơn, một phần chuyển sang các nền tảng tập trung hoặc các đối thủ không quản lý mới nổi. Sự xuất hiện của đổi mới trong việc tái staking cũng đã làm gia tăng áp lực cạnh tranh. Lido đã bị loại khỏi danh sách Grayscale, phản ánh việc các nhà đầu tư tổ chức đã nâng cao tiêu chuẩn đánh giá rủi ro trong lĩnh vực staking thanh khoản, chú trọng hơn đến mức độ phi tập trung, tính minh bạch trong quản trị và rủi ro tiềm ẩn từ quy định.
Optimism: Thách thức thu hút giá trị của Layer 2
Optimism là một trong những giải pháp mở rộng Layer 2 của Ethereum, với tầm nhìn "chuỗi siêu" và OP Stack thu hút nhiều dự án nổi bật. Tuy nhiên, về TVL và độ hoạt động, nó vẫn hơi kém hơn so với những đối thủ chính.
Token OP là cốt lõi của hệ sinh thái Optimism, nhưng cơ chế nắm giữ giá trị của nó lại có sự không chắc chắn. Hiện tại, thu nhập từ bộ sắp xếp thuộc về quỹ, được sử dụng để tài trợ cho các sản phẩm công cộng, thay vì phân phối trực tiếp cho các chủ sở hữu token. Mặc dù mô hình này có thể thay đổi trong tương lai, nhưng sự không chắc chắn này ảnh hưởng đến niềm tin của các nhà đầu tư tổ chức.
Ngoài ra, thực tiễn quản trị của Optimism cũng gặp phải thách thức. Tỷ lệ tham gia bỏ phiếu thấp và quyền kiểm soát lớn của các nhà đóng góp cốt lõi đối với quá trình bỏ phiếu đều khiến cam kết "phi tập trung" của nó vẫn còn không gian để cải thiện trong thực tiễn.
Optimism đã bị loại khỏi danh sách Grayscale, phản ánh sự sâu sắc hơn trong đánh giá kinh tế học của các nhà đầu tư tổ chức đối với các tài sản tiền điện tử Layer 2. Công nghệ tiên tiến không còn đủ để hỗ trợ giá trị lâu dài, các đồng tiền phải có cơ chế thu giá trị rõ ràng, bền vững và thực sự có sự quản trị phi tập trung.
Xu hướng đầu tư tiền điện tử mới năm 2025
Vốn của các tổ chức đang chuyển từ "niềm tin vào Bitcoin" đơn thuần, sang đa dạng hóa phân bổ và hiện thực hóa các ứng dụng. Việc Avalanche và Morpho được lựa chọn chính là hình ảnh thu nhỏ của xu hướng này.
DeFi đang trải qua sự tiến hóa từ "tăng trưởng hoang dã" đến "sinh tồn tinh vi". Các giao thức đổi mới như Morpho, thông qua việc nâng cao hiệu suất, giảm rủi ro, kết nối tài chính truyền thống, đã thu hút được sự ưu ái của các tổ chức.
Cạnh tranh Layer 2 đã chuyển sang một cuộc so tài tổng hợp về khả năng xây dựng hệ sinh thái và mô hình nắm bắt giá trị token. Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng chú trọng đến việc tạo ra và phân phối giá trị bền vững trong dài hạn.
Sự rõ ràng trong quản lý đã trở thành chất xúc tác chính để các tổ chức gia nhập thị trường tài sản tiền điện tử quy mô lớn. Tính tuân thủ đã nâng cấp thành "thẻ vào cửa" để thu hút vốn từ các tổ chức.
Đối với những người tham gia thế giới mã hóa, những xu hướng này cung cấp hướng dẫn chiến lược quý giá. Các nhà đầu tư nên nghiên cứu sâu về các yếu tố cơ bản của dự án, đổi mới công nghệ, hệ sinh thái, kinh tế token và tính tuân thủ. Những người xây dựng dự án cần phải xây dựng mô hình kinh tế bền vững khỏe mạnh trong khi thực hiện các đột phá công nghệ, củng cố quản trị phi tập trung và tích cực hòa nhập với thế giới tài chính truyền thống.
Năm 2025, thị trường tài sản tiền điện tử đang từ "tăng trưởng hoang dã" chuyển sang "chăm sóc tỉ mỉ". Nhận thức được sự thay đổi trong cấu trúc thị trường và nắm bắt bản chất của việc khám phá giá trị sẽ là chìa khóa cho thành công trong tương lai.