Người tiên phong blockchain Đồ Quân: Stablecoin tái cấu trúc cấu trúc tài chính, Bitcoin tiến vào kỷ nguyên lập trình mới

Là một người tham gia dày dạn trong ngành blockchain, tên tuổi của Đỗ Quân gần như gắn liền với mỗi làn sóng quan trọng: từ việc tham gia thành lập một nền tảng giao dịch nổi tiếng vào năm 2013, thúc đẩy sự phổ biến sớm của Bitcoin tại Trung Quốc; đến việc xây dựng một phương tiện truyền thông thông tin trong ngành, trở thành một nút quan trọng trong việc lưu thông thông tin; rồi đến việc với tư cách là một nhà đầu tư, nắm bắt chính xác nhiều cơ hội trong các chu kỳ. Ông đã viết nên vô số trường hợp kinh điển trong ngành nhờ vào sự nhạy bén với các xu hướng công nghệ và chủ nghĩa dài hạn trong hoạt động vốn.

Ngày nay, anh ấy đã thành lập một vườn ươm tập trung vào đổi mới giao thoa giữa AI và tiền điện tử, vẫn hoạt động ở tuyến đầu của ngành - tại giao điểm của hệ sinh thái Bitcoin, sự biến chuyển của Stablecoin và làn sóng AI, liên tục khám phá ranh giới công nghệ, và kiên định tin tưởng vào sự trỗi dậy của người Hoa trong cấu trúc công nghệ toàn cầu.

Gần đây, một nhân vật trong ngành đã có cuộc đối thoại sâu sắc với người tiên phong vượt qua cả thị trường gấu và thị trường bò. Trong cuộc tranh luận tư tưởng về tương lai này, Đỗ Quân không chỉ chia sẻ phân tích sâu sắc của ông về logic cơ bản của Blockchain, mà còn lần đầu tiên công khai giải thích lý do tại sao ông coi BitVM là "bước nhảy vọt quan trọng" trong hệ sinh thái Bitcoin, và dự đoán năm 2026 sẽ trở thành "năm khởi đầu của Bitcoin có khả năng lập trình". Khi đề cập đến sandbox stablecoin của Hong Kong và cuộc đấu tranh quản lý với Mỹ, ông thể hiện sự phán đoán điềm tĩnh của một nhà chiến lược vốn.

Dưới đây là cuộc đối thoại hoàn chỉnh trong bối cảnh xuyên suốt chu kỳ này. Trong 12 năm tích lũy trong ngành, vừa có sự kiên định với niềm tin vào sự phi tập trung, vừa có sự kính trọng sâu sắc đối với xu hướng công nghệ và quy luật thị trường - có lẽ đây chính là mật mã tối thượng giúp Du Jun luôn đi trước làn sóng.

Thời đại vàng của công nghệ người Hoa

Q：Tại sao bạn nghĩ rằng bây giờ là thời điểm tốt nhất để người Hoa đầu tư?

A：Hiện tại thực sự là một thời đại đầy cơ hội, người Hoa đang ở vị trí dẫn đầu toàn cầu trong nhiều lĩnh vực công nghệ tiên tiến, đặc biệt là trong ngành công nghiệp Blockchain, lợi thế càng nổi bật.

Sàn giao dịch hầu như là lĩnh vực do người Hoa chiếm ưu thế, sản xuất máy đào cũng vậy. Các dự án blockchain công khai như Tron, Ethereum, Solana, BNBChain đều có nhiều người có nguồn gốc Hoa trong đội ngũ sáng lập và ban giám đốc. Nhìn quanh bạn bè, bất kể là sàn giao dịch, nhà sản xuất máy đào hay ứng dụng ví, hầu như đều có bóng dáng của người Hoa.

Và sức ảnh hưởng này đã mở rộng từ Blockchain sang các lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn: Tại Silicon Valley, ngành AI và bán dẫn cũng thường xuyên xuất hiện các nhà lãnh đạo gốc Hoa như Su Zifeng, Huang Renxun, họ đều đang đóng vai trò quyết định trong từng lĩnh vực của mình. So với thời kỳ cách đây mười năm, khi kỹ sư Ấn Độ chiếm ưu thế, thì giờ đây "lợi ích của người Hoa" đang trở thành chủ đề chính mới. Chính vì vậy, tôi đã chọn thường xuyên ở lại Silicon Valley, trải nghiệm và tham gia vào sức mạnh của sự trỗi dậy có tính cấu trúc này.

Theo Du Jun, người Hoa không chỉ có khả năng đổi mới công nghệ trong các lĩnh vực công nghệ quan trọng như Blockchain, trí tuệ nhân tạo, bán dẫn và năng lượng mới mà còn dần dần tiến vào tầng lớp quyết định vốn và vị trí dẫn đầu trong ngành. Sự trỗi dậy toàn diện này đánh dấu rằng "Thời đại vàng của công nghệ người Hoa" đã đến, và cũng có nghĩa là trong cấu trúc cạnh tranh công nghệ toàn cầu, người Hoa sẽ đóng vai trò ngày càng quan trọng.

Vị trí và tương lai của Blockchain công khai

Q：Bạn đã đề cập rằng hiện tại chỉ có bốn chuỗi công khai chính, đó là những chuỗi nào? Trong tương lai có cần thêm nhiều chuỗi công khai hơn không?

A：Tôi nghĩ rằng, hiện tại chỉ có bốn chuỗi công cộng cốt lõi thật sự đứng vững: Bitcoin, Ethereum, Tron và Solana. Ưu điểm của chúng không chỉ ở công nghệ mà còn ở vị trí thị trường rõ ràng của từng loại.

• Bitcoin là vàng số, điều này hiển nhiên;
• Ethereum trở thành tiêu chuẩn thực tế cho cơ sở hạ tầng DeFi;
• Trường hợp tập trung vào chuyển tiền và thanh toán bằng stablecoin, có khả năng hiện thực hóa mạnh mẽ trong lĩnh vực thanh toán;
• Còn Solana, thì được định vị là một chuỗi công khai Meme hiệu suất cao, độ trễ thấp, tập trung vào trải nghiệm người dùng tối ưu và điểm nóng thanh khoản.

Những chuỗi công khai này có thể đạt được đến hôm nay không phải nhờ vào những "gói chức năng đa năng", mà là nhờ vào sự lựa chọn chiến lược rõ ràng. Ngược lại, nhiều chuỗi công khai khác thì hoặc là định vị mập mờ, hoặc là công nghệ tầm thường, rất khó để vượt qua chu kỳ và đạt được đột phá.

Về việc liệu có cần một chuỗi công khai mới trong tương lai hay không? Dự đoán của tôi là: trong ngắn hạn thì không cần thiết. Hiện nay, giải pháp Layer1 của Ethereum đã cải thiện đáng kể khả năng mở rộng, giảm chi phí và tăng cường khả năng tương tác giữa các tài sản. Ngoài một số ít dự án Layer 2 như Base đã ra mắt, phần lớn đã hoàn toàn biến mất. Điều này giống như một con dao đa năng Thụy Sĩ, thực sự chỉ có một vài chức năng được sử dụng thường xuyên. Sự khao khát về "chuỗi công khai mới" trên thị trường, nhiều khi là nhu cầu giả tạo được phóng đại bởi trí tưởng tượng. Ít nhất trong vòng năm năm tới, tôi không nghĩ rằng sẽ cần quá nhiều chuỗi công khai mới - thậm chí sau năm năm, chúng ta cũng chưa chắc sẽ thấy sự thay đổi cấu trúc.

Du Jun nhấn mạnh, năng lực cạnh tranh cốt lõi của chuỗi công cộng nằm ở việc định vị chiến lược và vòng khép kín của các tình huống sử dụng thực tế, chứ không phải là sự tích lũy khái niệm và mở rộng số lượng. Phân tích của ông về hệ sinh thái chuỗi công cộng hiện tại phản ánh yêu cầu cao hơn của ngành về hiệu quả và tính thực tiễn.

Vòng lặp của sàn giao dịch và sự bỏ lỡ đầu tư

Q: Bạn đã từng nói rằng ngành công nghiệp có chu kỳ bốn năm, mỗi vòng sẽ có sàn giao dịch nổi bật. Bạn đã thành công trong việc đầu tư vào nhiều sàn giao dịch hot trong các vòng trước, trong đợt tăng giá này bạn đánh giá sàn giao dịch nào? Bạn đã đầu tư vào đó chưa? Nếu không, lý do là gì?

A：Tôi rất lạc quan về Hyperliquid trong vòng này, nhưng tiếc là không đầu tư được. Có hai lý do: Thứ nhất, họ không chấp nhận đầu tư từ bên ngoài, chúng tôi đã tiếp xúc từ sớm, đội ngũ hầu như không nhận vốn từ bên ngoài. Thứ hai, tôi không mua đồng coin của họ ở giai đoạn đầu, khi mua đã tăng lên 15 đô la, đã bỏ lỡ thời điểm tốt nhất. Trước đây, tôi luôn có thể nắm bắt đúng từng vòng, lần này lại phân tâm nghiên cứu AI và các lĩnh vực khác, không có đủ năng lượng tập trung, không thể đầu tư đủ năng lượng vào thị trường sơ cấp.

Đu Jun thừa nhận rằng cơ hội từ các sàn giao dịch trong đợt tăng giá này đã bị bỏ lỡ, phản ánh tầm quan trọng của sự tập trung trong đầu tư. Ông đề cập rằng các tổ chức như ABCDE đã thể hiện tốt về thương hiệu và đầu tư, cho thấy thị trường cấp một vẫn còn tiềm năng, nhưng cần có sự đánh giá chính xác và đầu tư nguồn lực.

Bitcoin sinh thái: Từ tình cảm đến tương lai khả năng lập trình

Q: Bạn đã đầu tư rất nhiều vào hệ sinh thái Bitcoin và cũng đã ươm mầm một số dự án. Qua những trải nghiệm này, bạn vẫn lạc quan về hệ sinh thái Bitcoin chứ? Có cần thiết phải phát triển hệ sinh thái không?

A：Trong hệ sinh thái Bitcoin có một số cảm xúc. Trước năm 2017, một số nền tảng giao dịch chủ yếu giao dịch Bitcoin và Litecoin, thậm chí lúc đầu chỉ có Bitcoin. Chúng tôi thường chỉnh sửa cách nói "coin nhái", gọi đó là "coin cạnh tranh". Thời điểm đó, chúng tôi tuyên truyền các đặc tính không thể thay đổi, có thể theo dõi, phân phối của Bitcoin, nhưng rất ít đề cập đến khả năng lập trình. Sau khi Ethereum xuất hiện, đã nhấn mạnh khả năng lập trình và không gian đổi mới của blockchain. Cộng đồng Bitcoin từng chia thành hai phái: một phái tranh luận về mở rộng, dẫn đến các hard fork như BCH, BSV; phái còn lại mong muốn Bitcoin có thể lập trình, giống như Ethereum để có nhiều chức năng.

Trong nhiều năm qua, công nghệ tuyến đường khả năng lập trình chưa trưởng thành, cho đến khi vào năm 2023, minh văn và phù văn nổi lên, theo tôi, điều này thiếu sự hỗ trợ giá trị lâu dài, và tôi đã không tham gia. Sau đó, giao thức BitVM đề xuất đạt được khả năng lập trình Bitcoin thông qua whitepaper, tôi thấy điều này rất thú vị. Bitcoin là tài sản 2 nghìn tỷ đô la, nhưng tính thanh khoản khó được giải phóng. Ethereum có các sản phẩm tài chính phái sinh như MakerDAO, Aave, trong khi WBTC của Bitcoin phụ thuộc vào tổ chức tập trung BitGo, có rủi ro bỏ trốn. Các tuyến công nghệ như BitVM cố gắng đạt được việc đúc và mua lại phi tập trung, xác minh bằng các hồ bơi khai thác, tạo ra tài sản tương tự như YBTC, ứng dụng trong các tình huống trên chuỗi. Đây là ước mơ của tôi, chúng tôi đã đầu tư vào nhiều tuyến đường như BitVM, RGB++, Thế gian khóa, Lightning. Chỉ cần có thể đạt được khả năng lập trình, tôi đều ủng hộ. Hiện tại, tuyến đường BitVM đã rõ ràng, chất lượng mã cao, dự kiến sẽ đạt được bước đầu tiên trong việc đúc và mua lại phi tập trung trước tháng 9 năm nay, có thể thấy giải pháp hoàn chỉnh vào năm sau. Thời gian phát triển dài, nhưng đã có ánh sáng le lói, trong đó đội ngũ Bitlayer có từ 30 đến 40 kỹ sư toàn thời gian liên tục cải tiến.

Q：Vậy bạn có đánh giá cao khả năng lập trình của hệ sinh thái Bitcoin, cho rằng đây là một xu hướng?

A：Vâng, vì những lộ trình công nghệ này đã bắt đầu được hiện thực hóa, không phải là một giấc mơ viển vông. Năm ngoái chỉ là những khẩu hiệu, bây giờ đã có tiến triển. Khả năng lập trình của hệ sinh thái Bitcoin không chỉ là bước đột phá công nghệ mà còn là chìa khóa để giải phóng tính thanh khoản 2 nghìn tỷ đô la của nó.

Tôn giáo của Bitcoin và cuộc chiến chống phi tập trung

Q: Có người cho rằng Bitcoin ngày càng trở nên tập trung, có nhiều thay đổi trong mã nội bộ. Liệu có đồng nào có thể trở thành "Bitcoin thứ hai", đạt được sự phi tập trung hoàn toàn?

A：Về mặt logic, trong tương lai có thể sẽ xuất hiện những đồng coin mới, vì không có gì là không thể. Nhưng về mặt chủ quan, tôi cảm thấy rất khó. Bitcoin và Ethereum là hai khái niệm hoàn toàn khác nhau. Bitcoin là một niềm tin, như một tôn giáo, đại diện cho vàng kỹ thuật số, tự do vô giá. Bạn có thể nói nó trị giá 10.000, 100.000 thậm chí 1.000 tỷ USD, vì nó không thể thay thế, là văn hóa và niềm tin nguyên thủy. Nếu Ethereum mất đi các dự án DeFi, và khối lượng giao dịch giảm từ 5 triệu xuống 500.000, có thể sẽ bị bán tháo, nhưng Bitcoin thì không. Ngày xưa chúng tôi đã nói "nạp niềm tin", chính là logic này. Trong ngắn hạn, khó có đồng coin nào thay thế được vị trí của Bitcoin.

Du Jun so sánh Bitcoin với "tôn giáo", nhấn mạnh các thuộc tính văn hóa và niềm tin độc đáo của nó, cho rằng bản chất phi tập trung của nó mặc dù bị nghi ngờ, nhưng vẫn khó bị thay thế.

Biến chuyển ngành: Từ niềm tin đến thực tế trần trụi

Q: Bạn nghĩ gì về sự thay đổi trong ngành này? Tại sao lại như vậy? Hiện tại có phải là thời điểm bước ngoặt không? Tương lai sẽ ra sao? Tôi cảm thấy rằng logic trong vài vòng trước là các dự án tìm VC, niêm yết trên sàn giao dịch, nhà đầu tư nhỏ lẻ tiếp nhận, nhưng trong vòng này chỉ có Bitcoin tăng giá, các đồng tiền khác thì hiệu suất kém, con đường truyền thống dường như đã thất bại. Các sàn giao dịch ngày càng trở nên trên chuỗi, như GMGN, ngành công nghiệp trở nên giống như một sòng bạc, hàng ngày có hàng nghìn dự án được phát hành, sàn giao dịch tập trung thì hoặc là tuân thủ quy định, hoặc là tham gia vào hoạt động đa cấp hoặc hợp đồng. Khi tôi gia nhập ngành, tôi có niềm tin vào phi tập trung, nhưng bây giờ cảm thấy chỉ còn Bitcoin là có giá trị.

A：Tôi mua Bitcoin vào năm 2012, năm 2013 thành lập một nền tảng nào đó với người khác, đảm nhiệm vị trí CMO, quảng bá nền tảng và Bitcoin. Thời gian đầu phải khiến người dùng quan tâm đến Bitcoin, nói về độ tin cậy của công nghệ, nói về phân bổ tài sản, v.v. Lúc đó không có nhiều trường hợp ứng dụng, biến động không lớn, chỉ dựa vào công nghệ và khái niệm vàng kỹ thuật số để thu hút người dùng. Đến năm 2015 tôi nói về Bitcoin với chính quyền địa phương, từ năm 2018 đến 2022 tôi vẫn nói ở Singapore, cảm giác thành tựu dần dần biến mất. Không phải thế giới không tiến bộ, mà là chúng tôi không tiến bộ, mười mấy năm vẫn nói về Bitcoin. Giống như không nói với cha mẹ về giao thức HTTP, mà là nói về cách mà internet di động tiện lợi cho cuộc sống. Blockchain cũng nên nói về trường hợp ứng dụng.

Hai năm trước, tôi phát hiện ra rằng stablecoin là điểm đột phá, hiệu quả chuyển tiền xuyên biên giới cao và chi phí thấp. Chuyển tiền truyền thống mất từ 1 đến 4 ngày, chi phí từ 18 đến 25 đô la, trong khi chuyển tiền qua Ethereum chỉ tốn từ 0.25 đến 1 đô la. Năm ngoái, tổng khối lượng chuyển tiền của USDT và USDC là 27 triệu tỷ đô la, vượt qua Visa và Mastercard với 25 đến 26 triệu tỷ đô la, cho thấy blockchain thúc đẩy hiệu quả kinh tế. Trong lịch sử có một vài thời điểm quan trọng: tài liệu trắng Bitcoin năm 2008, ICO Ethereum năm 2017 tạo ra sự bình đẳng trong việc phát hành tiền tệ, mùa hè DeFi năm 2020 thực hiện tài chính phi tập trung trên chuỗi, và việc quảng bá stablecoin từ 2014 đến 2017 (chính sách 94 đã tạo ra một sàn giao dịch nổi tiếng nào đó). Nhưng trong chu kỳ này không có đổi mới, chỉ có các dự án Meme và Tap2earn, thu hoạch người dùng mà không tạo ra giá trị, dẫn đến sự nhàm chán trong ngành. Không có người dùng và tài sản tăng thêm, sàn giao dịch khó có thể nổi lên. Tài sản mới tạo ra sàn giao dịch mới, chẳng hạn như tài sản NFT đã tạo ra Opensea, trong khi tài sản Meme đã tạo ra GMGN, Axiom, v.v. Nếu ngành chỉ còn lại Meme và Tap2earn, có thể sẽ là "game over".

Đu Jun suy ngẫm về việc ngành thiếu đổi mới, cho rằng các ứng dụng như Stablecoin là hy vọng trong tương lai, chứ không chỉ là logic đầu cơ đơn thuần.

Sự chiến thắng và tương lai của Stablecoin

Q: Bạn đề cập đến stablecoin, tại sao USDT lại vượt trội? Hồng Kông và Hoa Kỳ thông qua dự luật stablecoin, liệu trong tương lai có cần nhiều stablecoin hơn không? Stablecoin nhân dân tệ hoặc đô la Hồng Kông có triển vọng không?

A：Nghiên cứu lịch sử phát hành tiền tệ rất thú vị. Những năm đầu sử dụng vỏ sò, vàng, sau khi các quốc gia hình thành có mỗi loại tiền tệ riêng. Trong thị trường cạnh tranh tự do, đô la Mỹ và vàng chiến thắng, không ai chọn đồng tiền Zimbabwe hay đô la Hồng Kông. Trong mỗi quốc gia có chủ quyền, tiền tệ được chính phủ áp đặt, nhưng trong lưu thông toàn cầu, đô la Mỹ chiếm ưu thế.