Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã chính thức ký ban hành "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin Quốc gia Mỹ" (viết tắt là GENIUS Act) tại Nhà Trắng, đánh dấu việc Mỹ lần đầu tiên thiết lập khuôn khổ quản lý stablecoin ở cấp liên bang. Tại buổi lễ ký kết, Trump tuyên bố: "Đây là một trong những cuộc cách mạng vĩ đại nhất của công nghệ tài chính kể từ khi internet ra đời", và đùa rằng viết tắt của đạo luật GENIUS "là được đặt theo tên của tôi" - phát ngôn này nhanh chóng gây xôn xao trên mạng xã hội, người dùng mạng đã gọi nó là "Đạo luật Đại Satoshi".
##Nội dung chính của dự luật: Yêu cầu dự trữ 100% và giám sát minh bạch
Stablecoin như là một loại tiền điện tử gắn liền với giá trị đô la Mỹ, từ lâu đã thiếu sự quản lý thống nhất. Dự luật "Genius" lần này nhắm vào những điểm đau của ngành, thiết lập ba quy tắc cốt lõi:
100% tài sản thế chấp: yêu cầu mỗi khi phát hành 1 đô la Stablecoin, phải giữ tương đương với đô la hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn làm dự trữ
Cơ chế công bố hàng tháng: Nhà phát hành cần công khai cấu trúc tài sản dự trữ hàng tháng, chấp nhận sự giám sát của công chúng.
Mở cửa cho ngân hàng: cho phép các ngân hàng, hợp tác xã tín dụng và các tổ chức tài chính truyền thống khác phát hành stablecoin trực tiếp.
Vào ngày ký kết luật, giá trị thị trường của stablecoin lớn nhất thế giới USDT vượt 160 tỷ USD, với số trái phiếu chính phủ Mỹ mà nó nắm giữ đạt 127 tỷ USD, tương đương với chủ sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ lớn thứ 18 thế giới, ngang hàng với các quốc gia chủ quyền như Đức, Hàn Quốc.
Khung quy định này sẽ đưa thị trường stablecoin trị giá 2600 tỷ đô la hiện tại vào quyền quản lý liên bang, dọn đường cho sự tăng trưởng bùng nổ trong tương lai. Theo dự đoán của Standard Chartered, quy mô thị trường có thể vượt qua 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028.
##Kinh tế chính trị: Giải pháp kép cho cuộc khủng hoảng nợ và sự thống trị của đồng đô la
Trump đã nói thẳng thắn tại buổi lễ ký kết: “Stablecoin sẽ đảm bảo vị thế của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ thế giới - mất đi vị thế này sẽ có hậu quả nghiêm trọng như thua một cuộc chiến tranh thế giới.” Câu nói này tiết lộ chiến lược sâu xa đằng sau đạo luật:
Giải quyết áp lực trái phiếu Mỹ: Buộc stablecoin neo đậu vào trái phiếu Mỹ, tạo ra "nhu cầu mới". Hiện tại, 90% thị phần stablecoin toàn cầu thuộc về USDT và USDC, việc gia tăng nắm giữ trái phiếu Mỹ của chúng có thể giảm bớt áp lực tài chính cho chính phủ.
Thâm nhập vào thị trường mới nổi: Tại Đông Nam Á, châu Phi và các khu vực khác, Stablecoin đã trở thành công cụ thanh toán xuyên biên giới cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ, thay thế cho hệ thống SWIFT truyền thống. Sự "đô la hóa không chính thức" này đang tăng tốc độ thâm nhập của đồng đô la vào các khu vực tài chính yếu.
Đối phó với cú sốc tiền điện tử: Cựu ủy viên Fed, LaFleur, chỉ ra: "Khi các ngân hàng trung ương trên thế giới thúc đẩy tiền điện tử, Mỹ chọn cách vũ khí hóa đồng đô la kỹ thuật số do tư nhân phát hành, điều này là nâng cấp công nghệ cho sự thống trị của đồng đô la"
Điều đáng chú ý là, Trump đã thừa nhận động cơ khác ủng hộ tiền điện tử trong bài phát biểu của mình: "Tôi cũng vì phiếu bầu", khiến cả hội trường cười ầm lên. Dữ liệu đã chứng minh cho tuyên bố này - trong thời gian bầu cử năm 2024, các khoản quyên góp chính trị từ ngành công nghiệp tiền điện tử đã vượt quá 2.45 triệu USD, chủ yếu hướng về các ứng cử viên ủng hộ dự luật này.
##Cuộc tranh cãi: Xung đột lợi ích và "bò tót xám" trong tài chính toàn cầu
Mặc dù dự luật nhận được sự hỗ trợ của đa số hai đảng (Thượng viện 68 : 30, Hạ viện 308 : 122), nhưng tiếng phản đối vẫn không ngừng lại:
Kẽ hở quản lý: Không cấm các ông lớn công nghệ phát hành Stablecoin, không bao gồm các hoạt động kinh doanh của người thân quan chức. Nghị sĩ đảng Dân chủ Waters chỉ trích: “Công ty World Liberty Financial do gia đình Trump nắm giữ vừa phát hành USD1 Stablecoin, dự luật đã tạo điều kiện cho họ làm giàu.”
Nghi ngờ về tính ổn định tài chính: Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey cảnh báo, nếu các Stablecoin lớn bị tách ra, có thể gây ra đợt bán tháo trái phiếu Mỹ, làm lung lay nền tảng tín nhiệm quốc gia.
Khó khăn trong quản lý xuyên biên giới: Ngân hàng Thanh toán Quốc tế chỉ ra ba thiếu sót của Stablecoin: không có sự bảo đảm của ngân hàng trung ương, quy định chống rửa tiền yếu, thiếu chức năng tín dụng. Ở các quốc gia đang phát triển có lạm phát cao, điều này có thể dẫn đến việc vốn tháo chạy ra nước ngoài và sự sụp đổ của đồng nội tệ.
Báo cáo của Ngân hàng Trung ương EU cảnh báo mạnh mẽ hơn: nếu stablecoin đô la Mỹ độc quyền thị trường, quyền tự chủ thanh toán của khu vực Euro sẽ đối mặt với rủi ro bị vô hiệu hóa. Bộ trưởng Tài chính Ý đã khẩn trương thảo luận về các phương án phòng ngừa.
##Triển vọng tương lai
Sân chơi của stablecoin đã vượt qua cạnh tranh công nghệ, trở thành công cụ mới trong cuộc chơi chủ quyền tài chính của các cường quốc. Khi USDT nắm giữ số trái phiếu Mỹ tương đương với cấp độ chủ quyền của Hàn Quốc, khi Trump giơ cao dự luật "GENIUS" trong buổi lễ ký kết và tuyên bố rằng "Mỹ sẽ trở thành thủ đô của thế giới tiền điện tử", dấu mốc lịch sử tài chính đã hiện ra rõ ràng.
Trong mười năm tới, chúng ta sẽ chứng kiến cuộc cạnh tranh của hai mô hình: Hoa Kỳ mở rộng "đồng đô la kỹ thuật số" dựa vào vốn tư nhân, trong khi Hồng Kông thử nghiệm con đường quốc tế hóa nhân dân tệ bằng cách sử dụng nhiều loại Stablecoin. Như một nhà phân tích ở London City đã nói: "Ai thiết lập quy tắc về Stablecoin, người đó sẽ nắm giữ mạch máu của mạng lưới thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo."
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Trump ký luật "Đạo luật thiên tài": Mỹ bắt đầu kỷ nguyên quản lý stablecoin, cấu trúc tài chính toàn cầu đang đối mặt với sự tái cấu trúc
Vào ngày 18 tháng 7 năm 2025, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã chính thức ký ban hành "Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Stablecoin Quốc gia Mỹ" (viết tắt là GENIUS Act) tại Nhà Trắng, đánh dấu việc Mỹ lần đầu tiên thiết lập khuôn khổ quản lý stablecoin ở cấp liên bang. Tại buổi lễ ký kết, Trump tuyên bố: "Đây là một trong những cuộc cách mạng vĩ đại nhất của công nghệ tài chính kể từ khi internet ra đời", và đùa rằng viết tắt của đạo luật GENIUS "là được đặt theo tên của tôi" - phát ngôn này nhanh chóng gây xôn xao trên mạng xã hội, người dùng mạng đã gọi nó là "Đạo luật Đại Satoshi".
##Nội dung chính của dự luật: Yêu cầu dự trữ 100% và giám sát minh bạch
Stablecoin như là một loại tiền điện tử gắn liền với giá trị đô la Mỹ, từ lâu đã thiếu sự quản lý thống nhất. Dự luật "Genius" lần này nhắm vào những điểm đau của ngành, thiết lập ba quy tắc cốt lõi:
Vào ngày ký kết luật, giá trị thị trường của stablecoin lớn nhất thế giới USDT vượt 160 tỷ USD, với số trái phiếu chính phủ Mỹ mà nó nắm giữ đạt 127 tỷ USD, tương đương với chủ sở hữu trái phiếu chính phủ Mỹ lớn thứ 18 thế giới, ngang hàng với các quốc gia chủ quyền như Đức, Hàn Quốc.
Khung quy định này sẽ đưa thị trường stablecoin trị giá 2600 tỷ đô la hiện tại vào quyền quản lý liên bang, dọn đường cho sự tăng trưởng bùng nổ trong tương lai. Theo dự đoán của Standard Chartered, quy mô thị trường có thể vượt qua 2 nghìn tỷ đô la vào năm 2028.
##Kinh tế chính trị: Giải pháp kép cho cuộc khủng hoảng nợ và sự thống trị của đồng đô la
Trump đã nói thẳng thắn tại buổi lễ ký kết: “Stablecoin sẽ đảm bảo vị thế của đồng đô la như là đồng tiền dự trữ thế giới - mất đi vị thế này sẽ có hậu quả nghiêm trọng như thua một cuộc chiến tranh thế giới.” Câu nói này tiết lộ chiến lược sâu xa đằng sau đạo luật:
Điều đáng chú ý là, Trump đã thừa nhận động cơ khác ủng hộ tiền điện tử trong bài phát biểu của mình: "Tôi cũng vì phiếu bầu", khiến cả hội trường cười ầm lên. Dữ liệu đã chứng minh cho tuyên bố này - trong thời gian bầu cử năm 2024, các khoản quyên góp chính trị từ ngành công nghiệp tiền điện tử đã vượt quá 2.45 triệu USD, chủ yếu hướng về các ứng cử viên ủng hộ dự luật này.
##Cuộc tranh cãi: Xung đột lợi ích và "bò tót xám" trong tài chính toàn cầu
Mặc dù dự luật nhận được sự hỗ trợ của đa số hai đảng (Thượng viện 68 : 30, Hạ viện 308 : 122), nhưng tiếng phản đối vẫn không ngừng lại:
Báo cáo của Ngân hàng Trung ương EU cảnh báo mạnh mẽ hơn: nếu stablecoin đô la Mỹ độc quyền thị trường, quyền tự chủ thanh toán của khu vực Euro sẽ đối mặt với rủi ro bị vô hiệu hóa. Bộ trưởng Tài chính Ý đã khẩn trương thảo luận về các phương án phòng ngừa.
##Triển vọng tương lai
Sân chơi của stablecoin đã vượt qua cạnh tranh công nghệ, trở thành công cụ mới trong cuộc chơi chủ quyền tài chính của các cường quốc. Khi USDT nắm giữ số trái phiếu Mỹ tương đương với cấp độ chủ quyền của Hàn Quốc, khi Trump giơ cao dự luật "GENIUS" trong buổi lễ ký kết và tuyên bố rằng "Mỹ sẽ trở thành thủ đô của thế giới tiền điện tử", dấu mốc lịch sử tài chính đã hiện ra rõ ràng.
Trong mười năm tới, chúng ta sẽ chứng kiến cuộc cạnh tranh của hai mô hình: Hoa Kỳ mở rộng "đồng đô la kỹ thuật số" dựa vào vốn tư nhân, trong khi Hồng Kông thử nghiệm con đường quốc tế hóa nhân dân tệ bằng cách sử dụng nhiều loại Stablecoin. Như một nhà phân tích ở London City đã nói: "Ai thiết lập quy tắc về Stablecoin, người đó sẽ nắm giữ mạch máu của mạng lưới thanh toán toàn cầu thế hệ tiếp theo."