Xu hướng mới trong thế giới Tài chính phi tập trung: Quản lý thanh khoản động đang thay đổi cuộc chơi

Gần đây, sau khi tham gia một hội nghị blockchain lớn ở Singapore, một xu hướng rõ ràng đã nổi lên: lĩnh vực Tài chính phi tập trung đang trải qua một cuộc cách mạng công nghệ về "Thanh khoản". Đặc biệt trong một hệ sinh thái của một blockchain công khai, nhiều dự án đã đầu tư rất nhiều công sức vào việc quản lý thanh khoản, trong đó công nghệ quản lý thanh khoản động (DLMM) đặc biệt thu hút sự chú ý.

Sự xuất hiện của xu hướng này không phải là ngẫu nhiên. Trong nửa năm qua, hoạt động DeFi trên chuỗi công cộng này đã gia tăng đáng kể, các token nóng trên chuỗi liên tục xuất hiện, và tổng giá trị khóa (TVL) cũng liên tục tăng lên. Tuy nhiên, sự thịnh vượng này cũng bộc lộ ra những vấn đề mới: với sự gia tăng số lượng dự án, thanh khoản bị phân tán quá mức, dẫn đến nhiều cặp giao dịch có độ sâu không đủ và trượt giá quá cao, ảnh hưởng đến trải nghiệm của người dùng, đồng thời cũng khiến lợi nhuận của nhà cung cấp thanh khoản (LP) phải đối mặt với áp lực cạnh tranh lớn hơn.

Trong bối cảnh như vậy, các công nghệ đổi mới như DLMM ra đời.

Thanh khoản động: Công cụ mới của Tài chính phi tập trung

DLMM (Dynamic Liquidity Market Making) là một sự đổi mới tiếp theo dựa trên mô hình thanh khoản tập trung của một sàn giao dịch phi tập trung nổi tiếng. Khác với mô hình truyền thống mà LP cần điều chỉnh phân bổ vốn một cách thủ công, DLMM đã thực hiện việc điều chỉnh động tự động, có khả năng phân bổ vốn thông minh dựa trên tình hình thị trường, vừa tiết kiệm thời gian cho LP vừa nâng cao hiệu quả.

Ưu điểm của DLMM chủ yếu thể hiện qua những điểm sau:

1. Tự động ứng phó với biến động thị trường, hiệu quả chống lại tác động của biến động giá mạnh.
2. Tăng cường hiệu suất sử dụng vốn, đạt được hiệu quả tối đa của vốn
3. Giảm trượt giá giao dịch, tối ưu hóa trải nghiệm giao dịch của người dùng

Tại buổi họp, DLMM trở thành chủ đề được nhiều dự án bàn tán sôi nổi, thậm chí có người nửa đùa nửa thật nói rằng: "Trong tương lai, những dự án không được DLMM hỗ trợ có thể sẽ không dám phát hành token nữa."

Tại sao hệ sinh thái này cần nâng cấp gấp?

Nói ngắn gọn, đó là vì tốc độ tăng trưởng người dùng vượt quá tốc độ tăng trưởng của vốn có sẵn.

Mặc dù TVL trên chuỗi có sự phục hồi, nhưng sự bùng nổ số lượng dự án đã dẫn đến thanh khoản bị phân tán quá mức. Các dự án mới thường phải đối mặt với những chỉ trích về "trượt giá cao, độ sâu thấp" sau khi ra mắt. Đối với các dự án DeFi đã trưởng thành, việc thiếu hiệu quả vốn cũng làm khó khăn trong việc thu hút các LP mới gia nhập.

Trong trường hợp này, cơ chế điều chỉnh động của DLMM giống như việc trang bị cho thị trường thanh khoản một "hệ thống lái xe thông minh". Nó cho phép vốn tự động "tìm kiếm vị trí tốt nhất", luôn tập trung vào khu vực sôi động nhất của thị trường, tránh lãng phí và bất động vốn, giúp toàn bộ hệ sinh thái Tài chính phi tập trung "hồi phục".

DLMM có thể thay đổi trải nghiệm giao dịch như thế nào?

Lấy một dự án nổi tiếng trên chuỗi công khai này làm ví dụ, cơ chế DLMM mà họ triển khai gần đây đã đạt được hiệu quả đáng kể:

• Trượt giá giao dịch của người dùng giảm rõ rệt, đặc biệt là trải nghiệm mượt mà hơn trên một số cặp giao dịch token phổ biến.
• LP lợi nhuận được cải thiện, điều này nhờ vào việc tăng cường đáng kể tỷ lệ sử dụng vốn.
• Thanh khoản tập trung gia tăng, giúp các dự án mới ra mắt cũng có thể nhanh chóng đạt được độ sâu giao dịch đầy đủ.

Nhóm dự án cũng lên kế hoạch mở mô hình DLMM cho nhiều dự án hơn, cung cấp "Thanh khoản như một dịch vụ" (LaaS), nhằm giải quyết vấn đề thanh khoản phân tán trong toàn bộ hệ sinh thái.

Từ một góc nhìn rộng hơn, đây thực sự là một kế hoạch nâng cấp cho cơ sở hạ tầng Tài chính phi tập trung, trong đó DLMM là động lực cốt lõi.

Tài chính phi tập trung tiếp theo có thể ẩn chứa trong "Thanh khoản"

Thông qua việc phân tích xu hướng hội nghị, dữ liệu trên chuỗi và phản hồi thực tế từ người dùng, có thể thấy rằng một số hướng sau đây đang trở thành động lực chính cho đợt tăng trưởng tiếp theo của thị trường Tài chính phi tập trung:

• Quản lý thanh khoản động
• Thanh khoản dịch vụ hóa (LaaS)
• Nâng cao hiệu quả vốn

Nhìn về tương lai, công nghệ DLMM rất có thể sẽ trở thành "bộ cấu hình tiêu chuẩn" cho tất cả các dự án DeFi, giống như sự đổi mới của một sàn giao dịch phi tập trung nổi tiếng trong giai đoạn đầu. Những dự án có khả năng ứng dụng hiệu quả công nghệ mới này trước tiên có thể chiếm ưu thế trong chu kỳ phục hồi thị trường sắp tới.