Phân tích hành vi kinh doanh chênh lệch giá nội bộ trong phát hành token trên Solana
Tóm tắt
Báo cáo này điều tra một mô hình meme token farming phổ biến và có tính hợp tác cao trên Solana: các nhà phát hành token chuyển SOL vào ví cụ thể, giúp những ví này có thể mua vào trong cùng một khối khi token được ra mắt. Bằng cách tập trung vào chuỗi tiền tệ rõ ràng giữa nhà phát hành và người mua, chúng tôi đã xác định một nhóm hành vi kinh doanh chênh lệch giá có độ tin cậy cao.
Phân tích cho thấy, chiến lược này không phải là hành vi ngẫu nhiên hay biên giới. Chỉ trong tháng qua, đã có hơn 15,000 SOL lợi nhuận thực hiện được rút ra từ hơn 15,000 lần phát hành token theo cách này, liên quan đến hơn 4,600 ví người mua và hơn 10,400 nhà triển khai. Những ví này thể hiện tỷ lệ thành công bất thường cao (87% lợi nhuận ), cách thoát nhanh chóng và mô hình hoạt động có cấu trúc.
Phát hiện chính:
Mua vào được tài trợ bởi nhà phát triển có tính hệ thống, sinh lợi và thường tự động, hoạt động tập trung nhất trong giờ làm việc tại Mỹ.
Cấu trúc nông nghiệp nhiều ví rất phổ biến, thường sử dụng ví tạm thời và phối hợp rút ra để mô phỏng nhu cầu thực tế.
Các phương pháp mờ ám ngày càng gia tăng, như chuỗi tài chính nhiều bước và giao dịch mua có chữ ký nhiều, để tránh bị phát hiện.
Mặc dù có giới hạn, bộ lọc quỹ nhảy của chúng tôi vẫn có thể phát hiện những trường hợp hành vi "nội bộ" rõ ràng và có thể lặp lại ở quy mô lớn.
Báo cáo này đưa ra một bộ phương pháp heuristics có thể hành động, giúp các nhóm giao thức và giao diện người dùng nhận diện, đánh dấu và ứng phó kịp thời với những hoạt động như vậy.
Mặc dù phân tích chỉ bao gồm một tập con của hành vi mua vào trong cùng một khối, nhưng quy mô, cấu trúc và khả năng sinh lời cho thấy: phát hành token Solana đang bị thao túng tích cực bởi mạng lưới hợp tác, trong khi các biện pháp phòng thủ hiện tại là hoàn toàn không đủ.
Phương pháp luận
Phân tích này nhằm xác định hành vi hợp tác trong việc khai thác meme token trên Solana, đặc biệt là trường hợp nhà phát triển cung cấp quỹ cho ví cụ thể trong cùng một khối khi token được ra mắt. Chúng tôi sẽ chia vấn đề thành các giai đoạn sau:
Lọc mua cùng khối
Nhận diện ví liên kết với nhà phát triển
Liên kết lợi nhuận từ việc mua với token
Đo lường quy mô và hành vi ví
Dấu vết hoạt động của máy
Phân tích hành vi thoát
Tập trung vào mối đe dọa rõ ràng nhất
Chúng tôi đã đo lường quy mô mua vào cùng khối trên nền tảng phát hành token, kết quả thật đáng kinh ngạc: Hơn 50% token được mua vào ngay khi tạo khối - mua vào cùng khối đã trở thành mô hình phát hành chiếm ưu thế từ những trường hợp biên giới.
Để giảm thiểu báo động sai và làm nổi bật hành vi hợp tác thực sự, chúng tôi đã thêm bộ lọc nghiêm ngặt vào chỉ số cuối cùng: chỉ thống kê những giao dịch mua có chuyển SOL trực tiếp giữa ví của người phát hành và người mua trước khi ra mắt. Điều này cho phép chúng tôi tự tin xác định: ví do người phát hành kiểm soát trực tiếp; ví hành động theo sự chỉ huy của người phát hành; ví có kênh nội bộ.
Nghiên cứu trường hợp 1: Tài trợ trực tiếp
Ví của nhà phát triển đã gửi tổng cộng 1.2 SOL đến 3 ví khác nhau, sau đó phát hành token. 3 ví đã nhận vốn hoàn tất việc mua trong cùng một khối mà token được tạo ra, trước khi nó có thể được nhìn thấy trên thị trường rộng lớn hơn. Sau đó, chúng nhanh chóng bán ra để thu lợi, thực hiện việc rút tiền chớp nhoáng một cách đồng bộ. Đây là một ví dụ điển hình về việc các ví người mua được tài trợ trước đã thao túng token nông nghiệp, được phương pháp chuỗi tài chính của chúng tôi ghi lại trực tiếp. Mặc dù chiêu trò này đơn giản, nhưng nó đã diễn ra quy mô lớn trong hàng ngàn lần phát hành.
Nghiên cứu trường hợp 2: Tài trợ đa điểm
Một ví liên quan đến nhiều lần mua token. Thực thể này không trực tiếp tài trợ cho ví của người mua, mà chuyển SOL qua 5-7 lớp ví trung gian rồi đến ví của người mua cuối cùng, từ đó hoàn thành việc mua trong cùng một khối.
Phương pháp hiện tại của chúng tôi chỉ phát hiện một số giao dịch chuyển khoản ban đầu của người triển khai, nhưng không thể nắm bắt toàn bộ chuỗi chuyển khoản đến ví của người mua cuối. Những ví trung gian này thường "được sử dụng một lần", chỉ dùng để truyền SOL, khiến việc liên kết chúng trở nên khó khăn qua các truy vấn đơn giản. Lỗ hổng này không phải là lỗi thiết kế, mà là do sự cân nhắc về tài nguyên tính toán - việc theo dõi các con đường tài chính nhiều bước trong dữ liệu quy mô lớn mặc dù khả thi, nhưng tốn kém rất nhiều. Do đó, việc thực hiện hiện tại ưu tiên các liên kết trực tiếp có độ tin cậy cao để giữ cho sự rõ ràng và khả năng tái tạo.
Khám phá
Tập trung vào "Mua vào cùng khu vực + Chuỗi vốn trực tiếp" trong tập con này, chúng tôi tiết lộ một hành vi hợp tác trên chuỗi rộng rãi, có cấu trúc và có lợi nhuận cao. Tất cả dữ liệu dưới đây bao gồm từ ngày 15 tháng 3 đến nay:
Mua vào cùng khối và được tài trợ bởi người triển khai là rất phổ biến và có hệ thống.
Trong tháng qua, đã xác nhận có hơn 15,000 token được ví đầu tư mua trực tiếp ngay khi lên sàn.
Liên quan đến hơn 4,600 ví người mua, hơn 10,400 nhà triển khai
Chiếm khoảng 1.75% tổng lượng phát hành trên nền tảng phát hành token nào đó
Hành vi này sinh lợi lớn.
Người mua ví đã trực tiếp thu được lợi nhuận ròng >15,000 SOL
Tỷ lệ thành công khi mua là 87%, giao dịch thất bại rất ít.
Lợi nhuận điển hình từ ví đơn là 1-100 SOL, một số ít vượt quá 500 SOL
Triển khai lặp lại và mua hướng tới mạng lưới nông dân
Nhiều người triển khai sử dụng ví mới để tạo hàng loạt từ vài chục đến hàng trăm token.
Một số ví của người mua thực hiện hàng trăm lần mua trong một ngày.
Quan sát cấu trúc "trung tâm - tỏa ra": một ví đầu tư cho nhiều ví người mua, tất cả đều mua cùng một Token.
Mua vào thể hiện mô hình thời gian tập trung vào con người
Đỉnh hoạt động ở UTC 14:00-23:00; UTC 00:00-08:00 gần như ngừng hoạt động
Phù hợp với giờ làm việc của Mỹ, cho thấy là kích hoạt bằng tay/theo thời gian, chứ không phải hoàn toàn tự động 24 giờ toàn cầu.
Sự nhầm lẫn quyền sở hữu giữa ví một lần và giao dịch nhiều chữ ký
Nhà phát triển ký quỹ cho nhiều ví cùng một lúc và ký mua trong cùng một giao dịch.
Các ví tạm thời này sẽ không ký bất kỳ giao dịch nào nữa.
Người triển khai chia nhỏ việc mua ban đầu ra 2-4 ví, ngụy trang nhu cầu thực.
Hành vi thoát
Để hiểu sâu hơn về cách các ví này rút lui, chúng tôi phân tách dữ liệu theo hai chiều hành vi lớn:
Tốc độ thoát - Thời gian từ mua lần đầu đến bán cuối cùng
Số lượng bán ra - Số lượng giao dịch bán độc lập sử dụng để thoát ra
Kết luận dữ liệu
Tốc độ thoát
55% số lượng mua được bán hết trong 1 phút
85% thanh lý trong 5 phút
11% hoàn thành trong 15 giây
Số lượng bán ra
Hơn 90% ví của người mua chỉ sử dụng 1-2 lệnh bán để thoát ra
Hiếm khi áp dụng bán tháo dần
Xu hướng lợi nhuận
Lợi nhuận cao nhất là ví rút tiền dưới 1 phút, tiếp theo là dưới 5 phút
Việc nắm giữ lâu hơn hoặc bán nhiều lần mặc dù lợi nhuận trung bình mỗi lần hơi cao, nhưng số lượng rất ít, góp phần hạn chế vào tổng lợi nhuận.
Giải thích
Những mô hình này chỉ ra rằng: việc mua vào được tài trợ bởi người triển khai không phải là hành vi giao dịch, mà là chiến lược rút tiền tự động, rủi ro thấp:
Mua vào sớm → Bán ra nhanh chóng → Hoàn toàn thoát ra
Bán ra một lần có nghĩa là không quan tâm đến sự biến động giá, chỉ tận dụng cơ hội để bán ra.
Một số chiến lược thoát phức tạp hơn chỉ là ngoại lệ, mô hình không chính thống
Kết luận
Báo cáo này tiết lộ một chiến lược trích xuất liên tục, có cấu trúc và lợi nhuận cao cho việc phát hành token Solana: mua vào cùng khối do nhà phát triển tài trợ. Bằng cách theo dõi các chuyển khoản SOL trực tiếp từ nhà phát triển đến ví người mua, chúng tôi đã xác định một nhóm hành vi kiểu nội bộ, tận dụng kiến trúc thông lượng cao của Solana để thực hiện trích xuất hợp tác.
Mặc dù phương pháp này chỉ bắt được một phần giao dịch mua trong cùng một khối, nhưng quy mô và mô hình của nó cho thấy: đây không phải là sự đầu cơ rời rạc, mà là những người vận hành có vị trí đặc quyền, hệ thống có thể lặp lại và ý định rõ ràng. Tầm quan trọng của chiến lược này thể hiện ở:
Bẻ cong tín hiệu thị trường sớm, khiến token có vẻ hấp dẫn hơn hoặc cạnh tranh hơn
Nguy hiểm cho nhà đầu tư nhỏ lẻ - Họ trở thành những người rút lui khỏi thanh khoản mà không hề hay biết.
Giảm yếu tín nhiệm của việc phát hành token mở, đặc biệt là trên các nền tảng phát hành token hướng tới tốc độ và tính dễ sử dụng.
Để giảm bớt vấn đề này, cần không chỉ có phòng thủ thụ động mà còn bao gồm các phương pháp phát hiện tốt hơn, cảnh báo trước, rào chắn ở cấp giao thức, cùng với nỗ lực liên tục trong việc lập bản đồ và giám sát hành vi hợp tác. Các công cụ phát hiện đã tồn tại - vấn đề là liệu hệ sinh thái có thực sự sẵn sàng áp dụng chúng hay không.
Báo cáo này đã có bước đầu tiên: cung cấp một bộ lọc đáng tin cậy và có thể tái hiện, nhằm xác định những hành vi đồng hành rõ rệt nhất. Nhưng đây chỉ là sự khởi đầu. Thách thức thực sự nằm ở việc phát hiện các chiến lược bị che khuất cao độ, liên tục phát triển, và xây dựng một văn hóa trên chuỗi, thưởng cho sự minh bạch thay vì việc trích xuất.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
3
Chia sẻ
Bình luận
0/400
Web3ProductManager
· 5giờ trước
nhìn vào các chỉ số giữ chân người dùng, hành vi sandwich này đang giết chết sự phù hợp giữa sản phẩm và thị trường của sol... phễu chuyển đổi cơ bản là đã chết rn
Xem bản gốcTrả lời0
SatoshiHeir
· 5giờ trước
Không còn nghi ngờ gì nữa, lại là đặc điểm dao động lá Merkle quen thuộc.
Nội bộ phát hành token Solana: 15000 SOL bị kinh doanh chênh lệch giá, nhóm hợp tác cao độ kiểm soát thị trường
Phân tích hành vi kinh doanh chênh lệch giá nội bộ trong phát hành token trên Solana
Tóm tắt
Báo cáo này điều tra một mô hình meme token farming phổ biến và có tính hợp tác cao trên Solana: các nhà phát hành token chuyển SOL vào ví cụ thể, giúp những ví này có thể mua vào trong cùng một khối khi token được ra mắt. Bằng cách tập trung vào chuỗi tiền tệ rõ ràng giữa nhà phát hành và người mua, chúng tôi đã xác định một nhóm hành vi kinh doanh chênh lệch giá có độ tin cậy cao.
Phân tích cho thấy, chiến lược này không phải là hành vi ngẫu nhiên hay biên giới. Chỉ trong tháng qua, đã có hơn 15,000 SOL lợi nhuận thực hiện được rút ra từ hơn 15,000 lần phát hành token theo cách này, liên quan đến hơn 4,600 ví người mua và hơn 10,400 nhà triển khai. Những ví này thể hiện tỷ lệ thành công bất thường cao (87% lợi nhuận ), cách thoát nhanh chóng và mô hình hoạt động có cấu trúc.
Phát hiện chính:
Mặc dù phân tích chỉ bao gồm một tập con của hành vi mua vào trong cùng một khối, nhưng quy mô, cấu trúc và khả năng sinh lời cho thấy: phát hành token Solana đang bị thao túng tích cực bởi mạng lưới hợp tác, trong khi các biện pháp phòng thủ hiện tại là hoàn toàn không đủ.
Phương pháp luận
Phân tích này nhằm xác định hành vi hợp tác trong việc khai thác meme token trên Solana, đặc biệt là trường hợp nhà phát triển cung cấp quỹ cho ví cụ thể trong cùng một khối khi token được ra mắt. Chúng tôi sẽ chia vấn đề thành các giai đoạn sau:
Tập trung vào mối đe dọa rõ ràng nhất
Chúng tôi đã đo lường quy mô mua vào cùng khối trên nền tảng phát hành token, kết quả thật đáng kinh ngạc: Hơn 50% token được mua vào ngay khi tạo khối - mua vào cùng khối đã trở thành mô hình phát hành chiếm ưu thế từ những trường hợp biên giới.
Để giảm thiểu báo động sai và làm nổi bật hành vi hợp tác thực sự, chúng tôi đã thêm bộ lọc nghiêm ngặt vào chỉ số cuối cùng: chỉ thống kê những giao dịch mua có chuyển SOL trực tiếp giữa ví của người phát hành và người mua trước khi ra mắt. Điều này cho phép chúng tôi tự tin xác định: ví do người phát hành kiểm soát trực tiếp; ví hành động theo sự chỉ huy của người phát hành; ví có kênh nội bộ.
Nghiên cứu trường hợp 1: Tài trợ trực tiếp
Ví của nhà phát triển đã gửi tổng cộng 1.2 SOL đến 3 ví khác nhau, sau đó phát hành token. 3 ví đã nhận vốn hoàn tất việc mua trong cùng một khối mà token được tạo ra, trước khi nó có thể được nhìn thấy trên thị trường rộng lớn hơn. Sau đó, chúng nhanh chóng bán ra để thu lợi, thực hiện việc rút tiền chớp nhoáng một cách đồng bộ. Đây là một ví dụ điển hình về việc các ví người mua được tài trợ trước đã thao túng token nông nghiệp, được phương pháp chuỗi tài chính của chúng tôi ghi lại trực tiếp. Mặc dù chiêu trò này đơn giản, nhưng nó đã diễn ra quy mô lớn trong hàng ngàn lần phát hành.
Nghiên cứu trường hợp 2: Tài trợ đa điểm
Một ví liên quan đến nhiều lần mua token. Thực thể này không trực tiếp tài trợ cho ví của người mua, mà chuyển SOL qua 5-7 lớp ví trung gian rồi đến ví của người mua cuối cùng, từ đó hoàn thành việc mua trong cùng một khối.
Phương pháp hiện tại của chúng tôi chỉ phát hiện một số giao dịch chuyển khoản ban đầu của người triển khai, nhưng không thể nắm bắt toàn bộ chuỗi chuyển khoản đến ví của người mua cuối. Những ví trung gian này thường "được sử dụng một lần", chỉ dùng để truyền SOL, khiến việc liên kết chúng trở nên khó khăn qua các truy vấn đơn giản. Lỗ hổng này không phải là lỗi thiết kế, mà là do sự cân nhắc về tài nguyên tính toán - việc theo dõi các con đường tài chính nhiều bước trong dữ liệu quy mô lớn mặc dù khả thi, nhưng tốn kém rất nhiều. Do đó, việc thực hiện hiện tại ưu tiên các liên kết trực tiếp có độ tin cậy cao để giữ cho sự rõ ràng và khả năng tái tạo.
Khám phá
Tập trung vào "Mua vào cùng khu vực + Chuỗi vốn trực tiếp" trong tập con này, chúng tôi tiết lộ một hành vi hợp tác trên chuỗi rộng rãi, có cấu trúc và có lợi nhuận cao. Tất cả dữ liệu dưới đây bao gồm từ ngày 15 tháng 3 đến nay:
Hành vi thoát
Để hiểu sâu hơn về cách các ví này rút lui, chúng tôi phân tách dữ liệu theo hai chiều hành vi lớn:
Kết luận dữ liệu
Tốc độ thoát
Số lượng bán ra
Xu hướng lợi nhuận
Giải thích
Những mô hình này chỉ ra rằng: việc mua vào được tài trợ bởi người triển khai không phải là hành vi giao dịch, mà là chiến lược rút tiền tự động, rủi ro thấp:
Kết luận
Báo cáo này tiết lộ một chiến lược trích xuất liên tục, có cấu trúc và lợi nhuận cao cho việc phát hành token Solana: mua vào cùng khối do nhà phát triển tài trợ. Bằng cách theo dõi các chuyển khoản SOL trực tiếp từ nhà phát triển đến ví người mua, chúng tôi đã xác định một nhóm hành vi kiểu nội bộ, tận dụng kiến trúc thông lượng cao của Solana để thực hiện trích xuất hợp tác.
Mặc dù phương pháp này chỉ bắt được một phần giao dịch mua trong cùng một khối, nhưng quy mô và mô hình của nó cho thấy: đây không phải là sự đầu cơ rời rạc, mà là những người vận hành có vị trí đặc quyền, hệ thống có thể lặp lại và ý định rõ ràng. Tầm quan trọng của chiến lược này thể hiện ở:
Để giảm bớt vấn đề này, cần không chỉ có phòng thủ thụ động mà còn bao gồm các phương pháp phát hiện tốt hơn, cảnh báo trước, rào chắn ở cấp giao thức, cùng với nỗ lực liên tục trong việc lập bản đồ và giám sát hành vi hợp tác. Các công cụ phát hiện đã tồn tại - vấn đề là liệu hệ sinh thái có thực sự sẵn sàng áp dụng chúng hay không.
Báo cáo này đã có bước đầu tiên: cung cấp một bộ lọc đáng tin cậy và có thể tái hiện, nhằm xác định những hành vi đồng hành rõ rệt nhất. Nhưng đây chỉ là sự khởi đầu. Thách thức thực sự nằm ở việc phát hiện các chiến lược bị che khuất cao độ, liên tục phát triển, và xây dựng một văn hóa trên chuỗi, thưởng cho sự minh bạch thay vì việc trích xuất.