Phân tích chu kỳ thanh khoản: Tình trạng thị trường hiện tại và xu hướng tương lai

Trong dòng chảy của phát triển kinh tế, việc hiểu chu kỳ thanh khoản là vô cùng quan trọng đối với việc phân bổ tài sản. Sự giàu có được truyền lại qua các thế hệ thường xuất hiện trong những thời điểm chuyển đổi từ thắt chặt sang nới lỏng. Hãy cùng khám phá sâu về môi trường kinh tế hiện tại và hướng phát triển có thể trong tương lai.

Tầm quan trọng của chu kỳ thanh khoản

Chính sách thanh khoản của ngân hàng trung ương giống như dầu bôi trơn cho động cơ kinh tế toàn cầu. Việc bơm quá mức có thể dẫn đến "nóng" thị trường, trong khi việc thu hẹp quá mức có thể khiến kinh tế "đình trệ". Nắm bắt nhịp đập của chu kỳ thanh khoản có thể giúp nhà đầu tư dự đoán bong bóng và sụp đổ thị trường.

Bốn giai đoạn thanh khoản từ năm 2020 đến 2025

1. Giai đoạn bùng nổ (2020-2021)

   • Đặc điểm: Chính sách lãi suất bằng không, nới lỏng định lượng quy mô lớn, kích thích tài chính khổng lồ
   • Ảnh hưởng: Tốc độ tăng trưởng cung tiền toàn cầu (M2) đạt mức cao kỷ lục

2. Giai đoạn cạn kiệt (2021-2022)

   • Đặc điểm: Lãi suất tăng mạnh, bắt đầu thắt chặt định lượng, kế hoạch cứu trợ kết thúc
   • Ảnh hưởng: Thị trường trái phiếu chịu tổn thất nặng nề, giảm khoảng 17%

3. Giai đoạn ổn định (2022-2024)

   • Đặc điểm: Chính sách duy trì thắt chặt, không có biện pháp mới
   • Mục đích: Phát huy hiệu quả của các chính sách hiện có, kiềm chế lạm phát

4. Giai đoạn chuyển tiếp ban đầu (2024-2025)

   • Đặc điểm: Toàn cầu bắt đầu giảm lãi suất và nới lỏng hạn chế
   • Xu hướng: Lãi suất tuy vẫn ở mức cao, nhưng đã bắt đầu giảm.

Tình trạng thị trường giữa năm 2025

Hiện tại, chúng ta đang ở ranh giới giữa giai đoạn ổn định và giai đoạn chuyển tiếp ban đầu. Lãi suất vẫn duy trì ở mức cao, việc siết chặt định lượng vẫn tiếp tục. Trừ khi có cú sốc bên ngoài lớn, nếu không xu hướng chính sách rất có khả năng sẽ tiếp tục nới lỏng.

Thanh khoản指标分析

So sánh các chỉ số thanh khoản chính của năm 2017, 2021 và 2025:

1. Tình hình giảm lãi suất

   • Năm 2017: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lãi suất, hiếm có chính sách nới lỏng toàn cầu
   • Năm 2021: Lãi suất khẩn cấp toàn cầu giảm gần về mức 0
   • Năm 2025: Lãi suất duy trì ở mức cao, nhưng có thể sẽ giảm nhẹ vào cuối năm.

2. Nới lỏng định lượng/Thắt chặt định lượng (QE/QT)

   • Năm 2017: Cục Dự trữ Liên bang thu hẹp bảng cân đối, các ngân hàng trung ương khác vẫn tiếp tục mua trái phiếu
   • Năm 2021: Toàn cầu triển khai chương trình nới lỏng định lượng quy mô chưa từng có
   • Năm 2025: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tiếp tục thắt chặt định lượng, Nhật Bản duy trì chính sách nới lỏng, Trung Quốc lựa chọn bơm thanh khoản.

Chỉ số chính giữa kỳ năm 2025

• Giảm lãi suất: Lãi suất chính sách vẫn ở mức cao, có thể sẽ giảm lãi suất lần đầu tiên trong quý 4.
• QE/QT: Chính sách thu hẹp định lượng tiếp tục, chưa có kế hoạch nới lỏng định lượng mới, nhưng đã xuất hiện tín hiệu kích thích sớm.

Các tín hiệu quan trọng cần chú ý

1. Tỷ lệ lạm phát giảm xuống 2%, các nhà hoạch định chính sách công bố sự cân bằng rủi ro
2. Tạm dừng thu hẹp định lượng (đặt giới hạn hoặc 100% tái đầu tư)
3. Chênh lệch FRA-OIS kỳ hạn ba tháng vượt quá 25 điểm cơ bản hoặc lãi suất repo đột ngột tăng lên
4. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã giảm đồng bộ tỷ lệ dự trữ bắt buộc 25 điểm cơ bản

Kết luận

Hiện tại thị trường vẫn chưa bước vào giai đoạn tăng trưởng mới. Trước khi hầu hết các chỉ số thanh khoản chuyển sang tích cực, thị trường có thể tiếp tục xuất hiện sự biến động trong tâm lý rủi ro, vẫn chưa bước vào giai đoạn thịnh vượng thực sự. Các nhà đầu tư nên theo dõi chặt chẽ các tín hiệu trên để nắm bắt xu hướng thị trường trong tương lai.