Trump trở lại nắm quyền, công ty Strategy tạm hoãn việc mua Bitcoin gây ra sự theo dõi của thị trường

Trong bối cảnh bản đồ vốn toàn cầu đang nhanh chóng được định hình lại, công ty niêm yết Strategy (trước đây là MicroStrategy), nổi tiếng với việc mua lại Bitcoin quy mô lớn, gần đây đã thông báo tạm ngừng mua thêm Bitcoin. Quyết định này đã gây ra nhiều cuộc thảo luận rộng rãi trên thị trường. Đồng thời, trong cuộc họp báo cáo tài chính gần đây, công ty đã đặt mục tiêu "doanh thu Bitcoin USD" hàng năm cho năm 2025 là 10 tỷ USD. Để đạt được mục tiêu này, hoặc giá Bitcoin phải tăng gấp đôi, hoặc công ty phải tăng thêm một lần nữa trên cơ sở giữ nguyên chi phí nắm giữ hiện tại, trong khi Bitcoin duy trì ở mức giá hiện tại.

Là chủ sở hữu Bitcoin doanh nghiệp lớn nhất toàn cầu, Strategy tính đến ngày 7 tháng 2 năm 2024 đã nắm giữ 450.000 Bitcoin, với chi phí trung bình khoảng 62.000 đô la Mỹ. Khối lượng nắm giữ này đứng trong top 5 các chủ sở hữu Bitcoin toàn cầu, chiếm khoảng 2,38% tổng cung Bitcoin. Tỷ lệ này có thể so sánh với dự trữ vàng chính thức của Hoa Kỳ, thể hiện vị thế dẫn đầu và quyết tâm chiến lược của Strategy trong lĩnh vực tài sản tiền điện tử.

Đối với những nhà đầu tư quen coi Strategy là "kho vàng số", những động thái gần đây của công ty chắc chắn đã gây ra những cuộc thảo luận sôi nổi. Chiến lược dường như mâu thuẫn này thực sự liên quan đến nhiều yếu tố phức tạp.

Đầu tiên, công ty trong quý 4 năm 2024 mặc dù lượng nắm giữ Bitcoin đã tăng gấp đôi, nhưng ghi nhận lỗ ròng mỗi cổ phiếu 3,03 USD, vượt xa dự đoán của các nhà phân tích. Điều này chủ yếu do việc xử lý giảm giá lớn đối với các tài sản số mà công ty nắm giữ. Theo các chuẩn mực kế toán cũ, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới chi phí mua, công ty cần phản ánh phần lỗ này trong báo cáo tài chính.

Thứ hai, sau khi các tiêu chuẩn mới của Hội đồng Chuẩn mực Kế toán Tài chính (FASB) được thực hiện, Strategy cần phải đo lường Bitcoin mà họ nắm giữ theo giá trị hợp lý và phản ánh lợi nhuận chưa thực hiện trên báo cáo tài chính. Điều này mặc dù nâng cao tính minh bạch của bảng cân đối kế toán, nhưng cũng có nghĩa là công ty có thể cần phải đóng khoảng 15% thuế thay thế tối thiểu doanh nghiệp (CAMT) cho những lợi nhuận chưa thực hiện này. Đối mặt với hóa đơn thuế tiềm năng khổng lồ, việc tạm dừng mua có thể là một biện pháp kiểm soát rủi ro tài chính.

Ngoài ra, kể từ khi công ty được đưa vào chỉ số Nasdaq 100, họ phải tuân thủ các yêu cầu về công bố thông tin và quản trị công ty nghiêm ngặt hơn. Một trong những lý do có thể khiến họ tạm dừng việc gia tăng nắm giữ Bitcoin là liên quan đến các hạn chế về thời gian cấm bán. Mặc dù Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) không bắt buộc các doanh nghiệp phải thiết lập thời gian cấm bán, nhưng nhiều công ty vì lý do tuân thủ sẽ chủ động đặt ra, đặc biệt là trước và sau khi công bố báo cáo tài chính.

Cần lưu ý rằng, mặc dù Strategy đã tạm dừng việc mua vào, nhưng các cơ quan khác của Mỹ và chính quyền tiểu bang đang tích cực thúc đẩy việc áp dụng Bitcoin như một tài sản chiến lược. Hiện đã có 16 tiểu bang nộp các dự luật liên quan, trong đó hai tiểu bang có tiến triển nhanh chóng. Chỉ riêng tiểu bang Kentucky, nếu dự luật đề xuất đầu tư 10% quỹ tiểu bang vào các tài sản kỹ thuật số lớn được thông qua, khoảng 1.51 tỷ đô la sẽ chảy vào thị trường Bitcoin. Nếu 16 tiểu bang đều thực hiện các biện pháp tương tự, có thể sẽ có hơn 24 tỷ đô la chảy vào, tương đương với 1.25% giá trị thị trường hiện tại của Bitcoin.

Trong chưa đầy một tháng kể từ khi Trump trở lại Nhà Trắng, vị thế của Bitcoin trong hệ thống tài chính toàn cầu đang được nâng cao với tốc độ chưa từng có. Xu hướng này đầy sự không chắc chắn, nhưng cũng chứa đựng tiềm năng phát triển to lớn.