Quy định về Stablecoin đã có bước ngoặt lớn: Dự luật 《GENIUS》 đã vừa thắng lợi khi được thông qua tại Thượng viện Mỹ
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã diễn ra một cuộc đấu tranh kịch tính xung quanh "Dự luật GENIUS". Dự luật này nhằm thiết lập khung quản lý liên bang đầu tiên cho thị trường stablecoin trị giá 2500 tỷ USD, đã trải qua một cuộc đảo ngược kịch tính từ "chết chương trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng", cuối cùng đã thành công với kết quả bỏ phiếu 68-30 để bước vào giai đoạn tranh luận toàn thể của Thượng viện. Tuy nhiên, chiến thắng này đứng sau là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, sự vận động hành lang của các ông lớn trong ngành và một loạt các tranh cãi về đạo đức.
Tổng quan quá trình lập pháp
Tháng 3 năm 2025: Các thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa chính thức đề xuất bản dự thảo luật, mục tiêu là thiết lập "hệ thống quản lý kép liên bang + tiểu bang" cho các stablecoin thanh toán.
Ngày 8 tháng 5: Cuộc bỏ phiếu quy trình đầu tiên của dự luật bất ngờ thất bại với tỷ số 48:49, đảng Dân chủ đồng loạt phản đối.
Ngày 15 tháng 5: Hai đảng khẩn trương thảo luận, giới thiệu phiên bản sửa đổi của dự luật, xóa bỏ một số điều khoản gây tranh cãi để đổi lấy sự ủng hộ từ một phần của đảng Dân chủ.
Ngày 20 tháng 5: Sửa đổi được thông qua với tỷ lệ 66:32 cho "đề nghị chấm dứt tranh luận" quan trọng, dọn đường cho các rào cản pháp lý.
Ngày 11 tháng 6: Thượng viện đã thông qua dự luật với tỷ lệ áp đảo 68:30, tiến vào quy trình tranh luận và sửa đổi cuối cùng.
Trọng tâm của chuỗi biến đổi này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "độc quyền kỹ thuật số của đô la", trong khi bên trong Đảng Dân chủ, do lo ngại về "khoảng trống quy định dẫn đến rủi ro tài chính", đã xuất hiện sự thay đổi lập trường. Lời lẽ vận động của lãnh đạo đảng đa số Thượng viện rất kích động: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy tắc về stablecoin, thì Trung Quốc sẽ lấp đầy khoảng trống bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số!"
Phân tích các điều khoản cốt lõi
Khung quy định của dự luật "GENIUS" cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa "khuyến khích đổi mới" và "ngăn ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó bao gồm:
Quy định kép và ngưỡng phát hành: Stablecoin có quy mô phát hành trên 10 tỷ USD sẽ được quản lý liên bang, dưới 10 tỷ USD có thể chọn quản lý cấp tiểu bang.
1:1 Dự trữ và tách biệt tài sản: yêu cầu bắt buộc rằng Stablecoin phải được đảm bảo bằng tiền mặt, trái phiếu chính phủ ngắn hạn Mỹ và các tài sản có tính thanh khoản cao khác, và tài sản dự trữ phải được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động.
Hạn chế phát hành của các gã khổng lồ công nghệ: Các công ty công nghệ không thuộc lĩnh vực tài chính phải được Ủy ban Xét duyệt Chứng nhận Stablecoin mới thành lập phê duyệt để phát hành stablecoin.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên trong phá sản: Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có quyền ưu tiên để thu hồi tài sản.
Chống rửa tiền và tính minh bạch: Đưa các nhà phát hành Stablecoin vào khuôn khổ của Luật Bảo mật Ngân hàng, bắt buộc thực hiện các nghĩa vụ như KYC.
Tranh cãi về miễn trừ quy định: Dự luật không cấm rõ ràng các nghị sĩ quốc hội hoặc người thân của tổng thống tham gia vào hoạt động ổn định coin, gây ra tranh cãi.
Điểm tranh cãi
Sự cản trở lớn nhất đối với việc thúc đẩy dự luật đến từ xung đột lợi ích của một số gia đình chính trị sâu sắc liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử. Các điểm tranh cãi chính bao gồm:
"Hợp pháp hóa giao dịch chênh lệch" của một dự án Stablecoin: Dự án này đã thông qua một công ty đầu tư nước ngoài để bơm 2 tỷ đô la Mỹ vào sàn giao dịch, các gia đình liên quan có thể thu được lợi nhuận khổng lồ từ phí giao dịch.
Khủng hoảng đạo đức của "gặp gỡ trả phí": Có những nhân vật chính trị bị cáo buộc "thế chấp quyền lực quốc gia" bằng cách bán token tiền điện tử để cung cấp quyền tham gia "bữa tối" cho người sở hữu.
Cổng "xoay vòng" giữa lập pháp và ngành: Một trong những người soạn thảo chính của dự luật bị tiết lộ có liên quan đến khoản đóng góp chính trị cho một dự án Stablecoin.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ một số điều khoản gây tranh cãi, nhưng vẫn có các nghị sĩ khởi xướng "cuộc chiến cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai dòng chảy tài chính liên quan. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là trận chiến tiền tuyến cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Dự đoán tác động của thị trường
Nếu dự thảo "GENIUS" cuối cùng được thông qua, sẽ gây ra sự tái cấu trúc cấu trúc thị trường Stablecoin:
Lợi thế của các nhà chơi hàng đầu được mở rộng: Các stablecoin chính thống do đã sớm bố trí dự trữ tuân thủ quy định, sẽ trực tiếp nhận được giấy phép liên bang, từ đó gây áp lực hơn nữa lên các nhà phát hành nhỏ và vừa.
Các tổ chức tài chính truyền thống tham gia: Nhiều ngân hàng lớn đã nộp đơn xin "giấy phép ổn định mục đích hạn chế", dự định mở rộng thị trường thông qua các dịch vụ thanh toán trên chuỗi.
Ảnh hưởng của thị trường trái phiếu Mỹ: Dự luật yêu cầu dự trữ stablecoin chủ yếu bằng trái phiếu Mỹ, trong ngắn hạn có thể giảm bớt cuộc khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ, nhưng trong dài hạn có thể làm trầm trọng thêm vấn đề "không khớp thời gian".
Kết nối quản lý toàn cầu: Liên minh Châu Âu, Vương quốc Anh, Singapore và các nước khác đã tuyên bố sẽ tham khảo "Đạo luật GENIUS" để điều chỉnh chính sách, có thể hình thành "Liên minh Stablecoin USD".
Thách thức trong tương lai
Mặc dù thượng viện đã thông qua dự luật, nhưng vẫn cần vượt qua ba rào cản:
Cuộc chơi tại Hạ viện: Đảng Cộng hòa kiểm soát Hạ viện với lợi thế mong manh, nhưng dự luật "STABLE" phiên bản Hạ viện có những khác biệt quan trọng với phiên bản Thượng viện, cần phải điều phối.
Tổng thống ký: Lợi ích gia đình của một số chính trị gia gắn liền sâu sắc với các chi tiết lập pháp, có thể ảnh hưởng đến quyết định ký cuối cùng.
Thách thức pháp lý: Các điều khoản liên quan đến Hiến pháp Hoa Kỳ có thể dẫn đến sự can thiệp của Tòa án Tối cao.
Kết luận
Mục tiêu cuối cùng của dự luật "GENIUS" là cắm quyền lực đô la vào gen của blockchain. Bằng cách liên kết trái phiếu chính phủ Mỹ với Stablecoin, Mỹ đang xây dựng một "đế chế đô la kỹ thuật số". Tuy nhiên, rủi ro của cuộc chơi này cũng rất lớn: nếu tài chính phi tập trung tránh xa Stablecoin tuân thủ quy định, hoặc các quốc gia khác tăng tốc quốc tế hóa tiền tệ kỹ thuật số, dự luật có thể phải đối mặt với thách thức.
Vào thời khắc lịch sử quan trọng này, số phận cuối cùng của dự luật GENIUS sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến trật tự tài chính toàn cầu trong mười năm tới.
Xem bản gốc
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
6 thích
Phần thưởng
6
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
RuntimeError
· 17giờ trước
Tuyệt quá, chính sách mới nhanh vậy!
Xem bản gốcTrả lời0
GasWaster
· 17giờ trước
Cười chết! Cả hai đảng đều là một đám vô dụng.
Xem bản gốcTrả lời0
MemeTokenGenius
· 17giờ trước
Cuối cùng cũng đã đợi được!
Xem bản gốcTrả lời0
TokenSleuth
· 17giờ trước
Không có gì hữu ích, đều là trò chơi của các nhà tư bản.
Dự thảo GENIUS được thông qua bởi Thượng viện Mỹ, quy định về Stablecoin có bước ngoặt quan trọng.
Quy định về Stablecoin đã có bước ngoặt lớn: Dự luật 《GENIUS》 đã vừa thắng lợi khi được thông qua tại Thượng viện Mỹ
Từ tháng 5 đến tháng 6 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã diễn ra một cuộc đấu tranh kịch tính xung quanh "Dự luật GENIUS". Dự luật này nhằm thiết lập khung quản lý liên bang đầu tiên cho thị trường stablecoin trị giá 2500 tỷ USD, đã trải qua một cuộc đảo ngược kịch tính từ "chết chương trình" đến "thỏa hiệp lưỡng đảng", cuối cùng đã thành công với kết quả bỏ phiếu 68-30 để bước vào giai đoạn tranh luận toàn thể của Thượng viện. Tuy nhiên, chiến thắng này đứng sau là sự trao đổi lợi ích kéo dài hàng tháng giữa hai đảng, sự vận động hành lang của các ông lớn trong ngành và một loạt các tranh cãi về đạo đức.
Tổng quan quá trình lập pháp
Trọng tâm của chuỗi biến đổi này nằm ở chỗ Đảng Cộng hòa khéo léo đóng gói dự luật như một công cụ chiến lược cho "độc quyền kỹ thuật số của đô la", trong khi bên trong Đảng Dân chủ, do lo ngại về "khoảng trống quy định dẫn đến rủi ro tài chính", đã xuất hiện sự thay đổi lập trường. Lời lẽ vận động của lãnh đạo đảng đa số Thượng viện rất kích động: "Nếu Mỹ không dẫn đầu quy tắc về stablecoin, thì Trung Quốc sẽ lấp đầy khoảng trống bằng đồng nhân dân tệ kỹ thuật số!"
Phân tích các điều khoản cốt lõi
Khung quy định của dự luật "GENIUS" cố gắng tìm kiếm sự cân bằng giữa "khuyến khích đổi mới" và "ngăn ngừa rủi ro", các điều khoản cốt lõi của nó bao gồm:
Quy định kép và ngưỡng phát hành: Stablecoin có quy mô phát hành trên 10 tỷ USD sẽ được quản lý liên bang, dưới 10 tỷ USD có thể chọn quản lý cấp tiểu bang.
1:1 Dự trữ và tách biệt tài sản: yêu cầu bắt buộc rằng Stablecoin phải được đảm bảo bằng tiền mặt, trái phiếu chính phủ ngắn hạn Mỹ và các tài sản có tính thanh khoản cao khác, và tài sản dự trữ phải được tách biệt nghiêm ngặt với vốn hoạt động.
Hạn chế phát hành của các gã khổng lồ công nghệ: Các công ty công nghệ không thuộc lĩnh vực tài chính phải được Ủy ban Xét duyệt Chứng nhận Stablecoin mới thành lập phê duyệt để phát hành stablecoin.
Bảo vệ người tiêu dùng và quyền ưu tiên trong phá sản: Nếu bên phát hành phá sản, người nắm giữ stablecoin có quyền ưu tiên để thu hồi tài sản.
Chống rửa tiền và tính minh bạch: Đưa các nhà phát hành Stablecoin vào khuôn khổ của Luật Bảo mật Ngân hàng, bắt buộc thực hiện các nghĩa vụ như KYC.
Tranh cãi về miễn trừ quy định: Dự luật không cấm rõ ràng các nghị sĩ quốc hội hoặc người thân của tổng thống tham gia vào hoạt động ổn định coin, gây ra tranh cãi.
Điểm tranh cãi
Sự cản trở lớn nhất đối với việc thúc đẩy dự luật đến từ xung đột lợi ích của một số gia đình chính trị sâu sắc liên quan đến ngành công nghiệp tiền điện tử. Các điểm tranh cãi chính bao gồm:
"Hợp pháp hóa giao dịch chênh lệch" của một dự án Stablecoin: Dự án này đã thông qua một công ty đầu tư nước ngoài để bơm 2 tỷ đô la Mỹ vào sàn giao dịch, các gia đình liên quan có thể thu được lợi nhuận khổng lồ từ phí giao dịch.
Khủng hoảng đạo đức của "gặp gỡ trả phí": Có những nhân vật chính trị bị cáo buộc "thế chấp quyền lực quốc gia" bằng cách bán token tiền điện tử để cung cấp quyền tham gia "bữa tối" cho người sở hữu.
Cổng "xoay vòng" giữa lập pháp và ngành: Một trong những người soạn thảo chính của dự luật bị tiết lộ có liên quan đến khoản đóng góp chính trị cho một dự án Stablecoin.
Mặc dù hai đảng đã đạt được thỏa hiệp vào ngày 15 tháng 5, xóa bỏ một số điều khoản gây tranh cãi, nhưng vẫn có các nghị sĩ khởi xướng "cuộc chiến cuối cùng" tại Thượng viện, yêu cầu công khai dòng chảy tài chính liên quan. Cuộc chiến đạo đức này thực chất là trận chiến tiền tuyến cho cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026.
Dự đoán tác động của thị trường
Nếu dự thảo "GENIUS" cuối cùng được thông qua, sẽ gây ra sự tái cấu trúc cấu trúc thị trường Stablecoin:
Lợi thế của các nhà chơi hàng đầu được mở rộng: Các stablecoin chính thống do đã sớm bố trí dự trữ tuân thủ quy định, sẽ trực tiếp nhận được giấy phép liên bang, từ đó gây áp lực hơn nữa lên các nhà phát hành nhỏ và vừa.
Các tổ chức tài chính truyền thống tham gia: Nhiều ngân hàng lớn đã nộp đơn xin "giấy phép ổn định mục đích hạn chế", dự định mở rộng thị trường thông qua các dịch vụ thanh toán trên chuỗi.
Ảnh hưởng của thị trường trái phiếu Mỹ: Dự luật yêu cầu dự trữ stablecoin chủ yếu bằng trái phiếu Mỹ, trong ngắn hạn có thể giảm bớt cuộc khủng hoảng thanh khoản trái phiếu Mỹ, nhưng trong dài hạn có thể làm trầm trọng thêm vấn đề "không khớp thời gian".
Kết nối quản lý toàn cầu: Liên minh Châu Âu, Vương quốc Anh, Singapore và các nước khác đã tuyên bố sẽ tham khảo "Đạo luật GENIUS" để điều chỉnh chính sách, có thể hình thành "Liên minh Stablecoin USD".
Thách thức trong tương lai
Mặc dù thượng viện đã thông qua dự luật, nhưng vẫn cần vượt qua ba rào cản:
Cuộc chơi tại Hạ viện: Đảng Cộng hòa kiểm soát Hạ viện với lợi thế mong manh, nhưng dự luật "STABLE" phiên bản Hạ viện có những khác biệt quan trọng với phiên bản Thượng viện, cần phải điều phối.
Tổng thống ký: Lợi ích gia đình của một số chính trị gia gắn liền sâu sắc với các chi tiết lập pháp, có thể ảnh hưởng đến quyết định ký cuối cùng.
Thách thức pháp lý: Các điều khoản liên quan đến Hiến pháp Hoa Kỳ có thể dẫn đến sự can thiệp của Tòa án Tối cao.
Kết luận
Mục tiêu cuối cùng của dự luật "GENIUS" là cắm quyền lực đô la vào gen của blockchain. Bằng cách liên kết trái phiếu chính phủ Mỹ với Stablecoin, Mỹ đang xây dựng một "đế chế đô la kỹ thuật số". Tuy nhiên, rủi ro của cuộc chơi này cũng rất lớn: nếu tài chính phi tập trung tránh xa Stablecoin tuân thủ quy định, hoặc các quốc gia khác tăng tốc quốc tế hóa tiền tệ kỹ thuật số, dự luật có thể phải đối mặt với thách thức.
Vào thời khắc lịch sử quan trọng này, số phận cuối cùng của dự luật GENIUS sẽ có ảnh hưởng sâu sắc đến trật tự tài chính toàn cầu trong mười năm tới.