Thời điểm "GPT" của Stablecoin: Bước ngoặt trong ứng dụng Blockchain trong lĩnh vực tài chính và công cộng

Năm 2025 có thể trở thành "Thời khắc ChatGPT" cho việc ứng dụng Blockchain trong lĩnh vực tài chính và công cộng. Nguyên nhân chính bao gồm:

1. Quan điểm ủng hộ blockchain của các cơ quan quản lý Mỹ dự kiến sẽ thay đổi cục diện ngành, thúc đẩy việc áp dụng rộng rãi hơn các loại tiền dựa trên blockchain và kích thích sự xuất hiện của các trường hợp sử dụng khác.

2. Tiếp tục theo dõi tính minh bạch và trách nhiệm của chi tiêu công cũng trở thành yếu tố thúc đẩy tiềm năng.

Những thay đổi này được xây dựng trên nền tảng phát triển trong 12-15 tháng qua, bao gồm quy định MiCA của EU, phát hành ETF tiền điện tử, việc giao dịch và lưu ký tiền điện tử được thể chế hóa, v.v.

Mặc dù sự tham gia của ngân hàng, công ty quản lý tài sản và khu vực công đối với Blockchain đã tăng lên, nhưng vẫn chưa đạt được kỳ vọng lạc quan. Việc chính phủ áp dụng Blockchain chủ yếu được phân thành hai loại: trao quyền cho các công cụ tài chính mới và hiện đại hóa hệ thống.

Stablecoin hiện là người nắm giữ chính của trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và bắt đầu ảnh hưởng đến dòng chảy tài chính toàn cầu. Sự phổ biến ngày càng tăng của stablecoin phản ánh nhu cầu liên tục đối với tài sản định giá bằng đô la Mỹ.

Sự trỗi dậy của Stablecoin

Stablecoin là loại tiền điện tử gắn liền với tài sản ổn định ( như đô la ), yếu tố chính thúc đẩy sự chấp nhận rộng rãi hơn có thể là sự rõ ràng trong quy định của Mỹ. Điều này sẽ giúp stablecoin hòa nhập tốt hơn vào hệ thống tài chính hiện tại.

Chính phủ Mỹ dường như rất nhiệt tình thúc đẩy sự phát triển của ngành tài sản kỹ thuật số trong nước. Vào tháng 1 năm 2025, lệnh hành pháp của Tổng thống Mỹ thành lập nhóm công tác về tài sản kỹ thuật số, có trách nhiệm xây dựng khuôn khổ quản lý liên bang.

Trong bối cảnh thân thiện với quy định, tài sản kỹ thuật số ngày càng hòa nhập với các tổ chức tài chính hiện có, tạo nền tảng cho sự gia tăng sử dụng Stablecoin. Các yếu tố vĩ mô như nhu cầu về đô la Mỹ ở các thị trường mới nổi và thị trường tiên phong cũng hỗ trợ xu hướng này.

Đến cuối tháng 3 năm 2025, tổng giá trị của Stablecoin vượt quá 2300 tỷ USD, gấp 30 lần so với năm năm trước. Phân tích của chúng tôi cho thấy, trong kịch bản chuẩn, tổng nguồn cung Stablecoin có thể đạt 1.6 nghìn tỷ USD vào năm 2030, trong các tình huống thị trường gấu và thị trường bò lần lượt là 0.5 nghìn tỷ USD và 3.7 nghìn tỷ USD.

Khung quy định về stablecoin của Mỹ sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với tài sản không rủi ro bằng đô la. Chúng tôi dự đoán rằng đến năm 2030, số lượng trái phiếu kho bạc Mỹ mà các nhà phát hành stablecoin nắm giữ có thể vượt quá tổng số của bất kỳ khu vực pháp lý nào hiện tại.

Thách thức tương lai

Những thách thức mà Stablecoin phải đối mặt trong quá trình phát triển bao gồm:

1. Các nhà hoạch định chính sách không phải của Mỹ có thể coi stablecoin là công cụ của sự thống trị đô la.

2. Trung Quốc và Châu Âu có thể thúc đẩy tiền tệ số của ngân hàng trung ương (CBDC) hoặc phát hành stablecoin bằng đồng tiền quốc gia.

3. Các nhà hoạch định chính sách tại các thị trường mới nổi và thị trường tiên tiến luôn cảnh giác với rủi ro đô la hóa.

4. Stablecoin tồn tại rủi ro rút tiền, có thể gây ra hiệu ứng lây lan.

5. Các nhà phát hành stablecoin có thể vi phạm một số quy định ngân hàng, đối mặt với rủi ro hệ thống.

Chúng tôi dự đoán rằng thị trường stablecoin trong vài năm tới vẫn sẽ chủ yếu là bằng đô la Mỹ. Trong kịch bản cơ sở, vào năm 2030, khoảng 90% nguồn cung stablecoin sẽ được định giá bằng đô la.

Các cơ quan công cộng có cần Blockchain không?

Blockchain đã giới thiệu phương pháp quản lý dữ liệu công cộng phi tập trung dựa trên sự tin cậy. Tính không thể thay đổi của nó cung cấp hồ sơ chống lại việc bị thay đổi cho dữ liệu công cộng nhạy cảm.

Hoạt động xuyên biên giới, đặc biệt là việc thanh toán tiền quốc tế thông qua các tổ chức đa phương hoặc các dự án viện trợ nhân đạo, là một trường hợp sử dụng quan trọng của Blockchain. Blockchain có thể cung cấp tính minh bạch cho các giao dịch phức tạp, ngay cả ở những khu vực xa xôi hoặc không ổn định, nơi các tổ chức tài chính hoạt động kém.

Ứng dụng Blockchain trong khu vực công

1. Chi tiêu công và tài chính: Tăng cường tính minh bạch, hiệu quả và trách nhiệm, giảm sự phụ thuộc vào quy trình thủ công và giấy tờ.

2. Cấp phát vốn và ngân sách: Đơn giản hóa quy trình, tăng cường an toàn và tính toàn vẹn dữ liệu, nâng cao tính minh bạch.

3. Quản lý hồ sơ công: Đảm bảo tính xác thực, toàn vẹn và khả năng truy cập của dữ liệu quan trọng.

4. Hỗ trợ nhân đạo: Cung cấp sổ cái chia sẻ thống nhất, đơn giản hóa thiết kế dự án, phân bổ tài nguyên và chia sẻ dữ liệu.

5. Tài sản hóa tài sản: thông qua token đại diện cho thế giới thực và tài sản tài chính theo cách số hóa, giải phóng giá trị.

6. Danh tính số: cung cấp cơ chế xác thực phi tập trung, chống giả mạo, giảm thiểu rủi ro gian lận và đánh cắp danh tính.

Những thách thức đối với ứng dụng Blockchain trong khu vực công

1. Thiếu niềm tin: Nhiều giải pháp vẫn đang trong giai đoạn thử nghiệm, chưa được kiểm tra.

2. Tính tương tác và khả năng mở rộng: Cần xử lý một lượng giao dịch lớn.

3. Thách thức chuyển đổi: Việc cải tạo cơ sở hạ tầng hiện có cần rất nhiều thời gian và tài nguyên.

4. Vấn đề quản lý: Tính phi tập trung mang lại thách thức cho việc áp dụng quy mô lớn.

5. Đối phó với rủi ro lạm dụng: Cần phòng ngừa việc sử dụng bất hợp pháp.

6. Sự kháng cự đối với biến đổi và nhận thức của công chúng: có thể bị coi là mối đe dọa hoặc liên kết với thị trường đầu cơ.

Tổng thể, năm 2025 có thể trở thành bước ngoặt trong việc ứng dụng Blockchain trong lĩnh vực tài chính và khu vực công, nhưng vẫn phải đối mặt với nhiều thách thức cần được khắc phục. Sự rõ ràng trong quy định, sự cải thiện độ chín của công nghệ và nhận thức của công chúng sẽ là những yếu tố then chốt.